Analyse: Ethereum ETF-Zuflüsse bedeuten nicht automatisch Kaufdruck im Spot Trading

BlockBeats News, 9. September. Der On-Chain-Analyst Murphy veröffentlichte einen Artikel, der analysiert, ob „Netto-ETF-Zuflüsse echtem Kaufdruck entsprechen“. Seit dem Start der Spot ETFs für BTC und ETH sind deren Zu- und Abflüsse zu einem der meistbeachteten Indikatoren am Markt geworden. Im Allgemeinen werden Zuflüsse als Signal für eine kontinuierliche Akkumulation durch institutionelle Investoren gewertet. Ob die Netto-Zuflüsse von ETFs direkt eine echte Kaufnachfrage darstellen, unterscheidet sich bei BTC und ETH, den beiden Hauptwerten.

Bei der Analyse der CME Open Interest- und ETF-Bestandsveränderungen von BTC wird deutlich, dass der Preisanstieg von BTC (schwarze Linie steigt) stark mit den Netto-ETF-Zuflüssen (rote Linie steigt) korreliert. Im Gegensatz dazu ist das Ausmaß der Veränderung des CME Futures Open Interest (gelbe Balken) viel geringer als bei den ETFs. Dies deutet darauf hin, dass die primäre Art und Weise, wie traditionelle Fonds in BTC investieren, der direkte Kauf von Spot ETFs ist, um ein Investment-Exposure zu erhalten, anstatt Leverage- oder Arbitrage-Positionen über Futures aufzubauen. Der signifikante Preisanstieg von BTC wird weitgehend durch echte Spot-Kaufnachfrage getrieben, und der Einstieg traditioneller Fonds tendiert eher zum langfristigen Halten.

Die Analyse der CME Open Interest- und ETF-Bestandsveränderungen von ETH zeigt, dass der Preisanstieg von ETH (schwarze Linie steigt) ebenfalls mit den ETF-Zuflüssen (blaue Linie steigt) korreliert. Im Gegensatz zu BTC steigt jedoch die Veränderung des Futures Open Interest von ETH (lila Balken) synchron an und macht einen größeren Anteil aus, der manchmal sogar die Hälfte der ETF-Zuflüsse übersteigt. Dies deutet darauf hin, dass traditionelle Fonds bei ETH eher eine Kombinationsstrategie aus Spot und Futures anwenden, einschließlich:

Basis-Arbitrage: Kauf von Spot ETFs bei gleichzeitigem Shorten von Futures, um den Basis-Spread zu verdienen (richtungsneutral);

Direktionales Trading: Aber nicht ausschließlich auf das Spot-Exposure von ETFs angewiesen wie bei BTC.