چشم‌انداز آینده بیت‌کوین

نویسنده: ویل کلمنت، تحلیل‌گر زنجیره‌ای بیت‌کوین

ترجمه: جیا هوان، چین‌کچر

امیدوارم همه شما تابستان خوبی را سپری کرده باشید. مدتی است که درباره بیت‌کوین مقاله‌ای ننوشته‌ام. در این مقاله، می‌خواهم افکار خود را درباره این دارایی و برخی از ایده‌هایی که به تدریج در ذهنم شکل گرفته‌اند، جمع‌آوری کنم و درباره اینکه چگونه باید به بیت‌کوین نگاه کنیم و آن را مدیریت کنیم، صحبت کنم.

سال گذشته، من عمدتاً توجه خود را به بازار کالاها معطوف کردم. دلیل آن این بود که در آن زمان مشخص بود که بازار ارزهای دیجیتال با مشکل مازاد عرضه مواجه است که باعث شده بود کل بازار بسیار سنگین به نظر برسد.

در عین حال، به جز در برخی حوزه‌های خاص مانند هایپرلیکوئید، صنعت فاقد نوآوری کافی بود، حداقل در مقایسه با عملکرد فعال سایر بازارها. بنابراین، بازار نیز با مشکل کمبود تقاضا و عدم توانایی در جذب عرضه زیاد مواجه شد.

من فکر می‌کردم که در پایان سال گذشته، یک دوره قوی برای بیت‌کوین وجود داشت: در آن زمان، سهام‌های کوچک به شدت افزایش یافتند و طلا نیز به تازگی یک دوره قوی را پشت سر گذاشته بود. اما در نهایت، بیت‌کوین تقریباً تنها یک شکست در روند صعودی را تجربه کرد------ درست در چند روز قبل از 10 اکتبر------ که این موضوع مرا بسیار ناامید کرد.

در ژانویه امسال، به دلیل اینکه عملکرد بازار در آن زمان به شدت شبیه به آخرین دوره رکود بازار در سال 2022 بود، من بیشتر موقعیت‌های باقی‌مانده بیت‌کوین خود را کاهش دادم.

صادقانه بگویم، امسال سال خوشایندی برای تمرکز بر بیت‌کوین و حتی کل بازار ارزهای دیجیتال نیست. از نظر درصد کاهش از اوج بیت‌کوین، این دوره به طور کلی نسبت به آخرین دوره ملایم‌تر است، اما از بسیاری جهات، این رکود حتی ممکن است از سال 2022 دشوارتر باشد.

حداقل در سال 2022، شما می‌توانستید به وضوح دلایل کاهش بازار را مشخص کنید: افزایش نرخ بهره، پاکسازی اهرم و تقلب، و سقوط FTX. سپس می‌توانستید بگویید: "اگر این عوامل ممکن است تغییر کنند و در پایان سال 2022، فضای بدتر شدن وضعیت به وضوح کمتر از فضای بهبود باشد، پس بیت‌کوین احتمالاً یک نقطه خرید خوب برای بلندمدت خواهد بود."

اما امروز چنین منطقی وجود ندارد، شرکت‌های دارایی دیجیتال (DAT) و ریسک محاسبات کوانتومی شاید تنها استثناها باشند------ که در ادامه به آن‌ها اشاره خواهد شد و به نظر من، این دو مسئله بالاخره شروع به نشان دادن نشانه‌های ترمیم کرده‌اند.

بیت‌کوین ETF حدود 500 میلیارد دلار دارایی را در اختیار دارد. آن‌ها در ابتدای ورود خود رکورد جریان ورودی را ثبت کردند تا اینکه اوایل امسال توسط ETF حافظه پشت سر گذاشته شدند. مؤسسات مالی بزرگ نیز شروع به ارائه محصولات وام‌دهی مرتبط کرده‌اند.

سال گذشته، با توجه به تقاضای ذخیره‌سازی بانک مرکزی و روایت "دور شدن از دلار"، طلا عملکرد فوق‌العاده‌ای داشت؛ به طور منطقی، این باید زمانی باشد که بیت‌کوین درخشش زیادی داشته باشد.

امروزه تقریباً هر فرد یا نهادی که امیدوار به کسب موقعیت در بیت‌کوین باشد، کانال‌های مربوطه را دارد. به همین دلیل، در سال گذشته، بیت‌کوین ETF خالص 50 میلیارد دلار خروج داشته است، در حالی که محصولات مرتبط با DRAM در یک ماه 100 میلیارد دلار جذب سرمایه کرده‌اند، که این تضاد به‌ویژه ناامیدکننده است.

