Wenn proaktive Market Maker beginnen, Initiative zu ergreifen

Autor: Gu Yu, ChainCatcher

Während sich die Hauptkryptowährungen stabilisieren und erholen, hat sich der Altcoin-Markt plötzlich verändert, wobei Münzen wie RAVE, ORDI und Binance Life signifikante Anstiege verzeichneten, wobei RAVE einen maximalen Anstieg von 86 Mal erreichte.

Es ist bemerkenswert, dass dies nicht nur ein Anstieg bei einigen wenigen Token ist, sondern ein kollektiver Anstieg, der von Hunderten von Token angetrieben wird. Dies ist eine sehr seltene Situation im Bärenmarkt des vergangenen Jahres.

Laut RootData haben bis zum Mittag des 17. April unter den Token mit einer zirkulierenden Marktkapitalisierung von über 10 Millionen Dollar mehr als 45 Token in den letzten sieben Tagen um über 50% zugelegt, und über 170 Token haben um mehr als 20% zugelegt, was 19,2% aller Token mit einer zirkulierenden Marktkapitalisierung von über 10 Millionen Dollar ausmacht.

Wenn wir den Zeitraum auf einen Monat ausdehnen, gibt es mindestens drei Projekte mit maximalen Anstiegen von 10 Mal, nämlich RAVE, ARIA und Binance Life.

Eine weitere Analyse dieser hochgradig steigenden Token zeigt die folgenden Merkmale:

Erstens handelt es sich hauptsächlich um neu ausgegebene Token aus dem vergangenen Jahr, wie RAVE, Binance Life und GENIUS, die alle seit letztem Oktober ausgegeben wurden. Statistiken zeigen, dass mehr als zwei Drittel der Token im vergangenen Jahr ausgegeben wurden. Aufgrund der hohen Konzentration der Bestände und der Tatsache, dass die Tokenfreigaben von VC noch nicht begonnen haben, können Projektparteien und Market Maker Chips zu niedrigen Preisen zurückkaufen, was günstige Bedingungen für die Manipulation von K-Linien und Preisen schafft.

Zweitens handelt es sich hauptsächlich um AI- und Meme-Konzept-Token, wie ORDI, SIREN und KSYAI. Die meisten dieser Token haben auch keine VC-Investitionen und Bestände, haben stärkere Attribute des Gemeinschaftskonsenses und sind Teil der populären Narrative des jüngsten Zyklus, was die Anlegerstimmung besser ankurbeln kann.

Drittens haben die meisten dieser hochgradig steigenden Token auf dem Binance-Kontraktmarkt gestartet und zeigen oft plötzliche Anstiege (über 50%) als Zeichen der Initiierung ohne positive Nachrichten, was darauf hindeutet, dass ihre Anstiege offensichtliche Anzeichen von Manipulation aufweisen.

In der zweiten Hälfte des letzten Jahres erlebte die Binance Alpha-Version ebenfalls einen kontinuierlichen Anstieg hochgradig steigender Token, wobei viele neu gestartete Alpha-Token unterschiedliche Vielfache von Anstiegen erlebten. Während dieses Prozesses wurde die Schlüsselrolle, die "aktive Market Maker" spielen, allmählich vom Markt anerkannt.

Tatsächlich ist die Binance Alpha-Version ein strukturiertes Spiel, das von Market Makern geleitet wird. Alpha bietet Chipakkumulation und anfänglichen Fluss, Perp verstärkt Liquidität und Volatilität, während OI und Finanzierungsraten zu wichtigen Werkzeugen für Manipulatoren werden.

Da immer mehr hochgradige Token um über 90 % gefallen sind, haben Investoren erhebliche Verluste erlitten. Ende März dieses Jahres kündigte Binance an, das Chaos unter den Market Makern zu bereinigen und forderte die Token-Projektparteien auf, die Identitäten, rechtlichen Einheiten und Vertragsbedingungen der Market Maker gegenüber Binance offenzulegen, wobei Gewinnbeteiligungsvereinbarungen und garantierte Rückzahlungsvereinbarungen untersagt wurden.

Im Nachhinein hat diese Bereinigung die Market Maker jedoch noch "aktiver" gemacht. Nutzen ziehend aus der Entspannung des Iran-Konflikts und der Erwärmung der Mainstream-Kryptowährungen haben aktive Market Maker begonnen, die Preise nach langfristiger Akkumulation aggressiv zu pumpen und Meme-Coins nach dem anderen zu schaffen.

Die von den Market Makern verursachten Katastrophen haben viele KOLs dazu veranlasst, die Investoren auf die Marktrisiken hinzuweisen. „Die vorherige Altcoin-Saison war ein kollektiver Kaufrausch, der von Einzelhandelsfonds angetrieben wurde und durch echte Marktheizung gefördert wurde. Jetzt ist der sogenannte 'Altcoin-Markt' eine Aufführung von wenigen Token, die unter strenger Kontrolle von Manipulatoren stehen, wobei die Liquidität von Manipulatoren kontrolliert wird, was zu Informationsasymmetrie führt, und die Preisbewegungen von ihrer Stimmung abhängen. Die Essenz der beiden ist grundlegend unterschiedlich; blind zu folgen wird nur dazu führen, dass man von den Manipulatoren geerntet wird," postete der Krypto-KOL Shen Xiaowang auf X.

