هشدار گلدمن ساکس: وحشت از «پوشش ریسک شدید» در پی سقوط بازار سهام آمریکا

گزارش‌ها حاکی از آن است که جان فلو، شریک گلدمن ساکس، اشاره کرده که چرخش ناگهانی بازار سهام آمریکا در روز پنجشنبه نشان داد عملکرد درخشان انویدیا نتوانست سیگنال «کاهش ریسک» مورد انتظار را برای معامله‌گران به همراه داشته باشد و در عوض آن‌ها را وادار کرد تا برای جلوگیری از زیان‌های بیشتر، به سرعت به فکر ایجاد لایه‌های دفاعی باشند.

بازار سهام آمریکا صبح پنجشنبه با قدرت آغاز به کار کرد اما به سرعت تغییر جهت داد. شاخص S&P 500 در ساعت اول معاملات ۱.۹ درصد رشد کرد، اما پیش از ساعت ۱ بعد از ظهر به وقت محلی به روند نزولی بازگشت؛ این یک نوسان درون‌روزی بی‌سابقه از زمان تلاطم بازار در ماه آوریل بود که بیش از ۲ تریلیون دلار از ارزش بازار را از اوج روزانه محو کرد و برای اولین بار در ماه‌های اخیر، زیر میانگین متحرک ۱۰۰ روزه بسته شد. شاخص ترس VIX نیز به بالای ۲۶ جهش کرد.

این چرخش خشن در حالی رخ داد که انویدیا گزارش مالی تاریخی خود را ارائه کرد و معامله‌گران را در جستجوی دلایل این وضعیت سردرگم کرد. نظریه‌های مختلفی مطرح شد: از سیگنال‌های متناقض گزارش حقوق و دستمزد غیرکشاورزی که تردیدهایی را درباره توانایی فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره ایجاد کرد، تا نگرانی‌ها درباره ارزش‌گذاری بیش از حد و تحولات فنی که ممکن است باعث تداوم فروش توسط صندوق‌های مومنتوم شود.

فلو در گزارش خود به مشتریان نوشت: «بازار اکنون پر از زخم‌های قدیمی است؛ بازار به شدت بر پوشش ریسک‌های انباشته متمرکز شده و سرمایه‌گذاران وارد حالت حفاظت خالص از سود و زیان شده‌اند.»

میز معاملاتی گلدمن ساکس شاهد افزایش فعالیت‌های فروش استقراضی در فضای محصولات کلان، شامل صندوق‌های پلتفرم معاملاتی، سبدهای سفارشی و معاملات آتی بوده است. فلو اشاره کرد که از سال ۱۹۵۷ تاکنون هشت مورد (از جمله پنجشنبه) وجود داشته که شاخص S&P 500 در زمان بازگشایی بیش از ۱ درصد رشد کرده اما در نهایت با کاهش بسته شده است. نکته مثبت این است که از نظر تاریخی، بازار پس از چنین رویدادهایی عملکرد خوبی نشان داده و به طور میانگین در روز و هفته بعد حداقل ۲.۳ درصد و در ماه بعد ۴.۷ درصد رشد داشته است. فلو در پایان نتیجه‌گیری کرد: «این رویدادهای بازگشتی، سرمایه‌گذاران را وادار می‌کند تا ریسک‌های خود را بازنگری کنند.»