گام بعدی برای DeFi چیست؟

عنوان اصلی مقاله: DeFi از اینجا به کجا می‌رود
نویسنده مقاله اصلی: @0xKolten
ترجمه: Peggy, BlockBeats

یادداشت سردبیر: DeFi بار دیگر به اوج تاریخی خود نزدیک شده است، اما نتوانسته است به طور قابل توجهی از آن عبور کند، که این موضوع نه کمبود محصول، بلکه گلوگاهی در رشد کاربران را نشان می‌دهد. گسترش استیبل‌کوین‌ها، استیبل‌کوین‌های دارای سود و RWA نشان می‌دهد که تقاضا برای انتقال وجوه به صورت on-chain و کسب سود همچنان قوی است، اما هنوز به طور واقعی به بازار انبوه نرسیده است.

این مقاله اشاره می‌کند که گام بعدی برای DeFi در ساختارهای پیچیده‌تر یا طراحی‌های سوداگرانه نیست، بلکه در محصولات ساده، امن و متمرکز بر سود، و همچنین استفاده و توزیع کاربرپسند است. تنها زمانی که DeFi شروع به هدف قرار دادن کاربران فین‌تک کند، به جای اینکه فقط به جامعه بومی کریپتو خدمت کند، یک چرخه رشد جدید می‌تواند واقعاً آغاز شود.

در ادامه مقاله اصلی آمده است:

وضعیت فعلی

تا سال 2025، ارزش بازار (TVL) در DeFi به بالاترین حد خود رسید، اما در مقایسه با اوج سال 2021، افزایش چندانی نداشت. پس از اینکه بازار به تدریج سرد شد، سوالی که ارزش بررسی مجدد دارد این است: موج بعدی وجوه و کاربران از کجا خواهد آمد؟

با سوخت DeFi Summer، ارزش بازار تا پایان سال 2021 به 204 میلیارد دلار رسید. متعاقباً، با وقوع رویدادهایی مانند فروپاشی FTX و ورود بازار به یک بازار نزولی، مقیاس وجوه به شدت کاهش یافت. DeFi سپس برای بازیابی تلاش کرد و در اکتبر 2025 به 225 میلیارد دلار رسید. با این حال، در طول چهار سال، تنها حدود 10 درصد رشد کرد که با رشد انفجاری فاصله زیادی دارد. اولین شرکت‌کنندگان در DeFi—عمدتاً کاربران بومی کریپتو و معامله‌گران—ممکن است به یک "سقف" نزدیک شده باشند.

با دو نقطه اوج که بسیار به هم نزدیک هستند، این موضوع واقعاً نگران‌کننده است اما هنوز یک "بحران بقا" نیست. پایگاه کاربری موجود—اگرچه بسیار وفادار و درگیر است—به تنهایی برای سوق دادن DeFi به سطح بعدی کافی نیست.

اگر قرار است به یک موفقیت دست یابیم، DeFi باید به مخاطبان بیشتری دسترسی پیدا کند. خبر خوب این است که چنین مخاطبانی وجود دارند—فقط خارج از زنجیره (off-chain) هستند و منتظرند تا با ابزارها و محصولات مناسب، واقعاً "on-chain" شوند.

بارقه امید

در طول سال گذشته، بازار استیبل‌کوین یکی از بزرگترین ذینفعان بوده است. حجم دلاری on-chain به بالاترین حد خود رسیده است، که بی‌سابقه است. USDT و USDC به رشد پیوسته خود ادامه داده‌اند و ارزش بازار ترکیبی آن‌ها از 260 میلیارد دلار فراتر رفته است—به این معنی که حجم استیبل‌کوین‌ها به تنهایی از کل بازار DeFi فراتر می‌رود.

حتی با اینکه DeFi رشد نمایی را تجربه نکرده است، مردم همچنان به ضرب استیبل‌کوین‌ها ادامه می‌دهند، که نشان‌دهنده تقاضای قوی برای انتقال وجوه به صورت on-chain است. در همین حال، تعداد فزاینده‌ای از کاربران شروع به کسب سودهای ارائه‌شده توسط DeFi کرده‌اند، که نشان می‌دهد شکست بعدی در این فضا ممکن است از کجا ناشی شود.

