مصاحبه اختصاصی با Kinetiq: از بزرگترین پروتکل استیکینگ در Hyperliquid تا «کارخانه صرافی»

به عنوان بزرگترین پروتکل استیکینگ نقدینگی در Hyperliquid، Kinetiq دارای بیش از ۷ میلیارد دلار TVL (عمدتاً از توکن استیکینگ نقدینگی HYPE یعنی kHYPE) است و به عنوان یک لایه زیرساختی حیاتی در اکوسیستم‌های HyperCore و HyperEVM عمل می‌کند. Kinetiq با بهره‌گیری از پروتکل HIP-3 در Hyperliquid، مدل کسب‌وکار «صرافی به عنوان سرویس» را از طریق پلتفرم Launch پیشگام کرد. محصول پرچمدار DEX شرکت Kinetiq یعنی Markets، اولین صرافی HIP-3 است که از طریق Launch ساخته شده و قرار است در ۱۲ ژانویه راه‌اندازی شود و از معاملات آتی برای دارایی‌هایی مانند BABA، شاخص نفت خام، شاخص انرژی، شاخص راسل ۲۰۰۰، شاخص اوراق قرضه و موارد دیگر پشتیبانی می‌کند.

BlockBeats با Omnia، بنیان‌گذار Kinetiq مصاحبه کرد. این مصاحبه گذار آن‌ها از پروتکل استیکینگ به «پلتفرم مدیریت صرافی»، چشم‌انداز رقابتی صرافی‌های HIP-3 و استراتژی‌های جذب سرمایه نهادی را پوشش داد. ما همچنین کاربرد توکن تازه راه‌اندازی شده $KNTQ و نحوه طراحی مکانیسم‌های Kinetiq برای همسو کردن انگیزه‌ها بین سازندگان، معامله‌گران و استیک‌کنندگان را بررسی کردیم.

متن کامل مصاحبه:

ایمان به Hyperliquid

BlockBeats: بیایید از ابتدا شروع کنیم. در یک توییت، اشاره کردید که سفر شما به Hyperliquid در مه ۲۰۲۳ با گوش دادن به پادکستی با حضور Jeff آغاز شد. در آن پادکست، کدام «آلفا» یا بینش خاصی ایمان شما را شعله‌ور کرد؟ و چه چیزی باعث شد که متقاعد شوید که غرق شدن کامل در ساخت‌وساز روی Hyperliquid، مدت‌ها قبل از اینکه به یک اجماع تبدیل شود، ارزشش را دارد؟

Kinetiq: بله، آن پادکست «Flirting with Models» نام داشت که Jeff مهمان آن بود و ما را با Hyperliquid آشنا کرد. این یک پادکست بسیار روشنگر بود که سطح بالای هوش Jeff را به نمایش می‌گذاشت. بحث در مورد Hyperliquid عمدتاً در بخش پایانی پادکست ظاهر شد. جذاب‌ترین جنبه این بود که این DEX معاملات آتی روی زنجیره خودش ساخته شده بود. با داشتن سال‌ها تجربه در استفاده عمیق و درک این پروتکل‌ها، این واقعیت که Hyperliquid روی زنجیره خودش ساخته شده بود، علاقه ما را به شدت برانگیخت و بقیه تاریخ است که شاهد آن بودیم.

BlockBeats: وقتی صحبت از اکوسیستم گسترده‌تر می‌شود، Hyperliquid با رقابت شدیدی از سوی DEXهای آتی نوظهور مانند Lighter و Extended مواجه است. به عنوان یک سازنده زیرساخت اصلی، شما این چالش‌ها را چگونه می‌بینید؟ فکر می‌کنید خندق اصلی Hyperliquid برای تضمین موقعیت رهبری بلندمدت آن چیست؟

Kinetiq: ما معتقدیم خندق Hyperliquid به دلایل زیر پایدار است:

۱. اثر شبکه‌ای Hyperliquid بین بازارسازان و گیرندگان سفارش ثابت شده است و حتی پس از ایردراپ جنسیس، حجم معاملات قوی را در تمام بازه‌های زمانی حفظ کرده است. در حالی که سایر DEXهای آتی که هنوز TGE خود را نداشته‌اند، باعث فرسایش بسیار کوتاه مدت سهم بازار شده‌اند، می‌خواهیم اشاره کنیم که به محض اینکه این رقبای تازه وارد TGE خود را انجام دهند، سهم بازار Hyperliquid به سرعت و به شکلی سالم بهبود می‌یابد.

