وقتی نهنگ‌های ارز دیجیتال چینی شروع به خرید طلا می‌کنند

نویسنده | Lin Wanwan

در دوازده دقیقه شمال فرودگاه چانگی سنگاپور، در انتهای باند فرودگاه، یکی از امن‌ترین گاوصندوق‌های خصوصی جهان با هزینه‌ای در حدود ۱۰۰ میلیون دلار سنگاپور قرار دارد — Le Freeport.

این ساختمان که به عنوان "فورت ناکس آسیا" شناخته می‌شود، پنجره‌ای ندارد، اما دمای ثابت ۲۱ درجه سانتی‌گراد و سطح رطوبت ۵۵ درصد را در تمام طول سال حفظ می‌کند و محیط ذخیره‌سازی کاملی را برای آثار هنری فراهم می‌کند.

پشت درهای فولادی که به شدت محافظت می‌شوند، میلیاردها دلار طلا، نقره و آثار هنری کمیاب مختلف قرار دارد که همگی بدون نیاز به اظهارنامه گمرکی و بدون پرداخت هیچ‌گونه مالیاتی وارد می‌شوند.

سه سال پیش، یکی از جوان‌ترین میلیاردرهای ارز دیجیتال آسیا، بنیان‌گذار BitDeer، وو جیهان (Wu Jihan)، این گاوصندوق ۱۰۰ میلیون دلاری سنگاپور را به قیمت ۴۰ میلیون دلار جدید (حدود ۲۱۰ میلیون یوان) خریداری کرد.

این معامله در آن زمان توسط بلومبرگ تایید شد و BitDeer متعلق به وو جیهان پشت این خرید بود. برخی آن را به عنوان یک حرکت "حواس‌پرت" توسط یک غول در دنیای ارز دیجیتال مسخره کردند و پرسیدند چرا او فقط روی استخراج بیت‌کوین روی زنجیره تمرکز نکرد. چرا باید زحمت خرید یک گاوصندوق آف‌چین را به خود بدهد؟

با این حال، وقتی طلا در سال ۲۰۲۵ به بیش از ۴۰۰۰ دلار در هر اونس رسید، نگاه به این خرید، به جای اینکه آن را یک حواس‌پرتی بدانیم، بیشتر شبیه یک حرکت به‌موقع به نظر می‌رسید.

با این حال، وقتی وو جیهان Le Freeport را تضمین کرد، آنچه او خرید قطعاً فقط بتن و درهای فولادی نبود. این قلعه از همان ابتدا به عنوان یک منطقه آزاد طراحی شده بود که برای افراد و موسسات فوق ثروتمند طراحی شده است: امنیت سطح بالا، فضای نمایشگاهی محتاطانه و مزیت اضافی دور زدن ظریف موانع تعرفه‌ای.

این واقعیت را آشکار کرد که آن میلیاردرهای چینی که یک‌شبه با بیت‌کوین ثروتمند شدند، قبلاً نگاه خود را به قدیمی‌ترین دارایی امن در تاریخ بشر دوخته بودند: طلا.

خانه بازنشستگی طلا

در مه ۲۰۱۰، Le Freeport به طور رسمی در سنگاپور افتتاح شد. این ساختمان از ابتدا به عنوان زیرساخت طراحی شده بود، در کنار فرودگاه با گذرگاه‌های داخلی که تقریباً مستقیماً به باند فرودگاه متصل می‌شوند، قرار داشت و اجازه می‌داد اقلام باارزش در عرض چند دقیقه از هواپیما به گاوصندوق منتقل شوند.

حمایت دولت سنگاپور در ساختار سهام مشهود است. هیئت میراث ملی و شورای ملی هنر سنگاپور از سهامداران اصلی Le Freeport بودند.

در آن زمان، سنگاپور در حال گذار از یک "بندر تجاری" به یک "بندر دارایی" بود. Le Freeport در طرح مرکز مدیریت هنر و ثروت جهانی گنجانده شد و با سوار شدن بر طرح انبار بدون GST، به یکی از معدود گاوصندوق‌های جهان با عملکردهای معافیت مالیاتی، وضعیت پیوندی و تسویه حساب فرامرزی تبدیل شد.

