هزینه‌های حواله‌های استیبل‌کوین در آزمایش بانک ایتالیا به ۹٪ رسید

بانک ایتالیا در مطالعه‌ای که در جولای ۲۰۲۶ منتشر کرد، دریافت که حواله‌های استیبل‌کوین به طور مداوم از نظر هزینه یا سرعت خدمات انتقال سنتی را شکست نمی‌دهند.

خلاصه

• ده کریدور USDC هزینه‌های کل حواله‌ای بین ۰.۳۰٪ تا نزدیک به ۹٪ را تولید کردند، محققان دریافتند.
• در جاهایی که سیستم‌های پرداخت فوری به طور مؤثر از هر دو نقطه تبدیل ارز پشتیبانی می‌کردند، کمتر از ۲۰ دقیقه قابل دستیابی بود.
• سه کریدور از Wise پیشی گرفتند، در حالی که چهار کریدور هزینه بیشتری داشتند، نشان می‌دهد که صرفه‌جویی در استیبل‌کوین‌ها به طور کلی بسیار وابسته به کریدور خاص است.

محققان انتقال‌های واقعی ۲۰۰ USDC را در ده کریدور که ایتالیا را به آرژانتین، برزیل، آفریقای جنوبی، امارات متحده عربی و ژاپن متصل می‌کرد، انجام دادند.

این مطالعه خرید مخفی هزینه‌های کل را از ۰.۳۰٪ تا تقریباً ۹٪ ثبت کرد. بخش بلاک‌چین به طور متوسط تنها ۰.۴٪ بود، در حالی که خریدهای ارزی، روش‌های تأمین مالی، برداشت‌ها و تبدیل ارز خارجی بیشتر هزینه را تولید کردند. نویسندگان گفتند که استیبل‌کوین‌ها "هیچ مزیت هزینه‌ای سیستماتیکی" نسبت به کانال‌های سنتی نشان ندادند.

هزینه‌های حواله استیبل‌کوین به شدت بر اساس کریدور متفاوت بود

انتقال از ایتالیا به آرژانتین ارزان‌ترین با هزینه ۰.۳۰٪ بود، در حالی که انتقال از آرژانتین به ایتالیا ۸.۹۶٪ هزینه داشت. این مطالعه هشدار داد که نتیجه پایین آرژانتین در خروجی به طور جزئی منعکس‌کننده تفاوت‌های بین نرخ‌های رسمی و بازار کشور است، نه فقط کارایی بلاک‌چین.

انتقال از برزیل به ایتالیا ۲.۲۱٪ هزینه داشت، در مقایسه با ۲.۷۰٪ در جهت مخالف. انتقال از آفریقای جنوبی به ایتالیا ۵.۴۴٪ هزینه داشت، در حالی که ایتالیا به آفریقای جنوبی به ۴.۵۸٪ رسید. دو مسیر امارات متحده عربی از جمله گران‌ترین‌ها با هزینه‌های ۷.۲۰٪ و ۸.۹۵٪ بودند، که بخشی از آن به دلیل افزایش هزینه‌های تأمین مالی و برداشت کارت بود.

USDC تنها در سه مسیر قابل مقایسه از Wise پیشی گرفت

بانک ایتالیا معاملات خود را با شبیه‌سازی‌های Wise برای همان مبلغ ۲۰۰ دلار مقایسه کرد. USDC در سه مسیر ارزان‌تر بود: ایتالیا به آرژانتین، ایتالیا به آفریقای جنوبی و برزیل به ایتالیا. در چهار مسیر دیگر، از جمله هر دو مسیر امارات متحده عربی و ایتالیا به برزیل، هزینه بیشتری داشت.

محققان هشدار دادند که انتقال‌ها و شبیه‌سازی‌های Wise در تاریخ‌های مختلف انجام شد. آن‌ها همچنین مقایسه بانک جهانی را به عنوان یک معیار نمایندگی توصیف کردند نه یک آزمایش مشابه. این مقاله تنها یک استیبل‌کوین و تعداد محدودی از معاملات را پوشش می‌دهد، بنابراین یافته‌های آن "به راحتی قابل تعمیم نیستند" به هر ارائه‌دهنده یا کریدور.

