數據:分析師市場正在消化恐慌,鏈上指標顯示 Bitcoin 具備底部預期結構
By: rootdata|2026/06/06 03:43:02
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ChainCatcher 消息,鏈上分析師 Murphy 發文表示,昨日 BTC 已跌破 60,000 美元整數關口,但市場虧損與情緒指標並未同步惡化。目前調整後的已實現虧損(EARL)的 3 日均值為 11.3 億美元,相比 2 月 5 日的數值幾乎減少一半。其認為,這並不代表 BTC 後續不會繼續下跌,但在價格更低的情況下,EARL 沒有進一步走高,是一種具備"底部預期"的標準結構。
若 EARL 代表市場恐慌程度,STH-RUL(短期持有者相對未實現虧損)則代表新進投資者承受的心理壓力。在進入熊市後的下跌過程中,短期持有者通常會經歷一次嚴重心理極限承壓,STH-RUL 會突破 +5 個標準差,對應系統性危機。此後即便價格進一步走低,STH-RUL 往往不會再次超過前期峰值,因為籌碼已經在高虧損區間完成換手,新買家成本更低,市場壓力正在被消化。
Murphy 認為,EARL 與 STH-RUL 當前給出一致信號,即市場恐慌正在消化,而非擴散。價格創新低,但虧損指標沒有同步創新高,這並非底部的充分條件,但歷史上真正的底部幾乎都具備這一特徵。築底是一個反復承壓和消化的過程,直到籌碼在恐慌中完成換手、新買家成本足夠低,價格才會逐步失去繼續下跌動力。
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