Circle Q3 Finanzbericht: USDC Wachstum und Stablecoin Marktentwicklung

By: blockbeats|2026/03/29 12:27:06
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Originalartikel: "Circle Q3 Report Card: Playing Chess for the Next Move?"
Autor: KarenZ, Foresight News

Der führende Stablecoin-Emittent Circle hat seinen Finanzbericht für das dritte Quartal veröffentlicht, der beeindruckende Ergebnisse und bedeutende Fortschritte in der Ökosystementwicklung zeigt. Gleichzeitig gab Circle Einblicke in den Fortschritt des Arc Network und des CPN Zahlungsnetzwerks.

Hier sind die wichtigsten Highlights des Finanzberichts:

1. USDC-Angebot: 108 % Wachstum im Jahresvergleich

Zum Ende des dritten Quartals erreichte der Umlauf von USDC 73,7 Milliarden USD, ein bemerkenswertes Wachstum von 108 % gegenüber dem Vorjahr, was die allgemeine Expansion des Stablecoin-Marktes widerspiegelt.

Gleichzeitig erreichte der Marktanteil von USDC 29 %, ein Anstieg um 643 Basispunkte im Vergleich zum Vorjahreszeitraum. Unter vielen Stablecoin-Konkurrenten hat sich USDC als wichtiger Akteur direkt hinter USDT etabliert. Dieser Anstieg des Marktanteils deutet auf ein kontinuierlich wachsendes Nutzervertrauen in USDC hin.

2. Nettogewinn: 214 Millionen USD, 202 % Wachstum im Jahresvergleich

Dies führte direkt zu einem signifikanten Anstieg des Gesamtumsatzes und der Zinserträge aus Reserven auf 7,4 Milliarden USD, ein Wachstum von 66 % gegenüber dem Vorjahr. Davon trugen die Zinserträge aus Reserven 7,11 Milliarden USD bei, ein Anstieg von 60 % gegenüber dem Vorjahr, was zu einer zentralen Umsatzsäule wurde, maßgeblich bedingt durch den Anstieg des USDC-Umlaufs.

Besonders bemerkenswert ist die Performance auf der Gewinnseite. Circle erzielte im dritten Quartal einen Nettogewinn von 214 Millionen USD, ein Wachstum von 202 % gegenüber dem Vorjahr. Dieses hohe Wachstum ist teilweise auf die Skalierung des Geschäfts zurückzuführen und beinhaltet zudem Steuervorteile sowie den Rückgang des beizulegenden Zeitwerts von Wandelanleihen.

Während andere Einnahmen im Umfang relativ gering sind, ist ihr Wachstum beeindruckend und erreichte 28,518 Millionen USD, eine mehr als 50-fache Steigerung gegenüber dem Vorjahr, hauptsächlich getrieben durch robustes Wachstum bei Abonnementdiensten und Transaktionserlösen.

3. Arc Network: Circle prüft die Einführung eines nativen Tokens auf Arc

Circle hat angedeutet, dass es die Möglichkeit der Ausgabe eines nativen Tokens auf dem Arc Network prüft. Circle startete das Arc Public Chain Testnet am 28. Oktober und zog die Teilnahme von über 100 Unternehmen an. Diese Teilnehmer umfassen Institutionen aus verschiedenen Sektoren wie Bankwesen, Zahlungsverkehr, Kapitalmärkte, Vermögensverwaltung, Technologie und verschiedene Segmente des digitalen Asset-Ökosystems.

Circle hofft, dass der Arc Token die Netzwerkakzeptanz vorantreiben und die Interessen der Arc-Stakeholder weiter in Einklang bringen kann.

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IV. CPN Zahlungsnetzwerk: Annualisiertes Transaktionsvolumen erreicht 34 Milliarden USD

Seit dem Start Ende Mai dieses Jahres sind 29 Finanzinstitute dem Zahlungsnetzwerk von Circle, dem Circle Payments Network (CPN), beigetreten, während sich weitere 55 im Genehmigungsprozess befinden und 500 weitere den Beitritt vorbereiten. Derzeit unterstützt CPN Geldflüsse in 8 Ländern.

Basierend auf dem rollierenden 30-Tage-Transaktionsvolumen zum 7. November könnte das annualisierte Transaktionsvolumen von CPN 34 Milliarden USD erreichen, was eine starke institutionelle Nachfrage demonstriert.

Darüber hinaus hat Circle neue Partnerschaften mit Unternehmen wie Brex, Deutsche Börse Group, Finastra, Fireblocks, Hyperliquid, Kraken, Unibanco Itaú und Visa geschlossen, was die Position von USDC im globalen Zahlungsverkehr und der Finanzinfrastruktur weiter stärkt.

V. USYC Tokenisierter Geldmarktfonds: Erreicht 1 Milliarde USD Volumen

Circles USYC tokenisierter Geldmarktfonds hat ebenfalls eine herausragende Performance gezeigt und ist vom 30. Juni 2025 bis zum 8. November 2025 um über 200 % auf etwa 1 Milliarde USD gewachsen. Dies spiegelt das Potenzial der Kombination von digitalen Assets mit traditionellen Finanzen wider.

