چرا مدیر دارایی تریلیون دلاری T. Rowe Price رمزارزهای میم را در ETF رمزارز خود قرار داد

وقتی مدیر دارایی 1.9 تریلیون دلاری T. Rowe Price اولین صندوق قابل معامله در بورس (ETF) رمزارز چند توکنی فعال را در ماه ژوئیه راه‌اندازی کرد، سرمایه‌گذاران انتظار داشتند نام‌های آشنایی مانند بیت‌کوین BTC $64,983.60، اتریوم ETH $1,919.61 و سولانا (SOL) را در سبد خود ببینند. آنچه بسیاری را شگفت‌زده کرد، دسته دیگری از دارایی‌ها بود: رمزارزهای میم.

برای بلو مکلاوری، رئیس دارایی‌های دیجیتال T. Rowe Price و مدیر پرتفوی ETF رمزارز فعال T. Rowe Price (TKNZ)، این تصمیم به دنبال هیاهوی اینترنتی نبود. او این تصمیم را به عنوان ساختن نمای کاملی از بازار رمزارز توصیف کرد.

مکلاوری گفت که مدیریت فعال به معنای ارزیابی هر توکن واجد شرایط بر اساس شایستگی‌های سرمایه‌گذاری آن است و نه کنار گذاشتن آن به دلیل شهرتش. اگر یک رمزارز میم مستقر دارای شتاب قوی باشد یا بتواند سبد را بهبود بخشد، او گفت که کنار گذاشتن آن به‌طور اصولی می‌تواند سرمایه‌گذاران را در حاشیه نگه دارد.

"ما می‌خواستیم مدیریت فعال واقعی داشته باشیم،" او گفت. "من نمی‌خواهم بر اصول بایستم و بگویم، 'من می‌خواهم یک نخبگان فکری باشم،' و اگر یک رمزارز میم عملکرد خوبی داشته باشد، سرمایه‌گذاران من نمی‌توانند شرکت کنند."

مدیر دارایی مستقر در بالتیمور TKNZ را به عنوان اولین ETF رمزارز چند توکنی فعال در صنعت راه‌اندازی کرد. بر خلاف ETF‌های سنتی بیت‌کوین یا اتریوم، این صندوق به مدیران اختیار می‌دهد تا دارایی‌ها را بر اساس تحقیقات، شرایط بازار و مدیریت ریسک تنظیم کنند. در حال حاضر، این صندوق دارای هزینه مدیریت 0.75٪ تحت یک معافیت موقت هزینه تا مه 2027 است.

برای بسیاری از سرمایه‌گذاران، رمزارزهای میم همچنان با حدس و گمان مترادف هستند. مکلاوری این دیدگاه را نادیده می‌گیرد که نقش رمزارزهای میم مستقر را در اکوسیستم‌های بلاک‌چین نادیده می‌گیرد.

"این‌ها رمزارزهای میم مستقر هستند،" او گفت. "این‌ها توکن‌هایی هستند که سال‌هاست وجود دارند و در میان بزرگ‌ترین دارایی‌های رمزارز از نظر سرمایه بازار قرار دارند."

این ETF تا کنون تنها یک رمزارز میم، دوج‌کوین DOGE $0.07042، را به عنوان بخشی از چرخش خود فهرست کرده است که در حال حاضر 1.26٪ از صندوق را تشکیل می‌دهد. اکثریت، تقریباً 60٪ از صندوق در BTC و ETH است و سومین تخصیص بزرگ، بایننس کوین BNB $595.73 است.

علاوه بر این، مکلاوری معتقد است که تجارت رمزارزهای میم اطلاعات ارزشمندی درباره سلامت شبکه‌های بلاک‌چین ارائه می‌دهد.

"وقتی به یک زنجیره نگاه می‌کنیم که فصل رمزارزهای میم را داشته است، نزدیک‌ترین چیزی است که می‌توانیم به یک آزمایش واقعی از یک شبکه ببینیم،" او گفت. "برای حمایت از این نوع فعالیت، یک زنجیره باید تسویه نزدیک به آنی، هزینه‌های تراکنش پایین و قابلیت اطمینان حتی در دوره‌های شلوغی را ارائه دهد."

