دادههای کلیدی تراکنش: فدرال رزرو کنترل نرخ بهره را از دست میدهد، بازده اوراق قرضه ۳۰ ساله خزانهداری به ۵٪ رسید
اخبار BlockBeats، ۲ سپتامبر، The Kobeissi Letter در آخرین تحلیل بازار خود اعلام کرد که فدرال رزرو برای اولین بار در سال ۲۰۲۵ نرخ بهره را ظرف ۱۵ روز کاهش میدهد، اما بازده اوراق قرضه ۳۰ ساله خزانهداری آمریکا در حال حاضر به ۵.۰۰٪ نزدیک میشود. در حالی که بازار تأثیر کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را هضم میکند، نرخهای بهره در حال افزایش هستند. در حال حاضر، ۹۰٪ احتمال کاهش نرخ بهره به میزان ۲۵ واحد پایه در ۱۷ سپتامبر وجود دارد و بازار انتظار کاهش ۵۰ واحدی نرخ بهره در سال ۲۰۲۵ را دارد، با احتمال ۳۴ درصدی برای کاهش مجموع ۷۵ واحد پایه در سال جاری.
با این حال، امروز بازده اوراق قرضه خزانهداری آمریکا جهش کرده و بازده اوراق ۳۰ ساله به ۵٪ بازگشته است، سطحی که با بحران مالی سال ۲۰۰۸ آمریکا برابری میکند. در حالی که بازار برای کاهش نرخ بهره آماده میشود، نرخهای بهره در واقع در حال افزایش هستند. هزینههای کسری بودجه آمریکا از کنترل خارج شده و فدرال رزرو کنترل نرخ بهره را از دست داده است، به طوری که تنها در پنج هفته بیش از ۲۰۰ میلیارد دلار اوراق قرضه منتشر شده است. ما در مرحلهای هستیم که سرمایهگذاران به سادگی تمایلی به خرید اوراق قرضه دولتی آمریکا با بازده فعلی ندارند.
«صرف دوره» (term premium) در اوراق قرضه ۱۰ ساله دولتی آمریکا، بازده اضافی مورد تقاضای سرمایهگذاران برای نگهداری اوراق بلندمدت است که معمولاً به دلیل «ریسک درکشده» نگهداری این اوراق ایجاد میشود و اکنون به نزدیکترین سطح خود از سال ۲۰۱۴ رسیده است. در همین حال، با گذشت تنها دو هفته تا کاهش نرخ بهره، نرخ تورم اصلی آمریکا به بیش از ۳٪ افزایش یافته و روند صعودی دارد. با نرخ تورم سالانه ۳٪، دلار در ۱۰ سال آینده بیش از ۲۵٪ از قدرت خرید خود را از دست خواهد داد. از سال ۲۰۲۰، این ارز حدود ۲۵٪ از ارزش خود را از دست داده و نرخ تورم همچنان در حال افزایش است. در دو هفته آینده، فدرال رزرو نرخ بهره را کاهش میدهد و آن را به گردن بازار کار ضعیف میاندازد. نرخ بیکاری برای جوانان آمریکایی ۱۶ تا ۲۴ ساله به ۱۰٪ رسیده، بازار کار ضعیف است، تورم در حال افزایش است و رکود تورمی (stagflation) فرا رسیده است.
