Krypto kaufen- Märkte
Futures- Spot
- Copy-Trade
- Verdienen
- Mehr
Stablecoin-Emittent Circle: Warum der Markt besorgt ist und der Kurs unter Druck steht
Originalautor: Rubin, Top-Influencer in der Knowledge Power List für Wirtschaft und Management
Anmerkung der Redaktion: Dieser Artikel ist ein Auszug aus einer Diskussionsrunde zum Thema "Penetrating Stablecoins", die gemeinsam von Zhihu und BlockBeats veranstaltet wurde. Die Runde hat seit ihrem Start über 26 Millionen Aufrufe erzielt und stößt sowohl innerhalb als auch außerhalb der Branche auf großes Interesse. Die Veranstaltung zielt darauf ab, der Öffentlichkeit die neuesten Entwicklungen, Schlüsselmechanismen und Zukunftstrends von Stablecoins intuitiv und systematisch näherzubringen.
Link zur Diskussionsrunde: https://www.zhihu.com/roundtable/stablecoin
Hier ist der Originalinhalt:
Circle wirkt in diesem Quartal wie ein Unternehmen, das vom Hochzinsumfeld profitiert, doch der Markt befürchtet eine Trendwende:
Schrumpfende Spreads, steigende Kosten, einseitiges Geschäftsmodell, regulatorische Unsicherheit;
Angesichts dieser Gegenwinde könnten Unternehmen, die hoch hinaus wollen, schnell wieder abstürzen.
Man kann sich den Aktienmarkt wie ein "Marathon-Glücksspiel" vorstellen, bei dem der Teilnehmer Circle gestern eine Versorgungsstation (Q3) passierte und gute Gewinne erzielte. Nachdem Investoren den Bericht jedoch geprüft hatten, kamen sie zu dem Schluss, dass der bevorstehende Anstieg, das Tempo des Teilnehmers und die Unterstützung möglicherweise nicht nachhaltig sind, was zu Verkäufen und einem Kursrückgang führte.
1) Investoren konzentrieren sich stärker auf die "Zukunft"
Obwohl Circle die Erwartungen im Q3 deutlich übertraf, wurde auch die Prognose für die operativen Ausgaben für das Gesamtjahr angehoben (495–510 Mio. USD). Dies deutet darauf hin, dass die zukünftige Gewinnwachstumsrate des Unternehmens "aufgezehrt" werden könnte, was es schwierig macht, erneut hohe Gewinne zu erzielen.
2) Sinkende Renditen der Reserven
Unternehmen wie Circle, die Stablecoins betreiben, erzielen einen erheblichen Teil ihrer Einnahmen durch:
Die Ausgabe von Stablecoins, den Kauf durch Nutzer und die Anlage der erhaltenen Dollar in konservative Vermögenswerte wie Staatsanleihen oder kurzfristige Schuldverschreibungen.
Dabei wird die Zinsdifferenz ohne Zinszahlung an die Nutzer vereinnahmt.
Ein Bericht zeigt, dass die Gesamteinnahmen aus den Reserven zwar hoch sind, die einfache Zinsrendite der Reserven jedoch um etwa 96 Basispunkte gesunken ist.
Sollten die Marktzinsen sinken oder die kurzfristigen Renditen schrumpfen, wird diese Gewinnmethode in Zukunft deutlich abnehmen, was sich direkt auf das Ergebnis auswirkt.
3) Einnahmen hängen stark von "Reserveeinkünften" ab
Von den 740 Mio. USD im Q3 stammte der Großteil aus Reserveeinkünften (711 Mio. USD), während "sonstige Einnahmen" (Abonnements, Dienstleistungen, Transaktionen usw.) nur 29 Mio. USD ausmachten.
Das bedeutet, dass das aktuelle Geschäft von Circle eher einer großen Schatzkammer gleicht, die den Nutzern keine Zinsen zahlen muss, anstatt einem traditionellen SaaS- oder Zahlungsunternehmen;
Wenn der Markt über schrumpfende Spreads oder regulatorische Auswirkungen besorgt ist, wird dieses Ein-Einnahmen-Modell einen Abschlag erfahren.