این آزمایش پیامدهایی فراتر از تجارت حدس و گمان دارد. با حرکت استیبل‌کوین‌ها به سمت مالی اصلی، شبکه‌ها باید همه چیز را از انتقال‌های چند میلیون دلاری تا پرداخت‌های روزمره مصرف‌کنندگان مدیریت کنند.

"باید ارسال 100 میلیون دلار در استیبل‌کوین‌ها از نظر هزینه مؤثر باشد،" مکلاوری گفت. "اما همچنین باید ارسال 3 دلار از نظر هزینه مؤثر باشد."

رویکرد فعال صندوق همچنین فلسفه سرمایه‌گذاری گسترده‌تر T. Rowe Price را منعکس می‌کند. بر خلاف بسیاری از صادرکنندگان ETF که به سادگی شاخص‌های وزنی بر اساس سرمایه بازار را دنبال می‌کنند، این شرکت معتقد است که رمزارز نیاز به انتخاب فعال امنیت دارد.

"ما فکر می‌کنیم قضاوت خوب و تصمیم‌گیری خوب و مدیریت فعال احتمالاً در رمزارز بیشتر از هر کلاس دارایی دیگری اهمیت دارد،" مکلاوری گفت.

به جای خرید صرف بزرگ‌ترین رمزارزها، تیم دارایی‌ها را با استفاده از سه لایه تحلیل ارزیابی می‌کند: فناوری بلاک‌چین و اقتصاد توکن، رشد و پذیرش اکوسیستم و شتاب بازار.

"شما می‌توانید در اصول درست باشید،" او گفت. "اما اگر توییتر رمزارز این را نبیند یا با شما موافق نباشد، شما به نوعی در مسیر آنها قرار می‌گیرید و این برای شما خطرناک است."

ساختن فراتر از یک ETF

مکلاوری می‌گوید TKNZ به عنوان یک محصول "رشد با من" طراحی شده است که می‌تواند با تکامل چشم‌انداز نظارتی گسترش یابد. این ETF در حال حاضر بین پنج تا 15 رمزارز سرمایه‌گذاری می‌کند، اما انتظار می‌رود که جهان واجد شرایط آن با برآورده شدن استانداردهای فهرست عمومی کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) گسترش یابد.

این استانداردهای فهرست، که سال گذشته نهایی شدند، یکی از دلایل کلیدی بود که T. Rowe Price تا به حال برای راه‌اندازی صبر کرد.

"تا زمانی که SEC استانداردهای فهرست عمومی را منتشر نکرد، شما ابزارهایی برای ساخت یک ETF چند توکنی نداشتید که جهان سرمایه‌گذاری آن می‌توانست در طول زمان گسترش یابد،" او گفت.

به جلو نگاه کرده، مکلاوری انتظار دارد که بازار ETF رمزارز به طور فزاینده‌ای تخصصی شود. به جای چند محصول بازار گسترده، او صندوق‌هایی را تصور می‌کند که بر روی رمزارزهای بزرگ‌سرمایه، دارایی‌های دیجیتال نوظهور و بخش‌های فردی تمرکز دارند.

"من فکر می‌کنم شروع به دیدن تمایز خواهیم کرد،" او گفت. "شما می‌توانید رمزارزهای بزرگ‌سرمایه و معتبر داشته باشید. شما می‌توانید رمزارزهای کوچک‌سرمایه و نوظهور داشته باشید. ما ممکن است به وضوح صندوق‌های بخشی را ببینیم."

T. Rowe Price سعی ندارد به طور مستقیم با شرکت‌هایی مانند BlackRock در سرمایه‌گذاری غیرفعال رمزارز رقابت کند، مکلاوری اضافه کرد. در عوض، تمرکز این شرکت بر ارائه مدیریت فعال پرتفوی در یک کلاس دارایی است که رهبری آن می‌تواند به سرعت تغییر کند.

"آنچه ما انجام می‌دهیم بسیار در حوزه ما است،" او گفت. "اگر ببینیم جاهایی وجود دارد که مدیریت فعال واقعاً می‌تواند برای مشتریان ارزش افزوده ایجاد کند، پس به دنبال آن خواهیم بود.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.