Goldman Sachs Warnung: Panik wegen "Extremer Absicherung" nach US-Börsensturz

John Flood, Partner bei Goldman Sachs, wies darauf hin, dass die dramatische Umkehr des US-Aktienmarktes am Donnerstag verdeutlichte, dass die herausragende Leistung von Nvidia nicht das erwartete "Risk-Off"-Signal für Händler brachte, sondern sie stattdessen dazu veranlasste, dringend Verteidigungsmaßnahmen zu ergreifen, um weitere Verluste zu vermeiden.

Der US-Aktienmarkt eröffnete am Donnerstagmorgen stark, drehte aber schnell ins Negative. Der S&P 500 Index stieg in der ersten Handelsstunde um 1,9 %, nur um vor 13:00 Uhr Ortszeit in einen Rückgang zu drehen – ein Rekord-Intraday-Swing seit den Marktturbulenzen im April. Dabei verdampften über 2 Billionen Dollar an Marktkapitalisierung vom Tageshöchststand, und der Index schloss erstmals seit Monaten unter dem 100-Tage-Durchschnitt. Der VIX-Angstindex sprang über 26.

Diese heftige Umkehr ereignete sich vor dem Hintergrund, dass Nvidia einen historischen Finanzbericht vorlegte, was Händler dazu brachte, verzweifelt nach Erklärungen zu suchen. Es tauchten verschiedene Theorien auf: von den gemischten Signalen des US-Arbeitsmarktberichts, die Zweifel an der Zinssenkungsfähigkeit der Fed aufkommen ließen, bis hin zu Sorgen über eine Überbewertung und technischen Entwicklungen, die weiterhin Verkäufe durch Momentum-Fonds auslösen könnten.

"Der Markt ist jetzt voller alter Narben", schrieb Flood in einem Kundenbericht. "Der Markt konzentriert sich extrem auf die Absicherung von 'Crowded Risks', und die Anleger sind in einen reinen Gewinn- und Verlustschutzmodus übergegangen."

Der Handelsschalter von Goldman Sachs beobachtete einen Anstieg der Leerverkaufsaktivitäten im Bereich der Makro-Produkte, einschließlich Handelsplattform-Fonds, benutzerdefinierter Körbe und Futures Trading. Flood wies darauf hin, dass es seit 1957 acht Fälle (einschließlich Donnerstag) gab, in denen der S&P 500 zur Eröffnung um über 1 % stieg, aber mit einem Minus schloss. Die positive Seite ist, dass der Markt nach solchen Ereignissen historisch gesehen eine gute Performance zeigte, mit Gewinnen von durchschnittlich mindestens 2,3 % am nächsten Tag und in der nächsten Woche sowie einem durchschnittlichen Anstieg von 4,7 % im folgenden Monat. "Diese Umkehrereignisse werden die Anleger dazu veranlassen, ihr Risiko-Exposure zu überprüfen", schloss Flood.