ژاپن اولین کتاب قوانین stablecoin را نوشت — پس چرا ایالات متحده پیشتاز است؟

«ژاپن ثبات سیستمیک را بر سرعت نوآوری ترجیح می‌دهد، در حالی که ایالات متحده سیگنال‌هایی برای باز کردن بازار بزرگ‌تر ارسال می‌کند»، گفت تاکاشی تزوکا از گروه Startale. در حالی که قانون GENIUS Act ایالات متحده به عنوان کاتالیزوری برای پذیرش stablecoin جشن گرفته می‌شود، اصلاحات اولیه ژاپن جنبه دیگر را نشان می‌دهد: شفافیت به طور خودکار به کاربرد واقعی فوری در دنیای واقعی تبدیل نمی‌شود. ژاپن در سال 2023 اولین رژیم جامع stablecoin در جهان را داشت، اما پذیرش آن کم‌رنگ بوده است. صادرکنندگان دارای مجوز روی کاغذ وجود دارند، اما اقتصاد پرجنب‌وجوش stablecoin مبتنی بر ین وجود ندارد.

در مصاحبه‌ای، تاکاشی تزوکا، مدیر کشور در توسعه‌دهنده زیرساخت Web3 گروه Startale، گفت که شکاف پذیرش بین ایالات متحده و ژاپن نشان‌دهنده تفاوت فلسفی در طراحی مقرراتی است. «قانون GENIUS Act با ترکیبی از آرامش و کنجکاوی مورد استقبال قرار گرفت»، گفت تزوکا، «زیرا ایالات متحده بالاخره به آنچه ژاپن دو سال زودتر انجام داد رسید — قرار دادن چارچوب قانونی جامع در اطراف stablecoins.» بر اساس اصلاحیه سال 2023 قانون خدمات پرداخت ژاپن، تنها بانک‌های دارای مجوز، بانک‌های اعتماد و عوامل انتقال پول ثبت‌شده مجاز به صدور stablecoins هستند.

رویکرد ایالات متحده تحت قانون GENIUS Act، در مقابل، درها را گسترده‌تر باز می‌کند: نه تنها بانک‌ها، بلکه شرکت‌های غیربانکی دارای مجوز فدرال نیز می‌توانند صدور stablecoin را پیگیری کنند، به شرطی که استانداردهای储备 و compliance را رعایت کنند. این امر بر تقسیم فلسفی تأکید می‌کند. «ژاپن ثبات سیستمیک را بر سرعت نوآوری ترجیح می‌دهد، در حالی که ایالات متحده سیگنال‌هایی برای بازی باز کردن بازار بزرگ‌تر ارسال می‌کند»، اشاره کرد تزوکا. با این حال، این شکاف ممکن است طولانی نباشد. استراتژی زیرساخت‌اول ژاپن «آینه سیگنال‌های گسترده صنعت است — بازیگران جهانی در حال ساخت زیرساخت برای حمایت از بازارهای سرمایه قابل برنامه‌ریزی و درجه سازمانی هستند، و ذهنیت اندازه‌گیری‌شده و زیرساخت‌اول ژاپن کشور را برای رقابت در حالی که چشم‌انداز مقرراتی بالغ می‌شود، موقعیت می‌دهد.»

اولین stablecoin پشتیبان‌شده توسط ین امسال راه‌اندازی می‌شود

پس از پایه‌گذاری مقرراتی در دو سال گذشته، ژاپن قرار است اولین stablecoin مبتنی بر ین خود را در پاییز امسال تصویب کند، و درها را به روی حواله‌ها و پرداخت‌های مبتنی بر بلاکچین ارز ملی خود باز کند. اولین stablecoin reportedly توسط شرکت فین‌تک محلی JPYC صادر خواهد شد، که در حال ثبت به عنوان اپراتور انتقال پول است. این یک stablecoin کاملاً collateralized خواهد بود، که به صورت یک‌به‌یک با سپرده‌های بانکی و اوراق قرضه دولتی ژاپن پشتیبانی می‌شود.

سرمایه بازار stablecoin. منبع: RWA.xyz

گروه Monex مستقر در توکیو نیز در حال بررسی صدور stablecoin خودش مبتنی بر ین است. مانند JPYC، آن کاملاً با اوراق قرضه دولتی و سایر دارایی‌های نقدی collateralized خواهد شد، و برای موارد استفاده مانند تسویه‌حساب‌های شرکتی و حواله‌های جهانی هدف‌گیری شده است. ورود بالقوه Monex به ویژه قابل توجه است. به عنوان یک شرکت عمومی با子公司‌هایی مانند Tradestation و Coincheck — که با هم میلیون‌ها کاربر را خدمت‌رسانی می‌کنند — می‌تواند مقیاس و اعتبار به بازار نوپای stablecoin ژاپن بیاورد. اگر محقق شود، این ابتکارات ورود طولانی‌مدت ین به بازار جهانی stablecoin با ارزش تقریبی ۳۵۰ میلیارد دلار (بر اساس داده‌های به‌روز تا ۲۰۲۵-۰۸-۲۸ از منابع مانند DefiLlama) را نشان می‌دهد، که امروز عمدتاً توسط توکن‌های دلار ایالات متحده، به ویژه USDT Tether و USDC Circle، سلطه دارد.

