Krypto-Markt Makro-Forschung: US-Iran Waffenstillstand, Zeit zur Neubewertung von Risikoanlagen

Originalartikel Titel: "Huobi Wachstumsakademie | Krypto-Markt Makro-Forschungsbericht: US-Iran Waffenstillstand, Neubewertungsmoment für Risikoanlagen"
Artikelquelle: Huobi Wachstumsakademie

In den frühen Morgenstunden des 8. April 2026, weniger als eineinhalb Stunden vor der von Trump gesetzten "finalen Frist", erreichten die USA und Iran dramatisch eine zweiwöchige Waffenstillstandsvereinbarung und drückten den Pausenknopf im fast vierzig Tage dauernden Konflikt im Nahen Osten.

Die globalen Finanzmärkte erlebten anschließend erhebliche Volatilität: Der WTI-Rohölpreis fiel um über 15 % auf 91 $ pro Barrel und machte über 40 % seiner Gewinne seit Beginn des Konflikts zunichte; die Nasdaq-Futures stiegen um 2,5 %, was die Risikobereitschaft des Marktes sofort ankurbelte; der Spotgoldpreis stieg gegen den Trend auf 4811 $ pro Unze, ein Plus von über 3 %; Bitcoin durchbrach die 72.000 $-Marke und stieg innerhalb von 24 Stunden um über 5,5 %, während Ethereum die 2200 $-Marke überschritt und um über 5,9 % zulegte.

Die differenzierte Reaktion der wichtigsten Anlageklassen offenbarte einen entscheidenden Trend: Während eines geopolitischen Konflikts wandelt sich Bitcoin von einer "reinen Risikoanlage" zu einer Anlagekategorie, die die Eigenschaften einer Risikoanlage und digitalen Goldes kombiniert. Der Waffenstillstand ist nur ein "Atemraum", kein dauerhafter Frieden.

Der zehn Punkte umfassende Plan des Iran spricht direkt den Abzug der US-Truppen, die Aufhebung von Sanktionen und sogar Kriegsreparationen an, während die Kernforderungen beider Seiten ungelöst bleiben. Für den Kryptomarkt hat die Erholung der kurzfristigen Risikobereitschaft in Kombination mit regulatorischen Entwicklungen wie dem CLARITY-Gesetz ein seltenes Fenster der Erholung geschaffen, aber die Unsicherheit über die Verhandlungsergebnisse in zwei Wochen, die Kettenreaktion des Rückgangs der Ölpreise auf die Inflationserwartungen und Veränderungen im makroökonomischen Liquiditätsumfeld bleiben kritische Variablen, die über uns hängen.

1. Waffenstillstand-Diplomatie: Dramatische Wende vor der finalen Frist

In den frühen Morgenstunden des 8. April 2026 hielten die globalen Finanzmärkte den Atem an. Weniger als eineinhalb Stunden bis zu Trumps "finaler Frist" für den Iran – 20:00 Uhr. Eastern Time am 7. April – eine Nachricht von Trump selbst in den sozialen Medien hat den Markt in Aufruhr versetzt: "Ich habe zugestimmt, die Bombardierungen und Angriffe auf den Iran für zwei Wochen auszusetzen."

Dieser Waffenstillstand war das Ergebnis intensiver diplomatischer Vermittlung.

Am Tag zuvor hatte der pakistanische Premierminister Shahbaz sowohl Trump als auch den iranischen Obersten Führer Khamenei angerufen und um eine zweiwöchige Verlängerung der "finalen Frist" gebeten sowie den Iran gebeten, die Straße von Hormuz für zwei Wochen als Geste des guten Willens zu öffnen. Trumps Bedingung war, dass der Iran die Straße von Hormuz "umfassend, sofort und sicher" öffnet im Austausch für den Waffenstillstand.

Die iranische Seite hat den Vorschlag für einen Waffenstillstand akzeptiert, aber klargestellt, dass sie "vollständiges Misstrauen" gegenüber den USA hat. Laut dem Abkommen trat der Waffenstillstand offiziell um 3:30 Uhr in Kraft. Iranische Zeit am 8. April (8 Uhr. Peking-Zeit), und Israel hat ebenfalls zugestimmt, die Bombardierungsoperationen während der Verhandlungen auszusetzen.

