新火首席经济学家付鹏：比特币成流动性先行指标，AI 基建层或面临收缩

新火集团首席经济学家付鹏在7月29日的月度客户私享会上表示，比特币已演变为标准金融资产，在流动性收紧的环境下，作为纯流动性资产的比特币率先缩圈，成为市场流动性的先行指标。他建议投资者关注大厂自由现金流变动及美股期权市场结构数据，以判断关键拐点。付鹏指出，AI产业当前处于中游到下游的过渡期，基建层以英伟达为代表已进入成熟阶段，但下游应用层尚未出现类似ChatGPT的突破。他强调，二季度科技巨头自由现金流归零，若继续资本支出将需以6-7%的成本融资，若半年到一年内看不到应用层回报，资本支出增速将下降，整个上游链条将承压。