چگونه قراردادهای رویداد را بازی کنیم؟ مقایسه تجربیات ۴ پلتفرم محبوب

قرارداد رویداد چیست؟

یک قرارداد رویداد سوالی را مطرح می‌کند که قابل تأیید است و گزینه‌های نتیجه و شرایط تسویه را از پیش تعیین می‌کند. ساختارهای رایج شامل:

• بله/خیر: به عنوان مثال "آیا یک شاخص قبل از تاریخ مشخص به هدف می‌رسد؟".

• بالاتر/پایین‌تر: قضاوت در مورد اینکه آیا قیمت سررسید نسبت به قیمت ورود بالاتر یا پایین‌تر است.

• نوع آستانه: قضاوت در مورد اینکه آیا مقدار نهایی بالاتر، پایین‌تر یا برابر با یک مقدار مشخص است.

• چند نتیجه‌ای: یک رویداد چندین نتیجه متقابل را تنظیم می‌کند و هر نتیجه به طور جداگانه قیمت‌گذاری می‌شود.

شرکت‌کنندگان در واقع نتیجه قرارداد را معامله می‌کنند. شرایط قرارداد معمولاً شامل سوالات بازار، زمان انقضا، منطقه زمانی، منبع داده‌های رسمی، مقادیر مرزی، روش‌های لغو یا تعویق رویداد و مبلغ پرداخت قرارداد برنده است. بازارهایی با عناوین مشابه ممکن است قوانین متفاوتی داشته باشند.

قرارداد رویداد چگونه کار می‌کند؟

• ۱. ایجاد بازار: پلتفرم سوال، نتیجه، زمان انقضا و منبع تسویه را تعریف می‌کند.

• ۲. تشکیل قیمت‌گذاری: پلتفرم دفتر سفارش قیمت‌گذاری را از طرف خریداران و فروشندگان تشکیل می‌دهد؛ محصولات با مکانیزم بازار خودکار قیمت‌گذاری می‌شوند و قبل از تأیید، مبلغ مشارکت و اطلاعات بازده را نمایش می‌دهند.

• ۳. ایجاد موقعیت: پس از انجام معامله، شرکت‌کنندگان یک سمت نتیجه را در اختیار دارند. برخی پلتفرم‌ها اجازه می‌دهند قبل از بسته شدن بازار بفروشند، اینکه آیا معامله انجام می‌شود به نقدینگی بستگی دارد.

• ۴. توقف معامله: پس از رسیدن به زمان انقضا، شروع رویداد یا شرایط دیگر تعیین شده توسط پلتفرم، بازار دیگر معامله‌ای را نمی‌پذیرد.

• ۵. تأیید نتیجه: پلتفرم، بورس یا اوراکل از پیش تعیین شده بر اساس شرایط قرارداد و منابع داده نتیجه را تأیید می‌کند.

• ۶. تکمیل تسویه: قراردادهای دوتایی معمولاً طرف برنده را به ازای هر سهم ۱ دلار تسویه می‌کنند و طرف باخت به صفر می‌رسد؛ محصولات با بازده ثابت طبق قوانینی که در زمان تأیید قفل شده‌اند محاسبه می‌شوند.

روش قیمت‌گذاری: ۷۰ سنت چه معنایی دارد؟

در قراردادهای دوتایی با قیمت‌گذاری بین ۰ تا ۱ دلار، قیمت معمولاً به عنوان احتمال ضمنی بازار درک می‌شود. قیمت قرارداد "بله" ۰.۷۰ دلار است، که نشان می‌دهد قیمت‌گذاری فعلی بازار تقریباً معادل ۷۰٪ احتمال وقوع است.

اگر نتیجه نهایی "بله" باشد، هر سهم معمولاً ۱ دلار پرداخت می‌شود و سود ناخالص بدون احتساب هزینه‌ها و اسپرد ۰.۳۰ دلار خواهد بود؛ اگر نتیجه "خیر" باشد، ارزش آن سهم به صفر می‌رسد و حداکثر ضرر ۰.۷۰ دلار سرمایه‌گذاری شده است.

قیمت تحت تأثیر اطلاعات جدید، عمق دفتر سفارش، اسپرد خرید و فروش و عرضه و تقاضای شرکت‌کنندگان قرار می‌گیرد. صفحه نمایش ۷۰٪ فقط قیمت بازار در آن زمان را منعکس می‌کند و نمی‌تواند تضمین کند که احتمال واقعی رویداد ۷۰٪ است. محصولات با بازده ثابت که از مکانیزم بازار خودکار استفاده می‌کنند همچنین قیمت‌گذاری را با توجه به دوره، نوسانات و پارامترهای ریسک انجام می‌دهند و شرکت‌کنندگان باید به طور همزمان به اصل، بازده پیش‌بینی شده و حداکثر ضرر ممکن توجه کنند.