۲. ما معتقدیم تمرکز تیم اصلی Hyperliquid بر بهینه‌سازی زیرساخت اصلی + محصول اصلی، رویکرد درستی است. این به تیم اصلی اجازه می‌دهد تا بر اطمینان از اینکه فناوری Hyperliquid می‌تواند به چندین برابر توان عملیاتی فعلی مقیاس‌پذیر شود تمرکز کند، در حالی که به تیم‌های دیگر اجازه می‌دهد روی آن بسازند و به انتقال بار توسعه کسب‌وکار از تیم اصلی به جامعه کمک کنند.

۳. Jeff، Iliens و تیم همگی اجرا و صداقت در سطح جهانی را نشان داده‌اند، که به شرکت‌کنندگان اکوسیستم (معامله‌گران، بازارسازان، سازندگان) درجه بالایی از آرامش خاطر می‌دهد که ما برای طولانی‌مدت در آن هستیم. هیچ اکوسیستم دیگری در ارز دیجیتال وجود ندارد که ارزش این سطح از تلاش و تعهد را داشته باشد.

Markets و اکوسیستم HIP-3

BlockBeats: Kinetiq در حال آماده‌سازی برای استقرار اولین صرافی غیرمتمرکز «Markets» از طریق پلتفرم Launch است. چرا برای Kinetiq ساخت «پیاده‌سازی مرجع» DEX HIP-3 خودش بسیار مهم است؟ آیا Markets قصد دارد مستقیماً با سایر پروژه‌های مستقر شده از طریق Launch رقابت کند، یا بیشتر یک ویترین و مدل راهنما برای اکوسیستم است؟

علاوه بر این، فکر می‌کنید Markets چگونه خود را از سایر صرافی‌های HIP-3 مانند trade.xyz و Felix متمایز خواهد کرد؟ به خصوص با توجه به پشتیبانی مستقیم آن توسط تیم Kinetiq، Markets چه مزایای منحصربه‌فردی به همراه دارد؟

Kinetiq: Kinetiq همیشه HIP-3 را به عنوان یک ارتقاء حیاتی برای Hyperliquid دیده است که HyperCore را از یک محصول به یک پلتفرم تبدیل می‌کند. HyperCore پتانسیل تجاری بی‌سابقه‌ای را نشان داده است و افزودن HIP-3 اکنون پتانسیل محصول‌سازی را به همراه دارد. بنابراین، Kinetiq همیشه قصد داشته است از HIP-3 برای گسترش کسب‌وکار اصلی ما فراتر از استیکینگ نقدینگی استفاده کند، که ما را در تمام پروتکل‌های استیکینگ و حتی صرافی‌ها منحصربه‌فرد می‌کند. این شامل Launch و Markets می‌شود، هر دو محصول از قابلیت‌های توزیع Kinetiq که برای kHYPE ایجاد شده است بهره می‌برند.

ما Markets را در رقابت مستقیم با سایر محصولات HIP-3 نمی‌بینیم. از نظر ما، اکثر DEXها مزایای منحصربه‌فرد خود را در انتخاب دارایی یا انتخاب وثیقه دارند. Markets قصد دارد یک DEX HIP-3 جهانی باشد که کلاس‌های دارایی سنتی را پوشش می‌دهد. ما قصد داریم خود را با موارد زیر متمایز کنیم:

· انتخاب دارایی: معرفی دارایی‌های بسیار پرطرفدار به چارچوب معاملات آتی و تأکید قابل توجه بر جزئیات طراحی اوراکل.

· نقدینگی سطح بالا.

· UI/UX و آنبوردینگ کاربر سطح بالا.