Der Waffenstillstand wird zwei Wochen dauern, und die Gespräche beginnen am 10. April in Islamabad, Pakistan, mit der Möglichkeit einer Verlängerung nach gegenseitiger Vereinbarung. Derzeit sind die US-Luftangriffe im Iran ausgesetzt, und die iranischen Streitkräfte haben ihre defensiven Operationen eingestellt. Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass der Waffenstillstand eine "zweiseitige Pause" und kein permanenter Friedensvertrag ist.

Die iranische Seite hat gleichzeitig einen zehn Punkte umfassenden Plan veröffentlicht, der den USA über Pakistan vorgelegt wurde, mit wesentlichen Forderungen, darunter: der Abzug der US-Kampftruppen aus allen Stützpunkten in der Region, die Aufhebung aller Sanktionen gegen den Iran, die Akzeptanz der Urananreicherungsaktivitäten des Iran, die Zahlung von Kriegsreparationen an den Iran und letztendlich die Genehmigung aller Bedingungen durch eine verbindliche Resolution des UN-Sicherheitsrates.

Die iranische Erklärung behauptet, dass "Pakistan den Iran informiert hat, dass die USA die oben genannten Prinzipien als Grundlage für Verhandlungen akzeptiert haben", aber die USA haben darauf nie positiv reagiert. Die erhebliche Kluft in den Kernforderungen zwischen den beiden Seiten hat ein hohes Maß an Unsicherheit über die Aussichten in zwei Wochen geschaffen. Die Verhandlungen sind eine Fortsetzung des Schlachtfelds und nicht dessen Ende.

II. Marktübersicht: Extreme Differenzierung von vier Anlageklassen

Nach der Ankündigung des Waffenstillstands zeigten die globalen Anlageklassen eine seltene und scharfe Differenzierung, die die Komplexität des Marktes bei der Preisgestaltung der "Friedenserwartungen" widerspiegelt.

Kryptowährungsmarkt: Die Risikobereitschaft ist insgesamt gestiegen, wobei Bitcoin an der Spitze steht. Bitcoin überschritt kurzzeitig 72.000 $, erreichte einen Höchststand von 72.760 $ mit einem 24-Stunden-Gewinn von über 5 %; Ethereum überstieg 2.200 $ und erreichte zeitweise 2.273 $ mit einem 24-Stunden-Gewinn von über 7 %; auch andere gängige Münzen wie SOL verzeichneten unterschiedliche Anstiege. In den letzten 24 Stunden gab es insgesamt 595 Millionen $ an Liquidationen, wobei die Short-Liquidationen 429 Millionen $ ausmachten, was 72 % entspricht, hauptsächlich Bitcoin-Short-Liquidationen in Höhe von 244 Millionen $.

Die Haupttreiber von Bitcoins starkem Rückschlag: Erstens löste die Nachricht über den Waffenstillstand direkt die Liquidation konzentrierter Short-Positionen aus, die zuvor angesammelt wurden; zweitens verzeichnete der in den USA gelistete Bitcoin-Spot-ETF am Montag einen Nettozufluss von 471,3 Millionen $, was den Zufluss-Trend der letzten Woche fortsetzte, wobei institutionelle Mittel zurückkehrten und grundlegende Unterstützung für den Rückschlag boten.

Rohöl: Eine vollständige Umkehrung des Kriegsprämie. Als das absolute Epizentrum dieses Konflikts erlebte der Rohölmarkt die intensivste Volatilität.

Während des Konflikts trieb das Risiko einer Blockade in der Straße von Hormuz die WTI-Rohölpreise von etwa 65 $ auf fast 118 $ pro Barrel, was einem Anstieg von fast 70 % entspricht.