تحت این ترتیب نهادی، Le Freeport به سرعت توجه میلیاردرها و موسسات جهانی را به خود جلب کرد. در اینجا، نه تنها دارایی‌های فیزیکی قابل توجهی قابل نگهداری است؛ بلکه برای دارندگان گذرنامه غیر سنگاپوری نیز باز است و نیازی به مراحل مهاجرت و پرداخت عوارض گمرکی ندارد.

اگر یک شاهکار ۵۰ میلیون دلاری پیکاسو در Le Freeport قرار داده شود، صرفه‌جویی در مالیات می‌تواند هنگام محاسبه با نرخ مالیات ۱۰ تا ۳۰ درصد به ده‌ها میلیون برسد.

از آنجایی که Le Freeport عکس‌های ذخیره‌سازی داخلی خود را به صورت عمومی منتشر نمی‌کند، ما فقط می‌توانیم از تصاویر عمومی The Reserve، یک گاوصندوق تازه تاسیس در کنار آن، نگاهی به فضای داخلی آن بیندازیم.

در یک مقطع، گروهی از مستاجران نهادی سطح بالا در اینجا جمع شدند، از جمله جی‌پی‌مورگان چیس، یکی از معامله‌گران اصلی طلای جهان، شرکت تابعه کریستیز CFASS، و همچنین گروه یوبی‌اس، دویچه بانک و سایر موسسات مالی بین‌المللی، که حمل و نقل و نگهداری فرامرزی تعداد زیادی شمش طلا را تسهیل می‌کردند.

با این حال، با تشدید مقررات برخی کشورها در مورد کالاهای لوکس و دارایی‌های فراساحلی، این موسسات شروع به تخلیه اجاره‌نامه‌های خود یکی پس از دیگری کردند و باعث شد Le Freeport دچار زیان‌های طولانی‌مدت شود.

از سال ۲۰۱۷، Le Freeport در بازار به عنوان یک "دارایی مشکل‌دار" طبقه‌بندی شد و مالکان شروع به تلاش برای فروش آن کردند. پنج سال طول کشید تا یک خریدار واقعی ظاهر شود — وو جیهان.

در آن زمان، بازار ارز دیجیتال در حال تجربه یک زمستان واقعی بود. فروپاشی استیبل‌کوین الگوریتمی LUNA تردیدهایی را در مورد کل سیستم اعتباری روی زنجیره ایجاد کرد؛ تری اروز کپیتال اعلام ورشکستگی کرد، سلسیوس و بلاک‌فای یکی پس از دیگری ورشکست شدند، کاهش اهرم در سراسر زنجیره به صورت آبشاری رخ داد و به فروپاشی امپراتوری FTX ختم شد و ریسک‌های طرف مقابل را آشکار کرد.

در این مدت، کارآفرین ارز دیجیتال چینی وو جیهان، از طریق Bitdeer، این گاوصندوق را که قبلاً به عنوان "سیب‌زمینی داغ" در نظر گرفته می‌شد، به قیمت حدود ۴۰ میلیون دلار سنگاپور (حدود ۲۱۰ میلیون یوان چین) خریداری کرد.

وو جیهان بزرگترین تولیدکننده تجهیزات استخراج جهان، Bitmain را هم‌بنیان‌گذاری کرده بود و در یک مقطع حدود ۷۵ درصد از هش‌ریت بیت‌کوین جهانی را کنترل می‌کرد که او را به چهره‌ای کلیدی در چرخه استخراج قبلی تبدیل کرد. پس از جدا شدن Bitdeer، او کنترل Bitmain را به عنوان مقیم دائم سنگاپور واگذار کرد و تمرکز خود را به کسب‌وکار هش‌ریت و زیرساخت Bitdeer معطوف کرد.

