ارزش ۳۴۰ میلیارد دلار: بزرگترین IPO لی یانهونگ، سهم کونلون شین به سختی قابل دسترسی است

عنوان اصلی: بزرگترین IPO لی یانهونگ آمد

نویسنده اصلی: وو کیونگ، دنیای سرمایه گذاری

"سهمی پیدا نمی‌شود."

این صحنه در حال حاضر در کونلون شین در حال وقوع است. از ابتدای سال جاری که به صورت محرمانه به بورس هنگ کنگ درخواست داده است، کونلون شین به مرحله نزدیک شدن به عرضه عمومی اولیه (IPO) رسیده است. اکنون زمان رقابت برای سهم‌های پایه است.

بنابراین، بزرگترین IPO لی یانهونگ در حال ظهور است------طبق گزارش رسانه‌های خارجی، ارزش هدف کونلون شین حدود ۵۰ میلیارد دلار (تقریباً ۳۴۰ میلیارد یوان چین) است. اگر این شرکت به بورس برود، ارزش بازار آن از بایدو فراتر خواهد رفت. با این حجم، تعجبی ندارد که کونلون شین همیشه به عنوان با ارزش‌ترین دارایی در داستان هوش مصنوعی بایدو در نظر گرفته می‌شود.

این جنگ بازگشت بایدو به زودی نتیجه‌اش مشخص خواهد شد.

بزرگترین IPO لی یانهونگ: از بایدو فراتر خواهد رفت

در این لحظه، احساسات در اوج است.

زمان به ابتدای سال جاری برمی‌گردد، بایدو با یک اعلامیه اعلام کرد------کونلون شین از طریق مشاوران مشترک خود به صورت محرمانه درخواست ثبت نام برای عرضه عمومی اولیه (A1) را به بورس هنگ کنگ ارسال کرده است تا مجوز عرضه و معامله سهام کونلون شین در بورس اصلی هنگ کنگ را دریافت کند.

پس از آن، اقدامات IPO کونلون شین به طور مداوم در حال انجام بود. اکنون که شش ماه گذشته است و با ادامه پیشرفت کارهای آماده‌سازی IPO، کونلون شین به مرحله کلیدی پیش از عرضه عمومی رسیده است. طبق گزارش The Information، این شرکت در حال حاضر با مؤسسات سرمایه‌گذاری بالقوه در حال مذاکره است.

این آخرین فرصت برای سرمایه‌گذاران برای ورود به کونلون شین از طریق بازار اولیه است، اما شرایط ورود آسان نیست: گزارش‌ها حاکی از آن است که کونلون شین در زمان تخصیص سهم، به سرمایه‌گذاران متعهد به خرید سهم‌های پایه اولویت می‌دهد و از آن‌ها می‌خواهد که ارزش چیپ‌های خریداری شده به میزان ۳ تا ۷ برابر مبلغ درخواست باشد.

این بدان معناست که اگر سرمایه‌گذاران بخواهند سهم‌های پایه کونلون شین را به دست آورند، باید ابتدا "محصولات را تأمین کنند". به این ترتیب، سرمایه‌گذاران صرفاً مالی ممکن است از ورود به این بازار باز بمانند. کونلون شین بیشتر به سرمایه‌گذاران صنعتی که خود توانایی تأمین مداوم دارند، تمایل دارد.

در نهایت، تنها تعداد کمی به میز خواهند رسید. یکی از سرمایه‌گذاران به دنیای سرمایه‌گذاری گفت: "رقابت برای سهم‌های پایه شدید است" و بیشتر افراد "به سختی می‌توانند یک صندلی پیدا کنند".