Nach der Ankündigung des Waffenstillstands erlebten die WTI-Rohöl-Futures einen Tagesrückgang von über 15 %, der auf bis zu 91,3 $ pro Barrel fiel, wobei der Rückgang auf 19 % ausgedehnt wurde. Ungefähr ein Fünftel der globalen Ölversorgungskette ist auf die Straße von Hormuz angewiesen, und sobald die Waffenstillstandsvereinbarung aufrechterhalten werden kann, steht der Ölpreis unter weiterem Druck.

Gold: Wiederaufleben der Nachfrage nach sicheren Anlagen. Die Leistung von Gold ist das bemerkenswerteste Signal in diesem Ereignis. Nach der traditionellen Logik "Gerücht kaufen, Nachricht verkaufen" sollte eine Deeskalation der geopolitischen Spannungen die Nachfrage nach Gold als sicheren Hafen schwächen, was zu einem Preisrückgang führen sollte.

Allerdings stieg der Spotgoldpreis nach den Nachrichten über den Waffenstillstand gegen den Trend auf 4811 $ pro Unze, ein Gewinn von über 3 %, während der Hauptvertrag für Gold-Futures in New York wieder über 4840 $ stieg. Dieses abnormale Phänomen des "Anstiegs sicherer Anlagen nach geopolitischer Entspannung" offenbart eine tiefere Logik: Langfristige Mittel setzen nicht auf einen kurzfristigen Waffenstillstand, sondern auf ein langfristiges Misstrauen gegenüber dem Kreditssystem des US-Dollars und der globalen US-Führung.

Der Anstieg des Goldes spiegelt im Wesentlichen tiefes Misstrauen gegenüber dem Kredit von Fiat-Währungen und der langfristigen geopolitischen Stabilität wider. Während des US-Iran-Konflikts stieg der US-Dollar-Index um über 2 %; nach den Nachrichten über den Waffenstillstand fiel der US-Dollar-Index intraday um fast 0,7 % und retreatierte auf 98,9, was diese Einschätzung weiter stärkt.

USA. Aktien: Erholung, aber zugrunde liegende Bedenken bleiben bestehen. Die Nasdaq-Futures erweiterten die Gewinne auf 2,5 %, die S&P 500-Futures stiegen um über 2 % und die Dow-Futures erhöhten sich um 1,8 %. Die Märkte im asiatisch-pazifischen Raum reagierten synchron, wobei der Nikkei 225-Index um 4,7 % zulegte und der MSCI Asien-Pazifik-Index um 2,1 % stieg.

Die drei großen US-Aktienindizes zeigten jedoch tatsächlich eine schwache Leistung während der regulären Handelszeiten am Dienstag: der S&P 500 stieg um 0,08 %, die Nasdaq stieg um 0,1 % und der Dow fiel um 0,18 %, was auf eine vorsichtige Haltung der Investoren gegenüber den wirtschaftlichen Fundamentaldaten hinweist.

Die differenzierte Preisgestaltung der wichtigsten Anlageklassen zeigt, dass die Nachrichten über den Waffenstillstand unterschiedliche Dynamiken in verschiedenen Anlagekategorien auslösten: Öl hat direkt die Kriegsprämie abgebaut, US-Aktien haben die Risikobereitschaft wiederhergestellt, Gold hat langfristige Unsicherheit eingepreist und der Kryptomarkt hat gleichzeitig die Stimmungswiederherstellung von Risikoanlagen und die Erzählung von digitalen Vermögenswerten als sicheren Hafen absorbiert.

3. Die neue geopolitische Logik der kryptografischen Vermögenswerte: Die doppelte Rolle von Risiko und Absicherung

Während des jüngsten US-Iran-Konflikts lieferte das Leistungsmuster von Bitcoin einen wichtigen analytischen Rahmen: Es wird nicht mehr einfach mit einem "risikobehafteten Vermögenswert" oder einem "sicheren Hafen-Vermögenswert" gleichgesetzt, sondern zeigt stattdessen ein einzigartiges "doppeltes Attribut".

