آنتروپیک ۹۶۵ میلیارد دلار ارزش دارد و هنوز نمی‌تواند مراکز داده خود را تأمین مالی کند

فقط به ثروتمندان وام می‌دهند. ارزیابی نزدیک به ۹۶۵ میلیارد دلار همیشه کافی نیست تا وام بانکی دریافت شود. آنتروپیک، ناشر کلود، این تجربه را دارد: برای تأمین مالی مراکز داده خود، این شرکت به طور کامل به گوگل تکیه کرده است، که یک ساختار مالی به ارزش ۲۰۰ میلیارد دلار در اطراف آن ایجاد کرده است. این ساختار شامل اعتبار خصوصی، اجاره تراشه‌ها و ضمانت‌های بانکی به صورت زنجیره‌ای است، یک انباشت که کمتر شرکتی، حتی آن‌هایی که ارزش‌گذاری نه رقمی دارند، می‌تواند به تنهایی درخواست کند.
نکات کلیدی این مقاله:

• آنتروپیک، با وجود ارزش‌گذاری ۹۶۵ میلیارد دلار، مجبور شده است برای تأمین مالی مراکز داده خود به گوگل تکیه کند و این کار را از طریق یک ساختار مالی پیچیده انجام دهد.
• یک پردیس مراکز داده در هابارد، تگزاس، که توسط یک کنسرسیوم بانکی تأمین مالی شده و توسط گوگل ضمانت شده است، بخشی از یک تعهد عظیم ۲۰۰ میلیارد دلاری در طی پنج سال را تشکیل می‌دهد.

پروژه واقعی پشت این ساختار در هابارد، تگزاس قرار دارد. یک کنسرسیوم بانکی به رهبری مورگان استنلی در حال آماده‌سازی یک وام پلکانی ۱۴ میلیارد دلاری است که با یک خط اعتباری قابل تجدید تکمیل می‌شود، تا یک پردیس مراکز داده به همراه یک نیروگاه گاز طبیعی ۱.۶ گیگاوات بسازد. Nexus Data Centers ساخت و ساز را هدایت می‌کند. گوگل، از طرف خود، چند میلیارد دلار از تعهدات مربوط به اجاره‌ها و قراردادهای خرید برق آنتروپیک را ضمانت می‌کند: اگر این استارتاپ نتواند پرداخت‌های خود را انجام دهد، این گوگل است که هزینه را می‌پردازد.

در ازای این ضمانت، گوگل حدود ۲۰٪ از پروژه املاک و انرژی را به دست می‌آورد. نه وام کلاسیک و نه سرمایه‌گذاری ساده: یک ساختار سوم، که به طور خاص برای شرکتی طراحی شده است که نیازهای محاسباتی آن به طور قابل توجهی فراتر از آن چیزی است که ترازنامه‌اش می‌تواند به تنهایی پوشش دهد.

برخی ناظران بازار از << تأمین مالی دایره‌ای >> در مورد این نوع توافقات صحبت می‌کنند، جایی که تأمین‌کننده ابری در نهایت ضمانت، سرمایه‌گذاری و فروش را به طور همزمان به مشتری خود انجام می‌دهد.

گوگل امضای خود را به آنتروپیک می‌دهد تا این شرکت بتواند زیرساخت‌هایی بسازد که در نهایت تراشه‌ها و ابری را که توسط... گوگل فروخته می‌شود، مصرف خواهند کرد. این مکانیزم هیچ چیز غیرقانونی ندارد، اما مرز بین شراکت تجاری و حمایت مالی پنهان را مبهم می‌کند، بحثی که در حال حاضر تحلیلگران را در مورد توافقات مشابهی که در ماه‌های اخیر توسط انویدیا، OpenAI و مایکروسافت امضا شده، مشغول کرده است.

برخی این را حبابی می‌دانند که خود را تغذیه می‌کند، جایی که همان دلارها بین چهار یا پنج بازیگر بدون اینکه واقعاً از دایره خارج شوند، در حال گردش هستند. دیگران یک منطق سرمایه‌گذاری صنعتی کلاسیک‌تر را دفاع می‌کنند، مشابه آنچه که گروه‌های بزرگ نفتی به طور تاریخی برای تأمین مالی پالایشگاه‌های خود انجام می‌دهند، به جای اینکه به یک شخص ثالث وابسته باشند.

این پردیس تگزاسی تنها بخشی از یک تعهد بسیار بزرگتر است. به گفته فایننشال تایمز، آنتروپیک قول داده است که حدود ۲۰۰ میلیارد دلار در طی پنج سال برای ابری و تراشه‌ها از گوگل هزینه کند، مبلغی که بیش از ۴۰٪ از دفتر سفارشاتی است که آلفابت به تازگی به سرمایه‌گذاران خود ارائه داده است. علاوه بر این، گوگل تا ۴۰ میلیارد دلار به طور مستقیم در سرمایه آنتروپیک سرمایه‌گذاری می‌کند، شرطی که به طور قابل توجهی فراتر از شراکت ابری معمول بین یک تأمین‌کننده و مشتری آن است.

ساخت زیرساخت فیزیکی هوش مصنوعی آنقدر هزینه‌بر است که حتی بهترین استارتاپ‌های ارزش‌گذاری شده در جهان باید رشد خود را به غول‌هایی وابسته کنند که قادر به وام‌گیری، ضمانت و سرمایه‌گذاری به طور همزمان هستند. آنتروپیک همچنین در اوایل سال جاری هرگونه توکن‌سازی سهام خود را رد کرده بود و ترجیح می‌داد کنترل کامل بر ساختار سرمایه‌گذاری خود را حفظ کند تا اینکه اجازه دهد بازار کریپتو بر ارزش آن حدس و گمان بزند. یک طلبکار فوق‌العاده، به جای هزار سرمایه‌گذار ناشناس برای مدیریت: منطق ساختار تگزاسی با این رد قبلی همخوانی دارد.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.