وضعیت سلامت شبکه

وقتی به اصول بنیادین بیت‌کوین می‌پردازیم، ما به وضوح در حال بحث درباره معیارهای مالی سنتی نیستیم، بلکه در حال مشاهده وضعیت زیرساختی خود شبکه هستیم. من نمی‌خواهم به خاطر فهرست کردن داده‌ها، همه معیارها را یکی یکی بررسی کنم، اما دو نکته وجود دارد که واقعاً مهم هستند.

در دنیایی که به طور فزاینده‌ای متمرکز شده است، اقتصادهای تحت رهبری دولت، بازارهای تحت تأثیر دولت و همچنین قدرت‌های متمرکز تکنولوژیکی که توسط شرکت‌های بزرگ فناوری به وجود آمده‌اند، من واقعاً معتقدم که "عدم تمرکز" خود دارای ارزش است.

برای کسانی که با مکانیزم‌های زیرساختی بیت‌کوین آشنا نیستند، در شبکه هم معدن‌کارانی وجود دارند که همه آن‌ها درباره‌شان شنیده‌اند و هم گره‌ها. هر کسی می‌تواند یک گره را اجرا کند. گره‌ها مسئول اجرای قوانین و تأیید شبکه هستند، در حالی که معدن‌کاران از طریق کار محاسباتی که با انرژی زیادی پشتیبانی می‌شود، امنیت شبکه را تأمین می‌کنند. گره‌ها در سرتاسر جهان پراکنده‌اند و احتمالاً گره‌های بیشتری وجود دارند که ردیابی آن‌ها آسان نیست. فقط این فهرست نزدیک به 200 کشور را پوشش می‌دهد.

ما می‌توانیم به استخرهای معدن‌کاری نگاه کنیم------ اما استخرهای معدن‌کاری نمی‌توانند معدن‌کاران فردی را کنترل کنند------ اما ردیابی هر معدن‌کار مستقل به سختی ردیابی گره‌ها است. با این حال، می‌توانیم از طریق قدرت محاسباتی، سرمایه‌گذاری کلی انرژی که کل شبکه را پشتیبانی می‌کند، را مشاهده کنیم.

از هر زاویه‌ای که به آن نگاه کنیم، قدرت محاسباتی کل شبکه بیت‌کوین در حال کاهش است. پس از سال 2022، به دلیل افزایش رقابت و افزایش قیمت انرژی، حاشیه سود معدن‌کاران تحت فشار قرار گرفته است. مهم‌تر از آن، بسیاری از شرکت‌های معدن‌کاری به سمت هوش مصنوعی و محاسبات با عملکرد بالا (AI/HPC) تغییر مسیر داده‌اند. تا کنون، برای آن دسته از شرکت‌های معدن‌کاری که به این تغییر مسیر پرداخته‌اند، این تصمیم تجاری محتاطانه‌ای بوده است.

عملکرد بیت‌کوین از دارایی‌های مرتبط با هوش مصنوعی عقب مانده است و سرعت رشد تقاضا برای قدرت محاسباتی در بازار بسیار قوی است که این روند را تقویت می‌کند. بنابراین، این موضوع می‌تواند هم به صورت بدبینانه و هم به صورت خوشبینانه تفسیر شود.

جنبه بدبینانه این است که از نظر سرمایه‌گذاری انرژی برای تأمین امنیت شبکه، سطح امنیت فنی شبکه بیت‌کوین واقعاً کاهش یافته است؛ در عین حال، به عنوان یک کالای دیجیتال، ارزش سرمایه‌گذاری انرژی که هر واحد بیت‌کوین را پشتیبانی می‌کند------ یعنی هزینه تولید------ نیز کاهش یافته است.

با این حال، شایان ذکر است که به دلیل وجود مکانیزم تنظیم سختی، شبکه بیت‌کوین به این دلیل در بحران نیفتاده است. شبکه هر دو هفته یک بار به طور خودکار سختی استخراج و شرایط پاداش را بر اساس سطح قدرت محاسباتی تنظیم می‌کند. وقتی رقابت کاهش می‌یابد، این مکانیزم معدن‌کاران جدید را تشویق می‌کند تا به شبکه بپیوندند و امنیت آن را تأمین کنند.