4) Regulatorische und politische Risiken
Stablecoins sind eng mit Reservevermögenswerten verbunden. Jede Regulierung (wie strenge Regeln des US-Kongresses oder der Aufsichtsbehörden für Stablecoins) oder Einschränkungen bei den Reservevermögenswerten (wie Beschränkungen für das Halten von Staatsanleihen/kurzfristigen Schuldverschreibungen) werden die Ertragserwartungen beeinflussen.
In Zeiten regulatorischer Unsicherheit fordern Investoren oft eine höhere Risikoprämie, was zu Verkäufen und sinkenden Aktienkursen führt.
Tatsächlich befindet sich Circle derzeit in einer heiklen Phase:
Das Gewinnmodell ist solide, die Compliance-Basis ist stark, aber die Wachstumsgeschichte verliert an Dynamik.
Vielleicht wirkt es in den Augen vieler traditioneller Investoren eher wie eine "Dollar-Fonds-Gesellschaft", die sicheres, aber wenig innovatives Geld verdient.
Das könnte Ihnen auch gefallen
Globale Umfrage zu Kryptowährungen für Endverbraucher: Nutzer, Umsatz und Trackverteilung
Vorhersagemärkte unter Vorurteilen
Gestohlen: 290 Millionen Dollar, drei Parteien verweigern die Verantwortung, wer soll die Kosten für die Beilegung des KelpDAO-Vorfalls tragen?
ASTEROID wurde in drei Tagen um das 10.000-fache gepumpt. Ist die Meme-Saison auf Ethereum zurück?
Highlights des ChainCatcher Hong Kong Themenforums: Entschlüsselung des Wachstumsmotors durch die Integration von Krypto-Assets und Smart Economy
Mixin hat USTD-besicherte unbefristete Kontrakte eingeführt und damit den Derivatehandel in die Chat-Szene gebracht.
Die datenschutzorientierte Krypto-Wallet Mixin gab heute die Einführung ihres auf U basierenden Perpetual-Kontrakts (ein in USDT notiertes Derivat) bekannt. Im Gegensatz zu herkömmlichen Börsen verfolgt Mixin einen neuen Ansatz, indem es den Derivatehandel aus isolierten Matching-Systemen „befreit“ und in die Instant-Messaging-Umgebung integriert.
Nutzer können direkt in der App Positionen mit einem Hebel von bis zu 200:1 eröffnen und gleichzeitig in privaten Communities Positionen teilen, Strategien diskutieren und Copy-Trading betreiben. Handel, soziale Interaktion und Vermögensverwaltung sind in einer einzigen Benutzeroberfläche vereint.
Dank seiner nicht-verwahrenden Architektur hat Mixin die Hindernisse des herkömmlichen Onboarding-Prozesses beseitigt, sodass Nutzer ohne Identitätsprüfung am Handel mit unbefristeten Kontrakten teilnehmen können.
Der Handelsprozess wurde auf fünf Schritte vereinfacht:
· Wählen Sie den Handelswert
· Wählen Sie „Long“ oder „Short“
· Positionsgröße und Hebelwirkung eingeben
· Bestelldetails bestätigen
· Die Position bestätigen und eröffnen
Die Benutzeroberfläche bietet eine Echtzeit-Anzeige von Kurs, Position sowie Gewinn und Verlust (PnL), sodass Nutzer Trades abschließen können, ohne zwischen verschiedenen Modulen wechseln zu müssen.
Mixin hat soziale Funktionen direkt in die Handelsumgebung für Derivate integriert. Nutzer können private Handelsgemeinschaften gründen und sich über Echtzeit-Positionen austauschen:
· Durchgehend verschlüsselte private Gruppen für bis zu 1024 Mitglieder
· Durchgängig verschlüsselte Sprachkommunikation
· Standort mit einem Klick teilen
· Handelskopieren mit einem Klick
Auf der Ausführungsseite bündelt Mixin Liquidität aus verschiedenen Quellen und greift über eine einheitliche Handelsschnittstelle auf dezentrale Protokolle sowie auf externe Marktliquidität zu.
Durch die Kombination von sozialer Interaktion und Handelsausführung ermöglicht Mixin den Nutzern, innerhalb derselben Umgebung sofort zusammenzuarbeiten, Informationen auszutauschen und Handelsstrategien umzusetzen.
