USDT ثابت می‌ماند، USDS سقوط می‌کند، بازار استیبل‌کوین‌ها تغییر چهره می‌دهد

استیبل‌کوین‌ها در دو ماه گذشته دچار یک خونریزی تاریخی شده‌اند. آیا می‌توانید حدس بزنید کدام ارز دیجیتال پایدار از این آشفتگی مالی پیروز بیرون می‌آید؟ بیش از ۱۲ میلیارد دلار از این بخش خارج شده است که بزرگ‌ترین انقباض از سال ۲۰۲۲ به شمار می‌رود. تتر ثابت مانده، دلار آسمانی سقوط کرده و دلار جهانی افزایش یافته است. بازار استیبل‌کوین‌ها در حال تغییر چهره است.

خلاصه

• از اواسط ماه مه، ۱۲.۴ میلیارد دلار از استیبل‌کوین‌ها خارج شده است که یک انقباض بی‌سابقه از سال ۲۰۲۲ به شمار می‌رود.
• تتر و USDC ثابت مانده‌اند، دلار آسمانی ۱۲ درصد سقوط کرده و دلار جهانی ۹ درصد افزایش یافته است.
• هیوندای انتقالات بین‌المللی را در استیبل‌کوین‌ها در ۷ دقیقه به پایان می‌رساند در مقایسه با ۴ ساعت.
• ویزا می‌بیند که استیبل‌کوین‌ها در پرداخت‌های خرد در اقتصاد عامل هوش مصنوعی غالب خواهند شد.

۱۲ میلیارد دلار ناپدید شد: خونریزی استیبل‌کوین‌ها به بازار کریپتو ضربه می‌زند

از ۱۷ مه ۲۰۲۶، استیبل‌کوین‌ها ۱۲.۴ میلیارد دلار از دست داده‌اند که بزرگ‌ترین انقباض از سال ۲۰۲۲ به شمار می‌رود. فقط هفته گذشته، ۱.۵ میلیارد دلار از این بخش خارج شد. ارزش کل بازار استیبل‌کوین‌ها اکنون به حدود ۳۱۱ میلیارد دلار کاهش یافته است که در هفت روز گذشته ۰.۶۱ درصد کاهش داشته است.

با این حال، این کاهش یک وحشت کلاسیک نیست. بیت‌کوین و آلت‌کوین‌های بزرگ در طول این دوره ثابت مانده‌اند. اگر ترس واقعاً بر بازارها حاکم بود، دارایی‌های دیجیتال باید به طور مشترک سقوط می‌کردند.

اینطور نیست، که سوالاتی را درباره علل واقعی این حرکت مطرح می‌کند. به نظر می‌رسد که انقباض کنونی کمتر به ترس مربوط می‌شود و بیشتر به یک تحول ساختاری عمیق در این بخش مرتبط است.

استیبل‌کوین‌ها دیگر فقط به عنوان پارکینگ دلار عمل نمی‌کنند. آن‌ها اکنون در زمینه بازده، ویژگی‌ها و کاربرد رقابت می‌کنند. سرمایه به سمت دارایی‌هایی که بازده جذاب ارائه می‌دهند، در حال حرکت است.

آن‌هایی که فقط ثبات را ارائه می‌دهند، در حال از دست دادن زمین هستند. بازار به آرامی در حال بازسازی خود است.

غول‌ها ثابت می‌مانند، چالشگران در حال رقابت هستند

تتر (USDT) در ۱۸۴.۰۵۵ میلیارد دلار ثابت مانده و تنها ۰.۰۶ درصد در طول هفته کاهش یافته است. سیرکل (USDC) با ۷۳.۳۷۶ میلیارد دلار در پی آن است و ۰.۰۴ درصد کاهش یافته است. این دو غول اکنون ۸۲ درصد از بازار استیبل‌کوین‌ها را در اختیار دارند.

با این حال، در پس این ثبات ظاهری، یک جنگ خاموش در حال وقوع است. دلار آسمانی (USDS) با ۱۲.۳۰ درصد سقوط کرده و به زیر ۷ میلیارد دلار رسیده است. ورلد لیبرتی فایننشیال (USD1) ۴.۵۹ درصد از ارزش خود را از دست می‌دهد. بلک‌راک BUIDL با ۸.۶۸ درصد کاهش، یک سقوط قابل توجه برای یک بازیگر نهادی است.