جنبه خوشبینانه این است که با وجود اینکه تقریباً همه شرکت‌های معدن‌کاری عمومی که می‌شناسیم به سمت AI/HPC می‌روند، قدرت محاسباتی کل شبکه تنها به سطح سال گذشته کاهش یافته است. این نشان می‌دهد که در واقع، شرکت‌هایی که در استخراج بیت‌کوین شرکت می‌کنند و می‌توانند انرژی ارزان را به دست آورند، ممکن است بیشتر از آنچه برخی افراد تصور می‌کنند، باشند. با توجه به داده‌های توزیع گره‌ها، شبکه بیت‌کوین هنوز هم وضعیت پراکنده و سالمی را حفظ کرده است.

به طور کلی، من معتقدم که شبکه بیت‌کوین هنوز هم به اندازه هر زمان دیگری پراکنده و سالم است.

روش‌های ارزیابی و معیارهای فعلی

بیت‌کوین به وضوح جریان نقدی تولید نمی‌کند، اما ما هنوز می‌توانیم از چندین روش منحصر به فرد، ارزیابی فعلی آن را با عملکرد تاریخی بازار مقایسه کنیم.

از نظر فنی، بیت‌کوین در حال حاضر در نزدیکی اوج‌های قبلی سال 2021 در حال تثبیت است، که موقعیت آن کمی پایین‌تر از میانگین متحرک نمایی 200 هفته‌ای (EMA) است. RSI هفتگی نیز نشان‌دهنده یک واگرایی صعودی از منطقه فروش بیش از حد است، در حالی که آخرین باری که به چنین سطح فروش بیش از حدی رسیدیم، در عمیق‌ترین نقطه رکود قبلی بود.

از نظر تجربی، میانگین متحرک 200 هفته‌ای همیشه یک آستانه خوب برای شروع به جمع‌آوری تدریجی موقعیت‌های نقدی بیت‌کوین بوده است.

در روش‌های ارزیابی مبتنی بر داده‌های زنجیره‌ای، یکی از مؤثرترین معیارها نسبت ارزش بازار به ارزش بازار تحقق‌یافته (MVRV) است. این نسبت قیمت حاشیه‌ای فعلی بیت‌کوین را با پایه هزینه کل شبکه مقایسه می‌کند؛ دومی بر اساس قیمت آخرین انتقال توکن به خوشه کیف پول جدید محاسبه می‌شود.

زمانی که این نسبت بالا باشد، به این معنی است که قیمت حاشیه‌ای فعلی به طور قابل توجهی بالاتر از هزینه متوسط کل شبکه است. در بازار، مقدار زیادی از سودهای حسابی (PNL) وجود دارد که بسیاری از دارندگان انگیزه قوی برای برداشت سود دارند.

زمانی که این نسبت کمتر از 0 باشد، به این معنی است که به طور کلی، شرکت‌کنندگان بازار در وضعیت زیان هستند. در تاریخ، این معمولاً نشانه‌ای از یک مرحله مناسب برای جمع‌آوری موقعیت‌ها بوده است.

شما متوجه خواهید شد که در سال‌های 2024---2025، این معیار هرگز واقعاً به سطح اوج‌های هیجانی قبلی نرسیده است. این نشان‌دهنده این است که این دسته دارایی در سال‌های اخیر به تدریج بالغ شده و نوسانات آن نیز کاهش یافته است.

با توجه به اینکه اوج‌های معیار در هر دوره صعودی به طور مداوم کاهش یافته و عمیق‌ترین نقاط رکود هر دوره کمی افزایش یافته است، نتیجه منطقی این است که بازار این بار لزوماً نیازی به ورود به منطقه منفی ندارد تا به کف برسد.

خرید در پایین‌ترین نقطه به شدت دشوار است. نتیجه‌گیری مهم این است که بیت‌کوین در حال حاضر در پایین‌ترین ناحیه تاریخی ارزیابی خود قرار دارد.

به نظر می‌رسد که دارندگان بلندمدت نیز به طور فعال در حال جمع‌آوری دارایی هستند. پس از توزیع مداوم در نیمه دوم سال 2025، آن‌ها اکنون دوباره شروع به خرید کرده‌اند که نشان می‌دهد آن‌ها معتقدند قیمت فعلی دارای ارزش است.

حجم معاملات تقریباً به طور کامل خشک شده است. @n3ocortex نمودار خوبی را تهیه کرده است که نشان می‌دهد نسبت گردش نقدی بیت‌کوین نسبت به ارزش بازار آن به پایین‌ترین سطح تاریخی خود رسیده است. حجم معاملات ETF و DAT نیز وضعیت مشابهی را نشان می‌دهد.