Mixin hat zudem ein Empfehlungsprämienprogramm eingeführt, das auf dem Handelsverhalten basiert:
· Nutzer können sich mit einem Einladungscode anmelden
· Bis zu 60 % der Handelsgebühren als Empfehlungsprämien
· Anreizmechanismus, der auf langfristige, nachhaltige Erträge ausgelegt ist
Dieses Modell zielt darauf ab, einen nutzerorientierten Netzausbau und organisches Wachstum voranzutreiben.
Die Derivatgeschäfte von Mixin basieren auf der bestehenden Infrastruktur für selbstverwaltete Wallets und umfassen folgende Kernfunktionen:
· Trennung von Transaktionskonto und Vermögensspeicher
· Vollständige Kontrolle des Benutzers über die Ressourcen
· Die Plattform verwahrt keine Gelder der Nutzer
· Integrierte Datenschutzmechanismen zur Verringerung der Datenpreisgabe
Das System zielt darauf ab, ein Gleichgewicht zwischen Transaktionseffizienz, Sicherheit der Vermögenswerte und Datenschutz herzustellen.
Vor dem Hintergrund, dass Perpetual-Kontrakte sich zu einem gängigen Handelsinstrument entwickeln, beschreitet Mixin einen anderen Entwicklungsweg, indem es die Zugangsbarrieren senkt und die sozialen und datenschutzrechtlichen Aspekte verbessert.
Die Plattform betrachtet Transaktionen nicht nur als Ausführungsvorgänge, sondern stellt sie als vernetzte Aktivität dar: Transaktionen haben soziale Aspekte, Strategien können geteilt werden, und auch Beziehungen zwischen Einzelpersonen werden Teil des Finanzsystems.
Das Design von Mixin basiert auf einem vom Benutzer initiierten und gesteuerten Modell. Die Plattform verwahrt weder Vermögenswerte noch führt sie Transaktionen im Namen der Nutzer durch.
Dieses Modell steht im Einklang mit einer Erklärung der USA. Die US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) veröffentlichte am 13. April 2026 eine Stellungnahme mit dem Titel „Stellungnahme der Behörde zur Frage, ob die Nutzung einer Teil-Benutzeroberfläche bei der Abwicklung von Wertpapiertransaktionen mit Kryptowährungen eine Registrierung als Broker-Dealer erforderlich macht“.
Aus der Erklärung geht hervor, dass unter der Voraussetzung, dass Transaktionen vollständig von den Nutzern initiiert und gesteuert werden, Anbieter von nicht-verwahrenden Diensten, die neutrale Schnittstellen bereitstellen, sich möglicherweise nicht als Broker-Dealer oder Börsen registrieren lassen müssen.
Mixin ist eine dezentrale, selbstverwaltete Privacy-Wallet, die darauf ausgelegt ist, sichere und effiziente Dienstleistungen zur Verwaltung digitaler Vermögenswerte anzubieten.
Zu den Kernfunktionen gehören:
· Aggregation: Integration von Assets aus verschiedenen Blockchains und Weiterleitung zwischen verschiedenen Transaktionspfaden zur Vereinfachung der Benutzerabläufe
· Zugang zu hoher Liquidität: Anbindung an verschiedene Liquiditätsquellen, darunter dezentrale Protokolle und externe Märkte
· Dezentralisierung: Vollständige Kontrolle der Nutzer über ihre Vermögenswerte, ohne auf Verwahrstellen angewiesen zu sein
· Datenschutz: Schutz von Vermögenswerten und Daten durch MPC, CryptoNote und Ende-zu-Ende-verschlüsselte Kommunikation
Mixin ist seit über acht Jahren aktiv, unterstützt mehr als 40 Blockchains und über 10.000 Vermögenswerte, verfügt über eine weltweite Nutzerbasis von mehr als 10 Millionen und verzeichnet ein Volumen an selbstverwalteten On-Chain-Vermögenswerten von über 1 Milliarde US-Dollar.
600 Millionen Dollar in 20 Tagen gestohlen – der Beginn des Zeitalters der KI-Hacker in der Kryptowelt
Warum kann diese Institution immer noch um 150 % wachsen, während die Größenordnung führender Krypto-VCs erheblich geschrumpft ist?
Vollständiger Nachbericht über den KelpDAO-Vorfall: Warum geriet Aave, das nicht kompromittiert war, in eine Krisensituation?
