قطعات ابدی پول: پرداخت‌های سه‌جانبه بدون اصل اولی

از PayPal تا Stripe، از استیبل‌کوین‌ها تا Agent، صنعت پرداخت چهار نسل را در خود جای داده است، آیا این بار پیروز خواهد شد؟

نویسنده: زویا

طوفان در راه است، Stripe دوباره در تلاش برای خرید PayPal است، چرخش سرنوشت، آخرین بار 30 سال پیش بود، زمانی که پیتر تییل PayPal را با X.com اولیه ایلان ماسک ادغام کرد.

من نمی‌فهمم چرا همه در مورد رشد ضعیف PayPal صحبت می‌کنند، گویی این مسیر FinTech برای ما بسیار خطرناک است. بیست سال پیش، پیتر تییل از پرداخت‌ها شروع به کار کرد و اولین کارآفرینی خود را آغاز کرد و باند PayPal به یکپارچگی رسید. هر جا که ماسک می‌رفت، مردم با اشتیاق استقبال می‌کردند، واقعاً می‌توان گفت که او از زمان مناسب بهره‌مند بود، آن حس زندگی و شکوفایی، هنوز در ذهنم است. آیا واقعاً تنها بیست سال بعد، پرداخت به جایی رسیده که به گورستان ما تبدیل شود؟

رشد معجزه است، استیبل‌کوین نیست

عدم عرضه عمومی Stripe در دوران پاندمی، اکنون به نظر یک اشتباه است.

تمام تلاش‌های Stripe برای رویای دور از دسترس عرضه عمومی است، در پس‌زمینه‌ای از تزریق پول در دوران پاندمی، Stripe برای اولین بار به ارزش 100 میلیارد دلار رسید.

اما نتوانست به سرعت به لیست‌های عمومی مانند Coinbase بپیوندد و این باعث کاهش مداوم ارزش آن شد، و این اشتباه را به عنوان فرصت تاریخی شخصی اشتباه گرفت، بنابراین پس از درد و رنج، Stripe مسیر خرید و ادغام را آغاز کرد.

Stripe با مدل دوستانه برای توسعه‌دهندگان آغاز شد، API یک‌کلیک برای اتصال، و این برای توسعه‌دهندگان جذابیت زیادی دارد، این نیز یکی از خاص‌ترین روش‌های صنعت پرداخت است، که به نرخ‌ها و سناریوها وابسته نیست، بلکه به افرادی که در پشت صحنه کار می‌کنند، دسترسی پیدا می‌کند.

Stripe امیدوار است که بارها و بارها از تجربیات خود استفاده کند، از سمت B به سیستم پذیرش وارد شود، از سمت C به استیبل‌کوین‌ها وارد شود و حتی در سمت Agent به پروتکل‌های ACP/MPP بپردازد، با امید به بازسازی کل صنعت پرداخت.

صنعت پرداخت همواره دو ویژگی دارد که مانع پیشرفت بیشتر Stripe می‌شود:

1. الگوی بسیار تکه‌تکه صنعت پرداخت تغییر نکرده است، با تعیین یک کشور، یک صنعت، یا حتی چند شرکت، می‌توان به بقای مداوم ادامه داد و نمی‌توان به راحتی از بین رفت؛
2. پرداخت یک ملحقه از صنعت بانکداری است، توسعه‌دهندگان و شرکت‌های B/C در نهایت به فرآیندهای بانکی وابسته هستند و استیبل‌کوین‌ها نیز در نهایت به مسیر بانک‌ها وارد می‌شوند.

به‌ویژه سری خریدهای استیبل‌کوین، از انتشار Bridge تا ورودی کیف پول Privy، حتی Tempo و OpenUSD، تکرار شکوه گذشته Stripe بسیار دشوار است.

این پیشنهاد خرید PayPal در واقع تلاش Stripe برای باز کردن درهای C-side در مرحله‌ای است که شکست خورده است، تلاش برای تکمیل کسب‌وکار C-side PayPal برای خود.

مشکل PayPal در این نیست که نتواند به زمانه برسد، از Venmo تا PYUSD، هیچ‌کدام نتوانسته‌اند روند نزولی PayPal را نجات دهند.

به عبارت دیگر، PayPal واقعاً خیلی قدیمی است، ناتوانی ساختاری کل شرکت، دیگر با شروع یک کسب‌وکار جدید نمی‌تواند دوباره زنده شود.

Stripe که کمی دیرتر شروع کرد، هنوز می‌خواهد قبل از IPO، داستان‌های بیشتری برای خود ایجاد کند.

