在KelpDAO遭黑客攻击后，AAVE的处境比你想象的还要糟糕

原文作者：Duo Nine

原始汇编：Deep Tide TechFlow

我觉得大家还没意识到@aave目前的状况有多糟糕。

所有核心市场已达到100%的利用率，其中包括30亿美元的USDT和20亿美元的USDC被锁定！

这意味着您无法提现资金。

一篇长文，阐述了我们为何以及如何走到今天这一步。

当rsETH漏洞爆发且AAVE产生坏账时，个人如孙宇晨、MEXC交易所及其他大户立即从AAVE中撤出了数十亿美元。

这立即使以太坊（ETH）、USDT 和 USDC 等主要核心市场的可用流动性被迅速抽干。先撤离的人逃了出来，而稍慢一步的人则被困住了。

起初，ETH 市场的利用率达到了 100%，这意味着您无法从 AAVE 中提现 ETH。

更糟糕的是，这也意味着如果以太币价格下跌或暴跌，该协议将无法处理以太币的强制平仓。如果你无法卖出任何以太币（ETH），就无法通过强制平仓来偿还债务。

这意味着，随着其市场持续停滞，AAVE面临着产生更多坏账的风险日益增加。

尽管如此，用户仍可在 Uniswap 或类似的聚合器平台上以小幅亏损的价格卖出 aETHwETH 代币。这是 AAVE 上 ETH 存入者的最后一个退出通道。

USDT 和 USDC 的存入者无法进行此操作。他们被困住了。

这是因为在过去24小时内，AAVE的流动性已蒸发逾60亿美元。随着鲸鱼撤出资金，USDT和USDC的利用率也达到了100%。

这些市场目前也陷入僵局，资金被锁仓。恐慌正在蔓延，在这个关键时刻，必须采取果断措施。

部分用户决定借入USDT/USDC作为抵押品，以10%-25%的亏损（90%-75%的贷款价值比）通过其他市场平仓。简而言之，您借入 GHO/DAI/USDe 来抵消您锁仓的 USDT/C。

但随着越来越多的流动性流出 AAVE，越来越多的市场达到 100% 利用率，并因流动性不足而陷入锁仓/僵局。这正在迅速蔓延至所有可进入的市场。

幸运的是，今天的加密货币市场相对稳定，因此强制平仓风险微乎其微；但如果形势发生变化，锁仓在AAVE上的数十亿美元稳定币及其他资产将无法应对强制平仓——这将给AAVE带来更多坏账。

如果被锁定的用户或相关协议需要动用资金以避免强制平仓或执行其他关键操作，他们将面临重大问题。

此外，目前没有人愿意在这些市场中充值（或提供流动性），因为你的ETH、BTC、USDC/T可能会被困在那里，而且谁也不知道要困多久。

一旦出现任何可用流动性，就会立即被争相逃离的交易机器人抢走。就在我写这篇文章的时候，我目睹了25万美元的USDC流动性在几秒钟内蒸发殆尽。

此外还有坏账问题。

AAVE 通过 rsETH 产生了超过 2 亿美元的坏账，这简直就像一个烫手山芋。没人知道最终谁来买单。

如果您尚未从 AAVE 中提取资产，您可能会以某种形式收到这笔账单的一部分。无法动用您的资金也是这种风险的一部分。

传染性也非常高。

许多协议和应用程序都依赖 AAVE 来实现其理财机制。这些协议及其用户同样陷入困境，可能会被迫无端产生坏账。

十月10日的崩盘是由中心化交易所（CEX）引发的，这标志着去中心化金融（DeFi）风险管控体系遭遇了史诗级的失败。

AAVE 本不该将 rsETH 作为抵押品引入，至少不该以数亿规模引入，这使得黑客在提交虚假抵押品后，得以借出超过 2 亿美元的 ETH。

X平台上的传言称，AAVE推出rsETH是由于与某服务提供商存在利益冲突（游说）。如果属实，这表明其治理结构存在重大缺陷（这并不新鲜）。

负责管理 rsETH 的团队 @KelpDAO 也面临一个艰难的抉择：这笔 2 亿美元的漏洞损失究竟该由谁来承担？AAVE用户？L2 rsETH 的用户？难道所有受影响的人都得被削减薪水来弥补损失吗？

自漏洞发生后首次宣布冻结 rsETH 市场以来，AAVE 团队及其创始人 Stani 已沉默了超过 20 小时。

他们目前面临着一个相当棘手的问题，因为整个协议现在都岌岌可危。信任已然丧失，随着AAVE的TVL正以数十亿美元的速度流失，导致所有核心市场的利用率均达到100%。

或许在局势恶化之前，该领域的某些关键参与者会出手提供流动性，以稳定AAVE的市场。

我第一次看到这个时，很幸运地及时退出了AAVE。我也已从DeFi中撤出了所有资产，未来几周内不会触碰任何协议。为了区区几个百分点的涨幅，风险实在太高了。