Raoul Pal: Ich habe jede einzelne Panikattacke miterlebt, und sie ist nie das Ende.

Originaltitel: Unfälle, Manien und Panikattacken
Originalautor: @RaoulGMI
Übersetzung: Peggy, BlockBeats

Die Atmosphäre draußen ist zu grausam, es gibt keine Hoffnung. Es ist alles vorbei. Du hast es verpasst. Du hast es wieder vermasselt.

Alle sind wütend und verwirrt. Selbst diejenigen, die all dies frühzeitig vorhergesehen haben, können sich eines gewissen Gefühls der Selbstgefälligkeit nicht erwehren, aber vielen ist auch bewusst, welch großen Schaden solche Kursbewegungen anrichten können. Diese Momente fühlen sich immer wie die schlimmste Zeit an.

Ich bin seit 38 Jahren im Aktienmarkt tätig (der heutige Kurssturz ist mein „Geburtstagsgeschenk“, dazu kommt noch die Lebensmittelvergiftung gestern Abend!), und ich habe schon alle möglichen Abstürze und Paniken erlebt.

Sie fühlen sich alle gleich an, absolut furchtbar.

Ich bin 2013 in den Kryptomarkt eingestiegen und habe meinen ersten Bitcoin für 200 Dollar gekauft. Nach meinem Kauf stieg der Kurs eine Zeit lang, fiel dann aber um 75 %... und das war immer noch ein Bullenmarkt; schließlich stieg der Kurs um mehr als das Zehnfache meines Kaufpreises. Ich habe nicht verkauft, weil es sich um eine langfristige Investition handelte und ich die Risiken verstand. Im Bärenmarkt des Jahres 2014 fiel der Kurs dann um weitere 87 %.

Im anschließenden Bullenmarkt bis 2017 erlebte ich drei Kursrückgänge von 35–45 %... brutal. Schließlich verkaufte ich aufgrund des Bitcoin-Fork-Krieges für rund 2000 US-Dollar (das vorherige Hoch aus dem Jahr 2013). Ich hatte mehr als das Zehnfache meines ursprünglichen Kaufpreises verdient. Doch dann stieg der Kurs noch einmal um das Zehnfache (!!) bis zum Jahresende, gefolgt von einem neuen, großen und hässlichen Bärenmarkt.

Ich habe es geschafft, den gesamten Bärenmarkt zu vermeiden und fühlte mich damals gut.

Während des Pandemie-Crashs kaufte ich die Aktie für 6500 Dollar zurück (das 3,5-fache des Verkaufspreises). Es stellte sich als ein kostspieliger Fehler heraus, „in dem Glauben, das Richtige getan zu haben“.

Von April bis Juli 2021 sank der Bitcoin-Kurs um 50 % in einem Marktumfeld, das dem heutigen ähnlich ist. Die Stimmung auf Twitter war entsetzlich, wirklich entsetzlich. Doch damals war der Markt nicht so stark überverkauft wie heute...

Bis November 2021 hatte der Markt neue Allzeithochs erreicht: SOL hat sich seit seinem Tiefstand um das 13-fache erhöht, ETH hat sich verdoppelt, Bitcoin hat ein neues Hoch erreicht und ist um 150 % gestiegen.

Ich habe all das erlebt, all diese furchtbaren, herzzerreißenden Momente, und das alles inmitten eines langen Aufschwungs am Aktienmarkt.

Mein erster Einsatz betrug 200 Dollar, und jetzt liegt der Preis bei 65.000 Dollar. Selbst bei denkbar schlechtem Timing habe ich in der Mitte einen 3,5-fachen Gewinn verpasst.

Die erste wichtige Lektion (für mich): Bei einem langfristig steigenden Vermögenswert ist die beste Strategie oft, nichts zu tun. Der Grund, warum „HODL“ zu einem Meme wurde, ist gut. Es ist aussagekräftiger als das Meme vom „Vierjahreszyklus“.

Die zweite Lektion: Seien Sie entschlossen und kaufen Sie bei Kursrückgängen. Auch wenn Sie den Tiefpunkt nicht perfekt erwischen, kann das kontinuierliche Nachkaufen in Schwächephasen und die damit verbundene Erhöhung der Gesamtpositionsgröße einen Zinseszinseffekt auf die Rendite haben, der langfristig sogar den Dollar-Cost-Averaging-Ansatz (DCA) übertreffen kann.

Ich hatte nicht immer genug Geld, um bei einem Kursrückgang alles auf eine Karte zu setzen, aber ich kaufe jedes Mal ein bisschen – das ist entscheidend für das Training der eigenen Psychologie.