VI. Ausblick auf das Geschäftsjahr 2025

Aufbauend auf einer starken Q3-Performance und dem Wachstum der Marktnachfrage hat Circle seine Erwartungen für sonstige Einnahmen von ursprünglich 75-85 Millionen USD auf 90-100 Millionen USD angehoben, hauptsächlich getrieben durch kontinuierliches Wachstum bei Abonnementdiensten und Transaktionserlösen; die Gewinnmargenerwartungen für RLDC werden 38 % erreichen (Umsatz - Vertriebskosten / Umsatz), am oberen Ende der vorherigen Prognosespanne; die Erwartungen für bereinigte Betriebskosten wurden auf 495-510 Millionen USD angehoben, was darauf hindeutet, dass Circle seine Investitionen erhöht.

Wie ist der neueste Finanzbericht von Circle zu interpretieren?

Dieser Finanzbericht demonstriert die starke Position von Circle im Bereich der Stablecoins und die ersten Ergebnisse seiner Diversifizierungsbemühungen. Dieses Wachstum ist kein einzelner Durchbruch, sondern Fortschritt auf mehreren Ebenen gleichzeitig, mit Zuwächsen bei Angebot, Umsatz, Gewinn und Marktanteil.

Die Kategorie "Sonstige Einnahmen", obwohl in ihrer Basis klein, hat ein erstaunliches Wachstum gezeigt. Das Wachstum bei Abonnementdiensten und Transaktionserlösen deutet darauf hin, dass Circle versucht, sich von einer "einseitigen Zinsabhängigkeit" zu lösen, wobei erste Anzeichen einer Umsatzdiversifizierung erkennbar sind.

Ebenso bemerkenswert ist, dass dieses Jahr einen wichtigen Meilenstein im Circle-Ökosystem markiert. Der Start des Arc Public Chain Testnets und die skalierte Expansion des Zahlungsnetzwerks (CPN) spiegeln die bedeutende Transformation von Circle wider—vom reinen Stablecoin-Emittenten hin zur schrittweisen Entwicklung zu einem Plattformunternehmen, das umfassende Finanzinfrastruktur bereitstellt. Das stetige Wachstum des USDC-Umfangs hat das Fundament für diese Entwicklung gelegt, während die Entwicklung des Arc-Ökosystems und des CPN-Zahlungsnetzwerks noch größere Möglichkeiten für die Zukunft eröffnet hat. Gepaart mit der Compliance-Dividende nach Inkrafttreten des US "GENIUS Act" wird der Eintritt traditioneller Finanzinstitute zum neuen Motor, der das Wachstum des USDC-Umlaufs antreibt.

Dieser Finanzbericht legt jedoch auch die potenziellen Herausforderungen offen, denen sich Circle in seiner Entwicklung stellen muss.

Trotz des schnellen Wachstums bei den "Sonstigen Einnahmen" macht der Anteil der Zinserträge aus Reserven am Gesamtumsatz immer noch fast 96 % aus. Das Einkommen des Unternehmens ist stark von den Zinserträgen aus USDC-Reservevermögenswerten abhängig. Diese einseitige Umsatzstruktur macht es sehr empfindlich gegenüber Zinsumfeldern. Sollten die Marktzinsen in Zukunft in einen Abwärtszyklus eintreten, wird das Wachstum der Zinserträge aus Reserven unter direkten Druck geraten, was sich anschließend auf die Gesamtrentabilität auswirkt. Derzeit machen "Sonstige Einnahmen" weniger als 4 % aus und haben noch keine unabhängige Gewinnsäule gebildet, um die Performance zu stützen. Die Transformation hin zur Umsatzdiversifizierung benötigt noch Zeit.

Eine sorgfältige Durchsicht des Finanzberichts zeigt, dass von den 2,14 Milliarden USD Nettogewinn im dritten Quartal 61 Millionen USD aus einem Steuervorteil (einmalig) bestehen und 48 Millionen USD aus dem Gewinn durch den Rückgang des beizulegenden Zeitwerts von Wandelanleihen (einmalig) stammen; diese beiden Posten zusammen machen die Hälfte des Nettogewinns aus. Ohne diese nicht-operativen Einkünfte würde der tatsächliche operative Gewinn deutlich sinken.

Darüber hinaus belasten Kostendruck die Gewinne spürbar. Vertriebs-, Transaktions- und andere Kosten beliefen sich auf 4,48 Milliarden USD, ein Anstieg von 74 % gegenüber dem Vorjahr, wobei die Kosten schneller wuchsen als der Umsatz. Hohe Kosten drücken direkt auf die Gewinnmargen. Obwohl der Nettogewinn ein erhebliches Wachstum verzeichnete, muss die Verbesserung der Gewinnmargen besser mit der Umsatzwachstumsrate übereinstimmen. Aus geschäftlicher Sicht sind diese Kosten eng mit Faktoren wie der Umsatzbeteiligung von Partnern verbunden, was es schwierig macht, sie kurzfristig schnell zu senken, wodurch sie zu einem Schlüsselfaktor werden, der die Gewinnrealisierung einschränkt.

Gleichzeitig befindet sich Arc derzeit nur im Testnet-Stadium. Ob es wirklich genug Entwickler und Nutzer anziehen kann, um die Bildung eines aktiven Ökosystems voranzutreiben, muss noch validiert werden.

Insgesamt zeigt dieser Finanzbericht die typischen Merkmale eines schnell wachsenden Unternehmens: eine Mischung aus Chancen und Herausforderungen, beeindruckende kurzfristige Ergebnisse, wobei der langfristige Erfolg von der strategischen Umsetzung und den Risikomanagementfähigkeiten abhängt. Mit der Beschleunigung der Integration zwischen Krypto-Assets und traditionellen Finanzen sowie der anhaltenden globalen Nachfrage nach digitalen Dollars hat die Geschichte von Circle gerade erst begonnen.

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