تله آربیتراژ هوش مصنوعی Bittensor: سرمایه فقط توکن‌ها را معامله می‌کند، هیچ‌کس به AI باکیفیت توجهی نمی‌کند

وال استریت به شدت در حال سرمایه‌گذاری در ETF Bittensor است، که در پس آن خطرات عدم تعادل اکوسیستم بزرگی نهفته است.

نویسنده: Thejaswini M A

ترجمه: Chopper، Foresight News

تلاش برای توسعه محصولات باکیفیت و پایدار، معمولاً با تأخیر در جذب سرمایه مواجه است؛ در حالی که پروژه‌های بزرگ و توخالی به سرعت سرمایه‌گذاری می‌شوند. این یک قانون همیشگی بازار است، از حباب لاله، حباب اینترنت، سهام کانال‌ها، تا موج NFT، که به طور مکرر تکرار می‌شود.

در حال حاضر، هوش مصنوعی به عنوان حباب بزرگ بعدی در نظر گرفته می‌شود. ویژگی‌های بارز حباب این است که شرکت‌کنندگان بازار به شدت از اعتبار استفاده می‌کنند و کل مدل تجاری بر اساس یک بنای ناپایدار بنا شده است، در حالی که نقص‌های زیرساختی نادیده گرفته می‌شوند و در نهایت به فروپاشی منجر می‌شود، در حالی که همه تقصیرها به «بازار حبابی» نسبت داده می‌شود.

این مقاله بر روی شبکه Bittensor تمرکز دارد که از طریق توکن‌ها مردم را به توسعه AI تشویق می‌کند و هدف آن بسیار هوشمندانه است. کل شبکه به صدها واحد اکوسیستم مستقل تقسیم شده است که به آنها زیرشبکه می‌گویند. توسعه‌دهندگان خدمات مرتبط با AI را ایجاد می‌کنند و سیستم به نتایج امتیاز می‌دهد و توسعه‌دهندگان می‌توانند به صورت آنی توکن‌های رمزنگاری شده TAO را به عنوان پاداش دریافت کنند.

در حال حاضر، وال استریت به شدت در حال سرمایه‌گذاری در محصولات ETF Bittensor است و Bitwise و Grayscale درخواست‌های ETF Bittensor را به SEC ارائه داده‌اند، و نقص‌های پنهان این سیستم به وضوح در برابر همه قرار دارد.

Bittensor با استفاده از منطق تشویق رقابتی بیت‌کوین، یک شبکه AI غیرمتمرکز را ایجاد کرده است: با استفاده از توکن‌ها شرکت‌کنندگان را به رقابت تشویق می‌کند و از طریق بازی‌های بازار، نتایج باکیفیت و پروژه‌های بی‌کیفیت را غربال می‌کند. کل شبکه به حدود 128 زیرشبکه تقسیم شده است که هر زیرشبکه به یک نوع کسب‌وکار AI خاص مربوط می‌شود، مانند استنتاج مدل، آموزش مدل‌های بزرگ، جمع‌آوری داده‌ها و غیره.

معدن‌کاران مسئول استخراج هستند و ارزیابان مسئول امتیازدهی. TAO بر اساس کیفیت ارزیابی شده توسط ارزیابان به معدن‌کاران پاداش می‌دهد. پاداش ارزیابان نیز بر اساس میزان تطابق امتیاز آنها با امتیاز سایر ارزیابان تعیین می‌شود و بر اساس سهام آنها وزن‌دهی می‌شود. بنابراین، درآمد ارزیابان به این بستگی دارد که آیا امتیاز آنها با سایر ارزیابان همخوانی دارد یا خیر، نه اینکه آیا امتیاز آنها صحیح است یا نه.

هر زیرشبکه می‌تواند چقدر TAO جدید دریافت کند، تنها به قیمت توکن بومی Alpha آن زیرشبکه بستگی دارد و هیچ ارتباطی با کیفیت نتایج AI ندارد. علاوه بر این، اپراتور زیرشبکه ابتدا 18٪ از درآمد را برداشت می‌کند و باقی‌مانده به سایر شرکت‌کنندگان توزیع می‌شود.

TAO یک توکن با ارزش حدود 2 میلیارد دلار است که حدود 690 میلیون دلار آن در زیرشبکه‌ها وثیقه شده است و این زیرشبکه‌ها تعیین می‌کنند کدام پروژه‌های AI تأمین مالی می‌شوند.

رتبه‌بندی ارزش بازار توکن‌های زیرشبکه Bittensor، منبع: coingecko.com

هر زیرشبکه توکن بومی مستقل خود را به نام Alpha صادر می‌کند. کاربران TAO را در یک زیرشبکه وثیقه می‌کنند که در واقع خرید توکن Alpha آن زیرشبکه است و قیمت آن را افزایش می‌دهد. نسبت توزیع TAO جدید به زیرشبکه، به قیمت متوسط توکن Alpha در یک بازه زمانی بستگی دارد.