Während der Phase der Eskalation des Konflikts (von Ende Februar bis Anfang April) unterschied sich die Leistung von Bitcoin deutlich von traditionellen Risikoanlagen. Während geopolitischer Spannungen kam es zu einem Anstieg der Ölpreise, einer Erhöhung der Inflationserwartungen, einem Rückschlag bei den Markterwartungen an eine Zinssenkung der Fed und erheblichem Druck auf traditionelle Technologiewerte, erlebte Bitcoin jedoch keinen synchronen signifikanten Rückgang.

Der Grund dafür war, dass Bitcoin bereits zu Beginn des Konflikts einen signifikanten Rückgang erlebt hatte, was den potenziellen passiven Verkaufsdruck auf dem Markt begrenzte. Gleichzeitig boten anhaltende Nettozuflüsse in US-notierte Bitcoin-Spot-ETFs Liquiditätsunterstützung für den Markt.

Während der Erholungsphase nach der Ankündigung des Waffenstillstands enthielt die Leistung von Bitcoin Logik aus zwei Aspekten: einerseits erholte es sich synchron mit US-Aktien und dem asiatisch-pazifischen Aktienmarkt, was sein Risikoattribut als global sensitives liquides Asset widerspiegelt; andererseits übertraf die Erholungsgröße und Nachhaltigkeit die von traditionellen Risikoanlagen, was die Preisgestaltung des Marktes für seine "digitale Gold"-Erzählung widerspiegelt.

Einige Marktanalysen haben darauf hingewiesen, dass die Leistung von Bitcoin nach großen globalen Krisen oft besser ist als die von traditionellen sicheren Hafenanlagen. Forschungen von Mercado Bitcoin zeigen, dass Bitcoin in den 60 Tagen nach Ereignissen wie den frühen Phasen der Pandemie und der Eskalation der US-Handelszölle in den meisten Zeitrahmen die Renditen von Gold und dem S&P 500 deutlich übertroffen hat.

Das "doppelte Attribut" von Bitcoin ist das Kernelement, das es von anderen Vermögenswerten unterscheidet. Es ist ein Risikovermögen, das hochsensibel auf globale Liquidität und makroökonomische Politiken reagiert; es ist auch ein knappes Vermögen, das im Hintergrund von angezweifeltem staatlichem Kredit eine Absicherungsprämie erhält.

Diese beiden Attribute schließen sich nicht gegenseitig aus, sondern dominieren abwechselnd unter verschiedenen makroökonomischen Bedingungen. In Zeiten erhöhter geopolitischer Konflikte übernimmt die Absicherungsnarrative die Führung; in Zeiten der Liquiditätskontraktion wird das Risikoattribut prominenter.

Die Etablierung dieses Rahmens hängt jedoch von einer Prämisse ab: dem fortgesetzten Anstieg der institutionellen Teilnahme. Am 7. April verzeichnete der US Bitcoin Spot ETF einen Nettozufluss von 471,3 Millionen Dollar, was darauf hindeutet, dass institutionelle Mittel sich strategisch in Reaktion auf die Marktvolatilität positionieren.

Die Preismacht institutioneller Mittel über Bitcoin hat sich erheblich verstärkt, wodurch sich das Reaktionsmuster von Bitcoin auf geopolitische Ereignisse von "einzelhandelsgetriebener Emotion" zu "institutionell getriebenem makroökonomischen Pricing" verschoben hat. Diese Verschiebung impliziert, dass in Zukunft die Korrelation von Bitcoin mit makroökonomischen Variablen (Zinsen, US-Dollar-Index, globale Liquidität) weiter zunehmen könnte, während der Einfluss bloßer geopolitischer Nachrichten auf die Preise allmählich schwächer werden könnte.

