Exklusives Kinetiq-Interview: Vom größten LST-Protokoll auf Hyperliquid zur "Exchange Factory"

Als größtes Liquiditäts-Staking-Protokoll auf Hyperliquid verfügt Kinetiq über mehr als 7 Milliarden USD TVL (hauptsächlich aus dem HYPE-Liquiditäts-Staking-Token kHYPE) und dient als kritische Infrastrukturschicht in den HyperCore- und HyperEVM-Ökosystemen. Durch die Nutzung des Hyperliquid HIP-3-Protokolls leistete Kinetiq Pionierarbeit beim „Exchange-as-a-Service“-Geschäftsmodell über die Launch-Plattform. Das Flaggschiff-Produkt von Kinetiq, die DEX Markets, ist die erste über Launch erstellte HIP-3-Börse, die am 12. Januar an den Start geht und den Handel mit unbefristeten Verträgen für Vermögenswerte wie BABA, Rohöl-Index, Energie-Index, Russell 2000-Index, Anleihen-Index und mehr unterstützt.

BlockBeats interviewte Kinetiq-Gründer Omnia. Das Interview behandelte den Übergang vom LST-Protokoll zu einer „Exchange Curation Platform“, die Wettbewerbslandschaft der HIP-3-Börsen und Strategien zur Gewinnung von institutionellem Kapital. Wir untersuchten auch den Nutzen des neu eingeführten $KNTQ-Tokens und wie Kinetiq Mechanismen entwickelt hat, um die Anreize zwischen Buildern, Tradern und Stakern in Einklang zu bringen.

Vollständiges Interview:

Glaube an Hyperliquid

BlockBeats: Fangen wir ganz vorne an. In einem Tweet erwähnten Sie, dass Ihre Reise bei Hyperliquid im Mai 2023 begann, als Sie einen Podcast mit Jeff hörten. Welches spezifische „Alpha“ oder welche Erkenntnis hat in diesem Podcast Ihren Glauben entfacht? Und was hat Sie so sehr davon überzeugt, dass es sich lohnt, sich voll und ganz auf den Aufbau auf Hyperliquid einzulassen, lange bevor es Konsens wurde?

Kinetiq: Ja, dieser Podcast hieß „Flirting with Models“ mit Jeff als Gast, der uns Hyperliquid vorstellte. Es war ein sehr aufschlussreicher Podcast, der Jeffs hohes intellektuelles Niveau zeigte. Die Diskussion über Hyperliquid erschien hauptsächlich im letzten Teil des Podcasts. Der faszinierendste Aspekt war, dass diese unbefristete Vertrags-DEX auf ihrer eigenen Chain aufgebaut war. Da wir jahrelange Erfahrung im tiefen Verständnis und der Nutzung dieser Protokolle hatten, weckte die Tatsache, dass Hyperliquid auf einer eigenen Chain aufgebaut war, unser großes Interesse, und der Rest ist Geschichte, wie wir sie miterlebt haben.

BlockBeats: Wenn es um das breitere Ökosystem geht, sieht sich Hyperliquid einem intensiven Wettbewerb durch aufstrebende Perp DEXs wie Lighter und Extended gegenüber. Wie sehen Sie als Kerninfrastruktur-Builder diese Herausforderungen? Was ist Ihrer Meinung nach der Kern-Burggraben von Hyperliquid, um seine langfristige Führungsposition zu sichern?

Kinetiq: Wir glauben, dass der Burggraben von Hyperliquid aus folgenden Gründen dauerhaft ist:

1. Der Netzwerkeffekt von Hyperliquid zwischen Market Makern und Takern hat sich bewährt und hält das Handelsvolumen über alle Zeitrahmen hinweg auch nach dem Genesis-Airdrop stark. Während andere Perp DEXs, die ihr TGE noch nicht hatten, eine sehr kurze Erosion des Marktanteils verursachten, möchten wir darauf hinweisen, dass sich der Marktanteil von Hyperliquid sofort und gesund erholt, sobald diese Wettbewerber ihr TGE durchführen.

2. Wir glauben, dass der Fokus des Hyperliquid-Kernteams auf die Optimierung der Kerninfrastruktur + Kernprodukt der richtige Ansatz ist. Dies ermöglicht es dem Kernteam, sich darauf zu konzentrieren, sicherzustellen, dass die Technologie von Hyperliquid auf ein Vielfaches des aktuellen Durchsatzes skaliert werden kann, während andere Teams darauf aufbauen können, was dazu beiträgt, die Last der Geschäftsentwicklung vom Kernteam auf die Community zu verlagern.