Man hat immer das Gefühl, die Chance sei verpasst, komme nicht wieder und alles stehe kurz vor dem Zusammenbruch.

Das entspricht aber nicht der Realität.

Stellen Sie sich zwei Fragen: Wird morgen digitaler sein als heute? Wird Fiatgeld morgen noch weniger wert sein als heute?

Lauten die Antworten „Ja“, dann machen Sie weiter. Kauf den verdammten Dip (BTFD), lass „Zeit im Markt“ über „Timing des Marktes“ gewinnen, denn das tut es immer. Wer bei einem größeren Kursrückgang massiv nachkauft, senkt seinen durchschnittlichen Einstiegskurs deutlich, und dieser Unterschied ist enorm.

Stress, Angst und Selbstzweifel sind unvermeidliche „Belastungen“ auf diesem Weg.

Die Größe Ihrer Position sollte Ihrer Risikotoleranz entsprechen. Keine Sorge, jeder fühlt sich bei fallenden Kursen überschuldet und bei steigenden Kursen unterinvestiert. Sie müssen diese Emotionen in den Griff bekommen und Ihren eigenen „Wohlfühlpunkt“ finden.

Ein weiterer wichtiger Punkt: Übernimm nicht die Überzeugung eines anderen.

„DYOR“ ist ein sehr wichtiger Grundsatz; ohne ihn würdest du diese Phasen nicht überstehen. Verdienen Sie sich Ihre Überzeugung. Geliehene Überzeugung ist wie ein Hebel – sie wird dich irgendwann in die Luft jagen.

Erinnern: Wenn man damit beschäftigt ist, anderen die Schuld zuzuschieben, schiebt man sie in Wirklichkeit sich selbst in die Schuhe.

Ja, es fühlt sich im Moment düster an. Aber bald wird die Sonne wieder aufgehen, und dies wird nur eine weitere Narbe auf dem Weg sein (vorausgesetzt, Sie haben keinen Hebel benutzt!). Der Einsatz von Hebelwirkung führt zu dauerhaftem Kapitalverlust – Sie werden Ihre Chips im Casino verlieren. Verliere niemals deine Chips.

Wann wird das alles ein Ende haben? Ich weiß es nicht, aber es fühlt sich eher an wie April bis November 2021 – eine Panikphase in einem Bullenmarkt. Ich denke, es wird bald vorbei sein. Selbst wenn ich mich irre, werde ich meinen Kurs nicht ändern: Solange ich ein bisschen Geld habe, kaufe ich weiter.

Für Sie mag die Situation jedoch anders sein. Versuchen Sie, ein Portfolio zur Minimierung des Bedauerns aufzubauen: Können Sie einen weiteren Kursverfall von 50 % verkraften? Wenn nicht, reduzieren Sie Ihre Position, auch wenn es töricht erscheint. Die richtige Einstellung ist überlebenswichtig. Meine Denkweise ist: Wie kann ich mehr kaufen? Deine mag genau umgekehrt sein.

Es wird immer einige Marktspekulatoren geben, die den perfekten Zeitpunkt für einen Kursrückgang erwischen, alles verkaufen oder Leerverkäufe tätigen können. Sie werden immer existieren. Aber ehrlich gesagt, müssen Sie sich nur eines sagen: So etwas kann jederzeit passieren. Dadurch werden Sie, wenn es soweit ist, nicht so ängstlich sein, weil Sie es bereits erwartet haben! Das ist nur ein Teil der Geschichte, nicht die ganze Geschichte.

Und was mache ich jetzt?

Ich fange jetzt an, digitale Kunst zu kaufen (wodurch sich auch mein ETH-Engagement effektiv erhöht) und plane, meine Allokation in Krypto-Assets in der kommenden Woche weiter zu erhöhen – genau wie ich es jedes Mal getan habe, wenn sich mir eine solche Gelegenheit bot.

Ich habe während des Pandemie-Crashs, des Kursrückgangs 2021, des Abschwungs 2022, des Einbruchs 2023 und dasselbe in den Jahren 2024 und 2025 gekauft. Ich werde es dieses Mal wieder tun. Jedes Mal erreicht meine Gewinn- und Verlustrechnung einen neuen Höchststand, bevor der Markt dies tut, fast wie durch Zauberei. Noch einmal: BTFD!

Viel Glück! Es war nie einfach.

Volatilität ist der Preis, den wir für langfristigen Zinseszinseffekt zahlen. Akzeptiere es.

[Link zum Originalartikel]