Nach einer Liquidation von DeFi-Unternehmen im Wert von 290 Millionen Dollar: Besteht das Sicherheitsversprechen noch?
Vitaliks Rede beim Web3-Gipfel 2026 in Hongkong: Ethereums ultimative Vision als "Weltcomputer" und zukünftiger Fahrplan
Warum hat Spark sich am selben Tag, an dem Aave rsETH eingeführt hat, zum Ausstieg entschlossen?
ZachXBTs Beitrag lässt RAVE gegen Null tendieren – was steckt wirklich hinter der Insiderkontrolle?
Vitalik 2026 Hong Kong Web3 Carnival Rede-Transkript: Wir konkurrieren nicht über Geschwindigkeit; Sicherheit und Dezentralisierung stehen im Mittelpunkt.
Detaillierte Analyse von RAVE-Ereignissen: Short Squeeze, Crash und quantitative Finanzmodelle der Liquiditätsmanipulation
Der Aktienkurs von Figma fällt um über 7 % – wird Claude Design das Ende erleiden?
Einbruch um 10 %, gefolgt von einer Erholung – Wochenend-Ölmarktbeobachtung
SpaceX-Maskottchen ASTEROID erhält 170 Millionen Dollar auf dem Schnellweg – ein unvollendeter Weltraumtraum
Globale Umfrage zu Kryptowährungen für Endverbraucher: Nutzer, Umsatz und Trackverteilung
Vorhersagemärkte unter Vorurteilen
Gestohlen: 290 Millionen Dollar, drei Parteien verweigern die Verantwortung, wer soll die Kosten für die Beilegung des KelpDAO-Vorfalls tragen?
ASTEROID wurde in drei Tagen um das 10.000-fache gepumpt. Ist die Meme-Saison auf Ethereum zurück?
Highlights des ChainCatcher Hong Kong Themenforums: Entschlüsselung des Wachstumsmotors durch die Integration von Krypto-Assets und Smart Economy
Mixin hat USTD-besicherte unbefristete Kontrakte eingeführt und damit den Derivatehandel in die Chat-Szene gebracht.
Die datenschutzorientierte Krypto-Wallet Mixin gab heute die Einführung ihres auf U basierenden Perpetual-Kontrakts (ein in USDT notiertes Derivat) bekannt. Im Gegensatz zu herkömmlichen Börsen verfolgt Mixin einen neuen Ansatz, indem es den Derivatehandel aus isolierten Matching-Systemen „befreit“ und in die Instant-Messaging-Umgebung integriert.
Nutzer können direkt in der App Positionen mit einem Hebel von bis zu 200:1 eröffnen und gleichzeitig in privaten Communities Positionen teilen, Strategien diskutieren und Copy-Trading betreiben. Handel, soziale Interaktion und Vermögensverwaltung sind in einer einzigen Benutzeroberfläche vereint.
Dank seiner nicht-verwahrenden Architektur hat Mixin die Hindernisse des herkömmlichen Onboarding-Prozesses beseitigt, sodass Nutzer ohne Identitätsprüfung am Handel mit unbefristeten Kontrakten teilnehmen können.
Der Handelsprozess wurde auf fünf Schritte vereinfacht:
· Wählen Sie den Handelswert
· Wählen Sie „Long“ oder „Short“
· Positionsgröße und Hebelwirkung eingeben
· Bestelldetails bestätigen
· Die Position bestätigen und eröffnen
Die Benutzeroberfläche bietet eine Echtzeit-Anzeige von Kurs, Position sowie Gewinn und Verlust (PnL), sodass Nutzer Trades abschließen können, ohne zwischen verschiedenen Modulen wechseln zu müssen.
Mixin hat soziale Funktionen direkt in die Handelsumgebung für Derivate integriert. Nutzer können private Handelsgemeinschaften gründen und sich über Echtzeit-Positionen austauschen:
· Durchgehend verschlüsselte private Gruppen für bis zu 1024 Mitglieder
· Durchgängig verschlüsselte Sprachkommunikation
· Standort mit einem Klick teilen
· Handelskopieren mit einem Klick
Auf der Ausführungsseite bündelt Mixin Liquidität aus verschiedenen Quellen und greift über eine einheitliche Handelsschnittstelle auf dezentrale Protokolle sowie auf externe Marktliquidität zu.
