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Die Profitabilitätsfalle für Krypto-Neobanken
Originaltitel: Replaying the Neobank Mistake in Crypto Or Rebuilding It Right?
Autor: @0xcoconutt
Übersetzung: SpecialistXBT, BlockBeats
Anmerkung der Redaktion: Dieser Artikel ist ein Weckruf angesichts des aktuellen Trends zu sogenannten „Krypto-Banken“. Der Autor weist darauf hin, dass die Mehrheit der traditionellen Internet-Banken nicht profitabel ist, da sie sich zu stark auf geringe Gebühren verlassen und kein Kerngeschäft im Kreditwesen aufbauen konnten. Sie enden als kostspielige „Einlagenlager“. Viele Krypto-Neobanken folgen nun blind diesem Pfad und bieten hohe Anreize für unrentable Einlagen.
Wussten Sie schon? Weniger als 5 % der Neobanken sind profitabel.
Die Verkaufsargumente von Internet-Banken sind verlockend: digitale Bankdienstleistungen, niedrigere Gebühren und eine bessere Nutzererfahrung. Doch das Wirtschaftsmodell dieser digitalen Banken weist fundamentale Schwächen auf.
Dieser Artikel beleuchtet, warum viele traditionelle Internet-Banken Schwierigkeiten mit der Profitabilität haben und warum Krypto-Neobanken denselben Fehler begehen.
Bildquelle: @ashwathbk (https://x.com/ashwathbk/status/1975899128745054710)
Geschäftsmodell mit zu starker Abhängigkeit von Transaktionsgebühren
Der Großteil der Einnahmen von Internet-Banken stammt aus Transaktionsgebühren, die bei jeder Kartenzahlung anfallen.
Dieses Modell ist nur bei hoher Skalierung effizient, sofern die Gewinnmarge gehalten werden kann. In der Praxis führt dies jedoch oft zu sehr geringen und fragilen Profiten.
Nehmen wir die US-Internet-Bank Chime als Beispiel. Sie besitzt keine eigene Banklizenz und ist auf Partnerbanken angewiesen – ähnlich wie Krypto-Neobanken. Ihr Geschäftsmodell konzentriert sich stark auf Kartentransaktionen. Im Jahr 2024 stammten etwa 80 % ihres Gesamtumsatzes aus Transaktionsgebühren.
Regulierungsbehörden haben diese Gebühren jedoch vielerorts gedeckelt:
Europäische Union: 0,2 % pro Transaktion
USA (Durbin Amendment): ca. 0,21 $ + 0,05 % pro Zahlung
Chime nutzt kleine Partnerbanken, die bis zu 0,44 $ pro Zahlung berechnen können
Diese „regulatorische Arbitrage“ steht unter Druck, und die Abhängigkeit von Transaktionsgebühren allein reicht kaum für ein tragfähiges Geschäftsmodell aus.
Zudem reagieren diese Einnahmen empfindlich auf Konsumzyklen. Bei wirtschaftlichen Abschwüngen sinken die Einnahmen der Internet-Banken entsprechend.
Unproduktives Kapital: Keine Kreditvergabe, keine Zinserträge
Das Kerngeschäft einer Bank ist die Kreditvergabe, nicht der Zahlungsverkehr.
Traditionelle Banken wandeln Einlagen in Kredite um und verdienen Zinsen durch Hypotheken, Kreditlinien und gewerbliche Finanzierungen.
Internet-Banken haben diese Kernfunktion meist nicht etabliert.
60–65 % der Einnahmen traditioneller Banken stammen aus Zinsüberschüssen. Die meisten Internet-Banken liegen weit dahinter; eine Ausnahme bildet Starling Bank, die ein Hypothekenportfolio erwarb.
Krypto-native Internet-Banken im Self-Custody-Modell können keine Zinserträge aus Einlagen generieren. Sie leiten Einlagen bestenfalls an DeFi-Protokolle wie Aave oder Lido weiter, um eine kleine Provision zu erhalten. Dies bietet jedoch kein Underwriting-Risiko und keine echte Kontrolle über die Gelder, was Risiken wie Protokoll-Exploits oder Stablecoin-De-Pegging mit sich bringt.
Ob im traditionellen Fintech oder im Krypto-Modell: Einlagen häufen sich an, können aber nicht monetarisiert werden.
Im Grunde sind viele Internet-Banken nur teure „Einlagenlager“.
Hohe Kundenakquisitions- und Wartungskosten
Traditionelle Banken wuchsen organisch durch Filialnetze, während Internet-Banken in einem überfüllten digitalen Markt um jeden Kunden kämpfen müssen. Dies führt zu exorbitanten Akquisitionskosten, die die Gewinnmargen schmälern.