تنها با افزایش کوتاه‌مدت نمی‌توان سهم پاداش را به طور پایدار افزایش داد، بلکه باید به طور مداوم توکن‌های پشتیبانی خریداری شود، که منجر به یک چرخه خودتقویت‌کننده می‌شود: خرید Alpha → افزایش قیمت توکن → زیرشبکه سهم بیشتری از توکن‌های جدید TAO دریافت می‌کند → توکن‌های جدید به طور مستقیم به دارندگان توکن Alpha اعطا می‌شود → دارندگان سرمایه اضافی را به دست می‌آورند و به خرید ادامه می‌دهند. ورود سرمایه اضافی قیمت توکن را افزایش می‌دهد و روند صعودی دوباره سرمایه بیشتری را جذب می‌کند.

تنها محدودیت این چرخه این است که شبکه به طور مداوم توکن‌های Alpha جدید صادر می‌کند و معدن‌کاران و ارزیابان برای تحقق درآمد خود مجبور به فروش مداوم هستند و این فشار فروش را به قیمت توکن وارد می‌کند. یک زیرشبکه برای ادامه دریافت حمایت مالی باید به طور مداوم خریداران جدیدی داشته باشد که فشار فروش را جذب کنند. و این دقیقاً منطق طراحی شده این مکانیزم است.

مزیت این مکانیزم این است که با تکیه بر توکن‌های بومی زیرشبکه، سرمایه‌گذاران می‌توانند به طور جداگانه در بخش‌های خاص AI شرط‌بندی کنند. به عنوان مثال، فقط در زیرشبکه استنتاج سرمایه‌گذاری کنند و در بخش آموزش مدل شرکت نکنند و بالعکس. سرمایه می‌تواند به طور دقیق به یک بخش خاص از زنجیره صنعت AI وارد شود، که این امر در بازار سهام سنتی امکان‌پذیر نیست.

اما سیستم زنجیره‌ای تنها می‌تواند رفتار انتقال توکن را شناسایی کند و نمی‌تواند میزان واقعی استفاده از محصولات AI را محاسبه کند و هیچ دفتر درآمد تجاری قابل پیگیری و واضحی وجود ندارد. قیمت توکن کاملاً تحت تأثیر جریان‌های مالی است و تحت محدودیت‌های درآمد واقعی قرار ندارد. قیمت سهام سنتی تحت حمایت درآمد واقعی است، به عنوان مثال، پشت قیمت سهام انویدیا درآمد فروش محصولات قابل بررسی وجود دارد؛ در حالی که تنها حمایت قیمت توکن‌های زیرشبکه، رفتار خرید در بازار ثانویه است. وقتی ورود سرمایه به تنها معیار اندازه‌گیری تبدیل می‌شود، قیمت توکن کاملاً توسط داغی سرمایه تعریف می‌شود.

هدف اولیه طراحی این مکانیزم این است که از ارزیابان بخواهد به طور عادلانه و بی‌طرفانه به معدن‌کاران امتیاز دهند، و پروتکل اجماع زیرساختی Yuma نیز قوانینی برای جلوگیری از تقلب تعیین کرده است: اگر امتیازها از میانگین گروه بیش از حد فاصله بگیرد، امتیاز مربوطه باطل می‌شود و ارزیابان نمی‌توانند از طریق افزایش عمدی امتیاز پروژه‌های آشنا سود ببرند. این طراحی بسیار هوشمندانه است.

اما این مدل ریاضی ضد توطئه دارای آستانه بحرانی است و تنها زمانی مؤثر است که مقدار وثیقه طرف متقلب کمتر از نیمی از کل مقدار وثیقه زیرشبکه باشد. به محض اینکه گره‌های متقلب بیش از نیمی از قدرت محاسباتی وثیقه را کنترل کنند، معدن‌کاران و ارزیابان می‌توانند به صورت خصوصی با هم همکاری کنند و به یکدیگر امتیازهای بالاتر بدهند و پاداش‌های TAO را تقسیم کنند و شبکه به طور خودکار درآمد را توزیع می‌کند.

نقص بزرگ دیگر «تکثیر امتیاز» است: برخی از ارزیابان به طور کامل نتایج AI را بررسی نمی‌کنند و به سادگی امتیازهای سایر ارزیابان را از دفتر عمومی کپی می‌کنند و بدون هیچ تلاشی پاداش می‌گیرند. پروژه‌ها مکانیزم «ارسال - افشا» را برای ترمیم نقص‌ها معرفی کرده‌اند: امتیازها برای مدتی رمزگذاری و ذخیره می‌شوند تا از رفتار کپی فوری جلوگیری شود. اما این راه‌حل تنها در سناریوهایی که کیفیت نتایج AI به طور مداوم نوسان دارد، مؤثر است؛ اگر کسب‌وکار زیرشبکه پایدار باشد و تولیدات همگن باشد، کپی‌برداری از امتیازها همچنان سودآور خواهد بود.