Durch die Kombination von sozialer Interaktion und Handelsausführung ermöglicht Mixin den Nutzern, innerhalb derselben Umgebung sofort zusammenzuarbeiten, Informationen auszutauschen und Handelsstrategien umzusetzen.
Mixin hat zudem ein Empfehlungsprämienprogramm eingeführt, das auf dem Handelsverhalten basiert:
· Nutzer können sich mit einem Einladungscode anmelden
· Bis zu 60 % der Handelsgebühren als Empfehlungsprämien
· Anreizmechanismus, der auf langfristige, nachhaltige Erträge ausgelegt ist
Dieses Modell zielt darauf ab, einen nutzerorientierten Netzausbau und organisches Wachstum voranzutreiben.
Die Derivatgeschäfte von Mixin basieren auf der bestehenden Infrastruktur für selbstverwaltete Wallets und umfassen folgende Kernfunktionen:
· Trennung von Transaktionskonto und Vermögensspeicher
· Vollständige Kontrolle des Benutzers über die Ressourcen
· Die Plattform verwahrt keine Gelder der Nutzer
· Integrierte Datenschutzmechanismen zur Verringerung der Datenpreisgabe
Das System zielt darauf ab, ein Gleichgewicht zwischen Transaktionseffizienz, Sicherheit der Vermögenswerte und Datenschutz herzustellen.
Vor dem Hintergrund, dass Perpetual-Kontrakte sich zu einem gängigen Handelsinstrument entwickeln, beschreitet Mixin einen anderen Entwicklungsweg, indem es die Zugangsbarrieren senkt und die sozialen und datenschutzrechtlichen Aspekte verbessert.
Die Plattform betrachtet Transaktionen nicht nur als Ausführungsvorgänge, sondern stellt sie als vernetzte Aktivität dar: Transaktionen haben soziale Aspekte, Strategien können geteilt werden, und auch Beziehungen zwischen Einzelpersonen werden Teil des Finanzsystems.
Das Design von Mixin basiert auf einem vom Benutzer initiierten und gesteuerten Modell. Die Plattform verwahrt weder Vermögenswerte noch führt sie Transaktionen im Namen der Nutzer durch.
Dieses Modell steht im Einklang mit einer Erklärung der USA. Die US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) veröffentlichte am 13. April 2026 eine Stellungnahme mit dem Titel „Stellungnahme der Behörde zur Frage, ob die Nutzung einer Teil-Benutzeroberfläche bei der Abwicklung von Wertpapiertransaktionen mit Kryptowährungen eine Registrierung als Broker-Dealer erforderlich macht“.
Aus der Erklärung geht hervor, dass unter der Voraussetzung, dass Transaktionen vollständig von den Nutzern initiiert und gesteuert werden, Anbieter von nicht-verwahrenden Diensten, die neutrale Schnittstellen bereitstellen, sich möglicherweise nicht als Broker-Dealer oder Börsen registrieren lassen müssen.
Mixin ist eine dezentrale, selbstverwaltete Privacy-Wallet, die darauf ausgelegt ist, sichere und effiziente Dienstleistungen zur Verwaltung digitaler Vermögenswerte anzubieten.
Zu den Kernfunktionen gehören:
· Aggregation: Integration von Assets aus verschiedenen Blockchains und Weiterleitung zwischen verschiedenen Transaktionspfaden zur Vereinfachung der Benutzerabläufe
· Zugang zu hoher Liquidität: Anbindung an verschiedene Liquiditätsquellen, darunter dezentrale Protokolle und externe Märkte
· Dezentralisierung: Vollständige Kontrolle der Nutzer über ihre Vermögenswerte, ohne auf Verwahrstellen angewiesen zu sein
· Datenschutz: Schutz von Vermögenswerten und Daten durch MPC, CryptoNote und Ende-zu-Ende-verschlüsselte Kommunikation
Mixin ist seit über acht Jahren aktiv, unterstützt mehr als 40 Blockchains und über 10.000 Vermögenswerte, verfügt über eine weltweite Nutzerbasis von mehr als 10 Millionen und verzeichnet ein Volumen an selbstverwalteten On-Chain-Vermögenswerten von über 1 Milliarde US-Dollar.
App