اگر بگوییم Stripe با تسلط بر بازار توسعه‌دهندگان، در حال بسته‌بندی است، بازار استیبل‌کوین‌ها در حال بسته‌بندی در جلو است------ داستان شبکه‌های انتشار احتمالاً به پایان رسیده است، Tempo و OpenUSD ممکن است بر قیمت سهام Circle تأثیر بگذارند، اما نمی‌توانند Tether را تحت تأثیر قرار دهند.

اگر سقف Stripe فقط Coinbase یا Circle باشد، پس عرضه عمومی به طور حتم به سرنوشت شکست می‌انجامد، در مقایسه با ارزش بازار Adyen و ارزش‌گذاری Airwallex، داستان استیبل‌کوین Stripe و داستان X Agent مفید است.

• استیبل‌کوین‌ها بخشی از سیستم پرداخت فعلی نیستند، بلکه یک روند قابل مشاهده هستند؛
• Agent هنوز باید ورودی‌ای برای خود پیدا کند تا وارد سیستم فعلی شود.

در خبرهای مثبت، Agent در حال حاضر با استیبل‌کوین‌ها قدرت محاسبات و توکن‌ها را خریداری می‌کند، اما به جز شک و تردید در تعداد، Agent هنوز وارد کسب‌وکار Web3 نشده است، چه برسد به شرکت‌ها و سیستم‌های بانکی محافظه‌کارتر.

سمت A (آینده)، B، C، D (شروع)، اما ارزش‌گذاری Stripe به سختی می‌تواند از ارزش منطقی 50 میلیارد دلار FinTech فرار کند، 100 میلیارد دلار شامل تخیلات زیادی است.

اگر نتواند به سرعت به آینده برسد، پس گسترش مقیاس و اکوسیستم تنها نقطه‌ای است که Stripe می‌تواند بر روی آن کار کند، می‌توانید Stripe را به عنوان یک محصول گزینه‌ای در نظر بگیرید.

• Agent از استیبل‌کوین OUSD استفاده خواهد کرد و بر روی Tempo اجرا می‌شود، Stripe باید در سطح Visa باشد؛
• Agent از استیبل‌کوین استفاده خواهد کرد، اما اگر OUSD شکست بخورد، Tempo بخشی از بازار را تصاحب می‌کند، Stripe باید ارزش 100 میلیارد دلار + ارزش شبکه عمومی Tempo داشته باشد؛
• اقتصاد Agent به سختی می‌تواند به حقیقت بپیوندد، پرداخت Agentic تحت پوشش مفهوم جدید قرار می‌گیرد، بنابراین حداقل Stripe هنوز کسب‌وکار خود را دارد.

ضرر سرمایه‌گذاری قطعاً یک اشتباه است، اما از دست دادن بیشتر، حسرتی برای تمام عمر خواهد بود، با شروع از چالش‌هایی که Stripe به بازار اولیه ارائه می‌دهد، کل صنعت پرداخت چگونه تکامل خواهد یافت، همچنین ارزش تفکر بیشتری دارد.

پرداخت تنها ورودی است، خدمات ارزش افزوده سودآور

Agent آینده‌ای است که به راحتی قابل مشاهده است، به شرطی که بتواند به آن روز برسد.

ایستاده در میانه سال 2026، یک نقطه بسیار ظریف است، پنجره زمانی نهایی برای تصویب قانون روشن است، و درآمد استیبل‌کوین ممکن است یک بار برای همیشه تعیین کند.

در عین حال، آینده بلندمدت اقتصاد Agent، اکنون بر روی مدل‌های جایگزینی برای کارمندان سفید و آبی، و همچنین حوزه‌های سخت‌افزاری مانند دستگاه‌های پوشیدنی جدید و گوشی‌های هوشمند AIOS متمرکز است.

در مورد تغییرات Agent در پرداخت، توجه اجتماعی جلب نکرده است، و دلایل خوبی وجود دارد که این یک فرصت پنهان برای استیبل‌کوین‌ها است، فرصتی که زمان به ما می‌دهد.

اما، مدل عملیاتی که صنعت پرداخت در گذشته با «مجوز + محلی‌سازی» ساخته است، ممکن است با ضربه‌های مداوم شبکه‌های تسویه مواجه شود.

استیبل‌کوین‌ها در جلو هنوز به ورودی‌هایی مانند واریز و همچنین گردش زنجیره‌ای و تبدیل به نقد نیاز دارند، که این نیز اساس انطباق صنعت بانکداری است.

