Vanguard Group betritt den Markt und eröffnet 50 Millionen traditionellen Investoren einen neuen Zugang zu Kryptowährungen

Die Vanguard Group hatte 2024 die Einführung eines Bitcoin-Spot-ETFs abgelehnt, testet nun jedoch aktiv geschäftliche Aktivitäten im Bereich digitaler Vermögenswerte.

Verfasser: Gino Matos

Übersetzung: Luffy, Foresight News

Am 6. Juli veröffentlichte die Vanguard Group eine Stellenanzeige für die Leitung des Geschäftsbereichs digitale Vermögenswerte, die Standorte in Dallas, Scottsdale, Charlotte und Malvern umfasst. Die Stellenanzeige fordert den neuen Leiter auf, die Gesamtstrategie für digitale Vermögenswerte zu entwickeln, einen mittelfristigen Entwicklungsplan zu erstellen und die vollständige Umsetzung des Geschäftsbereichs Vermögensverwaltung des Unternehmens zu koordinieren.

Vor zwei Jahren war die Haltung dieses Vermögensverwalters zu Krypto-Assets völlig gegensätzlich. Nachdem die SEC der USA im Januar 2024 Bitcoin-Futures-ETFs genehmigt hatte, lehnte die Vanguard Group nicht nur die Einführung eines Bitcoin-Spot-ETFs ab, sondern nahm auch alle Bitcoin-Futures-Produkte von ihrer Plattform.

Dieser Wandel fand bei der weltweit zweitgrößten Vermögensverwaltungsgesellschaft statt. Bis Dezember 2025 verwaltet die Vanguard Group Vermögenswerte in Höhe von etwa 12 Billionen US-Dollar und bedient über 50 Millionen Investoren. Für eine so große Institution hat eine Stellenanzeige, die Treuhand, Abwicklung, Tokenisierung von Vermögenswerten und Stablecoins erwähnt, ein viel größeres Gewicht als die eines reinen Krypto-Brokers.

Interessanterweise wird die allgemeine Markterwartung für Krypto-Assets zunehmend vorsichtiger, während die Vanguard Group in die entgegengesetzte Richtung geht und ein internes Team für digitale Vermögenswerte aufbaut. Diese Woche senkte Citigroup die Preisprognosen für Krypto-Assets, wobei das 12-Monats-Ziel für Bitcoin von 112.000 US-Dollar auf 82.000 US-Dollar gesenkt wurde, und das Ziel für Ethereum von 3.175 US-Dollar auf 2.240 US-Dollar. Gleichzeitig wurde die Prognose für den jährlichen Kapitalzufluss in Bitcoin-Spot-ETFs in den USA von 10 Milliarden US-Dollar auf 0 gesenkt.

Die Veränderung der Haltung der Vanguard Group gegenüber Kryptowährungen

Kernaufgaben der Stelle

Die Ankündigung der Vanguard Group verlangt von den Führungskräften, die Dienstleistungen für selbsthandelnde Kunden, Anlageberatungsdienste und vermögende Kunden umfassend zu bewerten; die Gestaltung des Zugangs zu Vermögenswerten, Treuhand, Abwicklung, Abgleich, Offenlegung von Informationen und die Integration von Drittanbietern in das gesamte Betriebssystem.

Die Stelle muss fünf zentrale Bereiche kontinuierlich verfolgen: Tokenisierung von Vermögenswerten, Stablecoins, Wallet- und Treuhandstrukturen sowie die zugrunde liegende Blockchain-Infrastruktur, während sie gleichzeitig mit den entsprechenden Regulierungsbehörden, Treuhanddienstleistern und Technologieanbietern in Kontakt bleibt.

Die Grenzen dieser Stellenbeschreibung gehen über die Frage hinaus, ob ein Bitcoin-ETF eingeführt wird oder nicht. Die Vanguard Group hat klar erklärt, dass sich ihre Position zur Entwicklung eigener Krypto-Produkte nicht geändert hat, und das Unternehmen hat derzeit keine Pläne, eigene Krypto-ETFs oder -Fonds herauszugeben. Gleichzeitig wird darauf hingewiesen, dass der Handel mit Krypto-ETFs und Krypto-Fonds mit hohen Risiken verbunden ist und nicht für alle Investoren geeignet ist.