· رقابت‌پذیری هزینه: استفاده از USDH به عنوان وثیقه و بهره‌مندی از تخفیف‌ها در دارایی‌های مظنه همسو (Aligned Quote Assets).

BlockBeats: یک چالش کلیدی مدل HIP-3، خطر تکه‌تکه شدن نقدینگی است. با لیست شدن قراردادهای آتی سهام یکسان توسط صرافی‌های بیشتر، Kinetiq چگونه قصد دارد این مشکل را حل کند؟ آیا پلتفرم Launch پشتیبانی مستقیمی به صرافی‌هایی که به آن‌ها کمک می‌کند ارائه می‌دهد، مانند راه‌حل‌های نقدینگی مشترک یا منابع بازارساز؟

Kinetiq: اول، ما لیستی از کدهای لیست‌شدنی بالقوه را حفظ می‌کنیم، که یک معیار کلیدی که دنبال می‌کنیم حجم معاملات بالقوه گیرندگان سفارش است. ما تمام تلاش خود را می‌کنیم تا اطمینان حاصل کنیم که هر کدی که در Markets لیست می‌شود، تقاضای قوی از سوی گیرندگان سفارش دارد، که به طور طبیعی بازارسازان را تشویق می‌کند تا در Markets فعالیت کنند.

دوم، درجه‌ای از تکه‌تکه شدن نقدینگی اجتناب‌ناپذیر است. هر زمان که یک دارایی معاملاتی را لیست می‌کنیم، همیشه تلاش می‌کنیم آن را به کد دارایی مرجع معتبری تبدیل کنیم که در تمام محصولات HIP-3 که همان دارایی پایه را ردیابی می‌کنند، معامله شود. در مورد نگرانی‌های نقدینگی، ما روابط قوی با بازارسازانی داریم که قصد خود را برای ارائه نقدینگی قوی در Markets ابراز کرده‌اند.

قراردادهای آتی سهام و سرمایه نهادی

BlockBeats: Magnus، هم‌بنیان‌گذار Kinetiq، در تحلیل معاملات قراردادهای آتی سهام به صورت ۲۴/۷ نشان داد که ۳۰ تا ۵۵ درصد از حجم معاملات خارج از ساعات بازار سنتی رخ می‌دهد، که یک تأیید قوی است. علاوه بر معامله‌گران بومی ارز دیجیتال، آیا فکر می‌کنید این برای جذب علاقه و سرمایه از سوی بازیگران مالی سنتی کافی است؟ برای دستیابی به این هدف، چه موانع کلیدی باید برطرف شوند؟

Kinetiq: ما معتقدیم که به عنوان یک ابزار اهرمی، قراردادهای آتی نسبت به آپشن‌ها برتر هستند زیرا یک محصول Delta-1 هستند، با بازدهی مبتنی بر قیمت به جای نیاز به در نظر گرفتن عوامل فنی مانند نوسانات و کاهش زمان همانطور که در آپشن‌ها وجود دارد. این یک عامل متمایزکننده کلیدی برای جذب حجم معاملات خرد در آینده خواهد بود.

ما همچنین شاهد علاقه اولیه نهادی به قراردادهای آتی RWA هستیم زیرا آن‌ها بلاک‌چین را به عنوان یک کانال توزیع کارآمدتر برای دارایی‌های RWA (اسپات و قراردادهای آتی) می‌بینند. آن‌ها عمدتاً نگران عمق نقدینگی و ساخت اوراکل هستند. مورد دوم بسیار مهم است زیرا ساخت اوراکل و بک‌تست نادرست می‌تواند منجر به فرصت‌های آربیتراژ چندگانه و حملات مخرب شود. بنابراین، ساخت اوراکل تمرکز کلیدی انتشار Markets است.

موانع کلیدی برای غلبه بر سرمایه خرد و نهادی، ترس از محیط آن‌چین و فقدان آموزش مناسب است. بنابراین، Markets متعهد به ساده‌سازی هرچه بیشتر مراحل عملیاتی آن‌چین در سطح UX است تا آن را برای امور مالی سنتی تا حد امکان کاربرپسند کند.