او به طور عمومی در مورد این خرید توضیح نداد و تنها زمانی که توسط بلومبرگ پرسیده شد، آن را تایید کرد.

امروزه در وب‌سایت رسمی Le Freeport، به وضوح بیان شده است که این فقط یک گاوصندوق نیست، بلکه یک تجربه خصوصی منحصر به فرد برای تعداد کمی از افراد منتخب است.

به علاقه‌مندان ارز دیجیتال فکر کنید که تمام عمر خود را صرف مطالعه نحوه ایمن‌سازی کلیدهای خصوصی کرده‌اند؛ ثروتمندان واقعی مدت‌هاست که وجوه خود را در گاوصندوق‌های سنگاپور قرار داده‌اند، برخی به عنوان بخشی از یک سند اعتماد خانواده، برخی دیگر به عنوان عبارات بازیابی حک شده روی صفحات فولادی.

نه تنها سرمایه‌داران چینی، بلکه ثروت‌های نوظهور از هند و آسیای جنوب شرقی نیز به آرامی به مشتریان ثابت Le Freeport وو جیهان تبدیل می‌شوند.

Le Freeport هرگز لیست مشتریان خود را فاش نکرده است، اما سرنخ‌ها را می‌توان از اطلاعات خانه‌های حراج بین‌المللی مشاهده کرد: بسیاری از آثار هنری پس از فروش "مستقیماً ذخیره" می‌شوند و دیگر برای گردش به بازار باز نمی‌گردند.

مسیر مشابهی نیز در آسیای جنوب شرقی رخ می‌دهد، جایی که میلیاردرهای بورسی مستقیماً بخشی از مبالغ نقد شده خود را به Le Freeport منتقل می‌کنند: شمش طلا، شمش نقره، جواهرات گران‌قیمت، پتک فیلیپ‌های نسخه محدود، ماشین‌های قدیمی و آثار هنری کمیاب، همگی راه خود را از کف معاملات به این انبار مخفی باز می‌کنند.

با توجه به اینکه ممکن است "اعضای گاوصندوق" در میان خوانندگان باشند، من فرآیند ذخیره‌سازی طلا را در اینجا توضیح خواهم داد.

در ورودی نگهبانان امنیتی مسلح وجود دارند؛ بازدیدکنندگان ابتدا سوابق خود را به صورت آنلاین با گذرنامه‌های خود بررسی می‌کنند تا تایید شود که آنها افراد پرخطر تحت تعقیب برای دستگیری نیستند. برای ورود به منطقه اصلی گاوصندوق، باید حداقل از ۵ ایست بازرسی عبور کرد، از جمله تایید هویت، بیومتریک، درهای ضد گلوله، بررسی اقلام شخصی و موارد دیگر. داخل و خارج گاوصندوق مجهز به صدها دوربین با کیفیت بالا برای نظارت ۲۴/۷ بدون نقاط کور است. علاوه بر این، سختی فیزیکی جابجایی یک "شمش نقره ۳۰ کیلوگرمی یا یک شمش طلای ۱۲.۵ کیلوگرمی"، حتی اگر کسی نفوذ کند، به سختی می‌تواند چیزی را با خود ببرد.

بنابراین در حالی که مردم بیرون هنوز در حال بحث هستند که آیا طلا می‌تواند ارزش خود را افزایش دهد، کسانی که در داخل هستند قبلاً در حال بحث هستند که چند صد بطری Dom Perignon به قیمت ۱۵۰,۰۰۰ دلار هر کدام را ابتدا ذخیره کنند، پیکاسوها و رامبراندها را در کدام سطح و ردیف قفسه‌ها قرار دهند تا برای همسرانشان گرفتن عکس‌های شماره‌دار زیباتر آسان‌تر باشد.

برای کارگر معمولی، نقطه پایان صندوق تامین کارمندان است، در حالی که برای سرمایه‌داران آسیایی، نقطه پایان این دیوارهای بدون پنجره در سنگاپور است.