نرخ نوسان ضمنی نزدیک به تاریخ انقض در بازار گزینه‌ها به پایین‌ترین سطح خود در سال‌های اخیر رسیده است، که به این معنی است که بازار بیت‌کوین را به عنوان پولی "مرده" می‌بیند که در کوتاه‌مدت عملکردی نخواهد داشت. در عین حال، داده‌های انحراف گزینه‌ها نشان می‌دهد که در سال گذشته، تنها چیزی که بازار به وضوح به آن علاقه‌مند بوده، خرید بیشتر محافظت در برابر نزول است.

در نهایت، به بازار مشتقات نگاه می‌کنیم: اختلاف قیمت آتی بیت‌کوین------ یعنی اختلاف قیمت بین قراردادهای آتی و قیمت نقدی بیت‌کوین------ به طور مداوم در حال کاهش است و حتی به سختی به سطحی می‌رسد که با بازدهی خزانه‌داری ایالات متحده برابر باشد.

این به دو چیز اشاره دارد:

1. تعداد فزاینده‌ای از صندوق‌ها در حال انجام آربیتراژ بر روی اختلاف قیمت آتی بیت‌کوین هستند؛
2. بازار به قراردادهای آتی بیت‌کوین نسبت به قیمت نقدی، حق بیمه بالایی نمی‌دهد.

با در نظر گرفتن این عوامل، تصویر عینی که ارائه می‌شود این است: بازار به طور کامل خاموش شده است. چه در بازار آتی و چه در بازار گزینه‌ها، معامله‌گران هیچ نشانه‌ای از دیدگاه صعودی نشان نمی‌دهند و در حال قیمت‌گذاری برای ادامه کاهش نوسانات بیت کوین هستند.

در همین حال، چندین شاخص نشان می‌دهد که بیت کوین در حال ورود به منطقه ارزش عمیق است؛ دارندگان بلندمدت دوباره شروع به جمع‌آوری سکه کرده‌اند. این به نظر می‌رسد که هم با دیدگاه معامله‌گران در تضاد است و هم با روند خروج خالص ۵ میلیارد دلاری بیت کوین ETF در ۵۲ هفته گذشته در تضاد است.

DAT و "محاسبات کوانتومی" این شبح

در دوره صعودی بازار ۲۰۲۳-۲۰۲۵، یکی از بزرگترین فشارهایی که بازار با آن مواجه است، شرکت‌های خزانه‌داری دارایی‌های دیجیتال است. حداقل در تئوری، منطق طراحی این ابزارها این است که با رقیق کردن سهام عادی به شیوه‌ای که بتواند ارزش هر سهم را افزایش دهد، بیت کوین بیشتری جمع‌آوری کنند و در نهایت ارزش سهامداران را افزایش دهند.

با این حال، پس از موفقیت Strategy و Metaplanet در ژاپن، تعداد زیادی از شرکت‌های مشابه شروع به رقابت برای فرصت‌های بازدهی کردند و رقابت به طور قابل توجهی افزایش یافت. سرمایه‌گذاری‌های ورودی به این ابزارها به طور کامل پراکنده شده و در نهایت منجر به کاهش مداوم حق بیمه آنها نسبت به ارزش خالص دارایی‌ها شده است.

در چند ماه گذشته، ما شاهد چندین خبر مرتبط بوده‌ایم: برخی از شرکت‌های خزانه‌داری سرعت خرید بیت کوین را کاهش داده‌اند، برخی شروع به فروش مستقیم بیت کوین کرده‌اند و تعداد کمی از شرکت‌ها حتی استراتژی خود را به طور کامل تغییر داده‌اند. من فکر می‌کنم اینها همه نشانه‌های مثبتی از خودترمیمی بازار هستند.

اخیراً، حتی زمانی که Saylor اعلام کرد که بیت کوین می‌فروشد، قیمت بیت کوین افزایش یافت. بر اساس اطلاعات آخرین کنفرانس تلفنی گزارش مالی Strategy، این شرکت در حال ادغام ساختار سرمایه خود است و STRC را در اولویت بالاتری قرار می‌دهد. این با وضعیت قبلی که "اعلام خرید بیت کوین، قیمت بیت کوین کاهش یافت"، تضاد دارد.

