Erlebt Ethereum nach dem Ende des Netto-Abflusses beim Staking einen starken Ausbruch?

By: blockbeats|2026/03/30 01:09:19
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Originaltitel: "Ethereum Staking Key Reversal: Entry Funds Double Exit Funds"
Originalautor: KarenZ, Foresight News

Zum Jahresende 2025 hat das Ethereum-Netzwerk einen wichtigen Wendepunkt erreicht: Die "Entry Queue" der Validatoren hat sich umgekehrt und die "Exit Queue" überholt.

Das bedeutet, dass nach monatelanger Marktdynamik die Mittel, die in das Ethereum Staking fließen und als Validatoren fungieren wollen, nun die Mittel, die das Staking beenden und aussteigen wollen, bei weitem übersteigen.

Diese Veränderung ist nicht nur eine numerische Verschiebung, sondern auch ein Barometer für die Marktstimmung und die Fundamentaldaten des Netzwerks. Sie signalisiert eine allmähliche Entspannung des Verkaufsdrucks, der über Monate hinweg bestand. Zudem deutet sie darauf hin, dass das Ethereum-Netzwerk dank Faktoren wie dem wiederkehrenden institutionellen Vertrauen, der Pectra-Upgrade-Optimierung, dem DeFi-Deleveraging und anderen Treibern in eine neue Phase der Sicherheitsstärkung und Kapitalakkumulation eintritt.

Umkehr der Ethereum Validator Queue

Laut den neuesten Daten der Ethereum Validator Queue stehen derzeit etwa 739.824 ETH in der Warteschlange, um dem Netzwerk beizutreten, mit einer geschätzten Wartezeit von 12 Tagen und 20 Stunden; die Exit-Warteschlange umfasst nur 349.867 ETH, deren Abwicklung etwa 6 Tage dauert.

Erlebt Ethereum nach dem Ende des Netto-Abflusses beim Staking einen starken Ausbruch?

Darüber hinaus liegt das derzeitige gesamte gestakte Ethereum bei etwa 35,50 Millionen ETH, was 29,27 % des Gesamtangebots entspricht, wobei die Anzahl der aktiven Validatoren 983.600 erreicht hat.

Was ist die Validator Queue und warum ist sie wichtig?

Im Proof-of-Stake (PoS)-Mechanismus von Ethereum schreibt das Protokoll vor, dass Knoten nicht nach Belieben eintreten und austreten können, um die Konsensstabilität zu gewährleisten, sondern sich über einen "Churn Limit"-Mechanismus anpassen müssen.

Derzeit ist die maximale Anzahl an Validatoren, die pro Epoche (ca. 6 Minuten und 24 Sekunden) beitreten (aktivieren) oder austreten können, auf 256 ETH festgelegt, was einer Verarbeitungskapazität von etwa 57.600 ETH pro Tag entspricht.

· Entry Queue: Die Warteschlange für das Staking von 32 ETH, um sich als Validator zu bewerben. Ein Wachstum der Warteschlange deutet auf eine starke Staking-Nachfrage hin, wobei das Kapital auf langfristige Renditen setzt.

· Exit Queue: Die Warteschlange für die Auszahlung von Geldern. Ein Wachstum der Warteschlange signalisiert typischerweise Verkaufsdruck, Liquiditätsbedarf oder Deleveraging-Verhalten.

Daher ist die Validator Queue nicht nur ein Indikator für die Gesundheit des Netzwerks, sondern auch ein Barometer für die Marktstimmung.

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Wie wird sich die Validator Queue im Jahr 2025 verändern?

Im Laufe des Jahres 2025 erlebte die Ethereum Validator Queue erhebliche Schwankungen:

· Erste Jahreshälfte bis Herbst: Mehrfache Rekordhochs bei den Queue-Exits, hauptsächlich aufgrund von institutioneller Rotation, Gewinnmitnahmen, DeFi-Deleveraging (wie z. B. steigende Kreditraten bei Aave, die zu stETH-Loop-Liquidationen führten) und individuellen Sicherheitsvorfällen (wie z. B. Kiln, das im September alle Ethereum-Validator-Knoten beendete).

