8 Shitcoin ETFs im Check: Nur 700 Millionen USD gesammelt, Kursrückgang nicht gestoppt

Originaltitel: "Beobachtung der Listung von vier großen Altcoin ETFs: 700 Millionen USD Zufluss, einfache Emission aber Schwierigkeiten bei der Kapitalbeschaffung"
Originalautor: Nancy, PANews

Da die US-Börsenaufsicht SEC eine Überholspur für Krypto ETFs eröffnet und das regulatorische Umfeld klarer wird, versuchen immer mehr Altcoins, den Sprung an die Wall Street zu schaffen. Seit letztem Monat wurden 8 Altcoin ETFs nacheinander genehmigt, doch im allgemein bärischen Umfeld des Kryptomarktes stehen diese Produkte nach der Listung vor dem Problem begrenzter Zuflüsse, was es schwierig macht, die Kurse kurzfristig signifikant zu steigern.

Vier große Altcoins an der Wall Street, begrenzte kurzfristige Mittelbeschaffung

Derzeit haben vier Krypto-Projekte, Solana, XRP, Litecoin und Hedera, das "Ticket" für die Wall Street erhalten. Aus Sicht der Kapitalflüsse ist die Attraktivität jedoch begrenzt, und einige ETFs verzeichneten tagelang keine Zuflüsse. Diese vier ETF-Typen haben nur einen kumulierten Nettozufluss von etwa 700 Millionen USD erhalten. Zudem sind die Kurse der jeweiligen Coins nach dem Start der ETFs generell gesunken, was teilweise auch durch den allgemeinen Rücksetzer am Kryptomarkt beeinflusst wird.

• Solana

Derzeit gibt es fünf US Solana Spot ETFs auf dem Markt, herausgegeben von Bitwise, VanEck, Fidelity, Grayscale und Canary, wobei ähnliche Produkte von 21Shares und CoinShares in der Pipeline sind.

Laut SoSoValue-Daten liegt der kumulierte Nettozufluss der US Solana Spot ETFs bei etwa 420 Millionen USD, bei einem Nettoinventarwert von 594 Millionen USD. Bitwise's BSOL trug dabei das Haupt-Handelsvolumen bei, mit insgesamt 388 Millionen USD Nettozufluss über drei Wochen, wobei der Großteil aus einer Anfangsinvestition von fast 230 Millionen USD am ersten Tag stammte, wonach der Zufluss deutlich nachließ. Fidelity's FSOL verzeichnete am ersten Tag der Listung am 18. November einen Nettozufluss von nur 2,07 Millionen USD, bei einem Nettoinventarwert von 5,38 Millionen USD; Grayscale's GSOL hatte einen kumulierten Nettozufluss von etwa 28,45 Millionen USD, bei einem Nettoinventarwert von 99,97 Millionen USD; Canary's SOLC hatte am ersten Tag keinen Nettozufluss, bei einem Nettoinventarwert von 0,82 Millionen USD. Es ist erwähnenswert, dass alle ETF-Emittenten Staking unterstützen, was die Marktnachfrage stützen könnte.

CoinGecko-Daten zeigen, dass der Preis von SOL seit der Listung des ersten Solana Spot ETFs am 28. Oktober bis heute um 31,34 % gefallen ist.

• XRP

Bezüglich des US XRP Spot ETFs ist das einzige derzeit gelistete Produkt XRPC von Canary. Ähnliche Produkte von CoinShares, WisdomTree, Bitwise und 21Shares befinden sich noch in der Vorbereitungsphase.

Laut SoSoValue-Daten verzeichnete XRPC seit dem Start einen kumulierten Nettozufluss von über 270 Millionen USD. Das Handelsvolumen am ersten Tag erreichte 59,22 Millionen USD, generierte jedoch keine Nettozuflüsse. Am nächsten Tag wurden Nettozuflüsse von 243 Millionen USD durch Bar- oder Sachkäufe erzielt, bei einem Handelsvolumen von 26,72 Millionen USD.