Aufgrund höherer Eintrittsbarrieren sind die Kosten für Krypto-Neobanken noch höher. Zudem nutzen viele hohe APYs und Token-Anreize, um Einlagen zu gewinnen. Dies stellt eine „aufgeschobene Verbindlichkeit“ dar, die die Kosten weiter in die Höhe treibt.
Das Kosten-Ertrags-Verhältnis von Krypto-Neobanken ist oft schlechter als das traditioneller Internet-Banken:
Zahlungen mit Stablecoins drücken die Margen bei Devisen- und Wechselgebühren in einem harten Wettbewerb.
Regulatorische Pflichten (KYC, Geldwäscheprävention) erfordern hohe Investitionen. Bei betrügerischen Transaktionen tragen die Krypto-Neobanken die Kosten für Rückbuchungen und Strafen.
Die meisten Nutzer sind Retail-Kunden mit geringen Guthaben (< 1.000 $), während die Kosten für Support und Infrastruktur fix sind.
Neuausrichtung des Geschäftsmodells: Erfolg durch Embedded DeFi
Aufgrund der Self-Custody-Natur können Krypto-Neobanken nicht einfach Chime oder Monzo kopieren. Ich glaube nicht, dass sie einen Vorteil gegenüber traditionellen Internet-Banken haben, aber Krypto-Technologie kann durch „Embedded DeFi“ die Profitabilität verbessern.
Transaktionen als primäre Einnahmequelle
Transaktionserlöse sind ein bewährter Weg für hohe Gewinne bei Internet-Banken und Krypto Wallets.
Revolut Wealth Division (inkl. Krypto, 2024): 5,06 Mrd. £ Umsatz (16,3 % des Gesamtumsatzes), ein Wachstum von 298 % gegenüber dem Vorjahr, getrieben durch spekulatives Verhalten der Kunden.
Phantom Wallet (Prognose 2025): 79 Mio. $ Gewinn aus Token-Transaktionen.
Embedded-Transaktionsfunktionen sind Industriestandard. Anwendungen müssen eine breite Palette an Assets, Trading-Paaren, MEV-Schutz und schnelle Ausführung bieten, um sich abzuheben.
Strukturierte Erträge und On-Chain-Finanzprodukte
Internet-Banken müssen nicht direkt Kredite vergeben, sondern können komplexe DeFi-Produkte in verständliche Finanzprodukte verpacken.
Herausgabe eines eigenen Stablecoins, um Renditen aus US-Staatsanleihen zu erzielen
Gut konzipierte Yield-Treasury- und Sparprotokolle
On-Chain ETF / rwa-5188">Real World Assets (RWA)
Versicherungen
Ich habe bisher wenige westliche Neobanken gesehen, die den Erfolg von Alipays „Ant Fortune“-Produktpalette repliziert haben.
Screenshot der Benutzeroberfläche für Vermögensverwaltung von Alipay
Krypto-Neobanken haben einen Vorteil bei der Bereitstellung von Wealth-Management-Produkten, der Vereinfachung von DeFi und der Zugänglichmachung von Hochzins-Finanzprodukten.
Embedded DeFi hilft dabei, das Angebot an Vermögensverwaltungsprodukten von Internet-Banken erheblich zu erweitern.
DeFi-„Schienen“ bauen, statt Banken neu zu erfinden
Internet-Banken hatten schon immer geringe Margen. Krypto-Neobanken stehen trotz DeFi-Tools vor noch härteren Herausforderungen: geringere Gebühren durch Stablecoin-Zahlungen, höhere Compliance-Kosten und intensiver Wettbewerb, wenn traditionelle Banken Krypto „annehmen“.
Da Revolut und Nubank beginnen, Stablecoins, Krypto-Trading und On-Chain-Renditen anzubieten, wird es für „Krypto-First“-Internet-Banken schwer, um die Aufmerksamkeit der Nutzer zu konkurrieren.
Der wahre Schlüssel zum Erfolg liegt nicht darin, eine weitere Internet-Bank zu erfinden, sondern „Schienen“ bereitzustellen: Entwicklung von Yield-Routern, Stablecoin-Forex-Layern, DeFi-Wrappern oder Kurationsprotokollen, die in bestehende Bank-Vertriebskanäle integriert werden können. Es ist schwer, gegen Internet-Banken mit riesiger Nutzerbasis zu konkurrieren, aber wir sollten Krypto-Technologie nutzen, um deren Ertragspotenzial zu ergänzen und zu verbessern.