چه جزئیاتی را باید در قوانین تسویه بررسی کرد؟

• منبع داده‌های تسویه: نهادهای دولتی، سازمان‌های رویداد، شاخص‌های قیمت، داده‌های بورس یا اوراکل‌ها ممکن است به عنوان مبنای نهایی عمل کنند.

• نمادهای مقایسه: "بالاتر از ۱۰۰" معمولاً نیاز به بزرگتر از ۱۰۰ دارد؛ "۱۰۰ یا بیشتر" شامل برابر با ۱۰۰ است.

• زمان و منطقه زمانی: تسویه در کدام زمان، کدام منطقه زمانی و اینکه قیمت‌گذاری به صورت لحظه‌ای، قیمت پایانی یا میانگین یک دوره زمانی انجام می‌شود.

• پردازش استثنایی: در صورت تأخیر، لغو، اصلاح داده‌ها، قطع منبع قیمت یا عدم تعیین نتیجه برای مدت طولانی چگونه عمل می‌شود.

• فرآیند اختلاف: چه کسی می‌تواند نتیجه را مطرح کند، مدت زمان اختلاف چقدر است و چه کسی تصمیم نهایی را می‌گیرد.

• هزینه‌ها و پرداخت: هزینه‌های معاملاتی، کمیسیون پلتفرم، هزینه‌های زنجیره‌ای و هزینه‌های برداشت بر بازده واقعی تأثیر می‌گذارد.

ارزیابی محصولات پلتفرم

Polymarket: بازار رویداد با معاملات مداوم

Polymarket یک بازار پیش‌بینی است که حول احتمال رویدادها به طور مداوم معامله می‌شود و قیمت‌ها را از طریق دفتر سفارش تشکیل می‌دهد و اوراکل UMA در تأیید نتایج مشارکت دارد.

• محصولات خاص: عمدتاً شامل سهم‌های نتیجه بله/خیر، بازار شامل سیاست، کلان، ورزش، دارایی‌های رمزنگاری و رویدادهای فرهنگی است؛ بازار معمولاً تا وقوع رویداد و تکمیل تسویه ادامه دارد.

• قیمت‌گذاری: از دفتر سفارش استفاده می‌کند. احتمال‌های صفحه معمولاً میانگین قیمت خرید و فروش را نمایش می‌دهد؛ زمانی که اسپرد خرید و فروش بیش از ۰.۱۰ دلار باشد، صفحه به قیمت معامله اخیر تغییر می‌کند. قیمت‌های "بله" و "خیر" مجموعاً ۱ دلار را تشکیل می‌دهند.

• معامله و خروج: زمانی که بازار باز است و طرف مقابل وجود دارد، می‌توان از طریق دفتر سفارش سهم‌های نتیجه را خرید یا فروخت. سفارشات محدود می‌توانند قیمت معامله را کنترل کنند و در صورت کمبود نقدینگی ممکن است نتوانید به قیمت مورد نظر خارج شوید.

• تسویه: طبق قوانین از پیش اعلام شده بازار، توسط اوراکل خوشبین UMA پردازش می‌شود. پس از ارائه نتیجه، یک دوره چالش وجود دارد؛ سهم‌های برنده هر سهم ۱ دلار پرداخت می‌شود و سهم‌های باخت به صفر می‌رسند.

• هزینه‌ها: توضیحات رسمی فعلی بیان می‌کند که برخی بازارها هزینه‌ای از طرفی که سفارش را می‌خورد دریافت می‌کنند و طرفی که سفارش را می‌گذارد هزینه‌ای نمی‌پردازد؛ پارامترهای دسته‌های مختلف بازار متفاوت است و قبل از ورود باید نرخ‌های جدید را بررسی کنید.

ارزیابی: مناسب برای کاربرانی که می‌خواهند احتمال رویدادها را به طور مداوم معامله کنند، از سفارشات محدود استفاده کنند و به عمق بازار توجه داشته باشند. موارد اصلی بررسی شامل عبارت‌های قوانین، اسپرد خرید و فروش، کیف پول زنجیره‌ای، فرآیند اختلاف اوراکل و در دسترس بودن منطقه‌ای است.