· Mitte September: Die Queue-Exits erreichten mit 2,67 Millionen ETH ihren Höhepunkt, bei einer Wartezeit von bis zu 46 Tagen.

· September bis Oktober: Kurzer Anstieg der "Queue Entries", später wieder dominiert von "Queue Exits".

· November: Die "Queue Entries" wuchsen wieder auf über 1,5 Millionen ETH an, aber die "Queue Exits" überstiegen kurzzeitig 2,5 Millionen ETH.

· Ende Dezember: Die "Queue Entries" kehrten sich um, wobei derzeit etwa 739.824 ETH in der Warteschlange stehen, um dem Netzwerk beizutreten, während die "Queue Exits" nur 349.867 ETH umfassen.

Die vier Haupttreiber hinter der Umkehr im Dezember

Diese Umkehr war kein Zufall, sondern das Ergebnis der kombinierten Kräfte von Kapital, Technologie und dem makroökonomischen Umfeld:

Große Stakes von Treasury-Unternehmen wie BitMine

Nur zwei Tage vor der Umkehr (25.-27. Dezember) stakte BitMine insgesamt 342.560 ETH (ca. 1 Milliarde US-Dollar), was die Umkehr der Warteschlange direkt vorantrieb.

Darüber hinaus hatte BitMine zuvor seine Absicht bekundet, im ersten Quartal 2026 eine dedizierte Staking-Infrastruktur – das Manufacturing Validator Network (MAVAN) – zu starten, was sein langfristiges Engagement für das Ethereum Staking-Ökosystem unterstreicht.

Gleichzeitig stakte ein weiteres führendes Treasury-Unternehmen, SharpLink, fast 100 % seiner ETH, was die Dynamik der Kapitalzuflüsse weiter stärkte.

Trotz der Herausforderungen im aktuellen Krypto-Treasury-Wettlauf, bei dem einige Institutionen ihre ETH-Akkumulation verlangsamt haben und es sogar zu Verkäufen wie bei ETHZilla kam, haben die mutigen Schritte von Top-Playern wie BitMine und SharpLink die Fundamentaldaten des Ethereum Staking-Ökosystems weitgehend gestützt.

Pectra-Upgrade optimiert Staking-Erfahrung

Das im Mai 2025 implementierte Pectra-Upgrade führte durch EIP-7251 wichtige Verbesserungen ein: Erhöhung des maximalen effektiven Validator-Guthabens von 32 ETH auf 2048 ETH, Ermöglichung von Zinseszinsen und Validator-Konsolidierung. Dies reduzierte die Betriebskosten für Institutionen, die Tausende von Validator-Knoten verwalten, und bot technischen Komfort für den Einstieg großer Kapitalmengen.

Kiln Re-Staking wiedereröffnet

Nach einem Sicherheitsvorfall im September 2025 erlebte Kiln einen massiven Validator-Exodus. Obwohl unklar ist, wann Kiln das Staking wieder aufgenommen hat, zeigen Daten von Beaconcha.in, dass Kiln derzeit einen Anteil von 1,68 % am Ethereum Staking-Ökosystem hält.

DeFi-Deleveraging nähert sich dem Abschluss

In den vorangegangenen Monaten Juni und Juli erzwang ein Anstieg der Kreditraten bei Aave die Schließung von stETH-Leveraged-Loop-Strategien, was zu vorübergehendem Verkaufsdruck führte. Da sich der Deleveraging-Prozess in letzter Zeit allmählich entfaltete, ist der damit verbundene Exit-Bedarf zurückgegangen, wobei die Markteinstiegsnachfrage die Führung übernommen hat.