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Nutzer können direkt in der App Positionen mit einem Hebel von bis zu 200:1 eröffnen und gleichzeitig in privaten Communities Positionen teilen, Strategien diskutieren und Copy-Trading betreiben. Handel, soziale Interaktion und Vermögensverwaltung sind in einer einzigen Benutzeroberfläche vereint.
Dank seiner nicht-verwahrenden Architektur hat Mixin die Hindernisse des herkömmlichen Onboarding-Prozesses beseitigt, sodass Nutzer ohne Identitätsprüfung am Handel mit unbefristeten Kontrakten teilnehmen können.
Der Handelsprozess wurde auf fünf Schritte vereinfacht:
· Wählen Sie den Handelswert
· Wählen Sie „Long“ oder „Short“
· Positionsgröße und Hebelwirkung eingeben
· Bestelldetails bestätigen
· Die Position bestätigen und eröffnen
Die Benutzeroberfläche bietet eine Echtzeit-Anzeige von Kurs, Position sowie Gewinn und Verlust (PnL), sodass Nutzer Trades abschließen können, ohne zwischen verschiedenen Modulen wechseln zu müssen.
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· Durchgängig verschlüsselte Sprachkommunikation
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Durch die Kombination von sozialer Interaktion und Handelsausführung ermöglicht Mixin den Nutzern, innerhalb derselben Umgebung sofort zusammenzuarbeiten, Informationen auszutauschen und Handelsstrategien umzusetzen.
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· Nutzer können sich mit einem Einladungscode anmelden
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Dieses Modell zielt darauf ab, einen nutzerorientierten Netzausbau und organisches Wachstum voranzutreiben.
Die Derivatgeschäfte von Mixin basieren auf der bestehenden Infrastruktur für selbstverwaltete Wallets und umfassen folgende Kernfunktionen:
· Trennung von Transaktionskonto und Vermögensspeicher
· Vollständige Kontrolle des Benutzers über die Ressourcen
· Die Plattform verwahrt keine Gelder der Nutzer
· Integrierte Datenschutzmechanismen zur Verringerung der Datenpreisgabe
Das System zielt darauf ab, ein Gleichgewicht zwischen Transaktionseffizienz, Sicherheit der Vermögenswerte und Datenschutz herzustellen.
Vor dem Hintergrund, dass Perpetual-Kontrakte sich zu einem gängigen Handelsinstrument entwickeln, beschreitet Mixin einen anderen Entwicklungsweg, indem es die Zugangsbarrieren senkt und die sozialen und datenschutzrechtlichen Aspekte verbessert.
Die Plattform betrachtet Transaktionen nicht nur als Ausführungsvorgänge, sondern stellt sie als vernetzte Aktivität dar: Transaktionen haben soziale Aspekte, Strategien können geteilt werden, und auch Beziehungen zwischen Einzelpersonen werden Teil des Finanzsystems.
Das Design von Mixin basiert auf einem vom Benutzer initiierten und gesteuerten Modell. Die Plattform verwahrt weder Vermögenswerte noch führt sie Transaktionen im Namen der Nutzer durch.
Dieses Modell steht im Einklang mit einer Erklärung der USA. Die US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) veröffentlichte am 13. April 2026 eine Stellungnahme mit dem Titel „Stellungnahme der Behörde zur Frage, ob die Nutzung einer Teil-Benutzeroberfläche bei der Abwicklung von Wertpapiertransaktionen mit Kryptowährungen eine Registrierung als Broker-Dealer erforderlich macht“.
Aus der Erklärung geht hervor, dass unter der Voraussetzung, dass Transaktionen vollständig von den Nutzern initiiert und gesteuert werden, Anbieter von nicht-verwahrenden Diensten, die neutrale Schnittstellen bereitstellen, sich möglicherweise nicht als Broker-Dealer oder Börsen registrieren lassen müssen.
Mixin ist eine dezentrale, selbstverwaltete Privacy-Wallet, die darauf ausgelegt ist, sichere und effiziente Dienstleistungen zur Verwaltung digitaler Vermögenswerte anzubieten.
Zu den Kernfunktionen gehören:
· Aggregation: Integration von Assets aus verschiedenen Blockchains und Weiterleitung zwischen verschiedenen Transaktionspfaden zur Vereinfachung der Benutzerabläufe
· Zugang zu hoher Liquidität: Anbindung an verschiedene Liquiditätsquellen, darunter dezentrale Protokolle und externe Märkte
· Dezentralisierung: Vollständige Kontrolle der Nutzer über ihre Vermögenswerte, ohne auf Verwahrstellen angewiesen zu sein
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