منبع داده: زیرشبکه RaoFoundation

اکنون بیایید ببینیم آستانه تقلب چقدر است و چه کسی قدرت را در دست دارد. تیم Rayon Labs سه زیرشبکه اصلی را مدیریت می‌کند که در مجموع یک چهارم کل TAO جدید روزانه شبکه را تقسیم می‌کنند؛ حدود دو سوم TAO در کل شبکه در حالت وثیقه است و مقدار زیادی از سهام در دست چند نهاد محدود متمرکز شده است.

در این مورد، بازار دو تفسیر کاملاً متضاد دارد: دیدگاه اول: Bittensor یک مکانیزم بازار کارآمد است. نیازی به کمیته‌های بسته برای تعیین صلاحیت تأمین مالی پروژه‌های AI نیست، و تعداد زیادی از شرکت‌کنندگان بازار به طور علنی در هر بخش هوش مصنوعی شرط‌بندی می‌کنند و سرمایه به طور طبیعی به سمت جهت‌های مورد نظر بازار می‌رود. ورود سرمایه معمولاً نشانه‌ای از پتانسیل یک بخش است. دیدگاه دوم: قیمت توکن‌ها باید به تقاضای واقعی تجاری متصل باشد تا معنای واقعی داشته باشد، مانند مشتریان پرداخت‌کننده و درآمد فروش قابل تحقق. در حالی که نقطه اتکای Bittensor به شدت ضعیف است.

زیرشبکه‌ای که بالاترین درآمد را در کل شبکه دارد، درآمد ناشی از صدور توکن‌ها به مراتب بیشتر از درآمد واقعی مشتریان پرداخت‌کننده است؛ تعداد نهادهای اصلی که می‌توانند قوانین توزیع پاداش را تنظیم کنند، بسیار کم است. در بهار امسال، طرف پروژه قوانین آزادسازی توکن را تغییر داد و توکن‌های موجود را به مقدار زیادی فروخت که منجر به ایجاد تنش‌های داخلی شد و بزرگ‌ترین اپراتور شبکه، Covenant AI، به طور مستقیم از شبکه خارج شد.

اگرچه نقص‌های اولیه مکانیزم می‌توانند به سرعت اصلاح شوند، این شبکه همچنین از طریق تقسیم سخت، مشکلات عمده را اصلاح کرده است. در مقابل اکوسیستم Optimism، سرمایه‌گذاری‌های رمزنگاری بومی به دلیل خستگی از مدل‌های تأمین مالی بی‌حد و حصر، مکانیزم تأمین مالی مبتنی بر بازگشت را معرفی کرده‌اند: سرمایه تنها به پروژه‌های تأیید شده که دارای ارزش واقعی هستند، اعطا می‌شود و نه صرفاً به شرط‌بندی بر روی پتانسیل آینده؛ توزیع پاداش بر اساس تأیید نتایج واقعی است، نه بر اساس یارانه‌های پیشین قبل از صدور توکن. Gitcoin، Filecoin نیز نمونه‌های مشابهی از این نوع رویکردها را پیاده‌سازی کرده‌اند.

هسته مشکل سیستم Bittensor در این است که از درآمدهای گردش توکن به عنوان معیار تشویق استفاده می‌کند، نه استانداردهای تأیید مبتنی بر کسب‌وکار واقعی.

این شبکه دو بار در سال قوانین توزیع پاداش زیرشبکه را تغییر می‌دهد. در ابتدا بر اساس قیمت توکن زیرشبکه بود، در نوامبر سال گذشته به جریان خالص سرمایه وثیقه (ورود سرمایه وثیقه منهای خروج سرمایه) تغییر یافت؛ در ژوئن امسال، به دلیل نقص‌های مختلف در قوانین جریان سرمایه، دوباره به مکانیزم قیمت توکن بازگشت. هر دو قانون تنها معیارهای جایگزین هستند و نمی‌توانند داده‌های کلیدی را اندازه‌گیری کنند - آیا کاربران واقعی برای استفاده از خدمات AI مربوطه هزینه می‌کنند یا خیر.

یک شبکه که مایل است در مدت زمان کوتاهی دو بار اصول اساسی خود را زیر پا بگذارد و پایه‌های بقای خود را متزلزل کند، ممکن است توانایی تغییر بیشتری نسبت به اکثر شبکه‌ها داشته باشد. اما با دقت به دو تقسیم سخت و تغییرات قوانین نگاه کنیم، هر سه معیار ارزیابی به طور کامل از معیار کلیدی غافل هستند: تمایل واقعی کاربران خارجی به پرداخت. تمام قوانین به «پول به دنبال پول» هدایت می‌شوند، نه «ارزش به دنبال تقاضای بازار».

