ضعف ین به خط قرمز تورم نزدیک شد: بانک مرکزی ژاپن ممکن است مجبور به افزایش زودهنگام نرخ بهره شود

عنوان اصلی: آیا افت شدید ارزش ین، بانک مرکزی را مجبور به بررسی افزایش زودهنگام نرخ بهره می‌کند؟ گزارش: مقامات بیشتر نگران تأثیر نرخ ارز ضعیف بر تورم هستند.

نویسنده اصلی: یه هوی ون، وال استریت نیوز

مقامات بانک مرکزی ژاپن به طور فزاینده‌ای بر تأثیر بالقوه ین ضعیف بر تورم تمرکز کرده‌اند، روندی که می‌تواند مسیر افزایش نرخ بهره در آینده را به طور قابل توجهی مختل کند. به گفته منابع آگاه در گفتگو با بلومبرگ، در حالی که بانک مرکزی ژاپن ممکن است در جلسه سیاست‌گذاری آتی نرخ بهره را بدون تغییر حفظ کند، ملاحظات مربوط به نرخ ارز ممکن است باعث ارزیابی مجدد زمان افزایش نرخ بهره شود و حتی به طور بالقوه منجر به اقدام زودتر شود.

به گزارش بلومبرگ، مقامات بانک مرکزی ژاپن معتقدند که تأثیر ین ضعیف بر قیمت‌ها در حال تقویت است، به خصوص که شرکت‌ها به طور فزاینده‌ای تمایل دارند هزینه‌های فزاینده ورودی را به مصرف‌کنندگان منتقل کنند و این امر منجر به فشارهای تورمی بیشتر می‌شود. با وجود اینکه بانک مرکزی ژاپن ماه گذشته نرخ بهره خود را افزایش داده و مسیر نرخ از پیش تعیین‌شده‌ای را تعیین نکرده است، اگر ین همچنان ضعیف شود، سیاست‌گذاران ممکن است افزایش نرخ بهره پیش‌بینی‌شده قبلی را زودتر از موعد مقرر در نظر بگیرند.

در حال حاضر، انتظار عمومی در میان اقتصاددانان بخش خصوصی این است که بانک ژاپن نرخ بهره را تقریباً هر شش ماه یک بار افزایش خواهد داد، که نشان می‌دهد اقدام بعدی می‌تواند در تابستان امسال انجام شود. با این حال، منابعی که با بلومبرگ صحبت کردند، اظهار داشتند که مقامات تمایل دارند به جای احتیاط بیش از حد، به سرعت در مورد تعدیل سیاست‌ها اقدام کنند، که نشان‌دهنده‌ی تغییرپذیری در سرعت افزایش نرخ بهره مورد انتظار بازار است. در واکنش به این خبر، نرخ برابری ین به دلار برای مدت کوتاهی به حدود ۱۵۸.۶۸ کاهش یافت و سپس دوباره به ۱۵۸.۳۳ افزایش یافت. در زمان نگارش این خبر، ارزش ین در برابر دلار به ۱۵۸.۵۵ ین کاهش یافته است.

انتظارات جلسه ژانویه: نرخ‌ها را حفظ کنید

قرار است بانک مرکزی ژاپن آخرین تصمیم سیاست پولی خود را در 23 ژانویه اعلام کند. منابع آگاه به رسانه‌ها گفته‌اند که دیدگاه فعلی مقامات این است که حفظ نرخ بهره در سطح ۰.۷۵ درصد مناسب است، سطحی که به بالاترین حد خود در سه دهه اخیر رسیده است. در حالی که تمایل کلی بر حفظ ثبات است، کمیته تا آخرین لحظه برای تصمیم‌گیری نهایی، به رصد داده‌های اقتصادی و تغییرات در بازارهای مالی ادامه خواهد داد.

تمرکز این جلسه بر چگونگی ارزیابی بانک مرکزی از تأثیر ین بر تورم احتمالی خواهد بود. منابع به بلومبرگ گفتند که با توجه به اینکه روند تورم به هدف ۲ درصدی بانک مرکزی نزدیک می‌شود، مقامات از نزدیک بررسی خواهند کرد که چگونه نوسانات نرخ ارز، انتظارات قیمتی خانوارها و مشاغل را تغییر می‌دهد.

مکانیسم انتقال نرخ ارز در کانون توجه

کاهش ارزش ین معمولاً با افزایش هزینه‌های واردات، فشار تورمی را افزایش می‌دهد و همچنین سود صادرکنندگان را افزایش می‌دهد. با این حال، برخی از مقامات اشاره کردند که با ادامه تضعیف ین، تأثیر منفی آن بر اقتصاد ممکن است رو به افزایش باشد. مقامات معتقدند که بانک ژاپن هنوز جا برای ادامه افزایش نرخ بهره دارد و نکته کلیدی، استفاده از زمان‌بندی تعدیل سیاست‌ها است.

صدای جامعه تجاری ژاپن در مورد مسئله نرخ ارز نیز به طور فزاینده‌ای شنیده می‌شود. یوشینوبو تسوتسوئی، رئیس کیدانرن، بزرگترین گروه لابی تجاری ژاپن، این هفته در اظهاراتی کم‌سابقه از دولت خواست تا برای جلوگیری از کاهش بیش از حد ارزش ین، مداخله ارزی انجام دهد و روند اخیر ین را «کمی اغراق‌آمیز» توصیف کرد.

پیشینه بازار و عوامل سیاسی

با وجود افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن در ۱۹ دسامبر، ین همچنان در برابر دلار آمریکا ضعیف است. تحت تأثیر اخبار مربوط به برگزاری انتخابات زودهنگام توسط نخست وزیر تاکایچی سانای در ماه آینده، ارزش ین این هفته به پایین‌ترین حد خود در ۱۸ ماه گذشته رسید.

داده‌های بلومبرگ نشان می‌دهد که میانگین نرخ مبادله ین در برابر دلار آمریکا در 10 سال گذشته 123.20 بوده است، در حالی که طی دو سال گذشته، نرخ مبادله ین تقریباً بین 140 تا 161.95 در نوسان بوده است. اگرچه اوایل این هفته به پایین‌ترین سطح ۱۸ ماه گذشته رسید و با هشدارهای شدید مقامات پولی، اندکی بهبود یافت، اما روند کلی کاهش ارزش همچنان فشار مداومی بر تصمیمات بانک مرکزی وارد می‌کند.

لینک مقاله اصلی