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SEC阐明联邦证券法下的加密资产监管

SEC阐明联邦证券法下的加密资产监管

SEC于2026年3月17日发布了一份解释性文件,明确了加密资产及其相关交易受联邦证券法监管的条件和方式。 商品期货交易委员会(CFTC)也参与此次发布,确认不属于证券定义的加密资产可能被视为大宗商品,并受到CFTC的监管。 此解释旨在为代币分类提供清晰指引,并明确非证券加密资产如何成为或不再成为投资合同的一部分。 SEC提出协议挖矿、质押和空投活动不构成证券销售的指导意见。 市场参与者需密切关注SEC可能根据公众反馈进行的其他解释或未来规则制定。 WEEX Crypto News, 背景 自2025年加密安全危机以来,美国证券交易委员会(SEC)在回答数字资产问题方面一直颇具挑战,最近的解释性文件力求为加密市场提供更为明确的监管指引。SEC多年来主要依靠SEC v. W.J. Howey Co.案的投资合同框架(即“Howey测试”)来评估数字代币和相关交易是否激发了证券法义务。然而,SEC未曾为数字资产制定专门的监管制度,而只是通过诸多执行程序进行监管,这一策略受到包括委员在内的部分人士批评为“通过执法来监管”。 SEC此次发布的指导为代币分类提供了指导意见,重点是在国会进行中的综合市场结构立法中为数字资产创造一个可预测的环境。 代币分类 此解释性文件中颇具影响的一个部分就是为数字代币引入的新分类系统。SEC根据代币的特性、用途和功能对加密资产进行分类,并将每一类别与“证券”一词的法定意义进行比对。 投资合同分析:非证券加密资产何时成为证券…

crypto insight|2026/03/20 01:00:09
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