Stellungnahme der Bank of Japan: Zinserhöhung um 25 Basispunkte, weitere Anpassungen in Erwägung gezogen

Originaltitel: "Stellungnahme der Bank of Japan: Zinserhöhung um 25 Basispunkte, weitere Anpassungen in Erwägung gezogen"

Originalquelle: FXStreet

Am 19. Dezember hat die Bank of Japan ihren Leitzins im Einklang mit den Markterwartungen von 0,5 % auf 0,75 % angehoben. Das Zinsniveau erreichte einen neuen Höchststand seit 30 Jahren und markiert die erste Zinserhöhung der Bank of Japan seit 11 Monaten, seit Januar 2025.

Vollständige politische Stellungnahme

Änderungen bei der Steuerung der Geldmarktgeschäfte

Auf der heutigen geldpolitischen Sitzung hat der Rat der Bank of Japan einstimmig beschlossen, die Steuerung der Geldmarktgeschäfte für den Zeitraum zwischen den Sitzungen wie folgt festzulegen:

Die Bank of Japan wird den unbesicherten Tagesgeldsatz bei etwa 0,75 % halten.

Im Einklang mit der Anpassung der Steuerung der Geldmarktgeschäfte hat die Bank of Japan einstimmig beschlossen, die Zinssätze für ihre entsprechenden Maßnahmen anzupassen.

(1) Zinssatz für überschüssige Reserven

Der Zinssatz für überschüssige Reserven (d. h. der Zinssatz, der auf den Teil der Girokontoguthaben von Finanzinstituten bei der Bank of Japan nach Abzug der erforderlichen Reserven anwendbar ist) wird auf 0,75 % festgesetzt.

(2) Kredite zum Leitzins

Die Kredite zum Leitzins im Rahmen der Fazilität für überschüssige Reserven haben einen anwendbaren Leitzinssatz von 1,0 %.

Während die japanische Wirtschaft insgesamt eine moderate Erholung zeigt, weisen einige Bereiche weiterhin Schwächen auf. Unter Berücksichtigung der Lohnentwicklung bleibt der Arbeitsmarkt angespannt, und die Unternehmensgewinne werden insgesamt voraussichtlich hoch bleiben, selbst unter Berücksichtigung der Auswirkungen der Zollpolitik.

In dieser Situation und unter Berücksichtigung der Haltung von Arbeitnehmern und Arbeitgebern bei den jährlichen Frühjahrslohnverhandlungen sowie der Informationen, die über die Zentrale und die Zweigstellen der Bank of Japan gesammelt wurden, besteht hohe Zuversicht, dass nach den robusten Lohnerhöhungen in diesem Jahr die Unternehmen auch im nächsten Jahr die Löhne stetig anheben werden, bei geringem Risiko für Unterbrechungen bei der proaktiven Lohnfestlegung durch die Unternehmen.

Obwohl weiterhin Unsicherheit hinsichtlich der US-Wirtschaft und der Auswirkungen der Handelspolitik auf verschiedene Volkswirtschaften besteht, hat diese Unsicherheit abgenommen. An der Preisfront setzt sich der moderate Aufwärtstrend der Kerninflation des Verbraucherpreisindex (VPI) fort, da die Unternehmen Lohnerhöhungen weiterhin an die Verkaufspreise weitergeben.

Basierend auf aktuellen Daten und Informationen kann mit hoher Sicherheit davon ausgegangen werden, dass der Mechanismus der moderat synchron steigenden Löhne und Preise aufrechterhalten wird. Vor diesem Hintergrund steigt ab der zweiten Hälfte des Prognosezeitraums des "Ausblicks für wirtschaftliche Aktivität und Preise" vom Oktober 2025 die Wahrscheinlichkeit des Basisszenarios, bei dem die grundlegende VPI-Inflationsrate weitgehend mit dem Preisstabilitätsziel von 2 % übereinstimmt.

Angesichts der oben genannten Entwicklungen bei der wirtschaftlichen Aktivität und den Preisen urteilt die Bank of Japan, dass aus der Perspektive einer nachhaltigen und stabilen Erreichung des 2%-Preisstabilitätsziels eine moderate Anpassung des Niveaus der geldpolitischen Lockerung angemessen ist. Nach der Anpassung des Leitzinses wird erwartet, dass die Realzinsen deutlich negativ bleiben und das akkommodierende Finanzumfeld die wirtschaftliche Aktivität weiterhin stark unterstützen wird.