Kürzlich zeigt der "Bericht über die Investor Relations und den Status der Token-Transparenz in der Kryptowährungsindustrie 2026", der von Connor King, dem Gründer der Krypto-Beratungsfirma Novora, veröffentlicht wurde, dass nur 1 % der Projekte spezifische Market Maker und Bedingungen offengelegt haben, einschließlich Token-Verleih, Optionsstrukturen und Leistungsanreize. Das bedeutet, dass der Status der Market Maker der meisten Projekte in einer Black Box bleibt, mit einem schweren Mangel an Transparenz.

Jetzt dauert diese Welle der Begeisterung seit fast einer Woche an, und die meisten hochgradigen Token schwirren weiterhin auf hohen Preisen, wobei nur wenige Token wie ARIA signifikante Preisrückgänge erfahren haben – der Preis von ARIA ist von einem Höchststand von 1,02 $ auf 0,1 $ gefallen.

Unabhängig von den darin verborgenen Risiken sollten die Börsen mit diesem Phänomen zufrieden sein. Aus einer rationalen Geschäftsperspektive sollten die Börsen Meme-Coins begrüßen, da sie erheblich zu den Transaktionsgebühren beitragen und Diskussionsthemen generieren. Die Rolle der Meme-Coins besteht im Wesentlichen darin, künstlich Volatilität und Aufmerksamkeit zu erzeugen.

„Es ist unmöglich, dass Börsen Meme-Coins vollständig verbannen, da ihr Haupteinkommen aus Transaktionsgebühren stammt. Wenn es keine heißen Themen auf dem Markt gibt und Mainstream-Coins täglich mit weniger als 5 % Volatilität schwanken, wird die Handelsfrequenz definitiv niedriger sein, ohne dass diese aktiven Market Maker Ziele schaffen. Ohne neue Ziele gibt es keine Stimmung, keine Geschichten, und der Markt wird schnell in einen Zyklus von 'geringer Volatilität → geringer Handel → geringes Einkommen' eintreten," sagte Ru7.

Derzeit befinden sich die überwiegende Mehrheit der Altcoins noch auf historischen Tiefstständen, wobei etwa 20 % Anstiege im Vergleich zu Rückgängen von über 90 % unbedeutend erscheinen. Zum Beispiel, obwohl ARB kürzlich um über 50 % gestiegen ist, muss es immer noch 20 Mal steigen, um seinen vorherigen historischen Höchstpreis zu übertreffen.

Ob dies eine "pseudo Altcoin-Saison" oder die frühe Phase eines langen Altcoin-Zyklus ist, hängt weiterhin von der Leistung der Mainstream-Kryptowährungen und dem makroökonomischen Umfeld sowie den Handlungen der Kernakteure ab.

Thomas "Tom" Lee, Vorsitzender von Bitmine, erklärte: "Bitmine hat in den letzten vier Wochen ein beschleunigtes Tempo beim Kauf von ETH beibehalten, da unser grundlegendes Urteil ist, dass ETH sich in der finalen Phase eines 'mini Kryptowährungswinters' befindet." In der vergangenen Woche haben wir 71.524 ETH erworben, die höchste Kaufgeschwindigkeit seit der Woche vom 22. Dezember 2025."

Der Krypto-Analyst Amr Taha wies darauf hin, dass mehrere Indikatoren darauf hindeuten, dass Bitcoin-Anteile von schwachen Händen zu starken Händen wechseln, was eine stetige Ansammlung und kein aggressives Verkaufen zeigt. Die Liquiditätskarten von CoinGlass zeigen, dass eine große Menge sichtbarer Liquidität im Bereich von 86.000 bis 90.000 US-Dollar konzentriert ist. Die Marktentwicklung hat sich optimistisch gewandelt, wobei Händler den Zielpreis für Bitcoin auf 88.000 US-Dollar festgelegt haben.

Wenn die vorherige Altcoin-Saison durch "fundamentale Anstiege" gekennzeichnet war, ist die aktuelle Situation näher an "strukturell hergestellten Anstiegen." Unter der Kombination von hoher Kontrolle, niedriger Zirkulation und hoher Hebelwirkung werden sowohl Preissteigerungen als auch -senkungen stark verstärkt – dieselbe Logik bedeutet auch, dass Risiken gleichzeitig verstärkt werden.

Wenn die überwiegende Mehrheit der Token immer noch tief in historischen Rückgängen verankert ist, erscheinen lokale Anstiege eher wie selektive Freisetzungen von Liquidität als eine umfassende Rückkehr.

In einem solchen Markt ist es oft einfacher, Anstiege zu verfolgen, als Trends zu beurteilen, aber die Kosten sind auch höher.