بدون شک، انتظارات زیادی از کونلون شین وجود دارد. گفته می‌شود که ارزش هدف کونلون شین حدود ۵۰ میلیارد دلار (تقریباً ۳۴۰ میلیارد یوان چین) است. این ادعا بی‌پایه نیست، طبق داده‌های IDC، در سال ۲۰۲۵، کونلون شین و هانگ‌موژی به عنوان سومین تولیدکننده داخلی در بازار سرورهای شتاب‌دهنده هوش مصنوعی چین شناخته می‌شوند و هر کدام حدود ۱۱۶۰۰۰ کارت عرضه خواهند کرد.

گزارش‌های قبلی گلدمن ساکس نیز اشاره کرده بود که اگر بازار به کونلون شین ارزش‌گذاری مشابه هانگ‌موژی بدهد، ارزش سهام بایدو به ۲۲ میلیارد دلار خواهد رسید. و در حال حاضر که تقاضا برای قدرت محاسباتی هوش مصنوعی در حال افزایش است، ارزش هانگ‌موژی به طور موقت از مرز یک تریلیون عبور کرده است.

بنابراین، رقابت برای سهم‌های پایه کونلون شین به شدت افزایش یافته است.

البته، بایدو بزرگترین برنده خواهد بود. به یاد می‌آوریم که در ابتدای سال، لی یانهونگ در اعلامیه‌ای توضیح داد که یکی از مزایای جداسازی کونلون شین برای عرضه عمومی، بهبود تصویر کونلون شین در میان مشتریان، تأمین‌کنندگان و شرکای استراتژیک بالقوه‌اش است تا بتواند کسب و کار بیشتری را جذب کند و بایدو نیز از طریق سهام خود از رشد آن بهره‌مند خواهد شد.

این تأثیر به سرعت قابل مشاهده است. پس از انتشار این خبر، بایدو به مدت چهار روز متوالی افزایش یافت و ارزش بازار جدید آن در هنگ کنگ به بیش از ۳۰۰ میلیارد دلار هنگ کنگ رسید. اگر ارزش هدف ۵۰ میلیارد دلاری کونلون شین محقق شود، به عنوان سهام‌دار اصلی آن، ارزش سهام بایدو به بیش از ۱۰۰ میلیارد دلار خواهد رسید. بنابراین، لی یانهونگ نیز به یک لحظه درخشان دیگر دست خواهد یافت------ارزش بازار کونلون شین از بایدو فراتر خواهد رفت.

جمع‌آوری سرمایه‌گذاران: انتظار یک بازگشت فوق‌العاده

مخفی، کم‌صدا، اما به یک اثر برجسته برای لی یانهونگ تبدیل شده است.

داستان کونلون شین را می‌توان به سال ۲۰۱۱ برگرداند، که پیشینه آن به بخش چیپ و معماری هوشمند بایدو برمی‌گردد. تیمی از شرکت‌های بزرگ مانند بایدو، کوالکام، مارول و تسلا، راه ساخت چیپ بایدو را آغاز کردند.

تا سال ۲۰۲۱، بایدو کسب و کار چیپ کونلون را به طور رسمی مستقل کرد و شرکت جدیدی به نام کونلون شین (پکن) فناوری محدود را تأسیس کرد. با استقلال، یک دور تأمین مالی لوکس نیز به همراه آمد، که سرمایه‌گذار اصلی آن CPE یوانفنگ بود و سرمایه‌گذاران شامل IDG Capital، Junlian Capital، Yuanhe Puhua و غیره بودند و در آن زمان ارزش آن حدود ۱۳ میلیارد یوان بود.

از آن زمان، کونلون شین به تدریج برای عموم شناخته شد.

با این حال، این تنها بار اعلام عمومی تأمین مالی کونلون شین بود. اما طبق اطلاعات موجود، در طول پنج سال، کونلون شین چندین بار تغییر سهام را انجام داده است و بسیاری از مؤسسات سرمایه‌گذاری معروف به تدریج به این بازار وارد شده‌اند------در ژوئیه ۲۰۲۲، سهامداران جدیدی مانند سرمایه‌گذاری فناوری عمومی، بنیاد چین و بلژیک، و سرمایه‌گذاری کیانشان به جمع سهامداران پیوستند؛ تنها نیم ماه بعد، CITIC Securities و Linxin Investment نیز به عنوان سهامداران کونلون شین معرفی شدند.

