دوران دوم ترامپ ۱۸ ماهه...AI و بازار سهام پایدار اما «ک» شکل رکود عمیق‌تر شده است

[مکزیکو=شیم یانگ‌جائه خبرنگار ویژه] در ۱۸ ماه اول دوره دوم ریاست‌جمهوری دونالد ترامپ، اقتصاد آمریکا با افزایش تعرفه‌ها، سخت‌گیری‌های مهاجرتی و جنگ با ایران، به‌طور غیرمنتظره‌ای از این شوک‌های زنجیره‌ای بهتر از آنچه پیش‌بینی می‌شد، عبور کرد. با این حال، وعده‌های کلیدی مانند ثبات قیمت‌ها، احیای صنعت و بهبود زندگی طبقه متوسط هنوز به نتایج ملموسی منجر نشده است.

رویترز در تاریخ ۲۷ (به وقت محلی) تحلیل کرد که اگرچه اقتصاد آمریکا پس از آغاز ریاست‌جمهوری دونالد ترامپ به‌طور کلی از ثبات برخوردار بوده، اما در چندین شاخص از جمله بازار کار، صنعت، درآمد واقعی و بار هزینه‌های مسکن، پیشرفت متوقف شده یا حتی به عقب برگشته است.

کاهش نیروی کار و شاغلین

بر اساس آمارهای دفتر آمار کار آمریکا، تعداد نیروی کار و شاغلین پس از بازگشت ترامپ به قدرت کاهش یافته است.

با تغییر معیارهای جمعیتی در اوایل سال ۲۰۲۶، مقایسه سالانه آمار رسمی با محدودیت‌هایی مواجه است. با این حال، در آمارهای تجربی که دفتر آمار کار از آوریل ۲۰۲۰ با در نظر گرفتن برآوردهای جدید جمعیتی محاسبه کرده، کاهش نیروی کار و شاغلین مشاهده شده است.

این موضوع به‌عنوان تأثیر محدودیت‌های ورود مهاجران و گسترش سیاست‌های اخراج مهاجران غیرقانونی تفسیر می‌شود. با افزایش سن جمعیت آمریکا، تعداد افرادی که می‌توانند مشاغل را پر کنند، کاهش یافته است.

ترامپ ادعا کرده است که سیاست‌های تعرفه‌ای و مهاجرتی به احیای صنعت آمریکا منجر خواهد شد. اما با نگاهی به آمار استخدام غیرکشاورزی، مشخص می‌شود که مشاغل صنعتی نسبت به زمان خروج رئیس‌جمهور پیشین بایدن کاهش یافته است.

از سوی دیگر، سرمایه‌گذاری در مراکز داده هوش مصنوعی به‌طور قابل توجهی افزایش یافته است. با گسترش ساخت مراکز داده، استخدام در صنعت ساخت‌وساز افزایش یافته، اما هنوز مشخص نیست که سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی تا چه حد می‌تواند به افزایش بهره‌وری و اشتغال کمک کند.

کاهش استخدام در بخش دولتی نشان‌دهنده جهت‌گیری سیاست‌های ترامپ است. با این حال، کل استخدام تحت تأثیر ساختار جمعیتی و تقاضای مصرفی بیشتر قرار دارد.

توقف کاهش قیمت‌ها... فراتر از هدف فدرال رزرو

ترامپ در طول دوره انتخابات ۲۰۲۴ وعده داده است که هزینه‌های زندگی را کاهش خواهد داد. با این حال، ارزیابی‌ها نشان می‌دهد که کاهش واقعی سطح قیمت‌ها به‌عنوان یک نوع رکود اقتصادی شدید، به‌ندرت اتفاق می‌افتد و در واقع، هدفی با احتمال تحقق پایین بوده است.

کاهش نرخ تورم ممکن است، اما بهبود اخیر نیز محدود بوده است. شاخص‌های اصلی قیمت‌ها هنوز بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو (Fed) قرار دارند.

تعرفه‌های وارداتی قیمت برخی کالاها را افزایش داده است. همچنین، پس از جنگ در خاورمیانه، قیمت نفت بین ۱۰۰ دلار در هر بشکه افزایش یافته و فشارهای قیمتی را تشدید کرده است. این سطح تقریباً ۵۰ درصد بالاتر از قبل از جنگ است.

گسترش زیرساخت‌های هوش مصنوعی نیز به‌عنوان یکی از عوامل افزایش هزینه‌ها شناخته شده است، زیرا تقاضا برای برق، مصالح و ساخت مراکز داده افزایش یافته است.

در درون فدرال رزرو، نگرانی‌هایی وجود دارد که افزایش قیمت‌ها به‌صورت چرخه‌ای گسترش یابد و به تورم گسترده‌تری منجر شود.

رکود درآمد واقعی قابل تصرف

هزینه‌های مصرفی با وجود تعرفه‌ها، جنگ و شوک‌های نرخ بهره نسبتاً پایدار بوده است. با این حال، درآمد واقعی قابل تصرف خانوارها که قدرت خرید واقعی آنها را نشان می‌دهد، اخیراً ثابت یا کاهش یافته است.

