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Strategy的「神秘股東團」是誰？

By: blockbeats|2025/12/05 12:00:06
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原文標題：《股價腰斬卻獲長期資本押注，揭秘Strategy「神秘股東團」》
原文作者：Wenser，Odaily 星球日報

市場震盪之下，「BTC 財庫公司領導者」Strategy 股價持續走低。儘管公司近期宣佈設立14.4 億美元股息儲備金，用於支持分紅與付息，卻未能挽回市場信心——疊加此前可能被MSCI 指數剔除的消息，其股價一度暴跌近10%。

但從股東結構來看，Strategy 仍獲部分長期資金青睞，其中不乏像資管規模達1.6 兆美元的德意志銀行這樣的機構。

Strategy（MSTR）股東構成揭秘：上市公司及散戶佔近50%

根據Investing 網站信息，截止本年度Q3 季度末，Strategy 普通股持倉主要由共同基金會與ETF 基金、機構投資者、上市公司及散戶投資者構成，其中：

· 共同基金會與ETF 基金持股比例為25.57%；

· 機構級投資者持股佔比為24.83%；

· 上市公司及散戶投資人持股佔比為49.6%。

· 目前，Strategy（MSTR）股票總數為2.87 億股左右，整體市值約521 億美元。

Strategy的「神秘股東團」是誰？

而在機構投資人中，Strategy 的股東不乏先鋒集團、貝萊德、摩根士丹利、UBS 資管等全球知名公司。

共同基金中，Strategy 的股東名單也仍然極為亮眼，排名前列者均為業界知名基金。

接下來，除去常規的資管機構，我們將重點挑選部分頗具代表性的持倉股東單獨介紹，供大家更了解貴為「BTC 第一概念股」、「DAT 風潮引領者」的Strategy 背後的諸多「神秘股東」。

國家銀行及大型銀行：Strategy 股票持倉的「隱形富豪」

在Strategy 股東名單中，最為特殊的一大群體，無疑是各大主權國家的中央銀行及大型銀行。儘管各類央行持有Strategy 股票的主要原因多為實踐多元化投資策略或透過此舉增加對BTC 資產的間接敞口，但其持倉資產確實是不爭的事實，也是最為直接的「用腳投票」。

根據Stockzoa 網站信息，截止Q3 季度末，持有Strategy 股票的中央銀行及大型銀行資訊如下：

除了以上銀行，部分央行在短暫持有Strategy 股票後因市場波動或自身資產配置要求，不久後即清倉退出，如挪威中央銀行年初時持有約5 億美元MSTR 股份，後續曾不斷增持，一度持有約298 萬股MSTR，最終於今年Q2 全部清倉，價值約12 億美元，浮約200 億美元；資產敞口，但目前或已清倉。

退休及捐贈基金：Strategy Q3 持股股東中的潛力選手

除去銀行機構，退休基金及捐贈基金也是Strategy 股票持倉選手的「主力軍」之一，而且，得益於其規模巨大的資金量，或許Strategy 股票增持的後續希望仍然需要看他們的表現。

同樣，根據Stockzoa 網站信息，截至Q3 季度末（相較Q2），持有Strategy 股票的退休基金及捐贈基金信息如下（整理自Grok）：

其中主要包括國家退休基金、州立退休基金會、產業基金會、加拿大退休基金會等機構組織。

-- 價格

--

對沖基金：Strategy 股東中的「鯊魚型掠食者」？

在Strategy 持股股東中，對沖基金或許是嗅覺最為敏銳、對市場風向最為敏感的那一類機構，因此，在Q3 時，儘管多數對沖基金選擇了增持MSTR 股票，但如Cantor Fitzgerald, LP、Weiss Asset Management LP 這樣的加密合作經紀商和老牌對股票基金仍然選擇了減沖股票基金。

根據Stockzoa 網站信息，截至Q3 季度末（相較Q2），持有Strategy 股票的對沖基金信息如下（整理自Grok）：

數據層面看Strategy 股東變化：機構仍是持倉主力，增持力量遠超減持力量

除去以上群體分類視角，從Strategy 機構股東變化數據也能看出一些隱藏訊息。

Strategy 股票交易數據相對平衡，遠低於歷史峰值

根據Marketbeat 網站數據，Strategy 股票流入流出於2024 年Q4 達到創紀錄的78.2 億股售出，21.1 億股買入，買賣比達到了驚人的接近1:4；與之相對，今年Q3 這一數字分別下降至26.4 億股售出，20.7 億買入，買入比買入，相對較1.1.1.從這一點來看，Strategy 股票並未進入所謂的「砸盤踩踏期」，而是處於正常波動之中。

機構級持倉數據背後：增持機構持倉量為減持機構持倉量的2 倍

根據納斯達克官網數據，目前Strategy 股票機構持股佔比約為55.84%，持倉機構總數多達1293 個，其中增持機構為646 個；減持機構為505 個；倉位保持不動的機構為142 個。

此外，增持機構增持股票數量約為減持機構減持股票數量的2 倍（3051 萬股：1626 萬股），由此可見，市場能夠正常消化Strategy 的股票買盤；而更多的機構選擇了保持不動，這類機構持倉數量高達1.02 億股，約佔該機構持倉比的三分之二，從未來投資者的後續投資者對壓

綜合以上資訊來看，儘管股價下跌慘重，但Strategy 的持倉基本面以及機構持倉結構並無明顯變差，隨著市場的逐步回暖，或許有望觸底反彈，走出新的上漲趨勢。

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