Kalshi: قراردادهای رویداد بله/خیر استاندارد

Kalshi یک بازار رویداد است که بر اساس قراردادهای بله/خیر استاندارد، قوانین بازار مشخص و معاملات دفتر سفارش تمرکز دارد.

• محصولات خاص: عمدتاً شامل قراردادهای بله/خیر و قراردادهای آستانه است، هر بازار خلاصه‌ای از قوانین مشخص، شرایط انقضا و منبع تأیید نتایج را ارائه می‌دهد.

• قیمت‌گذاری: از دفتر سفارش استفاده می‌کند و قیمت قرارداد به سنت بیان می‌شود. قرارداد "بله" به قیمت ۷۰ سنت و قرارداد "خیر" به قیمت ۳۰ سنت می‌تواند ۱ دلار را تشکیل دهد؛ قیمت خرید، قیمت فروش و تعداد قابل معامله به طور مستقیم بر اجرای قرارداد تأثیر می‌گذارد.

• معامله و خروج: می‌توان از دفتر سفارش برای ایجاد موقعیت استفاده کرد و در صورتی که بازار هنوز باز باشد و نقدینگی وجود داشته باشد، از طریق سفارش فروش خارج شد. سفارشات معلق می‌توانند لغو شوند.

• تسویه: هر قرارداد شرایط و منابع اطلاعاتی را که استفاده می‌کند مشخص می‌کند. پس از انقضای قرارداد، Kalshi بر اساس این شرایط نتیجه را تأیید می‌کند؛ توضیحات رسمی می‌گوید که تأیید تسویه ممکن است بین یک ساعت تا بیش از دوازده ساعت پس از بسته شدن بازار طول بکشد که به منبع داده بستگی دارد.

• هزینه‌ها: هزینه‌های معاملاتی بر اساس بازده پیش‌بینی شده و عوامل دیگر محاسبه می‌شود و برخی بازارها ممکن است هزینه‌ای از طرفی که سفارش را می‌گذارد دریافت کنند. لغو سفارشات معلق بدون هزینه است و قبل از تأیید سفارش باید هزینه‌های واقعی را در صفحه بازار بررسی کنید.

ارزیابی: شرایط محصولات و منابع تأیید به وضوح نمایش داده شده است و مناسب برای کاربرانی است که به قوانین استاندارد، دفتر سفارش و قابلیت خروج زودهنگام توجه دارند. فرمول هزینه، نقدینگی بازار و صلاحیت منطقه‌ای باید به طور جداگانه بررسی شود.

Robinhood: دسترسی به صرافی‌های همکار از طریق رابط آشنا

Robinhood یک ورودی برای قراردادهای رویداد است که از طریق یک رابط آشنا به صرافی‌های همکار متصل می‌شود و قیمت‌گذاری واقعی، تسویه و قوانین خاص توسط صرافی که قرارداد را میزبانی می‌کند تعیین می‌شود.

• محصولات خاص: کسب و کار مشتقات Robinhood از طریق KalshiEX، ForecastEX یا Rothera Exchange and Clearing قراردادهای رویداد را ارائه می‌دهد و اشکال رایج شامل قراردادهای بله/خیر، قراردادهای آستانه و نتایج ترکیبی است.

• قیمت‌گذاری و پرداخت: قیمت هر سهم معمولاً بین ۰.۰۱ تا ۰.۹۹ دلار است، نتیجه صحیح به صورت نقدی ۱ دلار تسویه می‌شود و نتیجه نادرست به صورت ۰ دلار تسویه می‌شود. قبل از ثبت سفارش، قیمت و هزینه‌های مربوطه نمایش داده می‌شود.

• معامله و خروج: سفارشات معلق می‌توانند لغو شوند؛ پس از انجام معامله نمی‌توان آنها را لغو کرد. زمانی که بازار هنوز باز است و خریدار وجود دارد، می‌توان به قیمت بازار فعلی سهم‌ها را فروخت؛ در صورت بسته شدن بازار یا کمبود نقدینگی، باید تا تسویه نگه‌داری شود.

• تسویه: نتیجه نهایی توسط صرافی همکار بر اساس منابع داده رسمی و شرایط ذکر شده در قرارداد تعیین می‌شود و Robinhood نمی‌تواند تصمیم تسویه صرافی را تغییر دهد.

• هزینه‌ها: ممکن است همزمان هزینه‌های صرافی و کمیسیون Robinhood وجود داشته باشد و مبلغ دقیق در صفحه تأیید سفارش نمایش داده می‌شود.