در سال ۲۰۲۳، BYD، شرکت علم و فناوری زونگوانچون، صندوق یوشی سانی، و بنیاد سرمایه‌گذاری اینترنت چین به ترتیب وارد شدند؛ پس از آن نیز صندوق‌های مختلفی از جمله صندوق نوآوری مستقل زونگوانچون، صندوق سرمایه‌گذاری صنعت هوش مصنوعی پکن، صندوق شونشی و سرمایه‌گذاری CITIC Jianhua به این جمع پیوستند و ترکیب سهامداران به تدریج لوکس‌تر شد.

شاید اقدامات عرضه عمومی از قبل در حال برنامه‌ریزی بوده است، در ژوئیه سال گذشته، کونلون شین به یکباره ۱۵ سهامدار جدید را به جمع خود اضافه کرد، از جمله صندوق‌های وابسته به چین موبایل، صندوق راهنمای دولت پکن، صندوق شانگهای جین تای و غیره، که نشان‌دهنده رقابت شدید برای جذب سرمایه است.

تا به امروز، کونلون شین ۵۷ سهامدار دارد. با توجه به این، با عرضه عمومی کونلون شین، موجی دیگر از ثروت در بورس هنگ کنگ ایجاد خواهد شد.

با تکیه بر منابع بزرگ، کونلون شین به هیچ وجه قابل چشم‌پوشی نیست. در حال حاضر، محصول اصلی کونلون شین P800 است که در سال ۲۰۲۴ عرضه خواهد شد و با A800 انویدیا رقابت می‌کند و از فرآیند ۷ نانومتری سامسونگ استفاده می‌کند و عمدتاً برای سناریوهای استدلال مرکز داده طراحی شده است. علاوه بر این، کونلون شین M100 که به طور خاص برای سناریوهای استدلال بزرگ مقیاس بهینه‌سازی شده است، در اوایل سال ۲۰۲۶ عرضه خواهد شد. کونلون شین M300 نیز عمدتاً برای آموزش و استدلال مدل‌های چندمدلی فوق‌العاده بزرگ طراحی شده است و برنامه‌ریزی شده است که در سال ۲۰۲۷ عرضه شود.

در مقایسه با رقبای خود، کونلون شین نه تنها از سفارشات خطوط کسب و کار داخلی مانند جستجو، محاسبات ابری و رانندگی خودکار بهره‌مند است؛ بلکه همچنین مشتریان بزرگ دولتی مانند چین موبایل، شبکه برق جنوبی و بانک تجاری را دارد. یکی از مهم‌ترین قراردادها، در اوت سال گذشته، در پروژه خرید چین موبایل، کونلون شین در هر سه بسته برنده شد و قراردادهای میلیاردی را به دست آورد.

کونلون شین به تدریج از حمایت بایدو خارج می‌شود. در کنفرانس اخیر Zhiyuan، معاون رئیس‌جمهور تحقیق و توسعه کونلون شین، کی وی، فاش کرد که علاوه بر تأمین چیپ برای بایدو، مقیاس تجاری این شرکت به طور مداوم در حال گسترش است و در حال حاضر سهم کسب و کار خارجی از تأمین داخلی بایدو بیشتر شده است.

"زودتر از موعد آمدن، اما دیر رسیدن": جنگ بازگشت

این روز، لی یانهونگ مدت زیادی منتظر آن بود.

باید گفت که بایدو یکی از اولین شرکت‌های اینترنتی بود که "تماماً در هوش مصنوعی" را اعلام کرد. در طول جنگ مدل‌های بزرگ، بایدو وین‌سین به عنوان یکی از اولین محصولات مشابه ChatGPT در چین ظاهر شد و یک زمان درخشان داشت.

فقط، واقعیت بسیار سخت است.

