ورود خالص بیت‌کوین ETF به مدت پنج روز متوالی، چرا نزدیک به 80 درصد به IBIT رفت؟

خبرگزاری CoinWorld گزارش می‌دهد:

به مدت پنج روز متوالی، مجموعاً 8.535 میلیون دلار، سرمایه‌گذاری در ETF بیت‌کوین نقدی آمریکا به حالت مثبت بازگشت. در هفته قبل، این نوع محصولات 61.5 میلیون دلار خروج خالص داشتند. سرمایه‌ها بازگشته‌اند، اما به طور متوسط به هر ETF نرسیده‌اند.

جمعه گذشته، این تفکیک به وضوح نمایان شد: IBIT تحت مالکیت BlackRock با ورود خالص 86.7 میلیون دلار، FBTC تحت مالکیت Fidelity با ورود خالص 41 میلیون دلار؛ اما BTCO تحت مالکیت Invesco با خروج خالص 19.4 میلیون دلار و HODL تحت مالکیت VanEck با خروج خالص 10.6 میلیون دلار مواجه شدند. بازار در حال بازگشت به موقعیت‌های بیت‌کوین است و در عین حال سبدهای سرمایه‌گذاری را دوباره انتخاب می‌کند.

Decrypt به نقل از داده‌های SoSoValue گزارش می‌دهد که IBIT در هفته گذشته حدود 690 میلیون دلار ورود خالص داشته که تقریباً 80 درصد از کل ورود خالص هفته‌ای ETF بیت‌کوین نقدی را شامل می‌شود. تمرکز بالای سرمایه‌ها نشان‌دهنده افزایش عمومی در صنعت نیست.

این نسبت همچنین نحوه خواندن "بازگشت سرمایه به ETF" را تغییر می‌دهد. اگر افزایش عمدتاً توسط یک محصول تأمین شود، آنگاه جریان کل صنعت افزایش می‌یابد، که ممکن است با فشار بر سهم سایر محصولات همراه باشد. برای ناشران، تمرکز رقابت تنها به جذب خریداران بیت‌کوین محدود نمی‌شود، بلکه شامل حفظ سرمایه‌هایی است که قبلاً وارد بازار ETF شده‌اند.

محصولات برتر معمولاً دارای مقیاس بزرگ‌تر، معاملات فعال‌تر و نقدینگی بهتری هستند و به راحتی به انتخاب اول مؤسسات در زمان تنظیم موقعیت تبدیل می‌شوند. خروج برخی محصولات نیز ممکن است به دلیل انتقال سرمایه‌ها بین ETF‌های مختلف باشد و نه خروج کلی سرمایه‌گذاران از بیت‌کوین.

مؤسسات هنگام انتخاب ETF، همچنین تفاوت قیمت، عمق معاملات، هزینه‌ها و هزینه‌های داخلی انطباق را مقایسه می‌کنند. محصولات بزرگ‌تر معمولاً راحت‌تر معاملات جدید را جذب می‌کنند و معاملات جدید به نوبه خود نقدینگی را تقویت می‌کند. این چرخه مثبت می‌تواند توضیح دهد که چرا سرمایه‌ها متمرکز شده‌اند، اما داده‌های موجود نمی‌توانند تأیید کنند که آیا هر خروجی به IBIT منتقل شده است یا خیر.

داده‌های روزانه نیز به طور مداوم تسریع نشده‌اند. ورود خالص 128.7 میلیون دلار در روز پنجشنبه به 98.9 میلیون دلار در روز جمعه کاهش یافت. پنج روز متوالی مثبت نشان‌دهنده وجود خریداران واقعی است، اما سرعت ورود و توزیع محصولات در حال تغییر است.

تفکیک روز جمعه به ویژه مشهود بود. IBIT و FBTC مجموعاً 127.7 میلیون دلار ورود داشتند، در حالی که BTCO و HODL مجموعاً 30 میلیون دلار خروج داشتند. مجموع روزانه هنوز مثبت است، اما همزمان شامل افزایش و کاهش موقعیت‌ها است. تنها با نگاه به ارزش خالص صنعت، ممکن است از بازآرایی در حال وقوع بین محصولات غافل شویم.

Decrypt بازگشت سرمایه را با تغییرات انتظارات نرخ بهره مرتبط می‌داند. داده‌های CME FedWatch نشان می‌دهد که بازار در روز جمعه احتمال افزایش نرخ در سپتامبر را از 55 درصد به 40 درصد کاهش داد و تا روز دوشنبه دوباره به 46 درصد بازگشت. داده‌های دیگری که Cointelegraph ارائه می‌دهد نشان می‌دهد که تا روز دوشنبه، بازار احتمال توقف افزایش نرخ در سپتامبر را 56 درصد می‌داند.