ظهور استیبل‌کوین‌های دارای سود و RWA (دارایی‌های دنیای واقعی) این روند را بیشتر تأیید می‌کند. طبق گفته @stablewatchHQ، ارزش کل قفل شده در استیبل‌کوین‌های دارای سود از 20 میلیارد دلار فراتر رفته است و محصولاتی مانند sUSDS و sUSDe در سال گذشته یا بیشتر، پذیرش قابل توجهی کسب کرده‌اند. در کنار استیبل‌کوین‌های دارای سود، RWA نیز گام‌هایی را در on-chain برداشته‌اند که توسط دارایی‌های سنتی مانند اوراق قرضه دولتی پشتیبانی می‌شوند و بازدهی واقعی را با سرعت ارائه می‌دهند.

چالش در این واقعیت نهفته است که آن‌ها در حال حاضر عمدتاً به کاربران بومی کریپتو و نهنگ‌های on-chain خدمت می‌کنند. تا زمانی که آن‌ها به این گروه‌های کاربری محدود باشند، پتانسیل آن‌ها دست‌کم گرفته خواهد شد. اگر محصول‌سازی و بسته‌بندی بتواند به گونه‌ای انجام شود که برای کاربران عادی کاربرپسندتر باشد، استیبل‌کوین‌های دارای سود و RWA فرصت قابل توجهی در بازار انبوه خواهند داشت.

The Retail Crowd Has Yet to Arrive

برای سنجش بزرگی این فرصت، ارزش آن را دارد که DeFi را با فین‌تک مقایسه کنیم. در حال حاضر، ارزش کل قفل شده در DeFi حدود 164 میلیارد دلار است. در مقابل، دارایی‌های مشتریان تحت مدیریت برنامه‌های فین‌تک جهانی از 20 تریلیون دلار فراتر می‌رود؛ دارایی‌های تحت مدیریت تنها 100 نئوبانک برتر به 24 تریلیون دلار می‌رسد. در مقایسه با آن، DeFi در حال حاضر تنها بخش ناچیزی است.

رشد ناشی از عبارت "آن را بساز و آن‌ها خواهند آمد" در نهایت محدود است. اگر DeFi می‌خواهد به گسترش خود ادامه دهد، باید تلاش کند تا آن کاربران عادی را که فین‌تک را بسیار عظیم کرده‌اند، جذب کند.

تا سال 2025، موفقیت پروتکل‌هایی مانند Aave، Ethena و Pendle قبلاً ثابت کرده است که شرکت‌کنندگان بازار تقاضای قوی برای سود دارند. آن‌ها نکات برجسته سال‌های مربوطه خود بودند و وجوه و توجه قابل توجهی را به خود جلب کردند. اگر محصولاتی مانند این‌ها بتوانند به شیوه‌ای واضح و آسان برای درک با موانع ورود کم به دست توده‌ها برسند، فرصت فوری به معنای واقعی کلمه تریلیون‌ها دلار و ده‌ها میلیون کاربر بالقوه خواهد بود.

Path Forward

در سال آینده، آزمون واقعی DeFi این خواهد بود که آیا می‌تواند به افراد عادی اجازه دهد به راحتی و با امنیت به فرصت‌های سود دسترسی پیدا کنند. رشد از ساختارهای مالی پیچیده‌تر، صدمین استخراج ارز دیجیتال، صدمین DEX معاملات آتی، یا میلیونیومین ایردراپ نخواهد آمد. رشد از محصولات ساده و قابل اعتماد—ساخته شده بر روی پروتکل‌های غیرمتمرکز—خواهد آمد که مشکلات دنیای واقعی را برای افراد عادی حل می‌کنند. و بله، سود باید در مرکز توجه قرار گیرد (اهم، Aave App، اهم).

امروزه، میلیاردها نفر هر روز از برنامه‌های بانکی و فین‌تک استفاده می‌کنند و به مدیریت امور مالی خود در تلفن‌هایشان عادت کرده‌اند. اگر DeFi بتواند حتی بخش کوچکی از این را جذب کند، برای شروع یک موج جدید رشد کافی خواهد بود و دیگر در مرز 200 میلیارد دلار TVL متوقف نخواهد شد.

DeFi تعبیه شده نقش مهمی در این زمینه ایفا خواهد کرد—شرکت‌های فین‌تک و نئوبانک‌ها سود on-chain را مستقیماً در محصولات خود ادغام می‌کنند. اما تیم‌ها نباید در آنجا متوقف شوند. پروتکل‌هایی که واقعاً مشتری‌محور هستند و از منحنی جلوترند، بیشترین سود را کسب خواهند کرد؛ در حالی که پروژه‌هایی که همچنان فقط برای کاربران بومی کریپتو بهینه‌سازی می‌کنند، در نهایت بر سر تکه‌ای از کیک می‌جنگند که ممکن است خیلی بزرگتر نشود.

DeFi پیروز خواهد شد.

[Original Article Link]