Stable TGE steht bevor: Überzeugt das Stablecoin-Public-Blockchain-Narrativ den Markt?

Originaltitel: "Stable TGE steht bevor: Überzeugt das Stablecoin-Public-Chain-Narrativ den Markt?"

Autor: 1912212.eth, Foresight News

Am 8. Dezember um 21:00 Uhr Pekinger Zeit startet das Stable-Mainnet offiziell. Stable ist eine von Bitfinex und Tether unterstützte Layer-1-Blockchain, die sich auf die Infrastruktur für Stablecoins konzentriert. Das Kerndesign sieht vor, USDT als native Gas Fee zu nutzen, um Siedlungen in Sekundenbruchteilen und gasfreie Peer-to-Peer-Transfers zu ermöglichen. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels haben Börsen wie Bitget, Backpack und Bybit das STABLE Spot Trading angekündigt. Binance, Coinbase und koreanische Börsen haben das STABLE Spot Trading noch nicht gelistet.

Gesamtangebot von 1 Billion, Token nicht als Gas Fee genutzt

Vor dem Mainnet-Start veröffentlichte das Projektteam das Whitepaper und Details zur Tokenomics. Der native Token des Projekts, STABLE, hat ein festes Gesamtangebot von 1 Billion Token. Transfers, Zahlungen und Transaktionen im Stable-Netzwerk werden in USDT abgewickelt; STABLE wird nicht als Gas Fee verwendet, sondern dient der Koordination von Anreizmechanismen für Entwickler und Ökosystem-Teilnehmer. Die Verteilung der STABLE-Token sieht wie folgt aus: 10 % des Gesamtangebots entfallen auf die Genesis-Verteilung zur Unterstützung der anfänglichen Liquidität, Community-Aktivierung, Ökosystem-Aktivitäten und strategischer Arbeit; dieser Teil wird zum Mainnet-Start vollständig freigeschaltet.

40 % des Gesamtangebots sind für das Ökosystem und die Community vorgesehen (Entwickler-Grants, Liquiditätsprogramme, Partnerschaften, Community-Initiativen); 25 % gehen an das Team (Gründer, Ingenieure, Forscher); 25 % sind für Investoren und Berater reserviert, um die Netzwerkentwicklung und Infrastruktur zu fördern.

Sowohl die Anteile des Teams als auch der Investoren unterliegen einer einjährigen Sperrfrist (Cliff), gefolgt von einer linearen Freischaltung. Der Anteil für das Ökosystem und die Community wird zu 8 % beim Start freigeschaltet, der Rest folgt durch lineares Vesting.

Stable nutzt das StableBFT-Konsensprotokoll und ein DPoS-Modell (Delegated Proof of Stake). Staking des STABLE-Tokens ist der Mechanismus für Validatoren und Delegatoren, um am Konsens teilzunehmen und Belohnungen zu verdienen. Die Hauptrollen des STABLE-Tokens sind Governance und Staking: Inhaber können ihre Token staken, um Validatoren zu werden, die Netzwerksicherheit zu unterstützen und durch DAO-Abstimmungen Protokoll-Upgrades zu beeinflussen.

Zudem kann STABLE für Ökosystem-Anreize wie Liquidität Mining oder Cross-Chain-Belohnungen genutzt werden. Das Team behauptet, dass dieses Trennungsdesign institutionelle Gelder anziehen kann, da die Stabilität von USDT höher ist als die volatiler Governance-Token.

Pre-Deposit-Kontroverse: Insider-Trading, KYC-Engpass

Ähnlich wie Plasma öffnete Stable vor dem Mainnet-Start zweimal Einzahlungen. Die erste Phase startete Ende Oktober mit einem Limit von 825 Mio. USD und war innerhalb von Minuten gefüllt. Die Community vermutete Insider-Trading, da die Wallet mit dem höchsten Rang 23 Minuten vor Öffnung Hunderte Millionen USDT einzahlte.

Das Projektteam reagierte nicht direkt und eröffnete am 6. November eine zweite Phase mit einem Limit von 500 Mio. USD.

Stable unterschätzte jedoch den Enthusiasmus. Ein massiver Traffic-Anstieg führte zu einer Verlangsamung der Website. Nach einer Regelanpassung konnten Nutzer über das Hourglass-Frontend oder direkt on-chain einzahlen; das Feature blieb 24 Stunden geöffnet, mit einem Limit von 1 Mio. USD pro Wallet und einem Mindestbetrag von 1.000 USD.

Insgesamt beliefen sich die Einzahlungen in der zweiten Phase auf ca. 1,8 Mrd. USD von etwa 26.000 Wallets.

Die Prüfungszeit variierte von wenigen Tagen bis zu einer Woche, wobei Nutzer über Engpässe oder wiederholte Dokumentenanforderungen klagten.

FDV von 20 Mrd. USD mit über 85 % Wahrscheinlichkeit

Ende Juli gab Stable eine Seed-Finanzierung über 28 Mio. USD bekannt, angeführt von Bitfinex und Hack VC, was die Marktbewertung auf ca. 3 Mrd. USD brachte.

Zum Vergleich: Plasma hat aktuell einen Marktwert von 3,3 Mrd. USD bei einer FDV von 16,75 Mrd. USD.

Optimisten glauben, dass das Stablecoin-Narrativ und die Unterstützung durch Bitfinex für kurzfristige Aufwärtsdynamik sorgen könnten. Pessimisten warnen jedoch: Da Gas Fees nicht mit STABLE zahlbar sind und der Markt sich in einem Bärenmarkt befindet, könnte der Preis schnell fallen.

Aktuelle Polymarket-Daten zeigen eine 85%ige Wahrscheinlichkeit für eine FDV von über 20 Mrd. USD nach dem Listing. Bei konservativen 20 Mrd. USD entspräche der STABLE-Preis 0,02 USD.

Im Bereich der Perpetual Contracts liegt der STABLE/USDT-Preis laut Bitget-Daten bei 0,032 USD, wobei die geschätzte FDV auf ca. 3 Mrd. USD steigen könnte.

Die erste Phase der Pre-Deposits erreichte 825 Mio. USD, die zweite über 1,1 Mrd. USD, wobei nach proportionaler Verteilung 500 Mio. USD in den Pool flossen. Das Gesamtvolumen der Pre-Deposits beträgt 1,325 Mrd. USD. Die Tokenomics sieht eine anfängliche Zuteilung von 10 % vor. Angenommen, Stable airdroppt 3 % bis 7 % an Pre-Deposits, entspricht dies bei einem Pre-Market-Preis von 0,032 USD einer Rendite von ca. 7 % bis 16,9 %. Das bedeutet für 10.000 USD Einzahlung einen Ertrag von 700 bis 1.690 USD.

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