در مقابل، دلار جهانی (USDG) با ۹.۰۸ درصد افزایش به ۳.۱۶۴ میلیارد دلار می‌رسد. پی‌پل (PYUSD) با ۱.۶۰ درصد افزایش به ۲.۸۷۷ میلیارد دلار می‌رسد. این انحراف چشمگیر یک تضاد بنیادی در بازار را نشان می‌دهد.

استیبل‌کوین‌های با بازده سرمایه را به سمت خود جذب می‌کنند. از سوی دیگر، استیبل‌کوین‌های پارکینگ در حال از دست دادن زمین هستند. بازار دیگر تنها ثبات را پاداش نمی‌دهد. اکنون بازده و کاربرد را می‌طلبد.

هیوندای در ۷ دقیقه، ویزا آینده را می‌بیند: نهادها وارد کریپتو می‌شوند

هیوندای به اولین کنسرسیوم کره جنوبی تبدیل شده است که از آوالانچ برای انتقالات بین‌المللی در استیبل‌کوین‌ها استفاده می‌کند. یک انتقال ۲۰,۰۰۰ دلاری از هیوندای موتور آمریکا به هیوندای موتور مکزیک تنها در ۷ دقیقه انجام شد. در مقایسه با ۳ تا ۴ ساعت از طریق بانک‌های سنتی، تفاوت چشمگیر است.

هیوندای قصد دارد این سیستم را به شعبات اروپایی خود گسترش دهد و سیرکل (USDC) و ویزا به عنوان شرکا خواهند بود. پذیرش نهادی استیبل‌کوین‌ها به طور قابل توجهی در حال تسریع است.

در همین حال، ویزا گزارشی را با آرتیمیس درباره اقتصاد عامل‌های هوش مصنوعی منتشر کرده است. طبق این گزارش، کارت‌ها برای معاملات کلان مناسب خواهند ماند. استیبل‌کوین‌ها در پرداخت‌های خرد، به ویژه آن‌هایی که زیر یک دلار هستند، در اقتصاد خودکار غالب خواهند شد. ویزا معتقد است که کارت‌ها و استیبل‌کوین‌ها رقیب نیستند، بلکه بخشی از یک سیستم واحد هستند.

غول‌های مالی سنتی اکنون وارد بازی می‌شوند. این حرکت نهادی می‌تواند تعادل‌های بازار استیبل‌کوین‌ها را مختل کند.

پایان پارکینگ دلار: بازار استیبل‌کوین‌ها به بلوغ می‌رسد

انقباض ۱۲ میلیارد دلار نشانه‌ای از ضعف نیست، بلکه انتقال به بلوغ بی‌سابقه‌ای است. هیوندای و ویزا تنها نشانه‌های اولیه از یک پذیرش ساختاری هستند که استیبل‌کوین‌ها را به ابزارهای پرداخت تبدیل می‌کند، نه فقط ذخایر ساده ارزش.

با این حال، این مسیر پر از چالش‌هاست: مقررات، با قانون CLARITY یا MiCA در اروپا، می‌تواند قوانین بازی را برای صادرکنندگان استیبل‌کوین‌ها بازتعریف کند. بازیگرانی مانند تتر که به دلیل نقدینگی خود غالب هستند، باید به محیطی که در آن بازده و شفافیت معیارهای تعیین‌کننده می‌شوند، سازگار شوند.

موفقیت دلار جهانی و پی‌پل PYUSD این را ثابت می‌کند: سرمایه اکنون نوآوری و کاربرد را پاداش می‌دهد. بازار استیبل‌کوین‌ها دیگر یک اقیانوس آرام نیست. در حال تبدیل شدن به یک میدان جنگ است که تنها چابک‌ترین‌ها زنده خواهند ماند.

سوال دیگر این نیست که چه کسی امروز غالب است، بلکه چه کسی می‌تواند فردا تکامل یابد. بازسازی تنها آغاز شده است.

ارقام کلیدی:

• ۱۲.۴ میلیارد دلار در دو ماه تبخیر شد؛
• USDT با ۱۸۴ میلیارد دلار غالب است؛
• USDS با ۱۲.۳ درصد کاهش می‌یابد؛
• USDG با ۹.۰۸ درصد افزایش می‌یابد.

ایالات متحده می‌تواند به تسلط خود بر استیبل‌کوین‌ها افتخار کند. اما در سمت اروپایی، آسمانی ابری با این باران پول دیجیتال در حال شکل‌گیری است. BIS نسبت به دلارزدایی تدریجی اقتصادهای نوظهور، که ناشی از گسترش استیبل‌کوین‌هاست، هشدار می‌دهد.