Teilweise institutionelle Schnäppchenjagd

Nach mehrtägiger Marktanpassung sind einige Institutionen hinsichtlich des langfristigen Wertes von ETH optimistisch. Trend Research ist bereit, weiterhin ETH mit 1 Milliarde US-Dollar zu akkumulieren. Am 25. Dezember, laut einem Gespräch mit Ai Yi und Jack Yi selbst, liegen die tatsächlichen Kosten der ETH, die Trend Research seit November akkumuliert hat, bei etwa 3150 US-Dollar, was bedeutet, dass ihr derzeitiger Bestand von 645.000 ETH einen nicht realisierten Verlust von etwa 143 Millionen US-Dollar aufweist. Nach einer zusätzlichen Injektion von 1 Milliarde US-Dollar wird die durchschnittliche Kostenerwartung für ETH auf etwa 3050 US-Dollar prognostiziert.

Zusammenfassung

Dass die Ethereum-Validator-"Queue In" die "Queue Out" übertrifft, markiert die anfängliche Bildung eines Trends, bei dem seit Juli die Netto-Zuflüsse beim Staking dominieren. Diese Verschiebung ist nicht nur ein numerischer Sprung, sondern ein entscheidendes Signal für den Wiederaufbau des Marktvertrauens. Ob dieser führende Trend stabil bleiben kann, muss natürlich im Laufe der Zeit getestet werden.

Während Ethereum Spot-ETFs noch keine signifikanten Netto-Zuflüsse gezeigt haben, ist die Verbesserung der On-Chain-Fundamentaldaten offensichtlich. Wie Joseph Chalom, Co-CEO von SharpLink Gaming, Anfang dieses Monats erwähnte, könnte der Anstieg von Stablecoins, tokenisierten RWAs und das wachsende Interesse von Staatsfonds dazu führen, dass der TVL von Ethereum bis 2026 um das Zehnfache wächst.

Am Ende des Jahres 2025 angekommen: Hat sich Ethereum auf ein Durchbruchsjahr 2026 vorbereitet? Die Antwort bleibt der Zeit überlassen.

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Bevor Sie Musks „westliches WeChat“ X Chat verwenden, müssen Sie diese drei Fragen verstehen.

X Chat wird ab diesem Freitag im App Store zum Download bereitstehen. Die Medien haben bereits über die Funktionsliste berichtet, darunter selbstlöschende Nachrichten, Screenshot-Schutz, Gruppenchats mit bis zu 481 Personen, Grok-Integration und Registrierung ohne Telefonnummer, und positionieren es als das „westliche WeChat“. Allerdings gibt es drei Fragen, die in den Berichten kaum behandelt wurden.


Auf der offiziellen Hilfeseite von X findet sich noch immer ein Satz, der dort nicht angezeigt wird: „Wenn böswillige Insider oder X selbst durch rechtliche Verfahren verschlüsselte Konversationen offenlegen, werden weder Absender noch Empfänger davon Kenntnis haben.“


Frage Eins: Ist diese Verschlüsselung die gleiche wie die von Signal?


Nein. Der Unterschied liegt darin, wo die Schlüssel gespeichert sind.


Bei der Ende-zu-Ende-Verschlüsselung von Signal verlassen die Schlüssel niemals Ihr Gerät. X, das Gericht oder irgendeine externe Partei hat keinen Zugriff auf Ihre Schlüssel. Die Server von Signal verfügen über keine Möglichkeit, Ihre Nachrichten zu entschlüsseln; selbst wenn sie vorgeladen würden, könnten sie lediglich Registrierungszeitstempel und Zeitpunkte der letzten Verbindung liefern, wie aus früheren Vorladungsprotokollen hervorgeht.


X Chat verwendet das Juicebox- Protokoll . Diese Lösung teilt den Schlüssel in drei Teile auf, die jeweils auf drei von X betriebenen Servern gespeichert werden. Bei der Wiederherstellung des Schlüssels mit einem PIN-Code ruft das System diese drei Teile von den Servern von X ab und kombiniert sie wieder. Ganz gleich wie komplex der PIN-Code ist, X ist der eigentliche Hüter des Schlüssels, nicht der Benutzer.


Dies ist der technische Hintergrund des „Hilfeseitensatzes“: Da sich der Schlüssel auf den Servern von X befindet, ist X in der Lage, auf rechtliche Verfahren zu reagieren, ohne dass der Benutzer davon Kenntnis hat. Signal verfügt nicht über diese Funktion, nicht aus politischen Gründen, sondern weil es schlichtweg nicht über den entsprechenden Schlüssel verfügt.


