Warum der Vergleich des aktuellen Bitcoin-Marktes mit 2022 unprofessionell ist

Originalartikel-Titel: Warum der Vergleich von heutigem BTC mit 2022 absolut unprofessionell ist

Originalautor: Garrett, Krypto Analyst

Übersetzung: Yuliya, PANews

In letzter Zeit haben einige Analysten begonnen, den aktuellen Bitcoin Preistrend mit dem von 2022 zu vergleichen. Obwohl die kurzfristigen Preismuster oberflächlich ähnlich erscheinen mögen, ist dieser Vergleich aus langfristiger Perspektive völlig absurd. Ob man die langfristigen Preismuster, das makroökonomische Umfeld oder die Anlegerstruktur betrachtet – die zugrunde liegende Logik hat sich fundamental gewandelt.

Einer der größten Fehler bei der Analyse und beim Handel an Finanzmärkten besteht darin, sich nur auf kurzfristige, oberflächliche statistische Ähnlichkeiten zu konzentrieren, während man die langfristigen, makroökonomischen und fundamentalen Treiber übersieht.

Ein völlig anderes makroökonomisches Umfeld

Im März 2022 befanden sich die Vereinigten Staaten eindeutig in einem Zyklus aus hoher Inflation und Zinserhöhungen, der primär durch folgende Faktoren getrieben wurde:

· Überschüssige Liquidität, die während der COVID-19-Pandemie freigesetzt wurde.

· Der Ausbruch des Ukraine-Konflikts, der die Inflation erheblich verschärfte.

In diesem Umfeld stiegen die risikofreien Zinsen kontinuierlich, Liquidität wurde systematisch abgezogen und die finanziellen Bedingungen verschärften sich weiter. Daher war das Hauptziel des Kapitals die Risikovermeidung. Was wir auf dem Bitcoin-Markt sahen, war eine Verteilungsstruktur auf hohem Niveau, die typisch für einen Straffungszyklus ist.

Das aktuelle makroökonomische Umfeld ist jedoch genau das Gegenteil:

· Der Ukraine-Konflikt entspannt sich (teilweise aufgrund der Bemühungen der USA, Inflation und Zinsen zu senken).

· Der Verbraucherpreisindex (CPI) und die risikofreien Zinsen in den USA sinken.

· Noch wichtiger: Die KI-Technologierevolution hat die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass die Wirtschaft in eine langfristige Phase sinkender Inflation eintritt. Daher befinden sich die Zinsen in einem größeren Zyklus bereits in einer Senkungsphase.

· Zentralbank-Liquidität wird wieder in das Finanzsystem eingespeist.

All dies definiert das Kapitalverhalten als „Risikopräferenz“.

Chartanalysen zeigen, dass seit 2020 eine klare negative Korrelation zwischen dem Bitcoin-Preis und der jährlichen Veränderung des CPI besteht – Bitcoin tendiert dazu, in Inflationsphasen zu fallen und bei sinkender Inflation zu steigen. In der KI-getriebenen technologischen Revolution ist ein langfristiger Inflationsrückgang ein hochwahrscheinliches Ereignis, eine Ansicht, die auch Elon Musk teilt und diesen Punkt verstärkt.

Darüber hinaus zeigt Bitcoin seit 2020 eine starke Korrelation mit dem US-Liquiditätsindex (abgesehen von einer kurzfristigen Verzerrung im Jahr 2024 aufgrund von ETF-Zuflüssen). Derzeit hat der US-Liquiditätsindex sowohl seine kurzfristige (weiße Linie) als auch seine langfristige (rote Linie) Abwärtstrendlinie durchbrochen, was einen neuen Aufwärtstrend signalisiert.

Unterschiedliche technische Strukturen

· 2021–2022: Der Markt wies eine M-Top-Struktur im Wochenchart auf, die normalerweise mit einem langfristigen Markthoch verbunden ist, das die Preise über einen beträchtlichen Zeitraum unterdrücken kann.