ارزیابی: مناسب برای کاربرانی که قبلاً از Robinhood استفاده کرده‌اند و به رابط کاربری یکپارچه توجه دارند. هنگام خواندن شرایط، باید تأیید کنند که صرافی که قرارداد را میزبانی می‌کند چیست، زیرا تسویه، هزینه‌ها و قوانین خاص رویداد توسط قرارداد خاص تعیین می‌شود.

TurboFlow: اکوسیستم معاملاتی زنجیره‌ای برای خرده‌فروشان

TurboFlow یک اکوسیستم معاملاتی زنجیره‌ای برای خرده‌فروشان جهانی است که بازار پیش‌بینی و قراردادهای دائمی را ترکیب می‌کند و در یک پلتفرم واحد قراردادهای دائمی، قراردادهای رویداد و بازار پیش‌بینی را ارائه می‌دهد و با اجرای شفاف و نقدینگی حرفه‌ای، موانع ورود کاربران عادی را کاهش می‌دهد.

• محصولات خاص: ارزیابی این بخش مربوط به قراردادهای رویداد TurboFlow است، یعنی قراردادهای "بالاتر/پایین‌تر" در یک بازه زمانی ثابت. کاربران بازار، مبلغ مشارکت، دوره و سمت را انتخاب می‌کنند؛ حداقل مبلغ مشارکت ۲ دلار است و سریع‌ترین زمان ممکن برای اتمام یک دور ۳۰ ثانیه است، پارامترهای زنده طبق صفحه محصول معتبر است.

• قیمت‌گذاری و مشارکت: بازارساز خودکار (propAMM) قیمت‌گذاری را بر اساس بازار، دوره و پارامترهای ریسک انجام می‌دهد؛ قبل از تأیید، قیمت ورود، مبلغ مشارکت، دوره، سمت، نرخ بازده و نتیجه پیش‌بینی شده نمایش داده می‌شود و پس از تأیید سفارش، نرخ بازده آن قرارداد قفل می‌شود.

• تسویه: قیمت ورود، قیمتی است که سفارش در آن پذیرفته می‌شود و قیمت تسویه، قیمتی است که در زمان انقضای قرارداد استفاده می‌شود. در صورت انتخاب "بالاتر"، قیمت تسویه باید بالاتر از قیمت ورود باشد؛ در صورت انتخاب "پایین‌تر"، برعکس. اگر هر دو برابر باشند، طبق قوانین رسمی مبلغ اصلی بازگردانده می‌شود.

• مدیریت موقعیت: پس از پایان زمان شمارش معکوس، به طور خودکار تسویه می‌شود و در طول مدت نگهداری نیازی به مدیریت حاشیه، هزینه‌های سرمایه یا تسویه اجباری نیست؛ این مکانیزم با محصولات قرارداد دائمی پلتفرم متفاوت است.

ارزیابی: TurboFlow به خرده‌فروشان توجه دارد و با حداقل ۲ دلار و سریع‌ترین زمان ۳۰ ثانیه، موانع ورود به قراردادهای رویداد را کاهش می‌دهد و در یک پلتفرم واحد قراردادهای دائمی و بازار پیش‌بینی را ادغام می‌کند. قراردادهای "بالاتر/پایین‌تر" با دوره‌های کوتاه به زمان ورود، نوسانات بازار و داده‌های قیمت حساس‌تر هستند.

تفاوت‌های کلیدی

• شکل‌گیری قیمت: Polymarket و Kalshi عمدتاً به دفتر سفارش متکی هستند؛ Robinhood قیمت‌های بازار صرافی‌های همکار را نمایش می‌دهد؛ قراردادهای رویداد TurboFlow قیمت‌گذاری را با استفاده از بازارساز خودکار (propAMM) انجام می‌دهد و قبل از تأیید، قیمت ورود، مبلغ مشارکت، دوره، سمت و نرخ بازده قفل شده را نمایش می‌دهد.

• دامنه زمانی: قراردادهای Polymarket، Kalshi و Robinhood معمولاً حول زمان انقضا رویداد عمل می‌کنند؛ قراردادهای رویداد TurboFlow از یک بازه زمانی ثابت استفاده می‌کنند و سریع‌ترین زمان ممکن برای اتمام یک دور ۳۰ ثانیه است.

• خروج زودهنگام: سه نوع اول معمولاً می‌توانند در صورت باز بودن بازار و وجود نقدینگی، موقعیت‌ها را بفروشند؛ فرآیند عمومی قراردادهای رویداد TurboFlow بر نگهداری تا پایان شمارش معکوس و تسویه خودکار تمرکز دارد.