Die beiden Positionen schließen sich nicht aus: Einerseits werden keine eigenen Krypto-Produkte herausgegeben, andererseits wird eine Führungsposition geschaffen, um zu koordinieren, wie digitale Vermögenswerte in das bestehende Finanzsystem integriert werden, das ursprünglich nur für Aktien und Anleihen gedacht war.

Das Kerngeschäftsmodell der Vanguard Group besteht darin, der Altersvorsorge Bevölkerung kostengünstige, langfristige Anlageprodukte anzubieten. Vor der Umsetzung eines globalen Regulierungsrahmens wird zunächst ein Standard für die Treuhand und Abwicklung von tokenisierten Vermögenswerten geschaffen. Sobald der Plan festgelegt ist, wird es für diesen Vermögensverwalter mit 12 Billionen US-Dollar an verwalteten Vermögenswerten schwierig sein, zurückzukehren und Anpassungen vorzunehmen, da die Kosten für Fehlversuche extrem hoch sind.

Rückblickend auf die Veränderung der Haltung hat die Vanguard Group 2024 die Einführung eines Bitcoin-Spot-ETFs vollständig abgelehnt; im Dezember 2025 öffnete die Plattform den Handel mit einigen Drittanbieter-Krypto-ETFs und -Fonds, betonte jedoch, dass sie keine ähnlichen Produkte entwickeln wird; die Stellenanzeige im Juli 2026 ist der dritte Schritt, um eine interne Abteilung zu schaffen, die darüber nachdenkt, wie digitale Vermögenswerte in die Plattforminfrastruktur integriert werden können, und nicht nur darüber, ob Anlageprodukte eingeführt werden.

Aufbau der grundlegenden Infrastruktur der Branche

BlackRock wählte ETFs als Durchbruch, und der iShares Bitcoin Trust IBIT hatte am 6. Juli ein Nettovermögen von 46,5 Milliarden US-Dollar, mit einer Verwaltungsgebühr von 0,25 % und einem Median der 30-Tage-Handelsgebühren von nur 0,03 %. IBIT verzeichnete kumulierte Kapitalzuflüsse von über 60,2 Milliarden US-Dollar; laut Daten von Farside Investors flossen aus anderen Fonds wie Grayscale GBTC weiterhin Mittel ab, sodass bis zum 7. Juli die kumulierten Nettozuflüsse in Bitcoin-Spot-ETFs in den USA etwa 51,4 Milliarden US-Dollar betrugen.

Die Marktlogik von BlackRock ist sehr einfach: Verwenden Sie die ETF-Verpackungsform, die den Investoren vertraut ist, um Bitcoin standardisiert zu handeln.

Citigroup veröffentlichte im Juni 2026 den Bericht „Asset Tokenization 2030“ und gab eine Prognose für das Basisszenario ab: Die derzeit 17 Milliarden US-Dollar umfassenden tokenisierten Vermögenswerte werden bis 2030 auf 5,5 Billionen US-Dollar anwachsen, mit einem Schwankungsbereich von 2,7 Billionen bis 8,2 Billionen US-Dollar; dabei wird erwartet, dass die regulierten Stablecoins bis 2030 eine Größe von 1,9 Billionen US-Dollar erreichen. Der Bericht definiert tokenisiertes Bargeld als den Kern des Abrechnungssystems für Geld und Waren, was auch der Bereich ist, der in der Stellenanzeige der Vanguard Group hervorgehoben wird.

Die Strategie der Vanguard Group zielt darauf ab, ein zentrales Problem zu lösen: Wie kann dieser Vermögensverwalter mit 12 Billionen US-Dollar an verwalteten Vermögenswerten seine Vermögensplattform mit den bereits skalierten ETF-Produkten von BlackRock und der von Citigroup prognostizierten tokenisierten Vermögensinfrastruktur, die bis 2030 Billionen erreichen wird, verbinden?