· 2025: Der aktuelle Markt zeigt einen Ausbruch aus einem aufsteigenden Kanal im Wochenchart. Aus wahrscheinlichkeitstheoretischer Sicht handelt es sich eher um eine „Bärenfalle“, wobei erwartet wird, dass die Preise in den Kanal zurückkehren.

Natürlich kann die Möglichkeit, dass sich der Markt zu einem Bärenmarkt ähnlich wie 2022 entwickelt, nicht vollständig ausgeschlossen werden. Der Bereich zwischen 80.850 $ und 62.000 $ hat jedoch eine umfangreiche Konsolidierung und einen hohen Umsatz gesehen. Die vorherige signifikante Akkumulationsphase hat ein weitaus besseres Chance-Risiko-Verhältnis für den Aufbau bullischer Positionen geschaffen: Das Aufwärtspotenzial überwiegt das Abwärtsrisiko deutlich.

Welche Bedingungen sind erforderlich, um einen Bärenmarkt wie 2022 zu replizieren?

Um einen Bärenmarkt von ähnlichem Ausmaß wie 2022 zu replizieren, müssen die folgenden unverzichtbaren Bedingungen erfüllt sein:

Eine neue Runde von Inflationsschocks oder eine signifikante geopolitische Krise, die mit der von 2022 vergleichbar ist.

· Zentralbanken weltweit nehmen Zinserhöhungen oder quantitative Straffung (QT) wieder auf.

· Der Preis fällt entschlossen und nachhaltig unter 80.850 $.

· Jegliche Behauptungen über einen strukturellen Bärenmarkt, bevor diese Bedingungen erfüllt sind, wären verfrühte und subjektive Spekulationen statt objektiver Analysen.

Unterschiedliche Anlegerstrukturen

· 2020–2022: Dies war ein Markt, der von Privatanlegern dominiert wurde, mit begrenzter institutioneller Beteiligung und insbesondere einem Mangel an langfristigen Allokatoren.

· 2023–Heute: Die Einführung eines Bitcoin Spot ETF brachte strukturell langfristige Halter ein. Diese Institutionen haben das Angebot effektiv gesperrt, die Token-Umlaufgeschwindigkeit stark reduziert und die Marktvolatilität signifikant gedämpft.

Ob aus makroökonomischer oder quantitativer Sicht, 2023 markiert einen strukturellen Wendepunkt für Bitcoin als Anlageklasse. Das Volatilitätsmuster von Bitcoin hat sich von einer historischen Spanne von 80 %–150 % auf 30 %–60 % verschoben, was eine fundamentale Änderung seines Anlageverhaltens widerspiegelt.

Kernstrukturelle Unterschiede (Aktuell vs. 2022)

Der größte Unterschied in der Bitcoin-Anlegerstruktur zwischen der Gegenwart (Anfang 2026) und 2022 besteht darin, dass der Markt von „privat getriebener, hochgehebelter Spekulation“ zu „institutionell getriebenem, strukturell langfristigem Halten“ übergegangen ist.

Im Jahr 2022 erlebte Bitcoin einen klassischen „Krypto-nativen Bärenmarkt“, der durch Panikverkäufe von Privatanlegern und kaskadierende Liquidationen gehebelter Positionen angetrieben wurde. Heute ist das Betriebsumfeld von Bitcoin jedoch in eine reifere institutionelle Ära eingetreten, die durch Folgendes gekennzeichnet ist:

· Stabile zugrunde liegende Nachfrage.

· Gesperrtes Angebot.

· Volatilität auf institutionellem Niveau.

Das Folgende ist ein Kernvergleich basierend auf On-Chain-Daten (z. B. Glassnode, Chainalysis) und institutionellen Berichten (z. B. Grayscale, Bitwise, State Street) Stand Mitte Januar 2026 (als der Bitcoin-Preis im Bereich von 90.000 $–95.000 $ lag).

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