• نهاد تسویه: Polymarket از اوراکل UMA استفاده می‌کند؛ Kalshi بر اساس شرایط بازار خود و منابع مشخص تأیید می‌کند؛ Robinhood توسط صرافی همکار تعیین می‌شود؛ قراردادهای رویداد TurboFlow بر اساس قوانین قراردادهای از پیش افشا شده و با استفاده از منابع داده معتبر بازار و قیمت‌های ورودی و تسویه تولید شده توسط چندین اوراکل به طور خودکار تسویه می‌شود.

• سناریوهای کاربرد: برای مطالعه احتمال‌های رویدادهای در حال تغییر مداوم، می‌توان به Polymarket توجه کرد؛ برای توجه به قوانین بازار استاندارد، می‌توان به Kalshi نگاهی انداخت؛ برای کاربرانی که به رابط یکپارچه Robinhood علاقه‌مند هستند، می‌توانند قراردادهای صرافی همکار را بررسی کنند؛ برای شرکت در قراردادهای "بالاتر/پایین‌تر" با موانع کم، می‌توان به قراردادهای رویداد TurboFlow توجه کرد.

ریسک‌های اصلی

• از دست دادن سرمایه: در صورت قضاوت نادرست در مورد سمت، یک قرارداد ممکن است به صفر برسد و محصولات با بازده ثابت نیز ممکن است مبلغ مشارکت را از دست بدهند.

• ریسک قوانین: نادیده گرفتن مقادیر مرزی، منطقه زمانی، منابع داده یا شرایط استثنایی ممکن است به انتظارات نادرست در مورد نتایج تسویه منجر شود.

• نقدینگی و اسپرد: احتمال‌های صفحه، قیمت‌های قابل معامله و قیمت‌های خروج زودهنگام ممکن است تفاوت‌های قابل توجهی داشته باشند.

• ریسک تسویه و داده: تأخیر داده‌های رسمی، اصلاحات، اختلافات اوراکل یا ناهنجاری‌های منبع قیمت ممکن است تسویه را طولانی کرده و قوانین خاصی را فعال کند.

• ریسک هزینه: هزینه‌های معاملاتی، کمیسیون‌ها، هزینه‌های شبکه زنجیره‌ای و هزینه‌های ورودی و خروجی ممکن است بازده واقعی را کاهش دهند.

• ریسک‌های فنی و قانونی: امنیت حساب، قراردادهای هوشمند، عملیات پلتفرم و محدودیت‌های منطقه‌ای ممکن است بر قابلیت استفاده محصولات تأثیر بگذارد.

خلاصه

درک قراردادهای رویداد می‌تواند از طریق پنج مرحله "تعریف سوال---شکل‌گیری قیمت---خروج از معامله---تأیید نتیجه---تسویه مالی" بررسی شود. قراردادهای رویداد Polymarket، Kalshi، Robinhood و TurboFlow مسیرهای محصول متفاوتی را اتخاذ کرده‌اند؛ که در آن TurboFlow خود یک اکوسیستم معاملاتی زنجیره‌ای است که بازار پیش‌بینی و قراردادهای دائمی را ترکیب می‌کند و ارزیابی این مقاله تنها به محصولات قراردادهای رویداد آن مربوط می‌شود. نام پلتفرم نمی‌تواند جایگزین بررسی شرایط هر قرارداد شود، آنچه واقعاً نتیجه را تعیین می‌کند زمان، منابع داده، شرایط مرزی و قوانین پردازش استثنایی است.

سلب مسئولیت: این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی و برندینگ ارائه شده و به‌ منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌گردد. هیچ‌یک از رویدادها، جوایز، رویدادهای آنلاین یا اطلاعات مرتبط ذکرشده در اینجا نباید به‌عنوان توصیه، درخواست یا دعوت برای خرید، فروش، معامله یا هرگونه اقدام دیگر در رابطه با دارایی‌های رمزارزی یا استفاده از خدمات تلقی شوند. دارایی‌های رمزارزی با نوسانات بالایی همراه بوده و ممکن است منجر به زیان شوند. خدمات WEEX و رویدادهای آنلاین ممکن است در تمام مناطق در دسترس نبوده و مشمول قوانین، مقررات و شرایط احراز صلاحیت مربوطه هستند. شما مسئول رعایت قوانین محلی در استفاده از خدمات WEEX هستید و باید پیش از انجام هرگونه فعالیت مرتبط با ارزهای دیجیتال، ریسک‌های آن را به‌دقت بررسی کنید.