البته، گاوصندوق فقط از فضای فیزیکی استفاده می‌کند؛ برای داشتن حرف بیشتر در زنجیره تامین طلا، باید بیشتر به سمت بالادست رفت تا به بازی نفوذ کرد.

مردم فوجیان به رگ‌های طلا دسترسی پیدا کرده‌اند

خاله‌های چینی هنوز در صف فروشگاه جواهرات هستند تا از تخفیف ۵ دلاری در هر گرم استفاده کنند، در حالی که خانواده‌های ثروتمند قدیمی و ثروتمندان جدید بلاک‌چین قبلاً با تن در حال کشتی گرفتن هستند: در این بازی، چه کسی حرف آخر را می‌زند.

در ماه مه امسال، یک شرکت فناوری مالی به نام Antalpha پرونده IPO خود را به نزدک ارسال کرد. در پرونده IPO Antalpha، به یک شرکت استخراج که توسط "وو جیهان" هم‌بنیان‌گذاری شده، Bitmain اشاره شده است.

سند به وضوح بیان می‌کند: "ما شریک مالی اصلی Bitmain هستیم." هر دو طرف یک تفاهم‌نامه امضا کرده‌اند که توافق می‌کنند Bitmain همچنان از Antalpha به عنوان شریک مالی خود استفاده کند و هر دو طرف به طور متقابل مشتریان را به یکدیگر ارجاع دهند.

این شرکت قبلاً تامین مالی زنجیره تامین و تامین مالی مشتری را برای بزرگترین تولیدکننده تجهیزات استخراج جهان، Bitmain فراهم کرده بود. این یک میراث تجاری بود که توسط وو جیهان به جا مانده بود.

امروزه، با رفتن طولانی‌مدت وو جیهان از Bitmain، مسئول فعلی یکی دیگر از هم‌بنیان‌گذاران، یک میلیاردر ارز دیجیتال از فوجیان، چین، جیهان وو است.

جاهای زیادی در چین وجود دارد که اعتقاد قوی به طلا دارند، اما ساکنان فوجیان قطعاً در مورد گره زدن سرنوشت شخصی خود به طلا پیشرو هستند: چن جینگ‌هه از لانگ‌یان "معدن متوسط" فوجیان را به یک غول استخراج در سطح جهانی، Zijin Mining، تبدیل کرد، یک سهام ده برابر؛ ژو زونگ‌ون از فوکینگ Zhou Dasheng را در شویی‌بی تاسیس کرد و آن را از طریق فرانچایز به یک فروشگاه زنجیره‌ای سه برتر در سراسر کشور تبدیل کرد؛ زرگرهای پوتین، که قبلاً در خیابان‌ها و کوچه‌ها راه می‌رفتند، اکنون تقریباً نیمی از عمده‌فروشی و خرده‌فروشی طلای چین را مدیریت می‌کنند.

معادن طلا در فوجیان، مغازه‌های طلا در فوجیان، یکی پس از دیگری کارآفرینان موفق طلا، ناگزیر باعث می‌شود مردم شک کنند که فوجیان‌ها خون طلایی در رگ‌هایشان جریان دارد.

بدیهی است که خون آتشین در جیهان وو شعله‌ور شده است. با کسب‌وکار طلای بلاک‌چین، چطور یک فوجیان می‌تواند آن را از دست بدهد؟

او نگاه خود را مستقیماً به Tether، بزرگترین صادرکننده استیبل‌کوین جهان، که اکنون یکی از ۳۰ خریدار برتر طلا در سطح جهانی است، یک "ارباب طلای بلاک‌چین" تازه ضرب شده، دوخته است.

در اکتبر امسال، Tether همکاری خود را با Antalpha برای ساخت یک "خزانه‌داری طلای بلاک‌چین" اعلام کرد و قصد دارد ۲۰۰ میلیون دلار جمع‌آوری کند، با یک توکن طلا XAU₮ به عنوان سنگ بنا، ایجاد یک "سیستم اعتباری دیجیتال با پشتوانه طلا".