BlockBeats: شما با Hyperion DeFi برای راه‌اندازی iHYPE، یک استخر نقدینگی مجاز و منطبق با KYC/KYB همکاری کرده‌اید. چرا برای پروتکل‌های غیرمتمرکز مانند Kinetiq داشتن یک کانال نهادی اختصاصی بسیار مهم است؟ آیا iHYPE را به عنوان یک پل اصلی برای ورود سرمایه مالی سنتی به اکوسیستم Hyperliquid می‌بینید؟

Kinetiq: Hyperliquid نه تنها در قیمت توکن بلکه در عملکرد بنیادی و سودآوری در مدت کوتاهی موفقیت چشمگیری داشته است. موقعیت منحصربه‌فرد آن این است که پروژه‌ای است که امور مالی سنتی می‌توانند به راحتی از دیدگاه بنیادی ارزیابی کنند. بنابراین، استدلال Kinetiq این است که پتانسیل DAT و ETF توکن HYPE به طور قابل توجهی نسبت به سایر پروژه‌ها برتر است. این DAT و ETFها در نهایت به یک راه‌حل استیکینگ منطبق نیاز خواهند داشت تا بازدهی بیشتری برای سهامداران خود ایجاد کنند. ما مطمئن هستیم که iHYPE ابزار ترجیحی برای آن است.

BlockBeats: شما همچنین با Native Markets برای پشتیبانی از $USDH همکاری کردید. چرا یک استیبل‌کوین بومی برای موفقیت بازار قراردادهای آتی در HyperCore بسیار حیاتی است؟ اکوسیستم Kinetiq چگونه قصد دارد از پذیرش USDH حمایت و آن را هدایت کند؟

Kinetiq: Kinetiq، USDH را به عنوان وثیقه در Markets و همچنین جفت دارایی اصلی برای توکن حاکمیتی ما KNTQ انتخاب کرده است. ما همچنین گردش‌کارهایی را برای ساده‌سازی تبدیل USDC به USDH در Markets ایجاد کرده‌ایم که به کاربران امکان می‌دهد به طور یکپارچه وارد Markets شوند و با USDH معامله کنند.

مدل کسب‌وکار و توانمندسازی توکن

BlockBeats: مدل Launch متکی بر تأمین مالی جمعی ۵۰۰,۰۰۰ HYPE به عنوان وثیقه است که می‌تواند «سرمایه مزدور» سودجو را جذب کند. چگونه همسویی بین انگیزه‌های این تأمین‌کنندگان مالی جمعی و چشم‌انداز رشد بلندمدت سازنده را تضمین می‌کنید؟ چه مکانیسم‌هایی برای جلوگیری از فرار سرمایه پس از پایان دوره استخراج اولیه وجود دارد؟

Kinetiq: Launch قصد دارد برای مستقرکنندگان و استیک‌کنندگان برد-برد باشد. پروژه‌ها قادر خواهند بود حداقل ۵۰۰,۰۰۰ HYPE را برای استیک شدن متعهد کنند، با دوره استیکینگ که توسط آن‌ها در شروع جمع‌آوری کمک مالی تعیین می‌شود. پس از انقضای دوره اولیه، آن‌ها می‌توانند برای تمدید با جامعه تلاش کنند تا استیک‌های جاری را حفظ کنند، حتی جایگزین کردن برخی از استیک‌های جامعه با وجوه خودشان. این به آن‌ها یک راه‌حل انعطاف‌پذیر برای جلب حمایت جامعه و مالکیت از همان ابتدا می‌دهد در حالی که هرگونه نگرانی در مورد بازخرید توکن را کاهش می‌دهد.

ما همچنین پروژه‌ها را تشویق می‌کنیم که از طریق ترکیبی از توکن‌ها و اشتراک درآمد با استیک‌کنندگان همسو شوند. باز هم، انتشار Markets قبل از هر پروژه Launch، مدل Launch را تأیید می‌کند و برخی از استانداردهای بازار در مورد اشتراک درآمد را به نمایش می‌گذارد.