Einflussbereich der Roadmap

Das Volumen der verwalteten Vermögenswerte von 12 Billionen US-Dollar der Vanguard Group bestimmt, dass ihre Roadmap für digitale Vermögenswerte einen enormen Markteinfluss haben wird. Wir nehmen dieses Volumen als Basis und kombinieren es mit den kumulierten Nettozuflüssen von 51,4 Milliarden US-Dollar in Bitcoin-Spot-ETFs in den USA, um den Kapitalzuflussbereich zu berechnen:

• Pessimistisches Szenario: Die Roadmap baut nur einen risikobasierten Compliance-Rahmen auf und öffnet passiv den Zugang zu Drittprodukten. Die Vertriebskanäle der Plattform bleiben abwartend, nur 0,01 % des Kapitals werden in digitale Vermögenswerte investiert, was einem zusätzlichen Kapital von etwa 1,2 Milliarden US-Dollar entspricht. Selbst dieses Volumen würde die Plattform dazu zwingen, die vollständigen Mechanismen für Offenlegung, Handelsberechtigungen, Risikokontrollen usw. zu verbessern.
• Basisszenario: Mittelgroße Kapitalzuflüsse, entsprechend einem zusätzlichen Kapital von 6 Milliarden US-Dollar.
• Optimistisches Szenario: Die Vanguard Group wird den Handel mit digitalen Vermögenswerten in die Arbeitsabläufe der Berater und die Diskussionen über Modellportfolios integrieren, benötigt jedoch weiterhin Drittprodukte, um dies zu erreichen. Dieser Teil des Handels macht 0,1 % ihres Vermögensvolumens aus, was etwa 12 Milliarden US-Dollar entspricht und etwa 23 % der kumulierten Nettozuflüsse aller Bitcoin-Spot-ETFs in den USA entspricht.

Regulierung ist noch nicht umgesetzt, die Branche weist viele Lücken auf

Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich veröffentlichte im Juni 2026 die Auffassung, dass Stablecoins eine schnelle programmierbare Zahlung ermöglichen könnten, jedoch weisen die bestehenden Produkte offensichtliche Mängel in Bezug auf Währungsvereinheitlichung, vollständige Rücknahme, Interoperabilität zwischen Blockchains und Risikomanagement gegen Finanzkriminalität auf.

Die Internationale Organisation der Wertpapieraufsichtsbehörden (IOSCO) warnte ebenfalls, dass es bei der Tokenisierung von Vermögenswerten Unklarheiten hinsichtlich des Eigentums gibt, sodass Investoren oft nicht unterscheiden können, ob sie echte zugrunde liegende Vermögenswerte oder nur die entsprechenden Forderungen auf Token halten; gleichzeitig variiert das Effizienzniveau des Token-Marktes erheblich zwischen verschiedenen Bereichen.

Die Vanguard Group verlangt von den neuen Führungskräften, dass sie die globalen Regulierungsrahmen, die technischen Fähigkeiten von Drittanbietern und die Widersprüche und Schwächen zwischen verschiedenen Treuhandlösungen kontinuierlich verfolgen. Dieser Vermögensverwalter, der sich auf stabile langfristige Investitionen spezialisiert hat, wählt in der Phase der Unsicherheit, in der die globalen Regulierungsregeln noch nicht festgelegt sind, den Aufbau eines internen Unterstützungssystems im Voraus.

Die Vanguard Group entscheidet über eine wichtige Frage: Können digitale Vermögenswerte in die bestehende Infrastruktur für Treuhand, Abwicklung und Anlageberatung integriert werden, die derzeit 50 Millionen Investoren in Alterskonten und Indexfonds bedient? Sobald die von der Vanguard Group festgelegten Standards für Treuhand und Abwicklung von anderen konservativen Vermögensplattformen übernommen werden, wird die Institution, die 2024 entschieden hat, keinen Bitcoin-ETF einzuführen, zum Hauptakteur bei der Festlegung der Regeln für den Betrieb von tokenisierten Vermögenswerten in der Vermögensverwaltungsbranche an der Wall Street.

Diese Stellenanzeige konzentriert sich auf die grundlegende Finanzinfrastruktur, deren Einfluss auf die Standards der Infrastruktur über die einzelnen Krypto-Asset-Bullen- und Bärenmärkte hinaus langfristig bestehen bleibt.