هاوکیش (Hawkish) و داویش (Dovish) چیست؟ توضیح مواضع سیاست بانک مرکزی

«هاوکیش» و «داویش» اصطلاحات کوتاهی هستند که بازارها برای توصیف موضع یک بانک مرکزی — یا یک سیاست‌گذار فردی — نسبت به سیاست پولی استفاده می‌کنند. یک هاوک (شاهین) به سمت سیاست سخت‌گیرانه‌تر برای کنترل تورم متمایل است و معمولاً نرخ‌های بهره بالاتر را ترجیح می‌دهد. یک داو (کبوتر) به سمت سیاست سست‌تر برای حمایت از رشد و اشتغال متمایل است و معمولاً نرخ‌های پایین‌تر را ترجیح می‌دهد. استعاره‌های پرندگان طیفی از نگرش‌ها را به جای دو اردوگاه ثابت نشان می‌دهند.

این اصطلاحات از کجا آمده‌اند

تصویرسازی بصری است: یک شاهین تهاجمی و هوشیار است، در حالی که یک کبوتر ملایم و سازگار است. در بانکداری مرکزی:

• هاوکیش ترجیح برای مبارزه با تورم را توصیف می‌کند، حتی به قیمت رشد کندتر. شاهین‌ها نگرانند که اجازه دادن به افزایش قیمت‌ها بدون کنترل، آسیب پایداری ایجاد کند، بنابراین آنها از افزایش نرخ سیاست یا بالا نگه داشتن آن حمایت می‌کنند.
• داویش ترجیح برای حمایت از اقتصاد و مشاغل را توصیف می‌کند و تورم کمی بالاتر را در صورت کمک به رشد تحمل می‌کند. کبوترها از کاهش نرخ سیاست یا پایین نگه داشتن آن حمایت می‌کنند.

بیشتر سیاست‌گذاران به طور دائم یکی یا دیگری نیستند؛ موضع آنها با شرایط اقتصادی تغییر می‌کند. نرخی که آنها در مورد آن بحث می‌کنند در نرخ بهره سیاست توضیح داده شده است و جلساتی که در آن این دیدگاه‌ها بیان می‌شود در FOMC پوشش داده شده است.

چرا این برچسب‌ها بازارها را حرکت می‌دهند

بازارها سعی می‌کنند سیاست آینده را پیش‌بینی کنند، بنابراین هر بیانیه، سخنرانی و کنفرانس مطبوعاتی بانک مرکزی را برای سیگنال‌های هاوکیش یا داویش بررسی می‌کنند. پیامی که «هاوکیش‌تر از حد انتظار» خوانده شود می‌تواند بازارها را به سمت قیمت‌گذاری نرخ‌های بالاتر برای مدت طولانی‌تر سوق دهد؛ پیامی که «داویش‌تر از حد انتظار» خوانده شود می‌تواند نتیجه معکوس داشته باشد. داده‌های تورم مانند شاخص قیمت مصرف‌کننده در CPI مستقیماً بر نحوه شنیده شدن لحن مقامات به عنوان هاوکیش یا داویش تأثیر می‌گذارد.

نکته مهم این است که این برچسب‌ها همیشه نسبت به انتظارات هستند. یک بانک مرکزی می‌تواند نرخ‌ها را افزایش دهد و اگر بازار انتظار حرکت بزرگ‌تر یا لحن سخت‌گیرانه‌تری داشت، همچنان داویش تلقی شود. معامله‌گران به شکاف بین موضع و آنچه قیمت‌گذاری شده است واکنش نشان می‌دهند.

چرا معامله‌گران کریپتو اهمیت می‌دهند

از آنجا که سیگنال‌های هاوکیش و داویش انتظارات برای نرخ بهره و نقدینگی را تغییر می‌دهند، آنها بر اشتها برای دارایی‌های ریسکی — گروهی که اغلب شامل کریپتو می‌شود — تأثیر می‌گذارند. لحن داویش غافلگیرکننده اغلب به عنوان پس‌زمینه‌ای حمایتی‌تر برای دارایی‌های ریسکی مورد بحث قرار می‌گیرد، در حالی که غافلگیری هاوکیش به عنوان یک مانع ذکر می‌شود. این یک روایت کلی بازار است تا یک قانون؛ کریپتو محرک‌های مستقل بسیاری دارد و حساسیت آن به لحن بانک مرکزی در طول زمان تغییر می‌کند.

یک مثال کاربردی

تصور کنید سرمایه‌گذاران انتظار دارند بانک مرکزی محتاط به نظر برسد و به کاهش نرخ بهره در آینده اشاره کند.

• در عوض، مقامات تأکید می‌کنند که تورم هنوز خیلی بالاست و نرخ‌ها ممکن است نیاز به بالا ماندن داشته باشند.
• بازارها این را به عنوان یک غافلگیری هاوکیش می‌خوانند و به سمت نرخ‌های بالاتر برای مدت طولانی‌تر بازنگری می‌کنند.
• دارایی‌های ریسکی، از جمله کریپتو، ممکن است با فروکش کردن آن انتظار تحت فشار قرار گیرند و نوسانات می‌تواند افزایش یابد.

از آنجا که حرکات ناشی از لحن می‌تواند سریع باشد، کاربران محصولات اهرمی مانند فیوچرز یا قراردادهای پرپچوال باید نسبت به ریسک‌های پیرامون سخنرانی‌های مهم و ارتباطات سیاستی، نه فقط تصمیمات نرخ بهره، هوشیار باشند.

مفاهیم مرتبط

• نرخ بهره سیاست: اهرمی که شاهین‌ها و کبوترها در مورد آن بحث می‌کنند — نرخ بهره سیاست.
• FOMC: جایی که مواضع سیاست ایالات متحده بیان می‌شود — FOMC.
• قیمت‌های مصرف‌کننده (CPI): داده‌های تورمی که بحث را شکل می‌دهد — CPI.

خلاصه

هاوکیش و داویش توصیف می‌کنند که یک بانک مرکزی چقدر به سمت سخت‌گیری یا سستی متمایل است: شاهین‌ها مبارزه با تورم با نرخ‌های بالاتر را در اولویت قرار می‌دهند، کبوترها حمایت از رشد با نرخ‌های پایین‌تر را در اولویت قرار می‌دهند. بازارها — از جمله کریپتو — به نحوه مقایسه لحن بانک مرکزی با انتظارات واکنش نشان می‌دهند. یادگیری خواندن این سیگنال‌ها بخش مفیدی از دنبال کردن پس‌زمینه کلان است.

این مقاله فقط برای مقاصد آموزشی و اطلاعاتی است و توصیه سرمایه‌گذاری، مالی یا مالیاتی نیست. معاملات کریپتو و مشتقات شامل ریسک قابل توجهی است. همیشه تحقیقات خود را انجام دهید.