3. Jeff, Iliens und das Team haben alle eine erstklassige Ausführung und Integrität bewiesen, was den Ökosystem-Teilnehmern (Tradern, Market Makern, Buildern) ein hohes Maß an Komfort gibt, dass wir langfristig dabei sind. Es gibt kein anderes Ökosystem in der Kryptowelt, das dieses Maß an Anstrengung und Engagement wert ist.

Markets und das HIP-3-Ökosystem

BlockBeats: Kinetiq bereitet sich darauf vor, die erste dezentrale Börse „Markets“ über die Launch-Plattform bereitzustellen. Warum ist es für Kinetiq so wichtig, seine eigene HIP-3-DEX als „Referenzimplementierung“ zu bauen? Zielt Markets darauf ab, direkt mit anderen Projekten zu konkurrieren, die über Launch bereitgestellt werden, oder ist es eher ein Schaufenster und Leitmodell für das Ökosystem?

Darüber hinaus, wie wird sich Markets Ihrer Meinung nach von anderen HIP-3-Börsen wie trade.xyz und Felix unterscheiden? Welche einzigartigen Vorteile bietet Markets, insbesondere unter Berücksichtigung der direkten Unterstützung durch das Kinetiq-Team?

Kinetiq: Kinetiq hat HIP-3 schon immer als entscheidendes Upgrade für Hyperliquid angesehen, das HyperCore von einem Produkt zu einer Plattform transformiert. HyperCore hat ein beispielloses kommerzielles Potenzial bewiesen, und die Hinzufügung von HIP-3 bringt nun ein Produktisierungspotenzial mit sich. Daher hat Kinetiq immer darauf abgezielt, HIP-3 zu nutzen, um unser Kerngeschäft über das Liquidity Mining hinaus zu erweitern, was uns in allen LST-Protokollen und sogar Börsen einzigartig macht. Dazu gehören Launch und Markets, beides Produkte, die von den für kHYPE etablierten Vertriebskapazitäten von Kinetiq profitieren.

Wir sehen Markets nicht in direktem Wettbewerb mit anderen HIP-3-Produkten. Die meisten DEXs haben unserer Meinung nach ihre einzigartigen Vorteile bei der Auswahl von Vermögenswerten oder Sicherheiten. Markets zielt darauf ab, eine universelle HIP-3-DEX zu sein, die traditionelle Anlageklassen abdeckt. Wir planen, uns durch Folgendes zu differenzieren:

· Auswahl der Vermögenswerte: Einführung stark nachgefragter Vermögenswerte in das Rahmenwerk für unbefristete Verträge und ein starker Fokus auf Details des Orakel-Designs.

· Erstklassige Liquidität.

· Erstklassige UI/UX und Benutzer-Onboarding.

· Kosteneffizienz: Verwendung von USDH als Sicherheit und Profitieren von Rabatten auf Aligned Quote Assets.

BlockBeats: Eine zentrale Herausforderung des HIP-3-Modells ist das Risiko der Liquiditätsfragmentierung. Da immer mehr Börsen dieselben unbefristeten Aktienverträge listen, wie plant Kinetiq, dieses Problem anzugehen? Wird die Launch-Plattform den Börsen, die sie unterstützt, direkte Unterstützung bieten, wie z. B. geteilte Liquiditätslösungen oder Market-Maker-Ressourcen?

Kinetiq: Erstens führen wir eine Liste potenzieller Listing-Codes, wobei eine wichtige Kennzahl, die wir verfolgen, das potenzielle Taker-Handelsvolumen ist. Wir unternehmen alle Anstrengungen, um sicherzustellen, dass jeder auf Markets gelistete Code eine starke Taker-Nachfrage hat, was Market Maker natürlich dazu anregt, auf Markets zu operieren.

Zweitens ist ein gewisses Maß an Liquiditätsfragmentierung unvermeidlich. Wann immer wir einen Handelswert listen, bemühen wir uns immer, ihn zum maßgeblichen Referenzwert-Code zu machen, der über alle HIP-3-Produkte gehandelt wird, die denselben zugrunde liegenden Vermögenswert verfolgen. Was Liquiditätsbedenken betrifft, so haben wir starke Beziehungen zu Market Makern, die ihre Absicht bekundet haben, robuste Liquidität auf Markets bereitzustellen.