این اعداد از قیمت‌های آتی ناشی می‌شوند و نشان‌دهنده شرط‌بندی‌های معامله‌گران در آن زمان هستند و نه تعهدات سیاستی فدرال رزرو. احتمال‌ها در کوتاه‌مدت نوسان دارند و نشان می‌دهد که بازار هنوز انتظارات یک‌جانبه ثابتی را شکل نداده است.

انتظارات نرخ بهره می‌تواند بر نقدینگی دلار و ارزیابی دارایی‌های پرخطر تأثیر بگذارد. زمانی که احتمال افزایش نرخ کاهش می‌یابد، سرمایه‌گذاران معمولاً تمایل بیشتری به افزایش قرار گرفتن در معرض دارایی‌های با نوسان بالا دارند؛ و زمانی که احتمال افزایش دوباره بالا می‌رود، ممکن است موقعیت‌ها کاهش یابند. اما جریان ETF و نرخ بهره به طور یک به یک مرتبط نیستند و همچنین تحت تأثیر قیمت بیت‌کوین، فضای آربیتراژ و تنظیم فصلی قرار دارند.

داده‌های اشتغال این نوسانات را تشدید کرده است. داده‌های منتشر شده در روز جمعه نشان می‌دهد که در ماه ژوئیه کارفرمایان 23 هزار شغل را کاهش داده‌اند، در حالی که بازار پیش‌بینی کرده بود 95 هزار شغل افزایش یابد. داده‌های ضعیف‌تر از حد انتظار ممکن است نیاز به افزایش بیشتر نرخ را کاهش دهد، اما یک داده منفرد نمی‌تواند تمام ورودهای ETF را توضیح دهد.

تحلیلگر ارشد HashKey، تیم سان، معتقد است که پس از یک اصلاح کوتاه‌مدت در هیجان AI، سرمایه‌های مؤسسات دوباره به بیت‌کوین بازگشته‌اند؛ این ورود ممکن است شامل تنظیم مجدد سبد و معاملات آربیتراژ نیز باشد. در خریدها هم تقاضای تخصیص وجود دارد و هم ممکن است معاملات ارزش نسبی باشد و نه همه سرمایه‌ها در حال شرط‌بندی بر افزایش یک‌جانبه بیت‌کوین هستند.

معاملات آربیتراژ به ویژه نیاز به تمایز با خریدهای جهت‌دار دارد. معامله‌گران می‌توانند در حالی که ETF را خریداری می‌کنند، در بازار آتی موقعیت معکوس ایجاد کنند و از تفاوت قیمت بین نقدی و آتی بهره‌برداری کنند. چنین سرمایه‌هایی ممکن است ورود ETF را افزایش دهد، اما لزوماً نشان‌دهنده این نیست که سرمایه‌گذاران به آینده خوش‌بین هستند. تنها با تکیه بر اعداد ورود خالص برای قضاوت در مورد احساسات، ممکن است جهت‌گیری خرید را بیش از حد ارزیابی کنیم.

این دور داده‌ها دو سیگنال واضح را ارائه می‌دهد: ETF بیت‌کوین نقدی خروج خالص هفته گذشته را به پایان رسانده و سرمایه‌ها دوباره به بازار بازگشته‌اند؛ و سرمایه‌های جدید به وضوح به محصولات برتر مانند IBIT متمایل شده‌اند.

ورود خالص متوالی قابل توجه است، اما هنوز نمی‌تواند به تنهایی ثابت کند که روند معکوس شده است. در ادامه، علاوه بر مشاهده جریان کل، باید بررسی کنیم که آیا سرمایه‌ها همچنان در محصولات معدودی متمرکز می‌شوند و آیا ورود روزانه می‌تواند حفظ شود.

عملکرد قیمت نیز باید با جریان همزمان بررسی شود. اگر ETF به جذب سرمایه ادامه دهد و قیمت بیت‌کوین واکنش محدودی نشان دهد، ممکن است نشان‌دهنده این باشد که فروش‌ها همچنان تقاضای جدید را جذب می‌کنند؛ اگر قیمت و جریان همزمان تقویت شوند، تأثیر بازگشت سرمایه‌ها مستقیم‌تر خواهد بود. تنها با ترکیب داده‌های ETF با موقعیت‌های آتی، آربیتراژ و معاملات نقدی می‌توان به طور دقیق‌تری بین سبد تخصیص و سبد آربیتراژ تمایز قائل شد.

اگر ورود ادامه یابد و به محصولات بیشتری گسترش یابد، پایه‌های بهبودی بازار محکم‌تر خواهد بود؛ اگر مجموع به سرعت کاهش یابد و IBIT همچنان بخش عمده‌ای از سرمایه‌ها را جذب کند، احتمالاً به معنای افزایش تمرکز محصولات است. داده‌های ساختاری در روزهای آینده، ارزش قضاوت بیشتری نسبت به عنوان "ورود خالص پنج روزه" خواهند داشت.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.