بیت‌کوین برای تکمیل ساختار خود یک قطعه کم دارد

• یک کف نشان‌دهنده ناحیه‌ای خواهد بود که در آن فروش‌ها جذب می‌شوند و می‌تواند شروع به بهبودی کند.
• قراردادهای آتی به افزایش کمک می‌کنند، در حالی که تقاضای نقدی منفی باقی مانده است.

بیت‌کوین (BTC) تلاش می‌کند تا یک کف بسازد پس از اینکه به حداقل 58,000 دلار رسید، که 54% کمتر از بالاترین رکورد تاریخی خود یعنی 126,000 دلار است که در اکتبر 2025 به آن رسید. پیدا کردن آن یک علامت مهم خواهد بود زیرا ناحیه‌ای را نشان می‌دهد که در آن فشار فروشنده شروع به جذب می‌شود و از آنجا بازار می‌تواند پایه‌های یک بهبودی را بنا کند.

برخی از قطعات شروع به ظهور کرده‌اند، هرچند هنوز یک قطعه برای تکمیل ساختار باقی مانده است. تقاضای نقدی همچنان در زمین منفی باقی مانده است، در حالی که بخش عمده‌ای از شتاب فعلی از قراردادهای آتی ناشی می‌شود. بدون خریداران مستقیم که حرکت را همراهی کنند، هنوز زود است که بخواهیم این کف را تمام شده در نظر بگیریم.

قیمت این دشواری را نشان می‌دهد. بین 5 تا 10 اوت، بیت‌کوین به‌طور روزانه بالای 65,000 دلار در شش روز متوالی قرار گرفت، هرچند هیچ‌کدام را نتوانست بالای این سطح ببندد. قیمت بیت‌کوین در سال 2026. منبع: TradingView.

مقاومت علاوه بر این با آنچه در سایر دارایی‌های ریسکی اتفاق می‌افتد، تضاد دارد. S&P 500 روز جمعه در بالاترین رکورد تاریخی خود با 7,757.64 امتیاز بسته شد و Nasdaq 100 در همان هفته 5.2% پیشرفت کرد، در حالی که بیت‌کوین تنها 1.41% در اوت افزایش یافته است.

برای تحلیلگران صرافی Bitfinex، این رفتار "اعتقاد محدود برای افزایش قیمت در هر دو جهت" را منعکس می‌کند. ناحیه بین 62,000 تا 65,000 دلار همچنین قیمت خرید 1.79 میلیون BTC را متمرکز می‌کند که معادل 8.93% از عرضه در گردش است. هر حرکتی در این محدوده تعداد زیادی از دارندگان را به طور متناوب در سود یا زیان قرار می‌دهد و تبادل ارزها را در اطراف نقطه تعادل خود تسهیل می‌کند.

برای شکستن این ساختار، Bitfinex سه احتمال را شناسایی می‌کند: ظهور تقاضای جدید، کاهش عرضه فروشنده یا وقوع هر دو مورد.

چه چیزی اکنون قیمت بیت‌کوین را تحت فشار قرار می‌دهد؟ {#h-que-empuja-ahora-al-precio-de-bitcoin}

کی یانگ جو، بنیان‌گذار شرکت CryptoQuant، نموداری را به اشتراک می‌گذارد که نشان می‌دهد تقاضا در حال حاضر از کجا می‌آید. او رشد تجمعی آن را در 30 روز در بازار نقدی و در قراردادهای آتی دائمی مقایسه می‌کند. مقادیر بالای صفر نشان‌دهنده گسترش و مقادیر منفی نشان‌دهنده انقباض هستند. تقاضای نقدی (رنگ خاکستری) و قراردادهای آتی دائمی بیت‌کوین (رنگ بنفش). منبع: CryptoQuant.

در سمت راست، تفاوت واضح است. تقاضای آتی دوباره به زمین مثبت بازگشته و همچنان در حال رشد است، در حالی که تقاضای نقدی منفی باقی مانده است.

"بیت‌کوین در حال حاضر توسط قراردادهای آتی تحت فشار است"، کی یانگ جو می‌گوید. او همچنین هشدار می‌دهد که یک حرکت پایدار نیاز به مشارکت هر دو بازار دارد و به آوریل به عنوان پیشینه اشاره می‌کند. در آن زمان، همانطور که در نمودار قبلی مشاهده می‌شود، یک افزایش رهبری شده توسط قراردادهای آتی بدون حمایت کافی از نقدی، قدرت خود را از دست داد.

و این تفاوت کوچک نیست. مشتقات اجازه می‌دهند تا با استفاده از قراردادها، حتی با استفاده از اهرم، در معرض قیمت قرار بگیرید. خرید نقدی به معنای خرید مستقیم BTC و جذب بخشی از عرضه موجود است.

در حالی که این تقاضا ظاهر نشده است، بازار نیاز دارد تا از طرف دیگر به ثبات برسد. و در اینجا آنچه که با کسانی که مدت بیشتری است بیت کوین را نگه داشته‌اند، اتفاق می‌افتد، اهمیت پیدا می‌کند.

تحلیل‌گر اسپانیایی، ایگناسیو مورنود ویسنته، معروف به MorenoDV_، مشاهده می‌کند که NUPL تنظیم‌شده برای دارندگان بلندمدت (aLTH NUPL) به منطقه منفی رسیده است. این معیار سود و زیان‌های تحقق‌نیافته این گروه را اندازه‌گیری می‌کند و به تعیین میزان استرس مالی که موقعیت‌های آنها تحمل می‌کنند، کمک می‌کند.
NUPL تنظیم‌شده برای دارندگان بلندمدت. منبع: CryptoQuant.

