مدیر استراتژیک اسپارک: بازار اتریوم به دلیل کاهش احتمالی ۱۰ تا ۱۵ درصدی وام‌های rsETH با خطرات نقدینگی مواجه است.

By: rootdata|2026/04/19 17:46:36
0
اشتراک‌گذاری
copy

مدیر استراتژیک اسپارک، monetsupply.eth، در پلتفرم X پست کرد که با شروع کمبود نقدینگی در بازار استیبل کوین، وضعیت در حال ورود به مرحله خطرناک‌تری است. من معتقدم که بازار اتریوم حدود ۱۶.۵ درصد توسط rsETH پشتیبانی می‌شود و اگر وام‌های پشتیبانی‌شده توسط rsETH متحمل ضررهایی شوند که بین شبکه اصلی و زنجیره‌های خارجی تقسیم می‌شود، ممکن است ۱۰ تا ۱۵ درصد کاهش در حالت ایمود (emode) رخ دهد و ۲ تا ۳ درصد کاهش برای تأمین‌کنندگان اتریوم باقی بماند تا ساختار چتری را هموار کنند.

تأمین‌کنندگان ETH به‌طور طبیعی تمایل دارند برای جلوگیری از این ریسک، در اسرع وقت از بازار خارج شوند، بنابراین نرخ استفاده روی ۱۰۰٪ قفل می‌شود و نرخ‌های استقراض برای تشویق بازپرداخت چرخه‌های نامرتبط LST (wstETH، weETH) جهت آزادسازی نقدینگی کافی نیستند. از آنجایی که کاربران نمی‌توانند اتریوم را برداشت کنند، کسانی که استیبل کوین‌هایی مانند USDT قرض می‌گیرند و از اتریوم به عنوان وثیقه استفاده می‌کنند، حتی با افزایش نرخ استیبل کوین، نمی‌توانند موقعیت‌های خود را ببندند و این امر مکانیسم تشویقی معمول برای حفظ سلامت بازار را از بین می‌برد.

در حال حاضر، دو انگیزه ناسالم باعث می‌شود نرخ استفاده از بازار روی ۱۰۰٪ قفل شود: ۱) دارندگان ETH نمی‌توانند موقعیت‌های خود را برای حفظ LTV سالم ببندند، و تصفیه‌کنندگان نمی‌توانند وثیقه را به صورت خودکار برداشت یا بفروشند، که در صورت کاهش قیمت ETHUSD ممکن است منجر به بدهی‌های معوق شود. ۲) کاربرانی که تتر عرضه می‌کنند، برای خروج از دارایی‌های خود، تمایل دارند حداکثر وام گرفتن از سایر استیبل کوین‌ها را انجام دهند، که در حال حاضر (به طور موقت) بازده مثبتی ایجاد می‌کند، بنابراین هزینه خروج کم است؛ اگر شرایط بدتر شود، آنها حداقل می‌توانند ۷۵٪ از ارزش موقعیت خود را بازیابی کنند.

نکته اصلی این است که این بازارهای وام‌دهی تجمیع‌شده/مجدداً گروگذاری‌شده باید به هر قیمتی نقدینگی خود را حفظ کنند تا بتوانند به طور عادی فعالیت کنند. تضعیف اخیر slope2 در برابر حداکثر نرخ استقراض Aave تأثیر منفی داشته و خطر شکست در بازار بازده را به میزان قابل توجهی افزایش می‌دهد.

قیمت --

--

ممکن است شما نیز علاقه‌مند باشید

از ابزارهای قمار تا ماشین‌های جهانی قیمت‌گذاری: دیدگاه رهبر NYSE درباره Hyperliquid

«چرا آن‌ها می‌توانند این کار را انجام دهند و ما نه؟» این پرسش بلاغی نه تنها بیانگر اضطراب صرافی‌های سنتی است، بلکه نشان‌دهنده بازی پیچیده و ظریف میان TradFi (امور مالی سنتی) و DeFi (امور مالی غیرمتمرکز) پس از تبدیل قراردادهای آتی دائمی از ابزارهای قمار به زیرساختی برای کشف قیمت جهانی است.

مدیرعامل Sharplink: آینده Ethereum در حال رقم خوردن است

بازار بر قیمت ETH و حواشی بنیاد متمرکز شده، اما تصویر بزرگ‌تر را نادیده می‌گیرد: Ethereum در تسویه استیبل‌کوین‌ها، دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) و DeFi بسیار پیشتاز است و شرایط لازم برای پذیرش سازمانی را فراهم کرده است.

یک دهه از سه موج توکنیزه‌سازی سهام در واقعیت Bitget: یک کاوش مالی ناتمام

Reality جدیدترین گام در این انقلاب است. گام بعدی در مطالب منتشر شده توسط Bitget نیست، بلکه در ۱۲ تا ۲۴ ماه آینده، در اولین روزی که نزدک (Nasdaq) فعال می‌شود، در روزی که مقررات جدید کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) اجرایی می‌شود و در روزی که Bitget بتواند مجوز رسمی مالی در یک حوزه قضایی معتبر دریافت کند، مشخص خواهد شد...

آیا هکرها و مقررات، DeFi را نابود کردند؟

آینده DeFi یا به سمت چارچوبی سخت‌گیرانه‌تر از خودانتظامی و انطباق حرکت خواهد کرد که ناچار به مصالحه بر سر اصول تمرکززدایی است؛ یا به دلیل عدم تعادل مداوم میان حمله و دفاع، اعتماد بازار را از دست داده و به تدریج به حاشیه رانده خواهد شد.

کریس لی: از پیشگامان کریپتو تا سرمایه‌گذاری‌های کلان در سه غول صنعت حافظه، پیش‌بینی اصلاح بازار گاوی هوش مصنوعی، Web4 و فرصت‌ها برای نسل جوان

عصر Web3 با پیروی از جریان سرمایه به پایان رسیده است.

برای قدم زدن در مسیر متفاوت Proof of Talk 2026 آماده‌اید؟ به WEEX Labs در پاریس بپیوندید

دو رویداد جانبی، یک هدف: تبدیل شرکت در کنفرانس‌های منفعلانه به تجربه‌ای فعال در حوزه Web3. از مسابقه زنده معاملات هوش مصنوعی با Pudgy Penguins Europe تا یک شام اختصاصی VIP در Le Cafe Marly—اینگونه است که WEEX Labs نوآوری‌های هوش مصنوعی و کریپتو را در طول Proof of Talk 2026 به واقعیت تبدیل می‌کند.

محتوا

رمزارزهای محبوب

آخرین اخبار رمز ارز

ادامه مطلب
iconiconiconiconiconicon
پشتیبانی مشتری:@weikecs
همکاری تجاری:@weikecs
معاملات کمّی و بازارسازی:bd@weex.com
برنامه VIP:support@weex.com