حتی اگر این سیستم دارای اتلاف و هدررفت زیادی از سرمایه باشد، به طور عینی زیرساخت‌های پایه را نیز ایجاد می‌کند. همان‌طور که حباب اینترنت شبکه‌های فیبر نوری جهانی را به وجود آورد، موج Bittensor نیز منابع سخت‌افزاری محاسباتی و منابع آموزش AI را ایجاد کرده است که حتی اگر داغی آن کاهش یابد، همچنان ارزش ماندگاری دارند.

بخش AI توزیع‌شده خود دارای مزایای صنعتی عظیمی است و راه‌حل‌های متن‌باز تنها راه شکستن انحصار غول‌های تراشه است، درست مانند اینکه لینوکس ساختار سیستم‌عامل را متحول کرد و ویکی‌پدیا اکوسیستم محتوای دایره‌المعارف را بازسازی کرد. این شبکه در حال اجرای نوآوری‌های مشابهی است: تیم Covexus با تکیه بر 70 دستگاه توزیع‌شده، مدل‌های بزرگ را آموزش می‌دهد که عملکرد آن‌ها از Meta Llama 2 فراتر رفته و به تأیید علنی جین هوانگ، مدیرعامل انویدیا، دست یافته است، اما در میان سر و صدای تجارت توکن‌های زیاد، نادیده گرفته شده است.

این نیز دلیل این است که این ETF تنها یک نشانه نیست. Grayscale و Bitwise هر دو پیش‌بینی می‌کنند که کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) در اواخر امسال، حدوداً در ماه اوت، پاسخ خواهد داد. در صورت تأیید، این سیستم با نقص‌های ذاتی خود به طور مستقیم به سبد سرمایه‌گذاری بازنشستگی مردم آمریکا متصل خواهد شد. سرمایه‌گذاران که به طور کورکورانه وارد می‌شوند، با خطرات بزرگی مواجه خواهند شد، اما تأسیس ETF همچنین نمایانگر دو تغییر مثبت در اکوسیستم نوظهور است: ورود حجم زیادی از سرمایه‌های سنتی و در عین حال پذیرش کامل صنعت تحت نظارت عمومی. تأیید نظارتی و نظارت میلیون‌ها سهامدار جدید بر توزیع درآمد، مؤثرترین روش برای وادار کردن شبکه به بهینه‌سازی مکانیزم‌های تشویق است. و بررسی‌های سخت‌گیرانه‌ای که به دنبال آن خواهد آمد، در نهایت کل اکوسیستم را به سمت بلوغ سوق خواهد داد.

با این خوش‌بینی، می‌خواهم بگویم که شما باید به چیزهای واقعاً مهم توجه کنید. مانند تمام سیستم‌های جوان و دارای نقص، این سیستم هنوز جدید است و نقص‌ها باید اصلاح شوند. می‌خواهم بر پتانسیل آن تأکید کنم: AI باز، مشارکتی و غیر انحصاری، نه اکوسیستم‌های بسته‌ای که توسط بزرگ‌ترین ارائه‌دهندگان خدمات ابری با بزرگ‌ترین خوشه‌های سرور جهانی ساخته شده‌اند.

من امیدوارم که در آینده زیرشبکه‌ها بتوانند از یارانه‌های بنیاد خارج شده و به طور مستقل تأمین مالی کنند، که نشان‌دهنده این است که قوی‌ترین فناوری‌های عصر ما نباید تحت کنترل نهادهای معدودی باشد.

سلب مسئولیت: این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی و برندینگ ارائه شده و به‌ منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌گردد. هیچ‌یک از رویدادها، جوایز، رویدادهای آنلاین یا اطلاعات مرتبط ذکرشده در اینجا نباید به‌عنوان توصیه، درخواست یا دعوت برای خرید، فروش، معامله یا هرگونه اقدام دیگر در رابطه با دارایی‌های رمزارزی یا استفاده از خدمات تلقی شوند. دارایی‌های رمزارزی با نوسانات بالایی همراه بوده و ممکن است منجر به زیان شوند. خدمات WEEX و رویدادهای آنلاین ممکن است در تمام مناطق در دسترس نبوده و مشمول قوانین، مقررات و شرایط احراز صلاحیت مربوطه هستند. شما مسئول رعایت قوانین محلی در استفاده از خدمات WEEX هستید و باید پیش از انجام هرگونه فعالیت مرتبط با ارزهای دیجیتال، ریسک‌های آن را به‌دقت بررسی کنید.