CoinGecko-Daten zeigen, dass der XRP Preis seit der Listung des ersten Ripple Spot ETFs am 13. November um etwa 12,71 % gefallen ist.

• LTC

Ende Oktober dieses Jahres startete Canary Capital offiziell den ersten US ETF, der Litecoin trackt, LTCC. Ähnliche Produkte von CoinShares und Grayscale befinden sich noch in der Vorbereitungsphase und werden voraussichtlich folgen.

Laut SoSoValue-Daten verzeichnete LTCC bis zum 18. November einen kumulierten Nettozufluss von etwa 7,26 Millionen USD. Die täglichen Nettozuflüsse liegen meist nur im Bereich von Hunderttausenden USD, wobei es an mehreren Tagen zu Nullzuflüssen kam.

CoinGecko-Daten zeigen, dass der LTC Preis seit der Listung des ersten Litecoin Spot ETFs am 28. Oktober um etwa 7,4 % gefallen ist.

• HBAR

Der erste US ETF, der HBAR trackt, HBR, wurde ebenfalls Ende letzten Monats von Canary Capital gestartet. Laut SoSoValue-Daten verzeichnete HBR bis zum 18. November einen kumulierten Nettozufluss von etwa 74,71 Millionen USD. Fast 60 % der Mittel konzentrierten sich auf die erste Woche, danach gingen die Nettozuflüsse deutlich zurück, wobei es teilweise zu aufeinanderfolgenden Tagen mit Nullzuflüssen kam.

CoinGecko-Daten zeigen, dass der HBAR Preis seit der Listung des ersten Hedera Spot ETFs am 28. Oktober um etwa 25,84 % gefallen ist.

Zusätzlich zu den oben genannten Projekten sind kommende Spot ETFs für Assets wie DOGE, ADA, INJ, AVAX, BONK und LINK in Arbeit. Bloomberg-Analyst Eric Balchunas erwartet, dass der Dogecoin ETF von Grayscale am 24. November startet.

Krypto ETF-Expansionszyklus eingeleitet, Listungsperformance vor Herausforderungen

Laut unvollständigen Statistiken von Bloomberg gibt es auf dem Kryptomarkt derzeit 155 ETP-Anträge, die 35 digitale Assets abdecken, darunter Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP und LTC, was einen Trend zu brückenkopfartigem Wachstum zeigt. Mit dem Ende des US-Regierungsstillstands dürfte sich der Genehmigungsprozess für diese ETFs beschleunigen.

Da sich das US-Regulierungsumfeld allmählich klärt, könnte dies eine neue Expansionsrunde für Krypto ETF-Anträge vorantreiben. Die SEC hat allgemeine Listungsstandards für Krypto ETFs genehmigt und kürzlich neue Leitlinien veröffentlicht, die es ETF-Emittenten ermöglichen, die Wirksamkeit ihrer Registrierungserklärungen zu beschleunigen. In ihrem neuesten Dokument zu den jährlichen Prüfungsprioritäten hat die SEC zudem den bisher routinemäßigen Abschnitt zu Kryptowährungen gestrichen. Dies steht im Kontrast zur Ära des ehemaligen Vorsitzenden Gary Gensler, als Kryptowährungen explizit als Prüfungspriorität genannt wurden, insbesondere Spot Bitcoin und Ethereum ETFs.