Bezüglich künftiger geldpolitischer Maßnahmen wird die Bank of Japan unter Berücksichtigung des derzeit deutlich niedrigen Realzinsniveaus, sofern sich der Ausblick für wirtschaftliche Aktivität und Preise wie im Ausblick vom Oktober 2025 darstellt, den Leitzins weiter anheben und das Niveau der geldpolitischen Lockerung anpassen, während sich die wirtschaftliche Aktivität und die Preise verbessern. Rund um das Preisstabilitätsziel von 2 % wird die Bank of Japan aus der Perspektive einer nachhaltigen und stabilen Erreichung dieses Ziels die Geldpolitik zeitnah auf der Grundlage von Änderungen der wirtschaftlichen Aktivität, der Preise und der finanziellen Bedingungen umsetzen.

Wirtschaftliche Aktivität und Preise in Japan: Aktuelle Situation und Ausblick

Japans Wirtschaft zeigt insgesamt eine leichte Erholung, aber einige Bereiche weisen gewisse Schwächen auf. Die Weltwirtschaft behält insgesamt ein mildes Wachstum bei, aber aufgrund von Handelsspannungen und anderen politischen Auswirkungen auf verschiedene Volkswirtschaften ist auch eine teilweise Schwäche erkennbar. Exporte und Industrieproduktion sind im Trend generell flach, werden aber von den US-Zöllen beeinflusst.

Die Unternehmensgewinne liegen generell auf hohem Niveau, obwohl der verarbeitende Sektor aufgrund der Auswirkungen der Zölle einen Abschwung erlebt hat; die Geschäftsstimmung bleibt auf einem relativ günstigen Niveau. In diesem Kontext zeigen die Anlageinvestitionen der Unternehmen einen milden Aufwärtstrend.

Der private Konsum bleibt vor dem Hintergrund verbesserter Beschäftigungs- und Einkommensbedingungen widerstandsfähig, wird jedoch durch Preissteigerungen beeinträchtigt. Andererseits sind die Wohnungsbauinvestitionen rückläufig.

Gleichzeitig bleiben die öffentlichen Investitionen insgesamt weitgehend unverändert. Das Finanzumfeld bleibt akkommodierend.

Bei den Preisen ist die jährliche Wachstumsrate des Verbraucherpreisindex ohne frische Lebensmittel aufgrund der Weitergabe von Lohnerhöhungen an die Einzelhandelspreise und beeinflusst durch steigende Lebensmittelpreise wie Reis und andere Faktoren zuletzt bei etwa 3 % geblieben. Die Inflationserwartungen steigen moderat.

Beeinflusst durch die Handels- und andere politische Maßnahmen verschiedener Wirtschaftssubjekte hat sich das weltweite Wirtschaftswachstum verlangsamt, was sich über Kanäle wie einen Rückgang der Unternehmensgewinne auf die Binnenwirtschaft ausgewirkt hat. Japans Wirtschaftswachstum wird voraussichtlich moderat bleiben, aber Faktoren wie ein lockeres Finanzumfeld dürften Unterstützung bieten.

In Zukunft wird erwartet, dass sich Japans Wirtschaftswachstumsrate erholt, wenn die Volkswirtschaften im Ausland auf einen Wachstumspfad zurückkehren. Mit der allmählich nachlassenden Wirkung steigender Lebensmittelpreise, einschließlich Reis, und teilweise aufgrund staatlicher Maßnahmen zur Bekämpfung von Preissteigerungen, wird erwartet, dass sich die jährliche Wachstumsrate des VPI ohne frische Lebensmittel bis zur ersten Hälfte des Geschäftsjahres 2026 auf unter 2 % verlangsamt.

Anschließend, wenn die Wirtschaftswachstumsrate wieder ansteigt, der Arbeitskräftemangel zunimmt und die mittel- bis langfristigen Inflationserwartungen steigen, wird erwartet, dass die Kerninflation des VPI und die Inflationsrate ohne frische Lebensmittel allmählich zunehmen. Bis zur zweiten Hälfte des Prognosezeitraums des "Ausblicks für wirtschaftliche Aktivität und Preise" im Oktober 2025 wird erwartet, dass sie ein Niveau erreichen, das weitgehend mit dem Preisstabilitätsziel übereinstimmt.

Der Ausblick ist mit Risiken verbunden, darunter: wirtschaftliche Aktivität und Preistrends im Ausland unter dem Einfluss von Handels- und anderen politischen Maßnahmen verschiedener Wirtschaftssubjekte, das Lohn- und Preissetzungsverhalten der Unternehmen sowie die Trends an den Finanz- und Devisenmärkten. Es ist wichtig, die Auswirkungen dieser Risiken auf Japans wirtschaftliche Aktivität und Preise genau zu beobachten.

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