Die folgende Abbildung vergleicht die Sicherheitsmechanismen von Signal, WhatsApp, Telegram und X Chat anhand von sechs Dimensionen. X Chat ist die einzige der vier Plattformen, bei der die Plattform den Schlüssel besitzt, und die einzige ohne Forward Secrecy.


Die Bedeutung von Forward Secrecy liegt darin, dass selbst wenn ein Schlüssel zu einem bestimmten Zeitpunkt kompromittiert wird, historische Nachrichten nicht entschlüsselt werden können, da jede Nachricht einen eindeutigen Schlüssel besitzt. Das Double-Ratchet-Protokoll von Signal aktualisiert den Schlüssel nach jeder Nachricht automatisch – ein Mechanismus, der bei X Chat fehlt.


Nach der Analyse der X-Chat-Architektur im Juni 2025 kommentierte Matthew Green, Kryptologieprofessor an der Johns Hopkins University: „Wenn wir XChat als Ende-zu-Ende-Verschlüsselungsschema betrachten, scheint dies eine ziemlich schwerwiegende Sicherheitslücke zu sein, die das Aus für das System bedeutet.“ Später fügte er hinzu: „Ich würde dem genauso wenig vertrauen wie den derzeitigen unverschlüsselten Direktnachrichten.“


Von einem TechCrunch-Bericht vom September 2025 bis zur Inbetriebnahme im April 2026 hat sich an dieser Architektur nichts geändert.


In einem Tweet vom 9. Februar 2026 versprach Musk, X Chat vor dem Start auf X Chat strengen Sicherheitstests zu unterziehen und den gesamten Quellcode als Open Source zu veröffentlichen.



Zum Starttermin am 17. April wurde noch keine unabhängige Prüfung durch Dritte abgeschlossen, es gibt kein offizielles Code-Repository auf GitHub, und die Datenschutzerklärung des App Stores zeigt, dass X Chat fünf oder mehr Datenkategorien sammelt, darunter Standort, Kontaktinformationen und Suchverlauf, was dem Marketingversprechen „Keine Werbung, keine Tracker“ direkt widerspricht.


Ausgabe 2: Weiß Grok, was Sie privat schreiben?


Keine kontinuierliche Überwachung, sondern ein klarer Zugangspunkt.


Bei jeder Nachricht in X Chat können Nutzer lange tippen und „Grok fragen“ auswählen. Wenn diese Schaltfläche angeklickt wird, wird die Nachricht im Klartext an Grok übermittelt; der Übergang von verschlüsselt zu unverschlüsselt erfolgt in diesem Stadium.


Dieses Design stellt keine Schwachstelle, sondern eine Stärke dar. Allerdings gibt die Datenschutzerklärung von X Chat nicht an, ob diese Klartextdaten für das Modelltraining von Grok verwendet werden oder ob Grok diese Konversationsinhalte speichert. Durch das aktive Klicken auf „Grok fragen“ heben die Nutzer freiwillig den Verschlüsselungsschutz dieser Nachricht auf.


Es gibt auch ein strukturelles Problem: Wie schnell wird sich diese Schaltfläche von einer „optionalen Funktion“ zu einer „Standardgewohnheit“ entwickeln? Je höher die Qualität der Antworten von Grok ist, desto häufiger werden sich die Benutzer darauf verlassen, was zu einem Anstieg des Anteils an Nachrichten führt, die ohne Verschlüsselung versendet werden. Die tatsächliche Verschlüsselungsstärke von X Chat hängt langfristig nicht nur von der Gestaltung des Juicebox-Protokolls ab, sondern auch von der Häufigkeit, mit der Benutzer auf „Ask Grok“ klicken.


Ausgabe 3: Warum gibt es keine Android-Version?


Die erste Version von X Chat unterstützt nur iOS, die Android-Version wird lediglich mit „demnächst verfügbar“ ohne Angabe eines Zeitplans angekündigt.