در 30 سال گذشته، طوفان FinTech که توسط اینترنت ایجاد شده است، در نهایت قدرت کنترل بانکداری بر پرداخت را افزایش داده است و مانند نشر، مصرف، سرگرمی و رستوران‌ها به طور مستقیم تغییر نکرده و حتی ناپدید نشده است.

در زیر طوفان فناوری، بانک‌ها هر روز شفاف‌تر می‌شوند، اما همچنان کنترل نقدینگی و نقاط افتتاح حساب را در دست دارند، به نوعی، تکه‌تکه شدن صنعت پرداخت می‌تواند به تقسیمات منطقه‌ای و بخش‌های بانکی نسبت داده شود، و مجوزها و مرزهای حاکمیتی تنها تأییدی بر واقعیت هستند.

اما در حرکات Stripe و Circle، نوع دیگری از پرداخت نهفته است، جذب مشتری با استیبل‌کوین در جلو و سودآوری تسویه در پشت.

Stripe و Circle در واقع بسیار شبیه هستند، نمایانگر شکل‌های تقاطع آینده FinTech و Crypto، هر دو در حال ساخت بلاک‌چین عمومی (Tempo در مقابل Arc)، استیبل‌کوین (OUSD در مقابل USDC) و شبکه‌های تسویه هستند.

دلیل اینکه این درآمد از انتشار استیبل‌کوین‌ها نیست، این است که Circle شروع به یارانه دادن به کانال‌های Hyperliquid کرده است، OUSD به طور مستقیم به شرکای خود سود می‌دهد، و هر دو طرف شروع به درون‌زایی کرده‌اند، که به طور حتم آینده نیست.

اما سیستم تسویه، برای اولین بار به دو بلاک‌چین اجازه می‌دهد که بدون نیاز به یارانه دادن به شرکای خود، صرفاً با اتکا به کارایی سرمایه، درآمدهای اثر شبکه پرداخت و استیبل‌کوین را کسب کنند.

سیستم تسویه پیچیده نیست، تسویه‌های سنتی با ارزهای قانونی به سازمان‌های کارت، SWIFT، بانک‌های مرکزی و بانک‌های تجاری وابسته است، و بارها و بارها، دیگر نمی‌تواند تحمل کند.

در حالی که بلاک‌چین‌های عمومی استیبل‌کوین نوظهور، هیچ بار تاریخی ندارند و می‌توانند تمرکز خود را بر بهبود کارایی تسویه بگذارند، و با توجه به اینکه Circle و Stripe مجوز بانکداری OCC را (با تأیید مشروط) به دست آورده‌اند، آنها پس از تقسیم سود استیبل‌کوین، قطعاً به سمت تسویه خواهند رفت.

و شبکه تسویه، ممکن است به طور جزئی از سیستم بانکداری تجاری جدا شود و سود را در خود نگه دارد.

نتیجه‌گیری

Stripe پنجره عرضه عمومی در دوران پاندمی را از دست داد و وارد جنگ خندق پرداخت‌های سوم شخص شد، این نبرد یک مدل دائمی ورلدن است، که هرگز نمی‌تواند با مقیاس، بازیکنان کوچک محلی و صنعتی را از بین ببرد.

باید روش زندگی را تغییر داد، با کارایی به صنعت بانکداری پاسخ داد، از PayPal تا Stripe، از استیبل‌کوین‌ها تا Agent، صنعت پرداخت چهار نسل را در خود جای داده است، آیا این بار پیروز خواهد شد؟

سلب مسئولیت: این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی و برندینگ ارائه شده و به‌ منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌گردد. هیچ‌یک از رویدادها، جوایز، رویدادهای آنلاین یا اطلاعات مرتبط ذکرشده در اینجا نباید به‌عنوان توصیه، درخواست یا دعوت برای خرید، فروش، معامله یا هرگونه اقدام دیگر در رابطه با دارایی‌های رمزارزی یا استفاده از خدمات تلقی شوند. دارایی‌های رمزارزی با نوسانات بالایی همراه بوده و ممکن است منجر به زیان شوند. خدمات WEEX و رویدادهای آنلاین ممکن است در تمام مناطق در دسترس نبوده و مشمول قوانین، مقررات و شرایط احراز صلاحیت مربوطه هستند. شما مسئول رعایت قوانین محلی در استفاده از خدمات WEEX هستید و باید پیش از انجام هرگونه فعالیت مرتبط با ارزهای دیجیتال، ریسک‌های آن را به‌دقت بررسی کنید.