درآمد قابل تصرف، درآمدی است که پس از کسر مالیات، خانوارها می‌توانند برای خرید مسکن، مواد غذایی و خدمات استفاده کنند. این شامل دستمزدها و همچنین درآمدهای انتقالی مانند مستمری‌های تأمین اجتماعی است.

درآمد طبقات بالای درآمدی و ثروتمندان افزایش یافته است، در حالی که وضعیت طبقات پایین و متوسط بهبود نیافته است و به‌عبارتی، «اقتصاد شکل K» ادامه دارد. اینکه مصرف تا چه مدت می‌تواند پایدار بماند، نامشخص است.

بار خرید مسکن نیز همچنان بالا است. در دوران پاندمی، نرخ بهره بسیار پایین و کمبود عرضه باعث افزایش شدید قیمت مسکن شد و پس از آن، افزایش نرخ بهره فدرال رزرو، نرخ وام‌های مسکن را نیز بالا برد.

قیمت مسکن، حق بیمه و هزینه‌های وام در سطوح بالایی باقی مانده و نسبت هزینه‌های مسکن به درآمد خانوارها نیز افزایش یافته است.

ترامپ اخیراً لایحه‌ای که کنگره برای بهبود شرایط خرید مسکن پیشنهاد کرده بود را به‌عنوان "بی‌معنا" ارزیابی کرده و از امضای آن خودداری کرد.

با این حال، عرضه مسکن بیشتر تحت تأثیر مقررات استفاده از زمین و مناطق کاربری دولت‌های محلی قرار دارد تا دولت فدرال. تحلیل‌ها نشان می‌دهد که حل این مشکل تنها با سیاست‌های فدرال مانند معافیت مالیاتی دشوار است.

افزایش ۲۵ درصدی بازار سهام... در سطح متوسط تاریخی

دولت ترامپ بر روی رکوردهای تاریخی بازار سهام آمریکا به‌عنوان دستاوردهای سیاست‌های اقتصادی خود تأکید می‌کند.

شاخص S&P500 از ژانویه سال گذشته تقریباً ۲۵ درصد افزایش یافته است. میانگین نرخ افزایش در ۱۸ ماه اول دوره ریاست‌جمهوری تمام روسای‌جمهور از سال ۱۹۸۱ به این سو، حدود ۲۴ درصد بوده است.

بنابراین، عملکرد بازار سهام در دوره ریاست‌جمهوری ترامپ در مقایسه با معیارهای تاریخی در سطح متوسطی قرار دارد. در همین مدت، نرخ رشد ترکیبی سالانه بازار سهام آمریکا حدود ۹.۵ درصد بوده است.

هوش مصنوعی محرک سرمایه‌گذاری و بازار اوراق قرضه

قوی‌ترین نیروی رشد در اقتصاد و بازار مالی آمریکا، صنعت هوش مصنوعی بوده است.

سرمایه‌گذاری در مراکز داده هوش مصنوعی، نیمه‌هادی‌ها و زیرساخت‌های برق به‌عنوان سرمایه‌گذاری‌های کلیدی برای حمایت از رشد تولید ناخالص داخلی آمریکا تثبیت شده است.

شرکت‌ها برای سرمایه‌گذاری در تجهیزات هوش مصنوعی، انتشار اوراق قرضه را به‌طور قابل توجهی افزایش داده‌اند.

تا پایان ژوئن امسال، مجموع انتشار اوراق قرضه شرکت‌های آمریکایی به ۱.۵۲ تریلیون دلار رسیده است. اگر روند کنونی ادامه یابد، احتمال دارد که این رقم از رکوردهای تأمین مالی کلان شرکت‌ها در سال ۲۰۲۰ پس از کرونا فراتر رود.

با وجود عرضه زیاد اوراق قرضه، نرخ بهره اوراق قرضه شرکتی در سطح پایینی باقی مانده و تقاضای سرمایه‌گذاری نیز پایدار بوده است. این نشان‌دهنده اعتماد بازار به قدرت بازسازی اقتصاد آمریکا و ساختار مالی شرکت‌ها است.

با این حال، وابستگی بیش از حد اقتصاد آمریکا به سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی یک عامل خطر است. اگر بازده سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی به انتظارات نرسد، ممکن است رشد، بازار سهام و بازار اوراق قرضه به‌طور همزمان تحت تأثیر قرار گیرد.

سلب مسئولیت: این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی و برندینگ ارائه شده و به‌ منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌گردد. هیچ‌یک از رویدادها، جوایز، رویدادهای آنلاین یا اطلاعات مرتبط ذکرشده در اینجا نباید به‌عنوان توصیه، درخواست یا دعوت برای خرید، فروش، معامله یا هرگونه اقدام دیگر در رابطه با دارایی‌های رمزارزی یا استفاده از خدمات تلقی شوند. دارایی‌های رمزارزی با نوسانات بالایی همراه بوده و ممکن است منجر به زیان شوند. خدمات WEEX و رویدادهای آنلاین ممکن است در تمام مناطق در دسترس نبوده و مشمول قوانین، مقررات و شرایط احراز صلاحیت مربوطه هستند. شما مسئول رعایت قوانین محلی در استفاده از خدمات WEEX هستید و باید پیش از انجام هرگونه فعالیت مرتبط با ارزهای دیجیتال، ریسک‌های آن را به‌دقت بررسی کنید.