BlockBeats: Markets ده درصد از درآمد خود را به دارندگان kmHYPE اختصاص می‌دهد، و ۹۰ درصد برای رشد در نظر گرفته شده است. چشم‌انداز بلندمدت پشت این نسبت چیست؟ با بلوغ اکوسیستم، آیا می‌توانیم شاهد تغییری باشیم که در آن استیک‌کنندگان KNTQ (دارندگان sKNTQ) شروع به جذب مستقیم بخشی از کارمزدها از تمام صرافی‌های مستقر شده از طریق Launch کنند؟

Kinetiq: KNTQ در قلب پروتکل Kinetiq قرار دارد و از اولویت در تمام خطوط کسب‌وکار Kinetiq برخوردار است، با ارزشی که از طریق sKNTQ به دارندگان KNTQ از تمام خطوط کسب‌وکار Kinetiq جریان می‌یابد. ما اخیراً اعلام کردیم که چگونه sKNTQ از جنبه‌های مختلف پروتکل Kinetiq ارزش کسب می‌کند، از جمله بازخرید برنامه‌ریزی شده KNTQ با استفاده از تمام جریان‌های درآمدی و سوزاندن ۱۰۰ درصد کارمزدهای تراکنش KNTQ در HyperCore. جزئیات بیشتر را می‌توانید در توییت ما بیابید.

BlockBeats: جدا از استقرار صرافی‌ها، چه نوآوری‌های دیگری را در پلتفرم Launch پیش‌بینی می‌کنید؟ آیا می‌توانیم شاهد استفاده از آن برای ایجاد محصولات مالی جدید، محصولات ساختاریافته یا حتی برنامه‌های غیرمالی با استفاده از چارچوب HIP-3 باشیم؟

Kinetiq: Launch به عنوان یک زیرساخت استیکینگ نقدینگی بدون نیاز به مجوز تصور می‌شود که عملکرد HIP-3 را برای کسانی که به دنبال راه‌اندازی DEX سفارشی خود هستند امکان‌پذیر می‌کند. شما می‌توانید Launch را ترکیبی از Shopify + Kickstarter در نظر بگیرید، زیرا این یک پلتفرم آماده است که امکان ایجاد استیکینگ نقدینگی بدون نیاز به مجوز و گزینه پذیرش عملکرد HIP-3 را فراهم می‌کند، به پروتکل‌ها اجازه می‌دهد کانال‌های توزیع خود را بدون نیاز به ساخت یک پروتکل استیکینگ مستقل یا استیکینگ نقدینگی از ابتدا کاملاً مالکیت کنند، با بهره‌گیری از پشتیبانی Kinetiq در امنیت قرارداد، که آن را از هر جایگزین ممکنی از نظر سرمایه کارآمدتر می‌کند. بسیار محتمل است که محصولات مالی/ساختاریافته روی kHYPE ساخته شوند، زیرا کانال توزیع قوی موجود در میان استیک‌کنندگان دارد و به طور گسترده در اکوسیستم Hyperliquid ادغام شده است.

BlockBeats: BlockBeats دارای خوانندگان بزرگ و مشتاقی در دنیای چینی‌زبان است، با بسیاری از کاربران چینی که فعالانه در اکوسیستم Hyperliquid شرکت می‌کنند. دوست دارید به سازندگان، معامله‌گران و دارندگان HYPE در این جامعه چه بگویید؟ آیا برنامه‌ای برای تعامل مستقیم‌تر با بازار چین در آینده دارید؟

Kinetiq: اول از همه، می‌خواهیم از همه دوستانی که از Hyperliquid و Kinetiq حمایت می‌کنند تشکر کنیم. Kinetiq فقط یک پروژه استیکینگ نقدینگی نیست؛ ما تیمی از سازندگان هستیم که محصولات با کیفیت بالا را به طور خاص برای پاسخگویی به نیازهای Hyperliquid توسعه می‌دهیم. ما بسیار بر تجربه کاربری متمرکز هستیم و از همه برای ارائه بازخورد در Discord ما استقبال می‌کنیم. ما همچنین از سایر سازندگان Hyperliquid استقبال می‌کنیم که برای کشف فرصت‌های همکاری با ما تماس بگیرند.