به آینده نگاه می‌کنم، من فکر نمی‌کنم DAT هنوز هم مانند ۶-۹ ماه پیش، فشار یکسانی به بازار وارد کند، به ویژه در شرایطی که قیمت بیت کوین بیش از ۵۰٪ از اوج خود کاهش یافته است.

من واقعاً معتقدم که محاسبات کوانتومی یک خطر واقعی است، به ویژه در مقیاس زمانی بیش از پنج سال. در چند ماه گذشته، من در STIX در حال کمک به تحلیل سرمایه‌گذاری بودم و با چند شرکت نوپای محاسبات کوانتومی که تازه به بلوغ می‌رسند، آشنا شدم و با برخی از افراد در صنعت صحبت کردم، بنابراین در این زمینه اطلاعاتی دارم. البته، من هیچ‌گاه متخصص نیستم.

نظر من این است که این تهدید باید به طور جدی مورد توجه قرار گیرد. اما وقتی قیمت بیت کوین در ۶۰ هزار دلار است، بیش از ۵۰٪ از اوج خود کاهش یافته و عملکرد آن از سایر دارایی‌ها عقب‌تر است، من فکر می‌کنم که قیمت فعلی به طور قابل توجهی این ریسک را در نظر گرفته است.

از این به بعد، حتی با در نظر گرفتن بدترین سناریوهای آخرالزمانی، این نگرانی‌ها که به طور عمومی مورد بحث قرار گرفته‌اند، احتمالاً تنها به سمت بهبود پیش خواهند رفت. هر چه بیت کوین به دلیل نگرانی‌های بازار در مورد ریسک کوانتومی بدتر عمل کند، دارندگان بزرگ و همچنین نهادهایی که از طریق معاملات، نگهداری و وام‌دهی بیت کوین درآمد کسب می‌کنند، انگیزه بیشتری برای فشار به توسعه‌دهندگان برای یافتن و ارائه راه‌حل‌ها خواهند داشت.

این شبیه به وضعیت زمانی است که ETF در دوره قبلی تأیید شد: بازار به طور پیش‌دستانه احتمال حل مشکل را معامله می‌کند. بنابراین، به محض اینکه این ریسک به طور کامل برطرف شود، دیگر نمی‌توانید با قیمت بسیار پایینی خرید کنید.

منطق بالقوه صعودی

حتی اگر شما فکر می‌کنید که بیت کوین در حال حاضر در سطح قیمتی مناسب برای تخصیص بلندمدت قرار دارد، اما برای سرمایه‌گذاران با تخصیص‌های میان‌مدت و کوتاه‌مدت، هزینه فرصت هنوز هم یک ملاحظه بسیار مهم است: در حال حاضر، دما اقتصادی بسیار بالا است و در بازار فرصت‌های نوآورانه واقعی برای سفته‌بازی و سرمایه‌گذاری وجود دارد، در مقایسه با آن، تخصیص سرمایه به بیت کوین به نظر می‌رسد که بسیاری از چیزها را از دست می‌دهد.

مسئله اصلی که در چند ماه گذشته وجود داشته این است: از آنجا که طلا در حال افزایش است و سهام با بتای بالا نیز عملکرد قوی دارند، چرا بیت کوین افزایش نیافته است؟ چه چیزی باید اتفاق بیفتد تا بیت کوین از این به بعد عملکرد بهتری داشته باشد؟

همانطور که در نمودارهای قبلی نشان داده شده است، داده‌های زنجیره‌ای نشان می‌دهد که دارندگان بلندمدت در حال خرید با قدرت قابل توجهی هستند. در همین حال، DAT در حال حاضر نشانه‌های تسلیم را نشان می‌دهد و ETF نیز فشار فروش خالص قابل توجهی را به همراه داشته است.

پایان چندین دوره قبلی بازار خرسی بیت کوین به دلیل خستگی قدرت فروش بوده است و نه لزوماً نیاز به یک کاتالیزور که بتواند تقاضای جدید زیادی را تحریک کند. اکنون، اگر شما قبلاً به دلیل ریسک DAT، ریسک محاسبات کوانتومی یا عملکرد ضعیف بیت کوین نگران بوده‌اید، چند نفر هنوز فروش نکرده‌اند و می‌توانند با سرعتی بیشتر از ۶-۹ ماه گذشته به فروش ادامه دهند؟

به وضوح، اگر اقتصاد کلان یا جغرافیای سیاسی دچار نوسان شود، بیت کوین هنوز هم ممکن است به دلیل افزایش ناگهانی همبستگی دارایی‌ها دچار یک افت ناگهانی شود. اما آنچه در اینجا مورد بحث است، قضاوت در مورد این زمان‌بندی بالاتر در چند ماه آینده است.