تقسیم کار نیز بسیار به سبک فوجیان است، با Tether مسئول ضرب طلای واقعی به توکن و ذخیره ذخایر در یک گاوصندوق خصوصی سوئیسی؛ Antalpha، از سوی دیگر، مسئول تبدیل این توکن به یک ابزار مالی قابل معامله، طراحی ساختارهای وثیقه، ایجاد محصولات وام، ایجاد شبکه‌های گاوصندوق طلا در سنگاپور، دبی و لندن است، که "طلای بلاک‌چین" را به یک بلیط گرویی تبدیل می‌کند که می‌تواند در هر زمان با شمش‌های طلای فیزیکی بازخرید شود.

به زبان ساده، این مجموعه‌ای از "استاندارد طلای مدرن" زنده است: Tether به عنوان ضرابخانه، Antalpha به عنوان شماره بلیط، پس‌زمینه داستان از سیستم برتون وودز به یک گاوصندوق طلای سوئیسی تغییر کرد.

طبق گزارش‌های عمومی، Tether حدود ۸۰ تن طلا را در یک گاوصندوق طلای سوئیسی انباشته کرده است که با ذخایر رسمی برخی از کشورهای کوچک و متوسط قابل مقایسه است. با این حال، Tether ادعا می‌کند که به دلیل "ملاحظات امنیتی"، گاوصندوق از افشای آدرس خاص خودداری می‌کند.

و برخلاف عملیات بانک‌های مرکزی مبنی بر "قفل کردن شمش‌های طلا در گاوصندوق برای دهه‌ها بدون دیدن نور خورشید"، XAU₮ خرد شده و روی زنجیره پرتاب می‌شود، که آن را قابل ردیابی، قابل تقسیم، قابل معامله و قابل وثیقه می‌کند. طلایی که قبلاً فقط در گاوصندوق می‌خوابید به مجموعه‌ای کامل از "نقدینگی پویا" تبدیل شده است که می‌تواند گردش کند، وثیقه شود و به صورت عمده به موسسات فروخته شود.

Antalpha تا آنجا پیش رفت که شرکت خود، Aurelion، مبلغ ۱۳۴ میلیون دلار را برای خرید مستقیم XAU₮ اختصاص داد و آماده شد تا خود را به "اولین شرکت خزانه‌داری معامله‌شده عمومی با طلای روی زنجیره به عنوان دارایی ذخیره" تبدیل کند. این معادل تبدیل کتاب بازی سنتی "چپاندن شمش‌های طلا در گاوصندوق سوئیسی" پول قدیمی به "چپاندن یک خط XAU₮ در ترازنامه یک شرکت معامله‌شده عمومی" است.

مدیرعامل Tether پائولو آردوینو چارچوب منطق را به طور مختصر بیان کرد: "طلا و بیت‌کوین دو قطب از یک منطق هستند، یکی قدیمی‌ترین ذخیره ارزش و دیگری مدرن‌ترین."

قیمت طلا نیز حضور خود را در این مسیر پرسرعت جدید نشان می‌دهد: سرمایه‌گذاری جهانی طلا در سال جاری بیش از ۵۰ درصد افزایش یافته است و ارزش بازار XAU₮ در همان دوره دو برابر شده است. کسانی که از ریسک می‌ترسند و کسانی که عاشق قمار هستند به ندرت این بار در یک جاده راه می‌روند.

آنها سعی دارند به یک سوال بزرگتر پاسخ دهند: آیا قدیمی‌ترین روش ذخیره ثروت بشر می‌تواند دوباره روی بلاک‌چین زنده شود؟

یک برنامه بازی جدید

در اکتبر ۲۰۲۵، قیمت طلا مانند شیری که باز شده باشد از ۴۰۰۰ دلار در هر اونس عبور کرد، به بالاترین حد تاریخی رسید و به افزایش بیش از ۵۰ درصدی برای سال دست یافت، که آن را به یکی از بهترین دارایی‌های اصلی در سطح جهانی تبدیل کرد.