IV. Zukünftige Aussichten: Zwei-Wochen-Fenster und drei wichtige makroökonomische Variablen

Die Waffenstillstandsvereinbarung gilt nur für zwei Wochen, was bedeutet, dass die aktuelle Marktpreisgestaltung auf einer äußerst fragilen Prämisse basiert – dass am 10. April Fortschritte in den Verhandlungen in Islamabad erzielt werden können und der Waffenstillstand zwei Wochen lang hält. Wenn die Verhandlungen ins Stocken geraten, wird die geopolitische Risikoprämie schnell auf den Markt zurückkehren. Hier sind die drei wichtigen Variablen, die in Zukunft genau beobachtet werden müssen:

Variable Eins: Richtung der Verhandlungen in Islamabad (Schlüsseltermine: 10. April - 24. April). Das iranische Verhandlungsteam wird voraussichtlich an den Kernforderungen des zehn Punkte umfassenden Plans festhalten, einschließlich Bedingungen wie dem Abzug der US-Truppen und der Aufhebung von Sanktionen, während die Untergrenze der Trump-Administration "Iran muss vollständig auf nukleare [Aktivitäten] verzichten und nukleare Anlagen abbauen" ist.

Es gibt eine erhebliche Kluft in den Kernforderungen beider Seiten, und die Unsicherheit bleibt hoch, ob innerhalb von zwei Wochen eine substanzielle Vereinbarung erzielt werden kann. Goldman Sachs hat in seinem neuesten Bericht seine Prognose für den durchschnittlichen Brent-Rohölpreis von 85 Dollar im Jahr 2026 beibehalten, was weit über den 61 Dollar zu Beginn des Jahres liegt und widerspiegelt, dass die Marktpreisgestaltung des langfristigen geopolitischen Risikos relativ hoch bleibt.

Mehrere Analysten haben darauf hingewiesen, dass ein zweiwöchiges Zeitfenster unzureichend ist, um eine strukturelle Vereinbarung zur Lösung der tief verwurzelten Konflikte im Nahen Osten zu erreichen. Der starke Rückgang der Energieanlagen wie Rohöl ist eher eine Gewinnmitnahme aus einer Long-Position und ein technischer Druck, als eine vollständige Beseitigung der fundamentalen Angebotsrisiken.

Variable Zwei: Inflationserwartungen und der geldpolitische Kurs der Fed. Im vergangenen Monat, aufgrund des Konflikts zwischen den USA und dem Iran, der zu einem Anstieg der Ölpreise um mehr als 40 % führte, haben sich die globalen Inflationserwartungen erheblich erhöht, und der Markt begann kurzzeitig, ein Szenario einzupreisen, in dem die Fed Zinssenkungen verschieben oder sogar die Zinsen erhöhen würde. Mit dem starken Rückgang der Ölpreise hat der Druck auf die Inflationserwartungen nachgelassen, und der Markt kalibriert seine Erwartungen an den Zinssenkungskurs der Fed neu.

Wenn die Ölpreise während des Waffenstillstands unter 100 $ bleiben, wird dies der Fed größere politische Flexibilität bieten, was ein makroökonomischer Vorteil für globale Risikoanlagen, einschließlich Bitcoin, ist. Sollten die Verhandlungen in zwei Wochen scheitern und die Ölpreise erneut steigen, werden die Inflationserwartungen schnell zurückkehren, wodurch der Zinssenkungskurs der Fed erneut mit Unsicherheiten konfrontiert wird.

Variable Drei: Gesetzgeberischer Fortschritt des CLARITY-Gesetzes. Rachel Lucas, eine Analystin bei BTC Markets, wies darauf hin: "Das Szenario eines Bullenmarktes hängt von zwei Katalysatoren ab: Der eine ist ein bestätigter und nachhaltiger Waffenstillstand zwischen den USA und dem Iran, der die Ölpreise unter 100 $ bringt; der andere ist das US-amerikanische. Das CLARITY-Gesetz, das voraussichtlich Ende April verabschiedet wird, wird von institutionellen Marktteilnehmern genau beobachtet, da sie es als regulatorische 'Entsiegelung' ansehen."

Wenn das CLARITY-Gesetz Ende April verabschiedet wird, wird es einen klareren rechtlichen Rahmen für Stablecoins und die Regulierung digitaler Vermögenswerte bieten, was die institutionellen Eintrittsbarrieren weiter senkt und zu einem bedeutenden mittelfristigen Katalysator für den Kryptomarkt wird.