پرداخت‌های سریع داخلی سرعت انتقال را تعیین کرد

بخش زنجیره‌ای در هفت از هشت کریدور مستقیماً قابل مقایسه کمتر از ۱۵ دقیقه طول کشید. با این حال، تسویه کامل به سیستم‌های بانکی استفاده شده برای تأمین مالی مبادلات و برداشت ارز محلی بستگی داشت.

انتقال‌هایی که شامل TIPS ایتالیا، Pix برزیل و Transferencias 3.0 آرژانتین بودند، در کمتر از ۲۰ دقیقه به پایان رسیدند. مسیرهای آفریقای جنوبی یک یا دو روز کاری طول کشیدند زیرا انتقال‌های بانکی استاندارد سرعت نقاط پایانی ارز فیات را کاهش داد. بنابراین، این مطالعه دریافت که ریل‌های استیبل‌کوین و سیستم‌های پرداخت فوری داخلی به عنوان مکمل عمل می‌کنند، نه جایگزین.

ژاپن یک مشکل جداگانه را ارائه داد. انتقال از ژاپن به ایتالیا ۱.۶٪ هزینه داشت، اما محدودیت‌های نظارتی نیاز به یک کیف پول بدون میزبانی و معاملات تکه‌تکه داشت، که فرآیند را برای مقایسه زمانی مستقیم نامناسب می‌کرد. مسیر معکوس بدون تکمیل نهایی ۱.۳٪ هزینه داشت.

بهتر بودن ورودی‌ها ممکن است بیشتر از بلاک‌چین‌های ارزان‌تر اهمیت داشته باشد

یافته‌ها از ارزیابی ماه مه فرماندار بانک ایتالیا، فابیو پانتا، حمایت می‌کند که استیبل‌کوین‌ها ممکن است در کریدورهای انتخابی کار کنند اما پاسخ جهانی به حواله‌های گران نیستند. او استدلال کرد که نهادهای نظارتی باید زیرساخت پرداخت داخلی را بهبود بخشند و سیستم‌های پرداخت سریع را در مرزها متصل کنند.

یک مقاله BIS در مارس ۲۰۲۶ به نتیجه مشابهی رسید و ضعف در تعامل‌پذیری، استانداردهای تکه‌تکه و تفاوت‌های نهادی را به عنوان موانع اصلی برای پرداخت‌های ارزان‌تر بین‌مرزی شناسایی کرد. این نشان می‌دهد که تسویه بلاک‌چین به تنهایی نمی‌تواند موانع انطباق، بانکی و ارز محلی را از بین ببرد.

استقرارهای صنعتی همچنان به آزمایش طرف دیگر این استدلال ادامه می‌دهند. همانطور که crypto.news گزارش داد، Borderless.xyz قیمت‌های رقابتی استیبل‌کوین را در ۲۶۰ کریدور پرداخت تجاری در طول سه‌ماهه دوم یافت. در پوشش مرتبط، یک آزمایش هیوندای ۲۰,۰۰۰ دلار را بین ایالات متحده و مکزیک در حدود هفت دقیقه منتقل کرد، در حالی که SBI Remit با Fasset همکاری کرد تا زیرساخت حواله استیبل‌کوین را توسعه دهد.

این موارد به طور مستقیم با آزمایش بانک مرکزی تناقض ندارند. آن‌ها شامل اندازه‌های انتقال، مدل‌های تجاری و نقاط پایانی متفاوتی هستند. مرحله بعدی آزمایش گسترده‌تر در میان توکن‌های بیشتر، ارائه‌دهندگان، تاریخ‌ها و مقادیر معاملات است، با افشای کامل هزینه‌های مبادله، هزینه‌های برداشت و زمان‌های پرداخت محلی.