Darüber hinaus wird angenommen, dass die Einführung von Staking die Nachfrage institutioneller Anleger stimuliert und somit mehr Emittenten dazu bewegt, sich in die ETF-Antragsschlange einzureihen. Untersuchungen der Schweizer Krypto-Bank Sygnum zeigen, dass das Vertrauen institutioneller Anleger in Krypto-Assets trotz des jüngsten Marktabschwungs stark bleibt. Über 80 % der Institutionen äußern Interesse an Krypto ETFs jenseits von Bitcoin und Ethereum, wobei 70 % angeben, dass sie ihre Investitionen beginnen oder erhöhen würden, wenn ein ETF Staking-Belohnungen bieten könnte. Auch politisch gab es ein positives Signal für ETF-Staking. Kürzlich veröffentlichte US-Finanzminister Scott Bessent eine neue Erklärung, dass sie mit dem IRS zusammenarbeiten werden, um Leitlinien zu aktualisieren und regulatorische Unterstützung für Krypto ETPs mit Staking-Funktionen zu bieten. Dieser Schritt dürfte die Genehmigungszeit für Ethereum Staking ETPs verkürzen und den Weg für Multi-Chain Staking-Produkte auf Netzwerken wie Solana, Avalanche und Cosmos ebnen.

Altcoin ETFs mangelt es derzeit jedoch an ausreichender Attraktivität für Kapital, was hauptsächlich auf Faktoren wie Marktgröße, Liquidität, Volatilität und Marktstimmung zurückzuführen ist.

Einerseits haben Altcoins eine begrenzte Marktgröße und Liquidität. Laut CoinGecko-Daten vom 18. November liegt die Marktdominanz von Bitcoin bei fast 60 %, und nach Abzug von ETH und Stablecoins beträgt der Marktanteil anderer Altcoins nur 19,88 %. Dies führt zu einer relativ schlechten Liquidität der Basiswerte von Altcoin ETFs. Zudem sind Altcoins im Vergleich zu Bitcoin und Ethereum anfällig für kurzfristige Narrative, weisen eine höhere Volatilität auf und werden als risikoreiche Beta-Assets angesehen. Basierend auf Glassnode-Daten sind die relativen Altcoin-Gewinne seit Jahresbeginn größtenteils auf ein tiefes Niveau gefallen, was zu einer signifikanten Divergenz zwischen Bitcoin und Altcoins führt, die in früheren Zyklen nicht üblich war. Daher haben Altcoin ETFs Schwierigkeiten, Anleger in großem Stil anzuziehen, insbesondere Single-Asset ETFs. In Zukunft könnten Anleger eher dazu neigen, diversifizierte, dezentralisierte Korb-Altcoin ETF-Strategien zu verfolgen, um Risiken zu reduzieren und potenzielle Renditen zu steigern.

Andererseits sind Meme Coins Marktmanipulationen und Transparenzrisiken ausgesetzt. Viele Meme Coins haben eine geringe Liquidität, was sie anfällig für Preismanipulationen macht. Der Nettoinventarwert (NAV) eines ETFs hängt vom Preis des Basiswerts ab. Wenn der Preis eines Meme Coins manipuliert wird, wirkt sich dies direkt auf den Wert des ETFs aus, was möglicherweise rechtliche Risiken oder behördliche Untersuchungen auslösen kann. Zudem könnten einige Meme Coins als nicht registrierte Wertpapiere eingestuft werden. Derzeit treibt die SEC einen Plan zur Token-Taxonomie voran, um zu unterscheiden, ob eine Kryptowährung als Wertpapier gilt.

Darüber hinaus hat die Unsicherheit im makroökonomischen Umfeld die Risikoaversion der Anleger verschärft. In einer Situation mit insgesamt geringem Vertrauen tendieren Anleger dazu, in traditionelle Assets wie US-Aktien und Gold zu investieren. Unterdessen fehlt es Meme Coin ETFs an der Anerkennung und Marktakzeptanz, die Bitcoin oder Ethereum Spot ETFs genießen, insbesondere fehlt die Unterstützung durch große Institutionen wie BlackRock. Das Vertriebsnetz, der Markeneffekt und das Marktvertrauen der Top-Emittenten sind schwer zu replizieren, was die Attraktivität von Meme Coin ETFs im aktuellen Umfeld weiter schwächt.

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