Zusätzlich muss auf die Trends im On-Chain-Derivatemarkt geachtet werden. Im Vorhersagemarkt für den US-Iran-Waffenstillstand sprang die Wahrscheinlichkeit des Vertrags vom 15. April innerhalb von Minuten nach Bekanntgabe der Nachrichten von 67 % auf 90 %, bevor sie auf 99,6 % "JA" anstieg, was das hohe Vertrauen des Marktes in einen kurzfristigen Waffenstillstand zeigt.

Allerdings zeigen Forschungen von Institutionen wie Chainalysis, dass, wenn die Wahrscheinlichkeiten im Vorhersagemarkt zu stark auf ein einzelnes Ergebnis konzentriert sind, dies oft bedeutet, dass der Markt die Tail-Risiken unterbewertet hat – wenn alle glauben, dass der Waffenstillstand fortgesetzt wird, ist es tatsächlich der Moment, der am anfälligsten für eine unerwartete Umkehrung ist.

Fünf, Risiko-Warnung und strategische Beratung

Die aktuelle Markterholung basiert auf einer äußerst fragilen Prämisse – einem zweiwöchigen Waffenstillstand. Wenn dieses Fundament erschüttert wird, werden verschiedene Vermögenswerte, die derzeit im Markt eingepreist sind, einer erheblichen Neubewertung gegenüberstehen.

Die Rückkehr geopolitischer Risiken ist das direkteste Risiko. Wenn die Gespräche in Islamabad am 10. April keinen wesentlichen Fortschritt erzielen oder wenn das Waffenstillstandsabkommen nach zwei Wochen nicht verlängert wird, wird der Markt die geopolitischen Risikoaufschläge schnell neu bewerten. Zu diesem Zeitpunkt könnten die Ölpreise erneut steigen, die globalen Inflationserwartungen könnten zunehmen, der Zinssenkungspfad der Fed könnte erneut unsicher werden, und Risikoanlagen (einschließlich Bitcoin) würden unter neuem Druck stehen.

Die Unsicherheit in den regulatorischen Richtlinien ist ebenfalls erwähnenswert. Wenn das CLARITY-Gesetz Ende April reibungslos verabschiedet wird, wäre dies ein mittelfristig positives Signal für den Kryptomarkt; sollte es jedoch während der Beratungen auf Widerstand stoßen, könnte der Markt die regulatorischen Risiken neu bewerten.

Die dritte Variable ist das Risiko einer Straffung der makroökonomischen Liquidität. Wenn die Ölpreise aufgrund des Waffenstillstands weiter sinken, was die inflationsbedingten Druck verringert und der Fed mehr Spielraum für Zinssenkungen gibt, wird dies Risikoanlagen wie Bitcoin zugutekommen. Umgekehrt, wenn die Ölpreise aufgrund eines Zusammenbruchs des Waffenstillstands erneut steigen, werden die Erwartungen an eine Zinssenkung der Fed unterdrückt, was einen makroökonomischen Gegenwind für Bitcoin darstellt.

Aus strategischer Sicht bietet die aktuelle Erholung im Kryptomarkt eine seltene Gelegenheit zur Positionsreduzierung oder -anpassung. Wichtige Daten am 14. und 15. (wie US-CPI, PPI, Einzelhandelsdaten) und der Beginn der Verhandlungen am 10. April werden weitere makroökonomische Bewertungsgrundlagen liefern.

Es wird empfohlen, dass Investoren flexible Positionen beibehalten, den Fortschritt der Verhandlungen in Islamabad, die Ölpreisänderungen und die Aussagen der Fed-Beamten genau beobachten, rational bleiben, wenn der Markt "Frieden" überbewertet, und einen klaren Kopf bewahren, wenn der Markt in Panik über "Krieg" gerät. Im dualen Spiel von makroökonomischen und geopolitischen Faktoren ist es wichtiger, strategische Flexibilität und Sensibilität für Schlüsselvariablen zu bewahren, als auf eine einzige Richtung zu setzen.

Dieser Artikel ist ein Beitrag und spiegelt nicht die Ansichten von BlockBeats wider.