در ظاهر، این دور دیگری از "بازار صعودی طلا" است؛ با نگاه عمیق‌تر، سه نیرو در حال تغییر پویایی قدرت در طلا هستند.

در ردیف اول بانک‌های مرکزی قرار دارند. در طول چند سال گذشته، بانک‌های مرکزی در سراسر جهان تقریباً "در هر کاهش قیمت خرید کرده‌اند"، طلا را به عنوان یک ذخیره استراتژیک برای دلارزدایی و پوشش ریسک تحریم در نظر گرفته‌اند. آنها نگران نوسانات کوتاه‌مدت نیستند و فقط یک سوال دارند: در بدترین سناریو، آیا این چیز هنوز می‌تواند با غذا، سلاح یا متحدان مبادله شود؟

ردیف دوم شامل فوق ثروتمندان آسیا است. پول چین، هنگ‌کنگ، خاورمیانه و آسیای جنوب شرقی به آرامی در حال انباشته شدن است تا یک دیوار طلای جدید از طریق گاوصندوق سنگاپور، گاوصندوق زیرزمینی سوئیس و تراست‌های دفتر خانواده تشکیل دهد.

آنها دیگر از خرید چند کیلوگرم "طلای کاغذی" در بانک راضی نیستند؛ در عوض، آنها مستقیماً در حال خرید یک دیوار هستند: برخی در حال واریز پول به بانک‌های سنگاپور هستند، در حالی که برخی دیگر شمش‌های طلا را مستقیماً در گاوصندوق قرار می‌دهند. این دو نوع سپرده حس امنیت کاملاً متفاوتی را ارائه می‌دهند.

وو جیهان Le Freeport را خریداری کرد، که یک گره در این زنجیره است: از استخراج بیت‌کوین تا محافظت از شمش‌های طلا و آثار هنری برای دیگران، گذار از "بازده روی زنجیره" به "امنیت آف‌چین".

ردیف سوم شامل ثروتمندان جدید ارز دیجیتال است. آنچه جیهان وو، Antalpha و Tether با آن بازی می‌کنند یک بازی کاملاً متفاوت است: وو جیهان یک دیوار در گاوصندوق خرید، در حالی که آنها یک خط متغیر در گاوصندوق خریدند — XAU₮.

در این ساختار، Tether طلای واقعی را به توکن ضرب می‌کند و آن را در یک گاوصندوق سوئیسی قفل می‌کند؛ Antalpha توکن‌ها را به دارایی ضرب می‌کند، آنها را در ترازنامه یک شرکت معامله‌شده عمومی و سبد وثیقه مشتریان نهادی می‌چپاند.

بنابراین، نقش طلا به آرامی بازنویسی شده است: برای بانک‌های مرکزی، هنوز "وثیقه نهایی" است؛ برای میلیاردرهای آسیایی، به یک "کیف پول سرد" خانوادگی تبدیل شده است که می‌تواند نسل به نسل منتقل شود؛ برای ثروتمندان جدید ارز دیجیتال، یک سیستم مالی با لایه‌هایی است که می‌تواند به طور مداوم روی هم چیده شود، اسپرد و حق بیمه نقدینگی کسب کند.

برای اکثر مردم، طلا صرفاً نمودارهای شمعی و وزن است؛ برای این سه گروه از مردم، طلا یک دفتر کل شامل خانواده، حاکمیت و احساسات امنیت ملی است.

روایت یکی پس از دیگری در حال تغییر است. چیزهایی که در ته انبار ذخیره شده‌اند بسیار باستانی هستند. به هر حال، مهم نیست که جاده چقدر پیچ و تاب می‌خورد و داستان چگونه بافته می‌شود، فقط سرمایه صادق است. وقتی نمایش تمام می‌شود و چراغ‌ها روشن می‌شوند، آنچه آنها می‌خواهند حس امنیتی است که به آنها اجازه می‌دهد شب بخوابند.