سیگنال قوی متحد پاول: آیا احتمال کاهش نرخ بهره توسط فد در دسامبر بالا رفته است؟

عنوان اصلی مقاله: "اظهارات مهم متحد پاول! آیا کاهش نرخ بهره فد در دسامبر دوباره به یک رویداد با احتمال بالا تبدیل شده است؟"

منبع اصلی: FXStreet Original Article Link

طی ماه گذشته، مقامات فدرال رزرو (فد) به طور آشکار اختلافات شدیدی را در مورد مسیر احتمالی اقتصاد و سطح مناسب نرخ بهره نشان داده‌اند. این بحث‌های عمومی باعث شده است که اقتصاددانان و فعالان بازار به طور گسترده‌ای در مورد اینکه آیا حمایت کافی در داخل فد برای کاهش مجدد نرخ بهره در جلسه سیاست‌گذاری برنامه‌ریزی شده برای ۱۰ دسامبر وجود دارد یا خیر، تردید کنند.

با این حال، در چند روز گذشته، تغییر چشمگیری در احساسات بازار رخ داده است — سرمایه‌گذاران و اقتصاددانان اکنون به طور گسترده معتقدند که فد به احتمال زیاد در دسامبر اقدام به کاهش نرخ بهره خواهد کرد.

محرک اصلی این تغییر چیست؟ اقتصاددانان اشاره می‌کنند که با توجه به نگرانی‌های مداوم در مورد سلامت بازار کار، مقامات فد به سمت کاهش نرخ بهره متمایل شده‌اند.

تام پورچلی، اقتصاددان ارشد آمریکا در RBC Capital Markets، در مصاحبه‌ای گفت: "من فکر می‌کنم روند رو به وخامتی که در بازار کار می‌بینیم، مبنای معقولی برای کاهش نرخ بهره توسط فد در دسامبر است."

اولین داده‌های رسمی منتشر شده پس از پایان تعطیلی دولت نشان داد که نرخ بیکاری در سپتامبر به ۴.۴ درصد افزایش یافته و به بالاترین سطح خود در نزدیک به چهار سال گذشته رسیده است. همچنین نشانه‌هایی وجود دارد که روند باثبات "استخدام کم، اخراج کم" در بازار کار ممکن است در نقطه عطفی به سمت وخامت باشد.

متیو لوزتی، اقتصاددان ارشد آمریکا در دویچه بانک، در گزارشی به مشتریان به صراحت اعلام کرد که بازار کار همچنان "در وضعیت متزلزلی" قرار دارد.

یک نقطه عطف مهم‌تر از اظهارات مقامات کلیدی ناشی می‌شود. جاش هیرت، اقتصاددان ارشد در ونگارد، در مصاحبه‌ای فاش کرد که شخصاً معتقد است فد نرخ بهره را کاهش خواهد داد و مبنای اصلی این امر، اظهارات عمومی جمعه گذشته ویلیامز، رئیس فد نیویورک است — ویلیامز به عنوان متحد نزدیک پاول، رئیس فد، به وضوح از کاهش نرخ بهره حمایت کرد و اظهار داشت که "هنوز معتقد است فضای بیشتری برای تعدیل نرخ بهره در کوتاه‌مدت وجود دارد."

این بیانیه مستقیماً بازارهای مالی را شعله‌ور کرد و انتظارات برای کاهش نرخ بهره در دسامبر از کمتر از ۴۰ درصد در روز قبل به بیش از ۷۰ درصد افزایش یافت. هیرت اظهار داشت: "من فکر می‌کنم تفسیر بازار از این موضوع دقیق است."

او در ادامه افزود که موضع ویلیامز نشان می‌دهد که سه مقام با نفوذ فد — پاول، ویلیامز و برینارد، عضو هیئت مدیره فد — همگی از دور جدید اقدامات تسهیلی حمایت می‌کنند. "ما معتقدیم که این یک جبهه سنگین‌وزن است که به سختی قابل تغییر است."

اتان هریس، اقتصاددان ارشد سابق Bank of America Securities، نیز اشاره کرد که اقتصاد نشانه‌های قانع‌کننده‌تری از ضعف را نشان می‌دهد و فدرال رزرو را مجبور به اقدام می‌کند.

The "Precise Communication" of Federal Reserve Leadership

ارتباطات فدرال رزرو — به ویژه در بالاترین سطوح — به ندرت تصادفی است.

سیگنال‌های ارسالی از بالا، به ویژه اظهارات رئیس، نایب رئیس و رئیس با نفوذ فد نیویورک، به دقت کالیبره شده‌اند: هدف آن‌ها انتقال یک جهت‌گیری سیاستی شفاف و در عین حال اجتناب از تحریک واکنش‌های بیش از حد بازار است.

به همین دلیل است که سخنرانی جمعه گذشته ویلیامز، رئیس فعلی فد نیویورک، برای بازار اهمیت داشت. در موقعیت خود، او یکی از اعضای "سه بزرگ" رهبری فد است که دو نفر دیگر پاول و کلاریدا هستند.

بنابراین، هنگامی که ویلیامز به "احتمال تعدیل نرخ بهره بیشتر در آینده نزدیک" اشاره کرد، سرمایه‌گذاران آن را به عنوان یک سیگنال شفاف از رهبری تفسیر کردند: تمایل به حداقل یک کاهش نرخ بهره دیگر در آینده نزدیک، که محتمل‌ترین زمان آن جلسه کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در دسامبر است.

کریشنا گوها، رئیس استراتژی سیاست جهانی و بانک مرکزی در Evercore ISI، در گزارش مشتری تحلیل کرد: "عبارت 'در آینده نزدیک' تا حدودی مبهم است، اما مستقیم‌ترین تفسیر آن جلسه بعدی است."

وی افزود: "اگرچه ویلیامز ممکن است دیدگاه‌های شخصی خود را بیان کند، اما سیگنال‌های 'سه بزرگ' رهبری فد در مورد مسائل سیاستی مهم فعلی تقریباً همیشه توسط رئیس تأیید می‌شود؛ بدون تأیید پاول، ارسال چنین سیگنالی از نظر حرفه‌ای نامناسب خواهد بود."

Core Internal Disagreements: Three Major Unresolved Controversies

Special Context: Data Void and Consideration of "Insurance Rate Cut"