پذیرش stablecoin در ژاپن داغ می‌شود

شرکت تزوکا، Startale، برای پذیرش بیشتر stablecoin در ژاپن فشار آورده است، که به اوج خود در مشارکت اخیر با غول مالی محلی SBI رسیده است، که همچنین توافقات جداگانه‌ای با صادرکننده USDC Circle و توسعه‌دهنده پرداخت‌ها Ripple امضا کرده است. به عنوان بخشی از همکاری، SBI با Startale برای ساخت پلتفرمی برای سهام tokenized و سایر دارایی‌های واقعی جهان کار می‌کند. «هدف دادن ابزارهایی به سرمایه‌گذاران سازمانی و خرده‌فروشی برای تجارت دارایی‌های tokenized، از جمله سهام‌های محلی ایالات متحده و ژاپن، با دسترسی واقعی ۲۴/۷، تسویه‌حساب‌های فرامرزی تقریباً فوری، و مالکیت fractional برای دسترسی بیشتر است»، گفت تزوکا.

فراتر از tokenization، Startale همچنین بر گسترش استفاده شرکتی از stablecoins با بهبود liquidity تمرکز دارد. «گام بعدی خزانه‌داری‌های قابل برنامه‌ریزی است: استفاده از stablecoins در کنار دارایی‌های tokenized برای hedging FX خودکار، پرداخت‌های شرطی، و تخصیص سرمایه واقعی‌زمان»، گفت تزوکا.

در حالی که بحث‌های داغ در توییتر در مورد مقایسه مقررات stablecoin بین ژاپن و ایالات متحده بالا گرفته است — با پست‌هایی مانند توییت اخیر از حساب رسمی Circle در ۲۰۲۵-۰۸-۲۰ که اعلام کرد “همکاری‌های جدید در آسیا می‌تواند بازار stablecoin را به ۵۰۰ میلیارد دلار تا پایان سال برساند” — جستجوهای گوگل نشان می‌دهد سؤالاتی مانند “چگونه stablecoin در ژاپن بخرم؟” یا “تفاوت GENIUS Act با قوانین ژاپن چیست؟” پرطرفدار هستند. به‌روزرسانی‌های اخیر شامل اعلام رسمی JPYC در ۲۰۲۵-۰۸-۱۵ مبنی بر راه‌اندازی قریب‌الوقوع، که هیجان را در میان جوامع کریپتو افزایش داده است.

برای مثال، تصور کنید ژاپن مانند یک نگهبان محتاط است که ابتدا پایه‌های محکم می‌سازد، در حالی که ایالات متحده مانند یک دونده سریع عمل می‌کند که درها را برای نوآوران بیشتر باز می‌کند. این مقایسه نشان می‌دهد چگونه رویکرد ژاپن، با تمرکز بر ثبات، می‌تواند در بلندمدت برتری ایجاد کند، همان‌طور که داده‌های RWA.xyz نشان می‌دهد رشد آهسته اما پایدار در پذیرش آسیایی. شواهد واقعی شامل مشارکت SBI است که می‌تواند میلیاردها دلار در دارایی‌های tokenized جذب کند، همان‌طور که تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند.

در این فضای پویا، پلتفرم‌هایی مانند WEEX exchange نقش کلیدی ایفا می‌کنند. WEEX با تمرکز بر امنیت بالا و liquidity عمیق، به کاربران کمک می‌کند تا به راحتی با stablecoins مانند USDC و آینده stablecoins مبتنی بر ین معامله کنند. این صرافی، با ابزارهای پیشرفته و پشتیبانی از دارایی‌های tokenized، اعتبار خود را به عنوان یک برند قابل اعتماد در بازار کریپتو افزایش می‌دهد و تجربه‌ای روان برای معامله‌گران فراهم می‌کند که نوآوری را با ثبات ترکیب می‌کند.

بخش پرسش‌های متداول (FAQ)

سؤال: تفاوت اصلی بین قوانین stablecoin ژاپن و GENIUS Act ایالات متحده چیست؟
پاسخ: قوانین ژاپن بر ثبات تمرکز دارد و تنها به بانک‌ها و عوامل مجاز اجازه صدور می‌دهد، در حالی که GENIUS Act درها را برای شرکت‌های غیربانکی نیز باز می‌کند تا نوآوری را سرعت بخشد.

سؤال: اولین stablecoin مبتنی بر ین چه زمانی راه‌اندازی می‌شود؟
پاسخ: انتظار می‌رود در پاییز ۲۰۲۵ توسط JPYC راه‌اندازی شود، با پشتیبانی کامل از سپرده‌های بانکی و اوراق قرضه دولتی.

سؤال: چگونه stablecoins می‌توانند برای کسب‌وکارها مفید باشند؟
پاسخ: آن‌ها تسویه‌حساب‌های سریع‌تر، hedging خودکار و دسترسی ۲۴/۷ به بازارها را فراهم می‌کنند، همان‌طور که در مشارکت‌هایی مانند Startale و SBI دیده می‌شود.