Unbefristete Aktienverträge und institutionelles Kapital

BlockBeats: Magnus, Mitbegründer von Kinetiq, zur Analyse des 24/7-Handels mit unbefristeten Aktienverträgen, die zeigt, dass 30-55 % des Volumens außerhalb der traditionellen Marktzeiten stattfinden, was eine starke Validierung ist. Glauben Sie, dass dies neben nativen Krypto-Tradern ausreicht, um Interesse und Kapital von traditionellen Finanzakteuren anzuziehen? Welche Schlüsselbarrieren müssen überwunden werden, um dies zu erreichen?

Kinetiq: Wir glauben, dass unbefristete Verträge als gehebeltes Instrument Optionen überlegen sind, da sie ein Delta-1-Produkt sind, bei dem die Renditen auf dem Preis basieren, anstatt technische Faktoren wie Volatilität und Zeitwertverfall wie bei Optionen berücksichtigen zu müssen. Dies wird ein entscheidender Differenzierungsfaktor sein, um in Zukunft das Handelsvolumen von Privatanlegern zu erfassen.

Wir beobachten auch ein frühes institutionelles Interesse an RWA-Perpetual-Contracts, da sie die Blockchain als effizienteren Vertriebskanal für RWA-Vermögenswerte (Spot und Perpetual Contracts) ansehen. Sie sind hauptsächlich an Liquiditätstiefe und Orakel-Konstruktion interessiert. Letzteres ist entscheidend, da eine unsachgemäße Orakel-Konstruktion und Backtesting zu Möglichkeiten für Mehrfacharbitrage und böswillige Angriffe führen könnten. Daher ist die Orakel-Konstruktion ein zentraler Fokus der Veröffentlichung von Markets.

Die wichtigsten Barrieren, die sowohl für Privatanleger als auch für institutionelles Kapital überwunden werden müssen, sind die Angst vor der On-Chain-Umgebung und der Mangel an angemessener Bildung. Daher setzt sich Markets dafür ein, so viele On-Chain-Arbeitsschritte wie möglich auf UX-Ebene zu vereinfachen, um sie für das traditionelle Finanzwesen so benutzerfreundlich wie möglich zu machen.

BlockBeats: Sie haben sich mit Hyperion DeFi zusammengetan, um iHYPE, einen KYC/KYB-konformen, erlaubnispflichtigen Liquiditätspool, zu starten. Warum ist es für dezentrale Protokolle wie Kinetiq entscheidend, einen dedizierten institutionellen Kanal zu haben? Sehen Sie iHYPE als primäre Brücke für traditionelles Finanzkapital, um in das Hyperliquid-Ökosystem einzutreten?

Kinetiq: Hyperliquid hat in kurzer Zeit nicht nur beim Token-Preis, sondern auch bei der fundamentalen Leistung und Rentabilität enorme Erfolge erzielt. Seine einzigartige Position ist, dass es ein Projekt ist, das das traditionelle Finanzwesen leicht aus einer fundamentalen Perspektive bewerten kann. Daher ist Kinetiqs Argument, dass das DAT- und ETF-Potenzial von HYPE im Vergleich zu anderen Projekten deutlich besser abschneidet. Diese DAT und ETF werden letztendlich eine konforme Staking-Lösung benötigen, um mehr Renditen für ihre Aktionäre zu erzielen. Wir sind zuversichtlich, dass iHYPE das bevorzugte Instrument dafür ist.

BlockBeats: Sie haben sich auch mit Native Markets zusammengetan, um $USDH zu unterstützen. Warum ist ein nativer Stablecoin so entscheidend für den Erfolg des Perpetual-Contract-Marktes auf HyperCore? Wie plant das Kinetiq-Ökosystem, die Einführung von USDH zu unterstützen und voranzutreiben?

Kinetiq: Kinetiq hat USDH als Sicherheit auf Markets sowie als primäres Asset-Pairing für unseren Governance-Token KNTQ gewählt. Wir haben auch Workflows aufgebaut, um die Umwandlung von USDC in USDH auf Markets zu optimieren, sodass Benutzer nahtlos in Markets eintreten und mit USDH handeln können.

Geschäftsmodell und Token-Stärkung

BlockBeats: Das Launch-Modell basiert auf Crowdfunding von 500.000 HYPE als Sicherheit, was gewinnorientiertes „Söldnerkapital“ anziehen könnte. Wie stellen Sie die Ausrichtung zwischen den Anreizen dieser Crowdfunder und der langfristigen Wachstumsvision des Builders sicher? Welche Mechanismen gibt es, um Kapitalflucht zu verhindern, sobald die anfängliche Mining-Periode endet?