Auf dem globalen Smartphone-Markt hält Android einen Marktanteil von etwa 73 %, während iOS einen Marktanteil von etwa 27 % hat (IDC/Statista, 2025). Von den 3,14 Milliarden monatlich aktiven WhatsApp-Nutzern nutzen 73 % Android (laut Demand Sage). In Indien erreicht WhatsApp 854 Millionen Nutzer, was einer Android-Penetrationsrate von über 95 % entspricht. In Brasilien gibt es 148 Millionen Nutzer, von denen 81 % Android nutzen, und in Indonesien gibt es 112 Millionen Nutzer, von denen 87 % Android nutzen.



Die Dominanz von WhatsApp auf dem globalen Kommunikationsmarkt basiert auf Android. Signal, mit einer monatlich aktiven Nutzerbasis von rund 85 Millionen, stützt sich ebenfalls hauptsächlich auf datenschutzbewusste Nutzer in Ländern, in denen Android weit verbreitet ist.


X Chat umging dieses Schlachtfeld, mit zwei möglichen Interpretationen. Zum einen handelt es sich um technische Schulden; X Chat ist mit Rust entwickelt worden, und die Unterstützung mehrerer Plattformen zu erreichen ist nicht einfach, daher kann die Priorisierung von iOS eine technische Einschränkung darstellen. Die andere ist eine strategische Entscheidung; da iOS in den USA einen Marktanteil von fast 55 % hält und sich die Kernnutzerbasis von X in den USA befindet, bedeutet die Priorisierung von iOS, sich auf die eigene Kernnutzerbasis zu konzentrieren, anstatt in direkten Wettbewerb mit den von Android dominierten Schwellenländern und WhatsApp zu treten.


Diese beiden Interpretationen schließen sich nicht gegenseitig aus und führen zum gleichen Ergebnis: Mit seinem Debüt verzichtete X Chat bereitwillig auf 73 % der weltweiten Smartphone-Nutzerbasis.


Elon Musks „Super-App“


Dieser Sachverhalt wurde von einigen wie folgt beschrieben: X Chat bildet zusammen mit X Money und Grok ein Dreiergespann, das ein geschlossenes Datensystem parallel zur bestehenden Infrastruktur schafft, ähnlich dem Konzept des WeChat-Ökosystems. Diese Einschätzung ist nicht neu, aber mit dem Start von X Chat lohnt es sich, das Schema erneut zu betrachten.



X Chat generiert metadata-191">Kommunikationsmetadaten , darunter Informationen darüber, wer mit wem, wie lange und wie häufig spricht. Diese Daten fließen in das Identitätssystem von X ein. Ein Teil des Nachrichteninhalts durchläuft die „Ask Grok“-Funktion und gelangt in die Verarbeitungskette von Grok. Die Finanztransaktionen werden von X Money abgewickelt: Die externen öffentlichen Tests wurden im März abgeschlossen, die öffentliche Öffnung erfolgte im April und ermöglichte Fiat-p2p-211">Peer-to-Peer-Überweisungen über Visa Direct. Ein hochrangiger Manager von Fireblocks bestätigte die Pläne, Kryptowährungszahlungen bis Ende des Jahres zu ermöglichen. Fireblocks besitzt derzeit Lizenzen für Geldtransferdienste in über 40 US-Bundesstaaten.


Alle Funktionen von WeChat unterliegen den chinesischen Regulierungsbestimmungen. Musks System operiert innerhalb westlicher Regulierungsrahmen, aber er fungiert auch als Leiter des Department of Government Efficiency (DOGE). Dies ist keine WeChat-Kopie; es ist die Wiederholung derselben Logik unter anderen politischen Bedingungen.


Der Unterschied besteht darin, dass WeChat auf seiner Hauptschnittstelle nie explizit behauptet hat, „Ende-zu-Ende-verschlüsselt“ zu sein, X Chat hingegen schon. „Ende-zu-Ende-Verschlüsselung“ bedeutet im Verständnis des Nutzers, dass niemand, nicht einmal die Plattform selbst, Ihre Nachrichten lesen kann. Die Architektur von X Chat entspricht nicht dieser Erwartung der Nutzer, verwendet aber dennoch diesen Begriff.


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