نمودار نشان می‌دهد که زیان‌ها به این سرمایه‌گذاران (دایره قرمز) رسیده است، شرایطی که همچنین در اطراف حداقل‌های بزرگ قبلی ظاهر شده است. برای MorenoDV_، "زیان‌ها از حاشیه سفته‌بازی بازار فراتر رفته و به پایه سرمایه‌گذاران بلندمدت گسترش یافته است".

این موضوع بیت کوین را به ساختاری تاریخی مرتبط با شکل‌گیری کف‌ها نزدیک می‌کند، اگرچه هنوز یک تفاوت مهم وجود دارد.
مقایسه تاریخی aLTH NUPL. منبع: CryptoQuant.

در طول حداقل‌های سال‌های 2015، 2018-2019 و 2022، aLTH NUPL به طور قابل توجهی بیشتر کاهش یافته و مدت بیشتری در منطقه منفی باقی مانده است. وضعیت کنونی زیان‌ها را نشان می‌دهد، اما هنوز عمق تسلیم مشاهده‌شده در آن دوره‌ها را ندارد.

از این رو تعریف تحلیل‌گر: بیت کوین "آناتومی یک کف را نشان می‌دهد، اما هنوز تسلیم کامل نیست".

با این حال، تاریخ بازار را مجبور نمی‌کند که دوباره به آن افراط‌ها برسد. بیت کوین می‌تواند سقوط را عمیق‌تر کند تا تسلیمی مشابه ایجاد کند یا قبل از رسیدن به آن، تقاضای کافی پیدا کند. به همین دلیل، بیشتر از تعیین یک سطح دقیق از NUPL، مهم است که مشاهده کنیم دارندگان چه کار می‌کنند وقتی که موقعیت‌هایشان به زیان می‌افتد.

فروش به زیان: مانع برای قیمت بیت کوین {#h-ventas-a-perdida-freno-para-el-precio-de-bitcoin}

Bitfinex تشخیص داده است که عرضه در دست دارندگان بلندمدت حدود 210,000 BTC از حداکثر 16.82 میلیون ثبت‌شده در 29 ژوئیه کاهش یافته است. این اولین کاهش هفتگی از سال 2026 و بزرگ‌ترین کاهش در دو هفته از دسامبر 2024 است.

همه این BTC‌ها فروخته نشده‌اند. بخشی از کاهش به مهاجرت وجوه پس از هک Coldcard مربوط می‌شود، زمانی که سکه‌های قدیمی به کیف‌پول‌های جدید به دلایل امنیتی منتقل شدند، همانطور که CriptoNoticias گزارش داده است.

نسبت سود به خروج خرج‌شده (SOPR) امکان تفکیک بهتر این دو پدیده را فراهم می‌کند زیرا قیمت خرید سکه‌ها را با قیمتی که بعداً خرج شده‌اند مقایسه می‌کند.
خط آبی نسبت سود به خروج خرج‌شده را نشان می‌دهد. منبع: CryptoQuant.

بین 9 تا 11 اوت، این شاخص به ترتیب 0.86، 0.90 و 0.86 را نشان داد. وقتی که زیر 1 قرار دارد، نشان می‌دهد که بخشی از این BTC‌ها واقعاً با زیان جابجا شده‌اند.

Bitfinex محاسبه می‌کند که این سکه‌ها به طور متوسط بین 71,000 و 76,000 دلار خریداری شده‌اند، که این خریداران را بین اکتبر 2025 و مارس 2026 قرار می‌دهد. بنابراین، آنها جدیدترین اعضای گروه بلندمدت هستند که به تازگی از آستانه 155 روزه‌ای که برای ورود به این طبقه‌بندی استفاده می‌شود، عبور کرده‌اند.

دارندگان قدیمی‌تر رفتار یکسانی را نشان نمی‌دهند. نهادهایی که بیش از ۱۰۰۰ BTC دارند، در تاریخ ۸ اوت به ۳.۰۶ میلیون BTC رسیدند که بالاترین میزان آن‌ها در سال ۲۰۲۶ است. برای بیت‌فینکس، تمرکز ضررها در میان اعضای جدیدتر این گروه بیشتر شبیه رفتار یک مرحله پیشرفته از بازار نزولی است تا یک توزیع عمومی.

در اینجا، قطعات شروع به جا افتادن می‌کنند. فروشندگانی وجود دارند که ضرر را می‌پذیرند، اما هیچ تسلیم عمومی از سوی دارندگان قدیمی‌تر وجود ندارد. نشانه‌های تاریخی از تشکیل کف وجود دارد، اما هنوز به انتهای چرخه‌های قبلی نرسیده است. و تقاضا وجود دارد، هرچند در حال حاضر عمدتاً از طریق قراردادهای آتی می‌آید.

به همین دلیل، بیت‌کوین لزوماً به یک تسلیم بزرگ دیگر نیاز ندارد تا کف خود را بسازد. یک احتمال دیگر وجود دارد: اینکه تقاضای نقدی قبل از این ظاهر شود و عرضه‌ای که هنوز به بازار می‌رسد را جذب کند.

اگر این اتفاق بیفتد در حالی که ضررهای دارندگان بلندمدت متوقف می‌شود، کف ممکن است در ناحیه فعلی ساخته شود. اگر خریداران مستقیم همچنان غایب باشند، ممکن است هنوز چیزی بیشتر از یک قطعه کم باشد.

برچسب‌ها: بیت‌کوین (BTC) آخرین اخبار قیمت‌ها و معاملات

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.