پس از سال‌ها تلاش، الگوی مدل بزرگ داخلی مشخص شده است------از یک سو، رقبای بزرگ مانند دوبا و چوان‌ون به تدریج در ذهن کاربران جا افتاده‌اند؛ از سوی دیگر، تازه‌واردان هوش مصنوعی نیز به تدریج در حال پیشرفت هستند. هفته گذشته، ارزش بازار Zhiyu به طور موقت از مرز یک تریلیون عبور کرد. هرچند که اکنون کاهش یافته است، اما هنوز نزدیک به سه بایدو است.

حتی نمی‌توان گفت که DeepSeek در دور اول تأمین مالی خود به ارزش نزدیک به ۴۰۰ میلیارد دلار رسیده است؛ و Kimi نیز در دور جدید تأمین مالی خود به ارزش ۳۱۵ میلیارد دلار (تقریباً ۲۱۰۰ میلیارد یوان) رسیده است. در مقایسه با بایدو، بارها این احساس را به وجود آورده است که "زودتر از موعد آمدن، اما دیر رسیدن".

این وضعیت، بایدو را به شدت نگران کرده است.

در حال حاضر، این فرصتی است که بایدو نمی‌تواند از دست بدهد. موئر تردیشن، موکس و دیگران در بازار ثانویه نمونه‌هایی را ارائه داده‌اند؛ هانگ‌موژی نیز به طور موقت رکورد جدیدی از ارزش بازار را ثبت کرده است؛ و توجهات بیشتری به چانگ‌سین فناوری معطوف شده است که در حال حاضر IPO در بازار STAR را با موفقیت گذرانده است...... به وضوح قابل مشاهده است که رشد انفجاری قدرت محاسبات هوش مصنوعی به کل زنجیره صنعت نیمه‌هادی منتقل می‌شود.

و در داستان هوش مصنوعی بایدو، کونلون شین به عنوان با ارزش‌ترین دارایی زیرساختی در نظر گرفته می‌شود. در اوایل ماه مه، کونلون شین به طور رسمی مشاوره برای عرضه عمومی در بازار STAR را آغاز کرد و به طور همزمان پیشرفت "A+H" دو خط IPO را دنبال کرد. با توجه به فرصت‌های گذرا، بایدو به شدت در حال تلاش برای کسب زمان است.

این به یاد می‌آورد که ده سال پیش، لی یانهونگ پیش‌بینی کرده بود که عصر هوش مصنوعی به زودی فرا می‌رسد و امکانات بی‌پایانی را به همراه خواهد داشت. "برای بایدو، اگر بتواند از فرصت هوش مصنوعی بهره‌برداری کند، در پنج تا ده سال آینده، بایدو می‌تواند به یک شرکت کاملاً متفاوت تبدیل شود."

اگر دوباره این فرصت را از دست بدهد، واقعاً به طور کامل عقب خواهد ماند.

سلب مسئولیت: این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی و برندینگ ارائه شده و به‌ منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌گردد. هیچ‌یک از رویدادها، جوایز، رویدادهای آنلاین یا اطلاعات مرتبط ذکرشده در اینجا نباید به‌عنوان توصیه، درخواست یا دعوت برای خرید، فروش، معامله یا هرگونه اقدام دیگر در رابطه با دارایی‌های رمزارزی یا استفاده از خدمات تلقی شوند. دارایی‌های رمزارزی با نوسانات بالایی همراه بوده و ممکن است منجر به زیان شوند. خدمات WEEX و رویدادهای آنلاین ممکن است در تمام مناطق در دسترس نبوده و مشمول قوانین، مقررات و شرایط احراز صلاحیت مربوطه هستند. شما مسئول رعایت قوانین محلی در استفاده از خدمات WEEX هستید و باید پیش از انجام هرگونه فعالیت مرتبط با ارزهای دیجیتال، ریسک‌های آن را به‌دقت بررسی کنید.