分析:「史上最大ETH做空部位」說法嚴重誇大

By: theblockbeats.news|2025/07/06 00:15:59
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BlockBeats 消息,7 月 5 日,Coinbase Institutional 研究主管 David Duong 發文分析稱,「所謂「史上最大 ETH 做空頭寸」其實嚴重誇大了……那真實情況到底是怎樣的呢? (如附圖所示:CFTC 槓桿基金以現金保證金為基礎的 ETH 空頭部位圖表)


ETH 現貨 ETF 在 6 月迎來了強勁增長,淨流入達到 11.6 億美元,這是該類產品歷史上前所未有的激增,主要源於越來越多機構參與 CME 套利交易(basis trade)。


CME 的 ETH 期貨中,槓桿基金的空頭部位從 5 月初的 4.66 億美元 上升至 6 月 24 日的 16 億美元,增加了 11.4 億美元——很巧的是,這與現貨 ETF 的淨流入規模非常接近。為什麼會這樣呢?


這是因為 ETH 期貨相對於現貨的年化基差收益率(basis yield)從今年 2 月的平均 6% 上升至 5 月和 6 月的 8%–9%,吸引了更多機構投資者參與買現貨、賣期貨的套利交易。 ”

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