من کاملاً درک می‌کنم که در حال حاضر هیچ کاتالیزور مشخصی وجود ندارد. قانون "Clarity" شاید یکی از آنها باشد، اما من فکر نمی‌کنم که تأثیر زیادی بر خود بیت کوین داشته باشد. با این حال، معمولاً کف بازار اینگونه است. شما باید ارزیابی کنید که چه انتظاراتی نسبت به قیمت فعلی در نظر گرفته شده و احتمال بدتر شدن بیشتر چیست. این با قضاوت در دوره صعودی کاملاً متفاوت است: در دوره صعودی، مردم احتمال اینکه وضعیت واقعی بهتر از انتظارات باشد را ارزیابی می‌کنند.

من احتمال نمی‌دهم که در زمانی از سال جاری آخرین دور افت قیمت رخ دهد، اما تا به حال، من فکر می‌کنم که بازار در سال گذشته بسیاری از این ریسک‌ها را در نظر گرفته است.

یک کاتالیزور بالقوه برای بیت کوین ممکن است تنها خریدهای پایدار بزرگ مؤسسات باشد. رشد حجم مدیریت دارایی (AUM) در اوایل ورود ETF بسیار شگفت‌انگیز بود، اما اکنون ما از مرحله اولیه هیجان عبور کرده‌ایم. از اکتبر سال گذشته، حجم کل مدیریت دارایی ETF به آرامی در حال کاهش است.

یک عامل کاتالیزور ممکن این است که مؤسسات بزرگ مدیریت دارایی تصمیم بگیرند که درصد کمی از بیت کوین را به سبدهای مختلف سرمایه‌گذاری خود اضافه کنند. این می‌تواند منجر به ورود سرمایه‌ای شود که به قیمت بیت کوین حساس نیست.

این گفته ممکن است کمی شبیه به جستجوی تسلی باشد، اما بیت کوین در سال گذشته با بسیاری از دارایی‌ها همبستگی قابل توجهی نداشته است. برای آن دسته از مؤسسات بزرگ که به طور مکرر به دنبال تنوع در همبستگی دارایی‌ها و ریسک هستند، این ممکن است به عنوان یک دلیل منطقی برای تخصیص مقدار کمی بیت کوین باشد.

نتیجه‌گیری: در آینده چگونه باید به تخصیص فکر کرد

به طور خلاصه: من فکر می‌کنم که بیت کوین "ارزان" شده است، هرچند که ممکن است در زمانی از سال جاری دوباره کاهش یابد. بنیاد شبکه به طور کلی سالم است. تا به حال، بیشتر ریسک‌ها در قیمت لحاظ شده‌اند؛ کسانی که به دلیل این ریسک‌ها فروش می‌کنند، احتمالاً قبلاً فروش کرده‌اند. شما تقریباً نمی‌توانید به طور دقیق در پایین‌ترین نقطه خرید کنید.

از نظر من، از این به بعد چندین روش برای تخصیص وجود دارد. البته، این توصیه سرمایه‌گذاری نیست.

ساده‌ترین استراتژی، در نظر گرفتن خرید تدریجی بیت کوین در چند ماه آینده به صورت میانگین است. شما همچنین می‌توانید منتظر آخرین دور افت قیمت باشید، یا تا زمانی که بازار دوباره به حرکت و قدرت صعودی برگردد، اقدام کنید.

استراتژی دیگر این است که اکنون شروع به تخصیص کنید. با توجه به اینکه نوسانات ضمنی بسیار ارزان است، شما می‌توانید به طور همزمان از بازار گزینه‌ها برای پوشش هرگونه افت نهایی که ممکن است شما را از موقعیت خود خارج کند، استفاده کنید.

من شخصاً هنوز واقعاً ماشه را نکشیده‌ام، اما احتمالاً به زودی به نوعی اقدام خواهم کرد.

امیدوارم این مقاله برخی از تفکرات ارزشمند را به همراه داشته باشد و بحث‌هایی را به وجود آورد تا ببینیم دیگران چگونه به این مسائل نگاه می‌کنند. شاید "چرخه چهار ساله" ثابت کند که ما در یک دنیای شبیه‌سازی زندگی می‌کنیم. به هر حال، در چند ماه آینده، به نظر می‌رسد که روند این سکه نارنجی بسیار جالب خواهد بود.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.