Kinetiq: Launch zielt darauf ab, eine Win-Win-Situation für Deployer und Staker zu sein. Projekte können mindestens 500.000 HYPE zum Staking verpflichten, wobei die Staking-Laufzeit von ihnen zu Beginn des Fundraisings bestimmt wird. Nach Ablauf der anfänglichen Laufzeit können sie versuchen, mit der Community zu verlängern, um laufende Stakes aufrechtzuerhalten, und sogar einige Community-Stakes durch ihre eigenen Mittel ersetzen. Dies bietet ihnen eine flexible Lösung, um von Anfang an Unterstützung und Eigentum der Community zu gewinnen und gleichzeitig Bedenken hinsichtlich der Token-Rücknahme zu mindern.

Wir ermutigen Projekte auch dazu, sich durch eine Mischung aus Token und Umsatzbeteiligung an Stakern auszurichten. Auch hier validiert die Veröffentlichung von Markets vor jedem Launch-Projekt das Launch-Modell und zeigt einige Marktstandards für die Umsatzbeteiligung auf.

BlockBeats: Markets weist 10 % seines Umsatzes kmHYPE-Inhabern zu, wobei 90 % für Wachstum vorgesehen sind. Was ist die langfristige Vision hinter diesem Verhältnis? Könnten wir bei zunehmender Reife des Ökosystems eine Verschiebung sehen, bei der KNTQ-Staker (sKNTQ-Inhaber) beginnen, direkt einen Teil der Gebühren von allen über Launch bereitgestellten Börsen zu erfassen?

Kinetiq: KNTQ steht im Mittelpunkt des Kinetiq-Protokolls und genießt Vorrang in allen Geschäftsbereichen von Kinetiq, wobei der Wert über sKNTQ an KNTQ-Inhaber aus allen Kinetiq-Geschäftsbereichen fließt. Wir haben kürzlich bekannt gegeben, wie sKNTQ Wert aus verschiedenen Aspekten des Kinetiq-Protokolls ansammelt, einschließlich programmatischer KNTQ-Rückkäufe unter Verwendung aller Einnahmequellen und der Verbrennung von 100 % der KNTQ-Transaktionsgebühren auf HyperCore. Weitere Details finden Sie in unserem Tweet.

BlockBeats: Abgesehen von der Bereitstellung von Börsen, welche anderen Innovationen sehen Sie auf der Launch-Plattform? Könnten wir sehen, dass sie verwendet wird, um neuartige Finanzprodukte, strukturierte Produkte oder sogar nicht-finanzielle Anwendungen unter Verwendung des HIP-3-Rahmenwerks zu erstellen?

Kinetiq: Launch ist als erlaubnisfreie LST-Infrastruktur konzipiert, die HIP-3-Funktionalität für diejenigen ermöglicht, die ihre maßgeschneiderte DEX starten möchten. Sie können sich Launch als eine Kombination aus Shopify + Kickstarter vorstellen, da es eine schlüsselfertige Plattform ist, die die Erstellung von erlaubnisfreien LSTs und die Option zur Übernahme der HIP-3-Funktionalität ermöglicht. Dies ermöglicht es Protokollen, ihre Vertriebskanäle vollständig zu besitzen, ohne ein eigenständiges Staking-Protokoll oder LST von Grund auf neu aufbauen zu müssen, wobei die Unterstützung von Kinetiq bei der Vertragssicherheit genutzt wird, was es kapitaleffizienter macht als alle möglichen Alternativen. Es ist sehr wahrscheinlich, dass Finanzprodukte/strukturierte Produkte auf kHYPE aufgebaut werden, da es einen starken bestehenden Vertriebskanal unter Stakern hat und umfassend in das Hyperliquid-Ökosystem integriert wurde.

BlockBeats: BlockBeats hat eine große und begeisterte Leserschaft in der chinesischsprachigen Welt, wobei viele chinesische Benutzer aktiv am Hyperliquid-Ökosystem teilnehmen. Was möchten Sie den Buildern, Tradern und HYPE-Inhabern in dieser Community sagen? Gibt es Pläne für ein direkteres Engagement mit dem chinesischen Markt in der Zukunft?

Kinetiq: Zuallererst möchten wir allen Freunden danken, die Hyperliquid und Kinetiq unterstützen. Kinetiq ist nicht nur ein LST-Projekt; wir sind ein Team von Buildern, die qualitativ hochwertige Produkte entwickeln, die speziell auf die Bedürfnisse von Hyperliquid zugeschnitten sind. Wir konzentrieren uns sehr auf die Benutzererfahrung, und jeder ist herzlich eingeladen, Feedback auf unserem Discord zu geben. Wir begrüßen auch andere Hyperliquid-Builder, die uns kontaktieren, um Möglichkeiten der Zusammenarbeit zu erkunden.